クロスボーダー決済通は本当に香港のクロスボーダー決済の構図を変えることができるのか？

ガイド

2025年6月22日、人民銀行と香港金融管理局が共同で発表した**「クロスボーダー決済通」（CBPC）**が正式に始動しました。このシステムは、初めて中国本土のオンライン決済跨行清算システム（IBPS）と香港の「転数快」（FPS）を直接接続し、跨境送金の時間を従来の数日から現在の数秒に短縮し、手数料は50％以上削減され、人民元と香港ドルの直接決済をサポートします。Web3分野のコンプライアンスに特化した弁護士にとって、国家チームが主導するこの金融インフラは、企業の香港進出に効率的な新しい道を提供するものなのか、それとも跨境決済分野における効率と規制の深い駆け引きを示唆するものなのか、合規の再構築を予感させるものなのか、非常に興味深いです。

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国境を越えた支払いの通路は、どのように従来の支払いの課題を打破しているのか？

(1)効率革命:「日」から「秒」への清算の飛躍

従来の電信送金はSWIFTの多段階清算に依存し、着金には1～3日かかります。一方、クロスボーダー決済は、中国本土のオンラインバンキングのクロスバンク清算システム（IBPS）および香港の迅速決済システム（FPS）に直接接続され、秒単位の着金を実現します。手数料に関しては、従来のモデルでは手数料が通常0.1%+電報料金ですが、現在、決済通は手数料0を一時的に実施しています。操作面では、決済通はSWIFTコードの記入を免除し、モバイルバンキングでのワンクリック送金をサポートしており、効率が大幅に向上しています。

（二）通貨の直接交換 + シーンホワイトリスト

人民元と香港ドルの直接交換は「間接的な外国為替の売買」を構成せず、《外国為替管理条例》第45条のリスクを回避しています。シーン管理において、ペイメント通はホワイトリストメカニズムを採用しています：国内居住者が香港地域の銀行口座に送金する**「南向け便利化送金業務」では、人民元で送金し、人民元または香港ドルで受け取ることができます；香港居住者が中国本土の銀行口座に送金する「北向け便利化送金業務」では、香港ドルまたは人民元で送金し、人民元で受け取ることができます；さらに、個人と機関間の「双方向の越境人民元送金業務」**、例えば留学費用、公共料金、医療、給与および補助金の支払いなどでは、双方の通貨または双方の人民元での送金を選択できます。中国本土の参加機関は、越境ペイメント通に関連する業務を処理する際、越境資金決済に関する業務管理規定を遵守し、法に基づきマネーロンダリング、テロ資金調達および拡散防止のコンプライアンス要件を履行し、越境ペイメント通の送金業務リスク監視メカニズムを確立し、リスク防止能力を高め、疑わしい取引の監視を強化し、業務の円滑かつ秩序ある展開を保障する必要があります。

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クロスボーダー決済通貨vsステーブルコイン

（一）効率とコストの直接比較

クロスボーダー決済通は、法定通貨システム内で初めて「準リアルタイム入金」と「低コスト送金」のクロスボーダー決済能力を実現しました——秒単位の清算、電報料金ゼロ、手数料の削減幅は50％を超えます。この効率性とコストの優位性は、ステーブルコイン（例えばUSDT、USDC）が長年にわたり主張してきたコアの利点、すなわち仲介なし、迅速な送金、費用の節約に直接対応しています。

跨境支付通の登場は、間違いなくステーブルコインが純粋な法定通貨の交換と送金効率の面で生存空間を奪うことになるでしょう。コンプライアンスの道筋が秒単位でほぼ無料のサービスを提供できるようになると、特に一般ユーザーや企業がステーブルコインを使って簡単な国際送金を行う動機は大幅に弱まる可能性があります。

（二）コンプライアンスの巨大な違い

効率性と比較して、コンプライアンスの違いこそが両者の根本的な分岐点です。クロスボーダー決済通は、国家チーム製品として、既存の金融規制フレームワークに自然に組み込まれており、ユーザーや機関がそれを使用する際に追加のコンプライアンスの懸念がありません。一方、暗号通貨やステーブルコインは、現在、世界的に変化し続ける規制環境に直面しています。香港では、政策は比較的オープンですが、ステーブルコインの発行および取引に関する専用の規制フレームワークはまだ完全には整っていないため、政策の不確実性が存在します。暗号通貨を使用したクロスボーダー決済は、特に厳しい規制を受けている金融や貿易関連企業にとって、コンプライアンスリスクが非常に高いです。

しかし、一方で、現在のクロスボーダー決済通は一部の小規模なシーンのアプリケーションのみをサポートしています。そして、エッジ性、非標準性、またはWeb3ネイティブな決済シーンにおいて、ステーブルコインは依然として代替不可能な柔軟性と技術的優位性を持っています。トレンドから見ると、クロスボーダー決済通は適用シーンを徐々に拡大することが期待されています：現在の個人対個人（P2P）アプリケーションから始まり、徐々に個人対機関（P2B）、機関対機関（B2B）、機関対消費者（B2C）などの多様なクロスボーダー資金使用シーンへと拡大していくでしょう。一旦企業対企業（例：クロスボーダー決済、サプライチェーン支払い、プロジェクトファイナンスなど）が開放されると、クロスボーダー決済通とステーブルコインの競争はさらに激化し、コンプライアンスの優位性が決定的な要因になる可能性があります。

国境を越えた決済の背後にある法的リスクと法令遵守

クロスボーダー決済通の導入は、単なる技術のアップグレードではなく、規制システムの深い再構築でもあります。人民銀行と香港金融管理局が共同で構築した「国家レベル」のクロスボーダー決済インフラとして、その背後にある法的な課題は、簡単な小額決済の拡大に留まるものではありません。各取引、各接続ノードは、コンプライアンスリスク、マネーロンダリング義務、さらには規制のアービトラージのシステム的な法的問題を引き起こす可能性があります。

（一）クロスボーダー送金通貨「出金」の法的リスク

中国本土の居住者が、仮想資産や海外資金を合法的に本土に（いわゆる「出金」）戻したい場合、現在のクロスボーダー決済通のメカニズムは適用性を欠いており、明らかな法的リスクも存在します。現行制度によれば、クロスボーダー決済通の「北向き送金」（すなわち、香港から本土への送金）は「香港居住者から本土居住者への送金」という前提条件に適用されます。つまり、もしあなたが中国本土の居住者であれば、たとえ香港で合法的に開設された銀行口座を持っていても、「転送速達」（FPS）システムを通じて本土の銀行カードへの送金操作を実現することは困難です。システムは、身分識別やユーザーのマッチングなどの段階で制限をかけます。

誰かがいわゆる「回避策」を提案するかもしれません。例えば、「現金化された資金を香港の友人に送金し、彼が国境を越えた決済サービスを使って私の本土の口座にお金を送ってくれる」といったものです。一見実行可能に見えますが、このような**「代理送金」行為は実質的に偽取引または規制回避行為を構成し、取引の真実性確認とマネーロンダリングメカニズムの回避を疑われ、明らかなコンプライアンスリスクが存在します。現在、国境を越えた決済サービスは技術的な面で業務背景資料を逐一審査していませんが、これは個人や機関が真の取引原則を回避できることを意味するものではありません。規制機関は常に事後審査と疑わしい取引の追跡権限**を保持しており、不当な方法で資金の出入国規制を回避したと判断されると、関連する資金が凍結されるだけでなく、行政罰や刑事調査を引き起こす可能性があります。

（二）クロスボーダー決済通小額先行の背後にあるリスク管理

クロスボーダー決済通は、小額を出発点として選択し、本質的にはシステムを可控リスクの「規制サンドボックス」の中で運営することです。コンプライアンスの観点から見ると、小額取引は自然にマネーロンダリング（AML）やテロ資金調達（CFT）の圧力を軽減します。なぜなら、単一の資金規模が限られており、各取引は実際のシーンに結びついているため、異常な取引が発生した場合でも、その社会的危害やシステム的リスクは制御可能な範囲内にあります。

規制当局にとって、これはストレステストです。膨大な小額取引の資金流動パターンを観察することで、マネーロンダリング監視モデルを正確に磨くことができます。例えば、高頻度の小額分割送金などの回避行為を特定することができます。同時に、IBPSとFPSの直接接続システムの安定性も検証します。この「先行試験後推進」の考え方は、Web3分野の「規制サンドボックス」が安全を優先し、徐々に革新価値を解放するメカニズムと同様のアプローチです。小額は出発点であり、終点ではありません。システムが成熟するにつれて、クロスボーダー決済のシーンと限度の拡大は、リスクを制御可能で段階的に進める論理に従う必要がありますが、各ステップは規制の深い水域を超える必要があります。

（三）マネーロンダリング（AML）とテロ資金調達（CFT）の潜在的な盲点

クロスボーダー決済通は「秒単位の入金」の技術能力を持っていますが、コンプライアンスの分野では、「速さ」がリスク管理基準を低下させることを意味しません。

中国の《反洗浄法》および香港の《組織的かつ重大な犯罪条例》《マネーロンダリング及びテロリスト資金調達防止条例》などの規定に基づき、すべての越境決済取引はKYC（顧客確認）、STR（疑わしい取引報告）、CTF（テロ資金供与防止）などのコンプライアンス義務を履行する必要があります。決済通は現在「小額、実名、ホワイトリストシナリオ」を設定しており、取引を低リスクゾーンに置く意図がありますが、以下のいくつかの法的リスクも存在します。まず、構造的分割取引：悪意のある行為者は、大額の違法資金を複数の小額取引に分割し、決済通システム内で段階的に送金することで、従来の銀行システムの審査閾値を回避する可能性があります。これにより、決済通システムの行動認識モデルとビッグデータ分析能力に対して非常に高い要求が課されます。次に、虚偽のシナリオ注入：決済通は現在、留学費用、医療、給与支払いなどの指定シナリオをサポートしていますが、一部の企業は虚偽の取引背景や偽造契約などの手段を通じて資金の越境流通を実現し、「コンプライアンスの外衣の下のアービトラージ通路」を形成する可能性があります。最後に、仲介者の乱用リスク：第三者プラットフォーム（決済アグリゲーター、eコマースプラットフォーム、APIサービスプロバイダーなど）が決済通に接続した後、サービスをグレーゾーンに拡大する可能性があります。たとえば、代理支払い、実際の取引背景のない資金集約、隠れた手数料の支払いなどです。このような行為がタイムリーに認識されず、監視されない場合、システミックリスクが拡大する可能性があります。

（四）規制アービトラージと「国内外資金循環」リスク

資本項目が完全に開放されていない背景の下で、クロスボーダー決済通が企業や個人によってクロスボーダー融資、資産移転またはレバレッジ運用を回避するために使用される場合、例えば本土の居住者が決済通を通じて香港の口座に大額の「給与」を送金し、その後安定したコインや仮想資産プラットフォームを通じて本土に戻すことは、資金の転口とアービトラージを構成します。また、香港の企業が支払い義務を「パッケージ化」して給与支払い、労務支出を行い、決済通を借用して国内の為替管理を回避することで、無外貨登録のグレーな融資経路が形成されます。したがって、規制機関は今後、決済通に対して「シーン透過」規制を強化する可能性が高く、取引の構造、資金の流れ、受取人の背景を全チェーンで審査することになるでしょう。企業は取引が真実で合法的かつ検証可能な背景資料を持つことを保証し、違法な外国為替取引や虚偽契約による逃避と見なされることを防ぐ必要があります。

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弁護士の言いたいこと

クロスボーダー決済通は「小額」を支点に、香港のクロスボーダー決済の基盤論理を再構築しています。それは効率の革命であると同時に、コンプライアンスの革命でもあります。個人や中小企業にとって、高頻度の小額ニーズの充足はロングテール経済を活性化させ、クロスボーダー決済を「日用品」に変えます。香港にとって、これは国際金融センターとしての地位を強化するための重要なステップです。「安全+効率」のクロスボーダー決済インフラを通じて、世界の資金と革新的企業を引き寄せる力を高めます。シーンの拡大と技術の進化に伴い、「小額」の境界は徐々に広がりますが、核心論理は常に変わりません：コンプライアンスが前提、効率が手段、包括が目標。香港に進出する企業やWeb3の従事者にとって、この論理を理解し、決済通などのコンプライアンスツールをうまく活用することで、香港のクロスボーダー決済の新しい構図の中で地位を確立し、本当の長期的な機会をつかむことができます。