Interpretasi dan Analisis Dampak Kerangka Regulasi "Stabilcoin" Hong Kong
Pada tanggal 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi merilis "Peraturan Stabilcoin" (selanjutnya disebut "Peraturan"), dan mengumumkan bahwa peraturan tersebut akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Undang-undang ini memicu perhatian luas di industri, banyak orang yang ingin mengetahui manfaat nyata yang dapat dibawanya, dampaknya terhadap industri Web3, serta bagaimana cara mengajukan lisensi terkait dan pertanyaan lainnya.
Artikel ini akan berfokus pada peraturan baru ini, melakukan penjelasan rinci, dan membahas pertanyaan kunci berikut:
Persyaratan minimum untuk mengajukan lisensi stablecoin
Lingkup wewenang lembaga berlisensi
Ketentuan khusus mengenai manajemen aset cadangan dan mekanisme penebusan
Pengaruh stablecoin terhadap pembayaran lintas batas
"Regulasi" melalui arti industri dan dampaknya terhadap pola pasar keuangan Hong Kong
I. Penafsiran Kerangka Regulasi "Stabilcoin" Hong Kong
1. Objek pengawasan
"Regulasi" membatasi objek pengawasan pada "stablecoin" yang dioperasikan di Hong Kong, yaitu stablecoin yang mempertahankan nilai stabil dengan sepenuhnya merujuk pada satu atau lebih mata uang resmi, satuan perhitungan yang ditentukan oleh Otoritas Moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi dari semuanya. Sebenarnya ini adalah stablecoin yang biasanya disebut terkait dengan mata uang fiat.
Pemerintah Hong Kong memilih untuk fokus pada fungsi pembayaran sebagai titik regulasi, karena stabilcoin fiat kemungkinan besar akan diperlakukan sebagai "mata uang semi" yang beredar di pasar transaksi keuangan. Peraturan tersebut secara jelas membatasi pemegang lisensi untuk tidak memberikan bunga atas stabilcoin yang diterbitkan, untuk mengurangi kemungkinan dianggap sebagai produk keuangan tabungan.
2. Ruang aktivitas terbatas
"Peraturan" mendefinisikan aktivitas stablecoin yang diatur berikut ini:
Mengeluarkan stabilcoin yang ditentukan di Hong Kong
Menerbitkan stablecoin yang ditetapkan untuk dolar Hong Kong di luar wilayah Hong Kong
Kegiatan lain yang ditentukan oleh petugas manajemen keuangan
Secara aktif mempromosikan kegiatan di atas kepada publik
Selain itu, "Peraturan" juga menetapkan ruang lingkup pengawasan lainnya untuk stablecoin yang ditentukan, termasuk penyediaan atau penawaran penyediaan stablecoin yang ditentukan, publikasi iklan terkait, pencegahan penipuan atau aktivitas menipu, dan sebagainya.
3. Persyaratan pengajuan lisensi
Permohonan lisensi stablecoin harus memenuhi standar minimum berikut:
Sumber daya keuangan: modal saham tidak kurang dari 25 juta HKD atau aset setara
Alokasi aset cadangan: harus memenuhi persyaratan pemisahan aset, jaminan pembayaran, pengikatan pada dolar Hong Kong, dll.
Membangun mekanisme penebusan
Permintaan manajemen: memiliki pengetahuan dan pengalaman profesional yang sesuai
Manajemen risiko: menetapkan dan menerapkan kebijakan dan prosedur manajemen risiko yang baik
Langkah-langkah untuk memerangi pencucian uang dan penggalangan dana teroris
Persyaratan pengungkapan informasi: menerbitkan buku putih, menyediakan mekanisme penanganan keluhan, dll.
4. Kewajiban kepatuhan pemegang lisensi
Setelah mendapatkan lisensi, pemegang lisensi harus memenuhi kewajiban utama berikut:
Biaya tahunan: 113,020 HKD
Nomor lisensi yang dipamerkan
Terus memenuhi standar minimum
Melaporkan perubahan besar secara tepat waktu
5. Mekanisme pencabutan, penarikan, dan penangguhan lisensi
Petugas manajemen keuangan dapat mencabut sementara lisensi hingga maksimal 6 bulan sesuai dengan ketentuan "Peraturan", atau secara sukarela mencabut lisensi.
6. Mekanisme Perlindungan Pengguna
"Peraturan" memberikan perlindungan hukum bagi pengguna stablecoin dengan ketentuan yang ketat mengenai perilaku promosi dan pemasaran pemegang lisensi, serta persyaratan untuk memiliki cukup aset cadangan.
7. Otoritas Pengawas Keuangan
Petugas manajemen keuangan memiliki wewenang untuk menyetujui dan memberikan lisensi, wewenang pengawasan sehari-hari, serta hak untuk melakukan penyelidikan langsung dan pengambilan bukti terhadap pemegang lisensi yang mengalami risiko usaha yang signifikan.
Dua, Makna "Peraturan Stablecoin"
Tingkat kebijakan: Membangun sistem regulasi stablecoin melalui hukum lokal, menguasai "hak mencetak uang digital".
Tentang dunia Web3: Menyediakan dukungan kunci untuk RWA end-to-end closed loop, diharapkan menjadi "lapisan dana asli" untuk RWA.
Potensi stablecoin Renminbi: Hong Kong mungkin menjadi "zona penyangga kebijakan" antara stablecoin Renminbi dan pasar Web3 internasional.
Tiga, Kesimpulan
Pelaksanaan resmi "Peraturan" menandai langkah kunci Hong Kong dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini bukan hanya inovasi dalam kebijakan keuangan lokal, tetapi juga merupakan percobaan strategis terhadap seluruh ekosistem Web3, RWA, dan bahkan pola mata uang global. Hong Kong telah memberikan peta jalan yang jelas: melegalkan, mensistematisasi, dan mengindustrialisasi stablecoin. Ini merupakan tantangan sekaligus kesempatan bagi seluruh dunia Web3.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hong Kong merilis "Peraturan Stablecoin" industri Web3 menyambut peluang baru
Interpretasi dan Analisis Dampak Kerangka Regulasi "Stabilcoin" Hong Kong
Pada tanggal 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi merilis "Peraturan Stabilcoin" (selanjutnya disebut "Peraturan"), dan mengumumkan bahwa peraturan tersebut akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Undang-undang ini memicu perhatian luas di industri, banyak orang yang ingin mengetahui manfaat nyata yang dapat dibawanya, dampaknya terhadap industri Web3, serta bagaimana cara mengajukan lisensi terkait dan pertanyaan lainnya.
Artikel ini akan berfokus pada peraturan baru ini, melakukan penjelasan rinci, dan membahas pertanyaan kunci berikut:
I. Penafsiran Kerangka Regulasi "Stabilcoin" Hong Kong
1. Objek pengawasan
"Regulasi" membatasi objek pengawasan pada "stablecoin" yang dioperasikan di Hong Kong, yaitu stablecoin yang mempertahankan nilai stabil dengan sepenuhnya merujuk pada satu atau lebih mata uang resmi, satuan perhitungan yang ditentukan oleh Otoritas Moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi dari semuanya. Sebenarnya ini adalah stablecoin yang biasanya disebut terkait dengan mata uang fiat.
Pemerintah Hong Kong memilih untuk fokus pada fungsi pembayaran sebagai titik regulasi, karena stabilcoin fiat kemungkinan besar akan diperlakukan sebagai "mata uang semi" yang beredar di pasar transaksi keuangan. Peraturan tersebut secara jelas membatasi pemegang lisensi untuk tidak memberikan bunga atas stabilcoin yang diterbitkan, untuk mengurangi kemungkinan dianggap sebagai produk keuangan tabungan.
2. Ruang aktivitas terbatas
"Peraturan" mendefinisikan aktivitas stablecoin yang diatur berikut ini:
Selain itu, "Peraturan" juga menetapkan ruang lingkup pengawasan lainnya untuk stablecoin yang ditentukan, termasuk penyediaan atau penawaran penyediaan stablecoin yang ditentukan, publikasi iklan terkait, pencegahan penipuan atau aktivitas menipu, dan sebagainya.
3. Persyaratan pengajuan lisensi
Permohonan lisensi stablecoin harus memenuhi standar minimum berikut:
4. Kewajiban kepatuhan pemegang lisensi
Setelah mendapatkan lisensi, pemegang lisensi harus memenuhi kewajiban utama berikut:
5. Mekanisme pencabutan, penarikan, dan penangguhan lisensi
Petugas manajemen keuangan dapat mencabut sementara lisensi hingga maksimal 6 bulan sesuai dengan ketentuan "Peraturan", atau secara sukarela mencabut lisensi.
6. Mekanisme Perlindungan Pengguna
"Peraturan" memberikan perlindungan hukum bagi pengguna stablecoin dengan ketentuan yang ketat mengenai perilaku promosi dan pemasaran pemegang lisensi, serta persyaratan untuk memiliki cukup aset cadangan.
7. Otoritas Pengawas Keuangan
Petugas manajemen keuangan memiliki wewenang untuk menyetujui dan memberikan lisensi, wewenang pengawasan sehari-hari, serta hak untuk melakukan penyelidikan langsung dan pengambilan bukti terhadap pemegang lisensi yang mengalami risiko usaha yang signifikan.
Dua, Makna "Peraturan Stablecoin"
Tingkat kebijakan: Membangun sistem regulasi stablecoin melalui hukum lokal, menguasai "hak mencetak uang digital".
Tentang dunia Web3: Menyediakan dukungan kunci untuk RWA end-to-end closed loop, diharapkan menjadi "lapisan dana asli" untuk RWA.
Potensi stablecoin Renminbi: Hong Kong mungkin menjadi "zona penyangga kebijakan" antara stablecoin Renminbi dan pasar Web3 internasional.
Tiga, Kesimpulan
Pelaksanaan resmi "Peraturan" menandai langkah kunci Hong Kong dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini bukan hanya inovasi dalam kebijakan keuangan lokal, tetapi juga merupakan percobaan strategis terhadap seluruh ekosistem Web3, RWA, dan bahkan pola mata uang global. Hong Kong telah memberikan peta jalan yang jelas: melegalkan, mensistematisasi, dan mengindustrialisasi stablecoin. Ini merupakan tantangan sekaligus kesempatan bagi seluruh dunia Web3.