Pasar kripto memasuki periode rotasi multi zona, alts menyambut Rebound

Selama seminggu terakhir, pasar kripto menunjukkan situasi yang berkembang di berbagai titik. Ketika harga Bitcoin berfluktuasi, dana secara bertahap mengalir ke aset kripto lainnya, dari proyek-proyek utama hingga jalur yang kurang terkenal, berbagai zona mengalami kenaikan yang melebihi ekspektasi. Data menunjukkan bahwa tidak hanya proyek-proyek bintang yang memimpin, tetapi lebih banyak pemulihan struktural sedang menyebar di antara zona.

Platform data menunjukkan, pencarian "altcoin" mencapai puncak tertinggi dalam lima tahun, dan pencarian "Ethereum" mencapai puncak tertinggi dalam dua tahun. Sementara itu, total kapitalisasi pasar kripto global meningkat menjadi 4 triliun dolar, zona altcoin menunjukkan kinerja yang jauh lebih baik dibandingkan Bitcoin.

Ethereum telah naik 79% dalam 90 hari terakhir, sementara Bitcoin hanya naik 14% dalam periode yang sama. Indeks Musim Altcoin meningkat dari 29 sebulan yang lalu menjadi 40. Amerika Serikat telah menerima 31 aplikasi ETF koin spot altcoin pada paruh pertama tahun ini, mencakup beberapa blockchain utama dan token ekosistem.

Dari sisi likuiditas, ETF dan kas perusahaan sedang mengubah struktur penawaran dan permintaan. Hanya dalam tiga hari, ETF spot Ethereum mencatatkan net inflow sebesar 2,3 miliar dolar AS, setara dengan 500.000 ETH. Kas perusahaan sedang melakukan diversifikasi alokasi, dengan Ethereum, Solana, dan Chainlink masing-masing dimiliki dalam jumlah besar dan dipertaruhkan untuk mendapatkan imbal hasil. Total nilai terkunci DeFi (TVL) kembali ke 96,9 miliar dolar AS, mendekati titik tertinggi dalam sejarah.

Resonansi antara dana dan narasi ini memberikan dasar yang kuat untuk perputaran menyeluruh alts.

Zona Meme: Ledakan Emosi

Dalam rotasi struktural ini, PENGU, SPX, dan AERO menunjukkan kenaikan paling mencolok, mewakili tiga garis utama dari pasar altcoin saat ini: narasi Meme, perdagangan pola teknis, dan keuntungan dari pintu masuk platform.

PENGU: Peralihan dari Meme ke Produk Keuangan

PENGU pada dasarnya adalah sebuah koin Meme yang berfokus pada budaya dengan gambar penguin sebagai inti, tetapi kali ini ia mendapatkan suntikan legitimasi finansial. Sebuah modal telah mengajukan permohonan ETF yang mencakup PENGU secara langsung, dengan rencana untuk mengalokasikan lebih dari 80% dana pada koin itu sendiri, sementara sisanya akan dipegang dalam NFT terkait. Ini adalah pertama kalinya IP NFT dikemas dengan koin enkripsi dalam produk ETF. Narasi ETF secara langsung meningkatkan visibilitas PENGU di kalangan investor institusi.

Paparan offline dan online secara bersamaan meningkatkan ketertarikan. Pada awal Agustus, volume perdagangan PENGU di salah satu platform pertukaran sempat melampaui Dogecoin, salah satu bursa mengganti foto profil media sosial resminya menjadi NFT terkait, dan platform lainnya juga menambahkan koin tersebut.

Secara teknis, PENGU telah menembus saluran tren menurun, sambil meningkat dengan volume yang signifikan, memberikan sinyal masuk bagi modal jangka pendek. Kombinasi tiga faktor ini: "IP budaya × ekspektasi ETF × terobosan teknis", memberikan PENGU elastisitas kenaikan yang sangat tinggi.

SPX6900：Arah teknis menuju rotasi modal ala Meme

Dibandingkan dengan PENGU yang lebih dipengaruhi emosi, kenaikan SPX didukung oleh beberapa rasionalitas perdagangan strategis. Ini menggunakan "parodi Indeks S&P 500" sebagai IP, dan namanya sudah membawa unsur finansial.

Grafik harian membentuk pola klasik "cangkir dan pegangan", dengan garis leher di 1,74 dolar. Begitu menembus ke atas, maka akan membentuk target teknis di 2,28-2,88 dolar. Pola ini memiliki daya tarik tinggi bagi trader teknikal.

Sementara itu, komunitas SPX sangat aktif dan efisiensi perputaran dana sangat tinggi. Para pemegang dengan cepat menginvestasikan kembali ke proyek pra-penjualan baru setelah mendapatkan keuntungan, membentuk transmisi dan pemotongan dana yang frekuensinya tinggi.

Ledakan SPX bukan hanya hasil dari grafik teknis, tetapi juga merupakan manifestasi dari kolaborasi antara Meme, momentum perdagangan, dan tingkat keterlibatan komunitas.

AERO: Gerbang platform menjadi akselerator dana

AERO memiliki alasan kenaikan yang sangat praktis. Sebagai token DEX terdesentralisasi inti di suatu blockchain, ia mendapatkan berita baik yang signifikan pada awal Agustus - diintegrasikan ke dalam suatu platform perdagangan, memungkinkan pembelian dan penjualan hanya dengan satu klik tanpa perlu beralih. Ini memungkinkan jutaan pengguna perdagangan untuk langsung mengakses kolam likuiditas di blockchain tersebut. Dalam waktu seminggu, volume perdagangan AERO melampaui tinggi baru dalam enam bulan, dengan harga naik lebih dari 43%. Sementara itu, TVL Ethereum pulih menjadi sekitar 96,9 miliar dolar, dan aktivitas perdagangan di blockchain terkait meningkat pesat, menjadikan Aerodrome sebagai "pusat aliran dana".

Kenaikan kali ini menunjukkan bahwa "masuk platform" memiliki kemampuan nyata untuk bertransformasi menjadi perilaku jual beli di blockchain, dan merupakan titik pusat yang mendorong penyebaran dan ledakan harga.

Sektor lainnya juga muncul dalam pemulihan struktural

Sektor lain juga menunjukkan contoh pergerakan struktural, di mana dana secara bertahap meresap ke lebih banyak zona:

L2/jalur ekspansi

Proyek-proyek seperti MNT (+49,06%) dan ARB (+30,52%) mendapat manfaat dari pemulihan aktivitas ekosistem Ethereum dan peningkatan volume transaksi di blockchain, logika valuasi jaringan lapisan kedua kembali diaktifkan. Seiring dengan permintaan pengguna yang semakin kuat antara biaya rendah dan throughput tinggi, L2 tidak hanya menjadi solusi optimasi kinerja, tetapi juga menjadi medan peluncuran bagi berbagai protokol baru. Beberapa investor percaya bahwa jalur dasar ini memiliki karakteristik "bull slow", meskipun elastisitas jangka pendeknya tidak sebaik meme, tetapi unggul dalam ekosistem yang stabil dan narasi jangka panjang.

zona protokol DeFi

Sebuah DEX (+76.37%) terus mempertahankan posisi intinya dalam likuiditas terdesentralisasi, dengan peningkatan agregasi lintas rantai dan proporsi pendapatan biaya sebagai penyebab utamanya.

FORM (+35%) mengandalkan "manajemen strategi kombinasi" untuk mengurangi ambang operasi yang rumit bagi ritel, sementara produk "pemisahan pendapatan" PENDLE (+34,89%) menjembatani antara pendapatan tetap dan derivatif, memenuhi kebutuhan beragam institusi dan trader tingkat lanjut. Dapat dilihat bahwa dana saat ini tidak membabi buta mengejar kenaikan, tetapi cenderung diarahkan ke protokol DeFi yang memiliki mekanisme unik dan dapat membentuk moat.

jalur infrastruktur

LINK (+40,46%), KAIA (+31,93%), XDC (+20,19%) masing-masing mewakili "oracle", "infrastruktur lintas rantai" dan "rantai perusahaan" dari tiga kebutuhan ini.

LINK yang memiliki posisi monopoli di jalur oracle menjadikannya komponen dasar yang tak terpisahkan dalam narasi DeFi dan RWA; KAIA sebagai pusat lintas rantai, mendapatkan manfaat dari meningkatnya kebutuhan interoperabilitas antar rantai; XDC mendapatkan perhatian untuk pendanaan konfigurasi yang stabil dan jangka panjang berkat kombinasi dengan rantai pasokan perusahaan tradisional dan skenario pembiayaan perdagangan. Titik kesamaan dari jenis aset ini adalah terlepas dari bagaimana emosi pasar berfluktuasi, skenario penggunaannya dapat terus menghasilkan permintaan yang kaku.

zona koin

Kinerja kuat dari koin platform seperti OKB (+72,98%), CRO (+52,95%), BNB (+29,12%) disebabkan oleh peningkatan volume perdagangan yang mendorong pertumbuhan pendapatan platform, dan juga berkat ekspektasi jangka panjang dari mekanisme pembelian kembali dan penghancuran. Bagi dana, logika koin platform lebih mendekati "aset ekuitas"; seiring dengan ekspansi ekosistem bursa, nilai intrinsiknya diharapkan akan meningkat secara bertahap.

jalur pembayaran

BCH (+48,27%), XLM (+44,49%), dan TRX (+31,18%) mengalami pemulihan dalam skenario pembayaran lintas batas dan transfer stablecoin. BCH masih menjadi favorit dalam pembayaran offline dan skenario OTC di beberapa pasar berkembang; XLM mendapatkan peningkatan melalui kerja sama dengan layanan kliring internasional dan pengiriman uang; TRX mempertahankan daya tarik modal berdasarkan volume penerbitan stablecoin dan aktivitas di rantai. Aset-aset ini memiliki ketahanan terhadap penurunan yang relatif kuat saat pasar berfluktuasi, dan lebih mudah menarik minat modal jangka menengah hingga panjang.

narasi khusus/jejak derivatif

Kekuatan SPX telah disebutkan sebelumnya, tetapi proyek seperti HBAR dan INJ juga mendapatkan kesempatan untuk direvaluasi berkat narasi yang berbeda (seperti arsitektur DAG dan kedalaman perdagangan derivatif). Terutama pada tahap saat ini, proyek-proyek yang dapat menawarkan kurva risiko imbalan tambahan di luar narasi utama sering kali mendapatkan dukungan dana yang tidak terduga pada akhir tren.

Dari kinerja keseluruhan, rebound dari jalur-jalur ini mengkonfirmasi sebuah tren: dana sedang berpindah dari aset utama ke target yang lebih tahan banting dan memiliki kedalaman zona, berusaha untuk mencari sumber alpha baru.

Ringkasan

Kondisi perputaran saat ini membuat seluruh pasar lebih mirip dengan papan catur multi-level: jalur utama terus menarik perhatian, tetapi kotak-kotak lain di papan juga perlahan-lahan menyala. Baik infrastruktur yang stabil dalam jangka panjang maupun koin konsep yang meledak dalam jangka pendek, semuanya menawarkan pilihan dengan preferensi risiko yang berbeda bagi para investor.

Selanjutnya, diferensiasi pasar mungkin akan menjadi lebih jelas—beberapa aset akan terus naik berkat narasi, dana, dan fundamental yang saling mendukung, sementara yang lain akan cepat surut ketika tidak ada penggerak yang berkelanjutan. Bagi investor, tantangan sebenarnya bukanlah menemukan koin yang naik, tetapi menilai seberapa lama ia masih bisa naik dan kapan harus keluar.

Bagaimanapun, pasar ini tidak pernah kekurangan kejutan, tetapi juga tidak kekurangan hal-hal yang tidak terduga.