Evolusi Sistem Moneter dan Kebangkitan Bitcoin

Sejak tahun 2022, relevansi harga Bitcoin dan emas meningkat secara signifikan, yang bertepatan dengan kedatangan era "pasca-pandemi". Di era ini, Bitcoin memiliki potensi untuk terlibat dalam perubahan besar dalam sistem moneter internasional. Perubahan dalam sistem moneter internasional kali ini mungkin akan mempercepat secara belum pernah terjadi sebelumnya sifat "emas" dari Bitcoin, membuat nilai mata uang cadangan ini lebih cepat memasuki perhatian utama.

Melihat kembali sejarah mata uang dan perkembangan sistem moneter internasional, logam mulia terutama emas karena kelangkaan, dapat dibagi, dan mudah disimpan, telah menjadi pelopor konsensus manusia—mata uang. Sistem mata uang dunia modern telah mengalami banyak perubahan. Pada tahun 1819, Inggris mendirikan sistem standar emas. Setelah dua Perang Dunia, sistem Bretton Woods didirikan, dikelola oleh Dana Moneter Internasional, membuat sistem standar emas semakin terstandarisasi.

Namun, sistem Bretton Woods menghadapi "masalah Triffin": dolar AS terikat dengan emas tetapi juga harus menjadi mata uang dunia, yang menyebabkan kontradiksi antara pasokan uang dan stabilitas nilai koin. Pada tahun 1976, sistem Bretton Woods runtuh, sistem Jamaika dibentuk, dan setelah dolar AS terlepas dari emas, ia menjadi mata uang dunia berkat "dominasi".

Meskipun hegemoni dolar AS telah mendorong perdagangan internasional dan ekonomi global, ada juga masalah yang melekat. Amerika Serikat tidak mungkin selamanya tetap kuat, dan praktik hegemoni dolar yang mengenakan pajak pencetakan kepada dunia juga sulit untuk dipertahankan. Selama pandemi, masalah ini semakin memburuk, dengan utang pemerintah yang berkembang tanpa kendali. Selain itu, masalah geopolitik juga semakin menonjol, di mana Rusia yang dikeluarkan dari sistem SWIFT merupakan salah satu peristiwa simbolis dari tren pemisahan besar dalam bidang mata uang.

Meskipun demikian, status mata uang internasional dolar masih sulit untuk digantikan dalam jangka pendek. Pada akhir tahun 2023, Amerika Serikat masih memiliki pangsa sebesar seperempat dari ekonomi global, dan proporsi dolar dalam pembayaran mata uang global meningkat menjadi 48%, sementara dalam cadangan devisa internasional mencapai 59%. Namun, benih perubahan telah ditanam, dan sistem Jamaika yang didasarkan pada hegemoni dolar mungkin sulit untuk dipertahankan dalam jangka panjang di bawah pola geostrategis dan perkembangan teknologi yang baru.

Masa depan sistem mata uang internasional mungkin akan menampilkan berbagai bentuk. "De-dollarization" telah menjadi konsensus, hanya masalah waktu hingga perubahan kuantitas menjadi kualitas. Faktor-faktor seperti pandemi COVID-19, konflik geopolitik, dan perubahan politik semuanya mempercepat proses ini.

Proses "de-dollarization" mungkin tiba-tiba dipercepat dalam kondisi tertentu, seperti restrukturisasi rantai industri dan perubahan geopolitik. Di masa depan, mungkin akan terbentuk sistem mata uang cadangan yang beragam dengan dolar AS, euro, dan renminbi sebagai utama, serta poundsterling, yen, SDR, dan lainnya sebagai pelengkap. Ada juga pandangan bahwa di masa depan, mungkin akan muncul sistem "mata uang eksternal" yang didukung oleh emas dan komoditas lainnya, yang menekankan nilai sumber daya fisik.

Dalam konteks ini, pasar keuangan mungkin menghadapi dua tren: pertama, harga emas naik terlepas dari logika penetapan harga suku bunga riil tradisional; kedua, Bitcoin terus meningkat nilainya terlepas dari logika penetapan harga aset berisiko tradisional. Kedua tren ini mencerminkan ekspektasi pasar terhadap perubahan sistem moneter di masa depan.