あらゆる場面で落ちるのでしょうか。 9月の市場動向がこの1記事でわかる

[TL；DR]:

2013年以降、ビットコインは11年中8年で9月に下落しており、大きな「9月効果」が見られます。この影響は仮想通貨市場に限定されず、世界の株式市場も9月はほぼアンダーパフォームしました。

9月は、トレーダーが投資ポジションを変更したり、消費のための現金に対する売り圧力が見られることが多く、同月の多くの重要なイベントをきっかけに警戒が高まり、その月の金融市場パフォーマンスの低迷につながります。

内部に実質的な原動力が存在しない中、仮想通貨市場は徐々に新たな上昇の勢いを増しており、ほぼ毎年価格上昇の「10月効果」が起こると予想されているが、投資家は依然として短期的な変動に注意する必要があります。

導入

9月に入り、仮想通貨市場の変動に関しては市場で多くの違いが見られます。今月は「セプテンバー効果」が再発し、月次リターンが悪化する可能性があるとの見方が大半ですが、利下げを背景にビットコインの下落が止まり、回復するとの見方もあります。

この記事は、過去の市場状況に基づいて、9月のビットコインの予想される価格変動軌跡とその背後にある推進要因についての詳細な分析を提供することを目的としています。

すべては再び落ちるという法則ですか。

仮想通貨市場には確立された定期的な効果が数多く存在しており、最近では、9 ごとにすべてが下落するという「9 月効果」の見方が普及しており、これは現在の市場に対する一般的な悲観を反映しています。

実際、近年の価格変動の経験に基づくと、9 月は確かに最も困難な時期であり、どの月の中でも最も下落数が多くなっています。

下の図に示すように、2013年以降の9月ではビットコインは11年中8年で下落しており、2015年、2016年、2023年には上昇したものの、上昇幅はそれぞれ2.35%、2.35%、2.35%と非常に限定的でした。 6.04％、3.91％です。

図 1 出典： コイングラス

月次リターンの平均で見ても中央値で見ても、確かに9月は最もパフォーマンスが低い時期であり、これが「9月効果」として知られるものの直接の根拠となっています。

イーサリアムの価格このパフォーマンスはビットコインのパフォーマンスと同様で、7月、8月、9月は上昇よりも下落が多く、ボラティリティはより大きくなっています。

図 2 出典： コイングラス

実際、9月の悲観論の可能性はさておき、ビットコインとイーサリアムは歴史的に第3四半期の価格パフォーマンスが最下位であった一方、第2四半期のリターンは第1位であり、大きな季節変動を示しています。

図 3 出典： コイングラス

同様に、仮想通貨市場の変動に関係する米国株式市場も「9月の呪い」から逃れられていない。過去のデータに基づくと、9月は平均リターンがマイナス0.78%と、ほぼ1世紀で唯一マイナスとなった最悪の月となっています。ビットコインと同様のテクノロジー株の特性を持つナスダック指数に特有のことですが、この指数は過去 10 年間で 9 月に 8 回下落しました。

観察の視点を世界70カ国・地域に広げると、株式市場のパフォーマンスの平均値と中央値が最も悪くなるのも9月であり、9年ごとに下落するという破られない法則ともいえます。

図4 出典：公開情報

なぜ9月は上昇よりも下落の方が大きかったのでしょうか。

上記では、過去のデータから 9 月の価格不況の見方を検証しました。では、なぜ暗号化市場がこの経験則の影響を受けたのかを探る必要があります。

実際、9月はトレーダーが投資ポジションを調整したり、消費のための現金に売り圧力がかかったり、同月の多くの重要イベントをきっかけに警戒が高まったりすることが多く、そのことがその月の金融市場のパフォーマンスの低迷につながっています。

-ポートフォリオのリバランス： トレーダーによるリバランスが主な理由である可能性があります。夏の間に取引活動が減少したため、ヨーロッパとアメリカのトレーダーは9月に市場に戻った際にポートフォリオを再評価して調整し、その結果市場のボラティリティが大幅に上昇しました。下方圧力はリターンの低下をもたらすことが多く、これは間違いなく、月中のリエントリートレーダーのより慎重な性質、または利益を確定させる傾向を反映しています。

図5 出典：公開情報

-税金損失利益： 機関投資家は、特に9月に、キャピタルロスを減らすために赤字株を売却し、利益を確定させるために黒字株を売却する傾向にあります。市場の売り圧力です。

-マクロ経済データと業績予想： 9 月は、企業にとって、第 3 四半期の業績予想と、Nvidia の最近の財務報告書 (NVDA など) などの重要なマクロ経済データ (非農業部門雇用者数報告、CPI など) を発表する重要な時期です。 US)、AIセクタートークンの上昇と下落に影響を与えます。これらのデータは市場の信頼感やトレーダーの短期的なオペレーションに直接影響を与えるため、市場のボラティリティを悪化させます。

-個人資本の流れ：一部の個人投資家は、夏休み後の教育費や新学期の必需品、休暇中の消費で発生した借金の返済のため、株式を売却して資金を調達することを選択しており、市場の需給バランスにさらに影響を与えています。

もちろん、このマクロ要因に加えて、特に明らかな上昇の勢いが見られないマクロ環境では、仮想通貨市場自体が第 2 四半期の急騰を経験した後、感情的な投機から冷却期間を迎えることがよくあります。保守的な投資スタイルを好みます。当然のことながら、ビットコインのような変動性の高いリスク資産は放置される可能性があります。

要約すると、9 月効果市場のパフォーマンスの悪さは主に季節的なポートフォリオ調整、マクロ経済データ、業績予想の複合的な影響によるものです。ただし、市場の下落は毎年9月に起こるわけではないことは注目に値します。以下では、ビットコインが9月に直面する複雑な環境を展望します。

今年の9月はいつもと違いますか。

過去の歴史と比較すると、ビットコインは今年9月に連邦準備理事会による初の利下げ、景気後退リスク、米国選挙の不確実性など複数の要因による複雑な影響に直面しており、今月はビットコインにとって特に重要かつ課題となっています。

まず景気後退の予想について見てみましょう。現在の景気後退はまだ本格的に到来しておらず、失業率と非農業関連データは依然として制御範囲内にあり、市場の懸念はある程度緩和されています。 FRBの姿勢はまた、景気後退はまだ現実のものではないと市場に信じ込ませており、これが市場の相対的な安定を維持するのに役立っています。しかし、この安定状態は、新たな経済指標や政策変更によっていつでも崩れる可能性があります。サム・ルールの現実については最近の記事で取り上げてきたように、さまざまな指標によれば、米国経済が早期に景気後退に陥る可能性が高まっています。

FRBの金利政策に関して言えば、昨日発表されたISMの8月製造業PMI報告書で米国経済が引き続き縮小しており、50ベーシスポイントの金利が適用される可能性が高いことを示しているため、9月に合意された利下げは当然の結論であります。利下げ幅は３０％から４１％に拡大しました。

図 6 出典： CME グループ

一般的に言えば、仮想通貨を含む金融市場は、インフレが安定しているため、連邦準備理事会が予想する9月の利下げの恩恵を受ける可能性が高い。金利引き下げは通常、流動性を解放し、暗号通貨を含むリスク資産への投資関心を高めるため、デジタル資産への資本流入を促す可能性があります。

もっとも、利下げの効果が現れるまでには時間がかかり、また政策伝達にもタイムラグがあるため、実際の流動性改善の効果はまだ分からないです。

また、現在の仮想通貨市場では米国大統領選挙が重要なテーマであり、特に市場が注目している9月10日のテレビ討論会は市場のボラティリティを高める可能性があります。現在の観点から見ると、トランプ氏の支持は暗号化の採用を促進する可能性がある一方、ハリス氏の当選はより厳しい規制環境をもたらす可能性があり、懸念される世論調査の支持率は政策支持、規制環境、市場の信頼感などにも影響を与えています。多くの側面です。

図 7 出典： Polymarket

この記事を書いている時点では、ビットコイン価格は若干上昇しましたが、依然として60日移動平均を下回っており、マクロ的には半年近く大きく変動しており、短期的には序盤の急落から徐々に回復してきています。 8 月には、強気筋と空売り筋の両方がまもなく 60,000 ドルの整数マークに達するでしょう。方向を選択してください。

図 8 出典： Gate.io

要約すると、9月の仮想通貨市場は、実質的な内部変動がなかったにもかかわらず、連邦準備理事会の利下げによる後押し、景気後退による外部からの干渉、大統領選挙の不確実性などの要因の影響に直面しました。仮想通貨市場は徐々に上昇傾向にあり、ほぼ毎年価格上昇の「10月効果」をもたらすと予想されていますが、投資家は依然として短期的な変動に注意する必要があります。

著者：Gate.ioの研究者Carl Y.
翻訳者：AkihitoY.
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