ハイパーリキッドの異例の成長軌跡:オンチェーンデリバティブ市場を席巻する新星の台頭を徹底解剖|Gate Research

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Gate Researchが発表した最新レポート「Hyperliquid's Dark Horse Journey: Unpacking the Rise of the On-Chain Derivatives Dominator」では、Hyperliquidがオンチェーン・デリバティブ市場でいかにしてチャレンジャーから急速に支配的存在へと進化したかを詳細に分析しています。Hyperliquidは市場シェア80%という圧倒的な規模で同分野をリードしています。自社開発のLayer 1チェーン、ネイティブオーダーブック、超高速インフラにより、中央集権型取引所に匹敵するトレーディング体験を実現し、プロフェッショナルトレーダーや大口資金を強く引き寄せています。こうした活発な取引は深い流動性の創出のみならず、強力な「ライブ広告」としても機能します。これに加え、6億2,000万ドル規模のエアドロップ施策とアンチVCのメッセージによって、ユーザー数の拡大と流動性流入を加速させました。さらに、HyperEVMのローンチによってエコシステムと収益基盤を一段と拡大し、市場リーダーとしての地位を確立しています。

要約

  • 市場シェアの圧倒的優位と急成長が業界拡大を主導:Hyperliquidはオンチェーン先物市場でシェア80%という圧倒的な優位を確立し、2位以下を大きく引き離しています。このリーダーシップがオンチェーンデリバティブ市場全体の拡大を牽引し、2024年初頭には2.7%だったDEXのグローバル先物取引シェアは2025年7月には8.22%に達しています。

  • 堅調なコア指標:プロトコル攻撃を受けながらも、HyperliquidのTVLは2025年7月17日現在で4億7,800万ドルまで回復し、累積デリバティブ取引高は1兆9,800億ドルを突破。1日あたり最大取引高は189億ドルを記録し、年間収益は約8億5,000万ドルで、オンチェーンプロトコル分野でも最高水準に位置しています。

  • クジラ資本による流動性形成:Hyperliquidの主要な流動性は、ごく少数の大口資産保有ユーザーによって構成されます。5,000万ドル超のポジションを持つ118のウォレット(Leviathans)が合計68億2,000万ドル分のポジションを管理しています。Tidal WhaleやLeviathanといった大口ウォレットは、リテールユーザーより著しく活発で、87%以上および92%以上のポジションを維持しています。

  • オンチェーンでCEX水準の取引体験を実現:Hyperliquidは独自の高性能Layer 1チェーンとオンチェーンオーダーブックによって、ほぼCEX並みのミリ秒レベル取引体験を実現しています。ガス代無料取引や署名レス注文など、ユーザー体験を最適化し、すべての取引をオンチェーンで検証可能です。さらに、オープンなマッチングAPI、ローカル模擬マッチングサンドボックス、最大50倍レバレッジ、業界屈指の低手数料(メイカー0.01%、テイカー0.035%)を提供し、一流のプロマーケットメイカーやクオンツ企業を惹きつけています。
  • HYPEエアドロップがユーザー拡大と新たな成長サイクルを創出:HYPEトークンの初回エアドロップは総額6億2,000万ドルで、94,000アドレスが参加。続く2日間で新規アドレス数は14,619にのぼり、月間累計を上回りました。この成果は、「反VC」戦略、高レバレッジ、極めて低い手数料体系、HIP-1オークションと相乗し、強力なユーザー成長エンジンと市場認知の基盤を築いています。

  • クジラによる“生きた広告”効果:オンチェーン上のポジション情報の透明性により、クジラの活動は隠せません。著名トレーダーJames Wynnは大規模ポジションを公開し、追随資本を呼び込み、「ポジション—センチメント—価格」のプラス循環が生まれています。
  • 戦略的拡大とトークンユーティリティの拡充:HyperEVMのローンチを契機に多数のDeFiプロジェクトが参入し、HYPEトークンの活用用途(ガス代支払い、レンディング、ステーキング等)が広がっています。これが新たな手数料収入を生み出し、HYPEの価値とプラットフォームエコシステムが拡大する好循環へとつながっています。


(下記より全文レポートにアクセス可能)



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著者: Ember
レビュアー: Mark, Shirley
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