Outlook Pasar Juli: "Dingin" Mencetak Rekor, Kelelahan Musim Panas Mungkin Akan Berlanjut?
Pasar memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada beberapa peristiwa penting di bulan Juli, pasar mungkin akan tetap melanjutkan tren perlambatan pertumbuhan musim panas.
Pengalaman selama empat tahun terakhir menunjukkan bahwa setiap bulan Juli disertai dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap kokoh, dan para trader tampaknya lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada memperhatikan pasar dengan seksama. Apakah situasi tahun ini akan berbeda, masih perlu dilihat.
Outlook Juli: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Bulan Juli akan menyambut serangkaian peristiwa penting. Tindakan pemerintah Amerika Serikat akan terus mempengaruhi pasar, memutarbalikkan sentimen risiko, dan mempengaruhi harga Bitcoin. Bulan ini akan ada tiga faktor penting yang berpotensi mempengaruhi: rancangan anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan perkembangan terbaru terkait kebijakan cryptocurrency.
**Rancangan Anggaran: ** Pemerintah Amerika Serikat akan menandatangani rancangan anggaran baru pada 5 Juli. RUU ini dianggap kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin meningkatkan defisit Amerika sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif biasanya menguntungkan aset yang langka, tetapi keuntungan ini mungkin akan tertutupi oleh masalah tarif.
Masalah Bea Cukai: Masa pengecualian bea cukai selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan pemerintah akan memberikan lebih banyak komentar terkait negara-negara yang berbeda, dampak bea cukai baru akan secara bertahap terlihat sepanjang bulan ini. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian bea cukai sangat mudah menekan suasana pasar, memberikan dampak negatif terhadap Bitcoin.
Kebijakan Cryptocurrency: 22 Juli adalah tenggat waktu terakhir untuk kebijakan terkait cryptocurrency terbaru, di mana kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital Amerika Serikat. Meskipun beberapa tenggat waktu sebelumnya telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban masih belum dipublikasikan. Meskipun setelah 22 Juli tidak akan ada informasi lebih lanjut yang dipublikasikan, keputusan dan pengumuman mengenai cadangan aset digital masih bisa dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, pengurangan likuiditas yang disebabkan oleh liburan Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader lebih berhati-hati.
Sentimen pasar dan preferensi risiko
Tindakan pemerintah jelas telah mengguncang pasar. Dalam enam bulan terakhir, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti biaya pendanaan, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraged, volume perdagangan, dan skew opsi, sangat sulit membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak historisnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar melalui alat keuangan di atas menunjukkan sikap yang sangat moderat, membuat harga dan kemampuan untuk menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar selanjutnya pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage keseluruhan masih terkontrol, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah pola sejarah akan terulang?
Melihat kembali dari 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa Juli dalam beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan berita utama yang cukup untuk mengguncang pasar.
Pada bulan Juli 2021, setelah suatu negara melarang penambangan BTC, harga BTC anjlok ke titik terendah tahunan;
Pada Juli 2022, beberapa perusahaan cryptocurrency besar memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, sebuah perusahaan manajemen aset besar telah mengajukan permohonan ETF BTC;
Tahun 2024 akan sangat turbulen, di awal bulan sebuah bursa mulai mendistribusikan aset, pemerintah suatu negara melepas Bitcoin, di pertengahan bulan terjadi peristiwa politik besar, dan di akhir bulan muncul perubahan politik penting.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda pasar yang terlalu panas, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin merupakan strategi yang lebih bijaksana.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, dan rata-rata volume perdagangan harian selama tujuh hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama didorong oleh rentang konsolidasi yang sempit dan situasi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin pada bulan Juni 2025 turun ke level terendah sejak September 2024, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari bulan Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu sepanjang tahun, tetapi hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, bulan Juli (mencakup 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (mencakup 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan tersibuk sepanjang tahun.
Aspek volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dari volatilitas 7 hari yang begitu rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan bahwa mungkin akan ada perubahan pasar yang lebih substansial dalam jangka pendek. Data sejarah menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan pertambangan di suatu negara pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat net inflow sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disumbangkan oleh aliran dana besar ke dalam ETF spot AS, mencetak rekor aliran dana mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun terdapat beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar masih mungkin berkeliaran dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki kondisi kelemahan musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, premium futures di suatu platform perdagangan rendah, aliran dana ETF berleverase terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak perpetual, semua tanda ini menunjukkan bahwa pengetatan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Platform Perdagangan Tertentu: Kinerja kontrak berjangka cryptocurrency di platform perdagangan tertentu selama seminggu terakhir tergolong biasa, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun telah melalui jatuh tempo kontrak penting di bulan Juni, eksposur risiko secara keseluruhan tetap datar. Premium tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berfluktuasi di kisaran 7-8%, dan turun menjadi 6,5% selama perdagangan pagi hari Selasa, menjadi level terendah dalam 8 hari terakhir.
ETF Leverage: Aktivitas ETF leverage juga moderat, dengan arus dana kecil yang keluar secara berturut-turut sejak Kamis lalu, menunjukkan bahwa preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Dalam seminggu terakhir, jumlah kontrak terbuka di suatu platform perdagangan berkurang sebanyak 2.105 BTC, dengan alasan utama adalah trader mempertahankan kontrak bulan Juni yang bernilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam kisaran sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Kontrak Berkelanjutan: Pasar kontrak berkelanjutan juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata suku bunga dana tahunan selama 7 hari hanya sebesar 2,5%, jauh di bawah level netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membentuk posisi beli baru, yang menyebabkan harga kontrak berkelanjutan tetap di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berkelanjutan Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, hampir stagnan di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dari titik terendah 257.000 Bitcoin minggu lalu.
Pasar Opsi: Sementara itu, di pasar opsi Bitcoin, akibat harga yang terjebak dalam kisaran untuk waktu yang lama dan berkurangnya aktivitas perdagangan, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dan kemiringan jangka waktu semakin netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah membuat volatilitas tersirat menyusut ke level terendah tahunan, dan pasar memperkirakan bahwa pergerakan musim panas akan terus maju dengan lambat.
Munculnya pasar derivatif koin sampah
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio posisi kontrak berkelanjutan terhadap nilai pasar hampir dua kali lipat, meningkat dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume open interest Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume open interest Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebaliknya, volume open interest Bitcoin tetap hampir tidak berubah, dari 263 ribu BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266 ribu BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus para trader semakin beralih.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ForkTongue
· 18jam yang lalu
Ya sudah, bersantai saja di pasar.
Lihat AsliBalas0
HashBandit
· 18jam yang lalu
lmao sama seperti rig penambangan lamaku... volume mati, keuntungan mati, mimpi mati... setidaknya tagihan listrik tidak membunuhku lagi
Lihat AsliBalas0
BagHolderTillRetire
· 18jam yang lalu
Bear Market semakin buruk, semua yang dilakukan tidak berhasil.
Lihat AsliBalas0
BrokenDAO
· 19jam yang lalu
Mekanisme pengelolaan tidak mengembalikan sifat manusia, para penonton tentu memilih untuk tampilkan matahari.
Prospek Pasar Juli: Volume baru terendah, kelemahan musim panas mungkin akan berlanjut
Outlook Pasar Juli: "Dingin" Mencetak Rekor, Kelelahan Musim Panas Mungkin Akan Berlanjut?
Pasar memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada beberapa peristiwa penting di bulan Juli, pasar mungkin akan tetap melanjutkan tren perlambatan pertumbuhan musim panas.
Pengalaman selama empat tahun terakhir menunjukkan bahwa setiap bulan Juli disertai dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap kokoh, dan para trader tampaknya lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada memperhatikan pasar dengan seksama. Apakah situasi tahun ini akan berbeda, masih perlu dilihat.
Outlook Juli: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Bulan Juli akan menyambut serangkaian peristiwa penting. Tindakan pemerintah Amerika Serikat akan terus mempengaruhi pasar, memutarbalikkan sentimen risiko, dan mempengaruhi harga Bitcoin. Bulan ini akan ada tiga faktor penting yang berpotensi mempengaruhi: rancangan anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan perkembangan terbaru terkait kebijakan cryptocurrency.
**Rancangan Anggaran: ** Pemerintah Amerika Serikat akan menandatangani rancangan anggaran baru pada 5 Juli. RUU ini dianggap kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin meningkatkan defisit Amerika sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif biasanya menguntungkan aset yang langka, tetapi keuntungan ini mungkin akan tertutupi oleh masalah tarif.
Masalah Bea Cukai: Masa pengecualian bea cukai selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan pemerintah akan memberikan lebih banyak komentar terkait negara-negara yang berbeda, dampak bea cukai baru akan secara bertahap terlihat sepanjang bulan ini. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian bea cukai sangat mudah menekan suasana pasar, memberikan dampak negatif terhadap Bitcoin.
Kebijakan Cryptocurrency: 22 Juli adalah tenggat waktu terakhir untuk kebijakan terkait cryptocurrency terbaru, di mana kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital Amerika Serikat. Meskipun beberapa tenggat waktu sebelumnya telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban masih belum dipublikasikan. Meskipun setelah 22 Juli tidak akan ada informasi lebih lanjut yang dipublikasikan, keputusan dan pengumuman mengenai cadangan aset digital masih bisa dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, pengurangan likuiditas yang disebabkan oleh liburan Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader lebih berhati-hati.
Sentimen pasar dan preferensi risiko
Tindakan pemerintah jelas telah mengguncang pasar. Dalam enam bulan terakhir, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti biaya pendanaan, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraged, volume perdagangan, dan skew opsi, sangat sulit membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak historisnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar melalui alat keuangan di atas menunjukkan sikap yang sangat moderat, membuat harga dan kemampuan untuk menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar selanjutnya pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage keseluruhan masih terkontrol, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah pola sejarah akan terulang?
Melihat kembali dari 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa Juli dalam beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan berita utama yang cukup untuk mengguncang pasar.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda pasar yang terlalu panas, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin merupakan strategi yang lebih bijaksana.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, dan rata-rata volume perdagangan harian selama tujuh hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama didorong oleh rentang konsolidasi yang sempit dan situasi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin pada bulan Juni 2025 turun ke level terendah sejak September 2024, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari bulan Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu sepanjang tahun, tetapi hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, bulan Juli (mencakup 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (mencakup 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan tersibuk sepanjang tahun.
Aspek volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dari volatilitas 7 hari yang begitu rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan bahwa mungkin akan ada perubahan pasar yang lebih substansial dalam jangka pendek. Data sejarah menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan pertambangan di suatu negara pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat net inflow sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disumbangkan oleh aliran dana besar ke dalam ETF spot AS, mencetak rekor aliran dana mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun terdapat beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar masih mungkin berkeliaran dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki kondisi kelemahan musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, premium futures di suatu platform perdagangan rendah, aliran dana ETF berleverase terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak perpetual, semua tanda ini menunjukkan bahwa pengetatan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Munculnya pasar derivatif koin sampah
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio posisi kontrak berkelanjutan terhadap nilai pasar hampir dua kali lipat, meningkat dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume open interest Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume open interest Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebaliknya, volume open interest Bitcoin tetap hampir tidak berubah, dari 263 ribu BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266 ribu BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus para trader semakin beralih.