Tren Baru Aliran Dana Institusi ke Pasar Kripto: Penjelasan Mendalam oleh Manajer Investasi VanEck

Seiring dengan pasar kripto yang mengalami beberapa putaran peralihan antara bull dan bear, aliran dana institusi menjadi fokus perhatian pasar. Manajer portofolio VanEck, Pranav Kanade, dalam wawancara terbaru, menganalisis secara mendalam perubahan strategi investor institusi, peluang struktural di pasar token likuiditas, serta gelombang saham tokenisasi yang akan datang.

Cara Institusi Memasukkan Dana ke Dalam Bidang Enkripsi

Pranav menunjukkan bahwa dana institusi masuk ke dalam bidang enkripsi melalui dua bentuk utama: pembelian langsung aset terkait dan membangun produk on-chain melalui tokenisasi aset. Saat ini, aliran modal global sebagian besar dikuasai oleh kantor keluarga, individu bernilai tinggi, dana donasi, yayasan, pensiun, dan dana kekayaan negara. Institusi ini membuat keputusan investasi melalui strategi pasif ( seperti ETF ) atau strategi aktif ( seperti manajer profesional ).

Namun, banyak institusi belum benar-benar "datang". Kantor keluarga mungkin lebih awal masuk, melihat potensi imbal hasil likuiditas. Tahun lalu, banyak institusi mulai membeli Bitcoin ETF, yang merupakan cara sederhana untuk mendapatkan kontak. Cara lain adalah melalui investasi ventura, mencari manajer blue chip besar untuk melakukan alokasi.

Keuntungan dan Tantangan Pasar Token Likuiditas

Pranav berpendapat bahwa ada peluang struktural dalam pasar token likuiditas. Sejak 2022, sekitar 60 miliar USD modal mengalir ke proyek investasi risiko tahap awal, banyak pendiri cenderung untuk keluar melalui bentuk token. Namun, tren ini juga mengungkapkan masalah likuiditas di pasar. Banyak proyek yang keluar melalui token mengalami penurunan harga token secara umum dalam 12 hingga 24 bulan terakhir, disebabkan oleh kurangnya permintaan pasar yang cukup untuk mendukung nilai token tersebut.

Investasi Awal VS Likuiditas Pasar Sekunder

Pranav mengamati bahwa para investor mulai beralih dari investasi awal ke pasar sekunder yang lebih likuid. Dia menunjukkan bahwa ada ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan di pasar kripto, terutama dalam hal likuiditas. Karena pasokan modal yang tidak mencukupi, sementara permintaan terhadap token dan proyek sangat besar, investor perlu menyaring proyek yang memiliki potensi di antara banyaknya token.

Pentingnya Model Pendapatan dan Arus Kas

Pranav menekankan bahwa industri enkripsi menghadapi pilihan biner: menjadi lampiran dari internet, atau fokus pada menciptakan nilai nyata ( seperti pendapatan ). Dia percaya bahwa semua aset lain selain penyimpanan nilai, pada akhirnya akan dianggap sebagai aset "berbasis pengembalian modal". Industri enkripsi perlu menjelaskan dengan jelas mengapa asetnya memiliki nilai untuk menarik modal arus utama.

Saham Ter-tokenisasi: Kesempatan Triliun Berikutnya

Pranav memprediksi bahwa popularitas tokenisasi ekuitas dapat mendorong pertumbuhan nilai pasar. Perusahaan tradisional mungkin memilih untuk keluar dari pasar dalam bentuk token daripada bentuk ekuitas. Ekuitas yang ditokenisasi tidak hanya memiliki atribut ekuitas tradisional, tetapi juga dapat memiliki lebih banyak kegunaan melalui fungsi yang dapat diprogram, seperti memberikan penghargaan kepada pengguna atau pencipta.

Legislasi Stablecoin dan Peluang Baru

Pranav percaya bahwa legislasi stablecoin akan segera disahkan, yang akan mendorong serangkaian perusahaan untuk mengadopsi stablecoin guna mengoptimalkan struktur biaya bisnis mereka. Beberapa investor telah mulai memperhatikan perusahaan-perusahaan di pasar terbuka yang mungkin mendapatkan manfaat dari stablecoin, mulai dari perusahaan internet hingga platform e-commerce, ekonomi gig, dan taruhan olahraga.

Penilaian L1 dan Prospek Masa Depan

Pranav menunjukkan bahwa nilai aset L1 tidak seharusnya hanya dinilai berdasarkan data jangka pendek, tetapi harus memperhatikan perkembangan dalam 2 hingga 5 tahun ke depan. Dia memperkirakan bahwa dalam tiga tahun ke depan, jumlah pengguna yang secara langsung atau tidak langsung menggunakan aplikasi di blockchain dapat mencapai 500 juta, yang akan membuat penilaian beberapa proyek L1 saat ini terlihat undervalued.

Masa Depan Infrastruktur dan Aplikasi

Pranav berpendapat bahwa belum ada kasus aplikasi pembunuh yang bermigrasi dari rantai mereka dan membangun tumpukan teknologi lengkap secara mandiri. Dia memprediksi bahwa infrastruktur L1 mungkin akan membentuk pola oligopoli yang mirip dengan bidang komputasi awan, di mana aplikasi mungkin beralih di antara beberapa raksasa, daripada membangun rantai mereka sendiri.

Secara keseluruhan, pandangan Pranav menyoroti bahwa pasar kripto sedang berada di titik balik yang penting, dengan masuknya dana institusi, munculnya saham yang tertokenisasi, dan legislasi stablecoin yang akan bersama-sama membentuk arah perkembangan industri di masa depan.