Salah satu kemungkinan kecurangan data TVL memicu diskusi di industri. Beberapa pendapat berargumen bahwa UTXO yang sama mungkin disetujui untuk digunakan berkali-kali, sehingga dihitung ulang sebagai TVL untuk proyek yang berbeda.
Namun, dari sudut pandang teknis, situasi ini sebenarnya tidak mungkin terjadi. UTXO hanya dapat dikunci sekali, bahkan jika menggunakan kunci waktu hash. Oleh karena itu, UTXO yang sama tidak mungkin dihitung ke dalam TVL oleh beberapa proyek secara bersamaan.
Sebenarnya, sebagian besar proyek akan mengungkapkan alamat staking mereka, bahkan jika tidak dipublikasikan, alamat ini masih dapat dilacak melalui aliran dana di blockchain. Alamat-alamat ini tidak hanya untuk dilihat oleh pengguna, tetapi juga untuk membuktikan kepada investor bahwa proyek memiliki kontrol atas dana tersebut.
Manipulasi data TVL terutama terjadi di alamat publik ini. Pihak proyek biasanya akan bekerja sama dengan pemilik dana besar, menyuntikkan modal untuk meningkatkan TVL. Untuk pemilik dana besar, pihak proyek akan menjanjikan tingkat pengembalian minimum. Praktik ini umum terjadi di berbagai proyek DeFi, baik di proyek Eropa dan Amerika maupun di Asia.
Sebagai contoh suatu proyek, proyek ini mengadopsi pola yang umum: menggunakan dompet MPC untuk mengimplementasikan tanda tangan ganda. Para pemilik besar memang mentransfer dana ke alamat dompet MPC proyek, tetapi dana tersebut dikelola bersama oleh pemilik besar dan pihak proyek. Dompet MPC mencapai manajemen kolaboratif multi-pihak melalui pembagian kunci pribadi, sehingga tidak ada pihak yang dapat menguasai dana secara sendiri.
Dari luar, alamat-alamat ini memang milik pihak proyek, tetapi pihak proyek tidak sepenuhnya mengendalikan dana di dalamnya. Inilah yang menjadi asal usul istilah "TVL palsu".
Perlu dicatat bahwa "TVL palsu" tidak merujuk pada pemalsuan data, tetapi mengacu pada TVL tersebut adalah dana statis, yang tidak dapat benar-benar menciptakan nilai, hanya digunakan untuk menarik dana ritel dan mempromosikan proyek.
TVL dapat dibagi menjadi TVL yang nyata dan TVL yang palsu. TVL yang nyata adalah likuiditas yang dapat digunakan secara efektif, seperti dana dalam proyek pinjaman atau bursa, yang dapat meningkatkan pengalaman pengguna. TVL yang palsu adalah likuiditas yang menganggur, seperti dana dalam proyek staking.
Untuk proyek staking, data TVL sering kali hanya merupakan kemewahan di permukaan, padahal sebenarnya tidak memberikan kontribusi yang substansial terhadap operasional produk. Industri telah terlalu lama mengedepankan indikator TVL, tetapi tidak semua TVL memiliki nilai praktis.
Sebagai pengguna dan investor biasa, kita harus memperhatikan nilai nyata dari proyek: apakah itu dapat menyelesaikan masalah pengguna? Apakah itu dapat menghasilkan aliran kas positif untuk membuktikan kelayakan model bisnis? Proyek yang dapat menciptakan nilai bagi pengguna dan industri adalah proyek yang benar-benar berkualitas.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengungkap Kebenaran TVL: Modal Statis ≠ Nilai Sebenarnya, Kualitas Proyek adalah Kunci
Salah satu kemungkinan kecurangan data TVL memicu diskusi di industri. Beberapa pendapat berargumen bahwa UTXO yang sama mungkin disetujui untuk digunakan berkali-kali, sehingga dihitung ulang sebagai TVL untuk proyek yang berbeda.
Namun, dari sudut pandang teknis, situasi ini sebenarnya tidak mungkin terjadi. UTXO hanya dapat dikunci sekali, bahkan jika menggunakan kunci waktu hash. Oleh karena itu, UTXO yang sama tidak mungkin dihitung ke dalam TVL oleh beberapa proyek secara bersamaan.
Sebenarnya, sebagian besar proyek akan mengungkapkan alamat staking mereka, bahkan jika tidak dipublikasikan, alamat ini masih dapat dilacak melalui aliran dana di blockchain. Alamat-alamat ini tidak hanya untuk dilihat oleh pengguna, tetapi juga untuk membuktikan kepada investor bahwa proyek memiliki kontrol atas dana tersebut.
Manipulasi data TVL terutama terjadi di alamat publik ini. Pihak proyek biasanya akan bekerja sama dengan pemilik dana besar, menyuntikkan modal untuk meningkatkan TVL. Untuk pemilik dana besar, pihak proyek akan menjanjikan tingkat pengembalian minimum. Praktik ini umum terjadi di berbagai proyek DeFi, baik di proyek Eropa dan Amerika maupun di Asia.
Sebagai contoh suatu proyek, proyek ini mengadopsi pola yang umum: menggunakan dompet MPC untuk mengimplementasikan tanda tangan ganda. Para pemilik besar memang mentransfer dana ke alamat dompet MPC proyek, tetapi dana tersebut dikelola bersama oleh pemilik besar dan pihak proyek. Dompet MPC mencapai manajemen kolaboratif multi-pihak melalui pembagian kunci pribadi, sehingga tidak ada pihak yang dapat menguasai dana secara sendiri.
Dari luar, alamat-alamat ini memang milik pihak proyek, tetapi pihak proyek tidak sepenuhnya mengendalikan dana di dalamnya. Inilah yang menjadi asal usul istilah "TVL palsu".
Perlu dicatat bahwa "TVL palsu" tidak merujuk pada pemalsuan data, tetapi mengacu pada TVL tersebut adalah dana statis, yang tidak dapat benar-benar menciptakan nilai, hanya digunakan untuk menarik dana ritel dan mempromosikan proyek.
TVL dapat dibagi menjadi TVL yang nyata dan TVL yang palsu. TVL yang nyata adalah likuiditas yang dapat digunakan secara efektif, seperti dana dalam proyek pinjaman atau bursa, yang dapat meningkatkan pengalaman pengguna. TVL yang palsu adalah likuiditas yang menganggur, seperti dana dalam proyek staking.
Untuk proyek staking, data TVL sering kali hanya merupakan kemewahan di permukaan, padahal sebenarnya tidak memberikan kontribusi yang substansial terhadap operasional produk. Industri telah terlalu lama mengedepankan indikator TVL, tetapi tidak semua TVL memiliki nilai praktis.
Sebagai pengguna dan investor biasa, kita harus memperhatikan nilai nyata dari proyek: apakah itu dapat menyelesaikan masalah pengguna? Apakah itu dapat menghasilkan aliran kas positif untuk membuktikan kelayakan model bisnis? Proyek yang dapat menciptakan nilai bagi pengguna dan industri adalah proyek yang benar-benar berkualitas.