パウエルの去就カウントダウン：一つの「リフォーム」が引き起こした世界金融危機？

原著者: Fairy, ChainCatcher

オリジナルエディター:TB、ChainCatcher

"リフォーム"で連邦準備制度理事会の議長を修正できる？

トランプは早くも選挙期間中にパウエルを「攻撃」し始め、今や改装の論争を名目に「宮廷クーデター」を仕掛けている。この一見ばかげた政治的な芝居は、世界の市場の感情を臨界点に押し上げている。

現在、パウエルはどのようなプレッシャーを抱えているのか？彼が本当に辞任を余儀なくされた場合、どのような嵐が巻き起こるのか？

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トランプとパウエル：7年にわたる愛憎劇

トランプとパウエルの対立は、根本的には一言で言い表せる：一方は金利を下げたい、もう一方は絶対に下げたくない。こうした核心的な意見の相違により、二人は2018年から現在に至るまで膠着状態にある。

興味深いことに、パウエルの就任は実際にトランプの指名によるものである。2018年2月、パウエルは正式に連邦準備制度理事会の議長に就任し、トランプによって指名された。この時、トランプはパウエルが経済成長を支えるために緩和的な金融政策を実施することを期待していた。

2018年10月、トランプは初めてパウエルを公に批判し、連邦準備制度の利上げが速すぎることを「最大の脅威」と称し、パウエルを「狂っている」と非難した。二人の対立は公になり、その後トランプはパウエルに対して圧力をかけ続け、口論は続いた。

2022年、バイデンによって再任を提名されたパウエルは、任期が2026年5月まで延長されました。2024年の選挙年に入ると、状況はさらにエスカレートしました。選挙の過程でも、勝利した後でも、トランプはパウエルを「行動が遅すぎる、利下げが不十分だ」と常に批判しています。この数ヶ月間、トランプはN回にわたりパウエルに辞任を求めています。

しかし、トランプはパウエルを解任したいと思っても、簡単ではありません。アメリカの法律によれば、大統領は政策の違いだけで連邦準備制度理事会の議長を解任する権限を持っておらず、「違法または重大な職務怠慢」の証拠を示さなければなりません。

今年7月、真の突破口が現れました。トランプチームは突然「新しいシナリオ」を投げ出しました：トランプは「政治的立場の偏り」と「議会での虚偽の陳述」を理由に、議会にパウエルの調査を要求し、パウエルが率いる連邦準備制度本部の建物改修プロジェクトに重大な違反の疑いがあると非難しました。

その期間中に、パウエルが「辞任を検討している」という噂が広まり、事態は急速に悪化しました。7年間の権力闘争が頂点に達しました。

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政策のジレンマ：パウエルの「貨幣の地獄」

前美联储経済学者ロバート・ヘッツェルは率直に言った。「連邦準備制度は行き詰まってしまった。」

現在、パウエルは金融政策の「煉獄」にいます。一方ではトランプの関税政策が物価上昇圧力をもたらす可能性があり、もう一方では労働市場に冷却の兆しが見えています。二重の脅威がパウエルと連邦準備制度の政策決定に課題をもたらしています。

もし連邦準備制度が早期に利下げを行うと、消費者のインフレ期待が制御不能になる可能性があります。利上げを選択してインフレを安定させる場合、債券市場の混乱や金利の急騰、または「金融パニック」を引き起こす可能性があります。

経済の困難を超えて、彼は激しい政治的攻防戦にも直面しています。しかし、トランプからの圧力に対して、パウエルは対抗することを選びました。彼は監察官に本社の改装プロジェクトの調査を続けるよう求め、珍しくも連邦準備制度理事会の公式ウェブサイトを通じて声を上げ、コスト上昇の理由に詳細に応じ、「豪華な改装」という非難に反論しました。

経済と政治の二重の圧力の中で、パウエルはキャリアの中で困難な時期に直面しています。

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パウエルが辞任した場合、何が起こるか？

もしパウエルがプレッシャーに耐えられず辞任した場合、世界の金融市場の「価格のアンカー」が揺らぐ可能性があります。

ドイツ銀行の為替戦略グローバル責任者であるサラベロスは、トランプがパウエルを強制的に交代させた場合、次の24時間以内に貿易加重ドル指数が3%から4%暴落し、固定収益市場において30〜40ベーシスポイントの売りが発生する可能性があると分析しています。ドルと債券は「持続的」なリスクプレミアムを背負い、投資家は米連邦準備制度と他の中央銀行との通貨スワップ協定が政治化されることを懸念する可能性もあります。

サラヴェロスはさらに指摘しています：「より懸念すべきは、アメリカ経済の現在の脆弱な対外資金調達状況で、これは私たちが予測しているよりも激しく、破壊的な価格変動を引き起こす可能性があります。」

さらに、オランダ国際グループのストラテジストチームのパドレイック・ガーヴィーらは報告書を発表し、パウエルの早期辞任の「可能性は低い」と述べていますが、もしそれが起こると米国債の利回り曲線が急勾配になる可能性があると指摘しています。なぜなら、投資家は金利の低下、インフレの加速、そして連邦準備制度の独立性の低下を予期するからです。彼らはまた、これが米ドルの価値下落の「致命的な組み合わせ」を形成することになるとも指摘しています。

暗号 KOL Phyrex の分析はリスク資産の視点からより深く掘り下げられています。彼の分析によれば、たとえトランプがポールをスムーズに交代させたとしても、必ずしも「一手で全てを掌握」して連邦準備制度を制御できるわけではありません。インフレが本当に再び上昇すれば、新しい議長も結局は強硬な方針に戻らざるを得ないでしょう。もし連邦準備制度が経済が安定していて失業率が低い状況下で9月に利下げを開始すれば、リスク資産は短期的に活気を取り戻し、暗号市場も恩恵を受けるでしょう。しかし、現在の金利はまだ4.5%であり、今後放出される資金は「まだまだ多い」です。

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パウエルの地位がわずかに揺れると、市場は揺れ動く。これは単なる金融政策の競争ではなく、権力と独立性の戦いでもある。