Harga Saham MicroStrategy Melonjak: Logika Di Balik Strategi Investasi Bitcoin

Harga saham MicroStrategy (kode saham MSTR) melonjak dari 69 dolar di awal tahun menjadi 543 dolar minggu lalu, dengan kenaikan yang bahkan melebihi Bitcoin. Yang perlu dicatat, ketika Bitcoin mengalami koreksi akibat beberapa peristiwa, harga saham MSTR tetap menunjukkan tren kenaikan. Ini mendorong kami untuk meninjau kembali logika investasinya: MSTR tidak hanya sekadar memanfaatkan konsep Bitcoin untuk spekulasi, tetapi memiliki strategi operasional yang unik.

Strategi inti MSTR: menerbitkan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin

MicroStrategy awalnya adalah perusahaan sistem laporan intelijen bisnis, tetapi ini telah menjadi industri yang semakin menyusut. Saat ini, strategi inti perusahaan adalah mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi konversi, membeli Bitcoin dalam jumlah besar, dan menjadikannya sebagai bagian penting dari aset perusahaan.

Ringkasan Obligasi Konversi

Obligasi konversi adalah jenis obligasi khusus, di mana investor dapat memilih untuk menerima pokok dan bunga pada saat jatuh tempo, atau mengonversi obligasi menjadi saham perusahaan pada harga yang disepakati.

• Jika harga saham naik drastis, investor mungkin akan memilih untuk mengalihkan saham, yang akan mengakibatkan terjadinya pengenceran saham perusahaan.
• Jika kinerja harga saham tidak baik, investor mungkin akan memilih untuk menarik pokok dan bunga, dan perusahaan harus menanggung biaya modal yang sesuai.

Model operasional MSTR

• Menggunakan dana yang dihimpun dari penerbitan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin.
• Dengan cara ini, jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh MSTR terus meningkat, sementara nilai Bitcoin per saham juga meningkat.

Misalnya, berdasarkan data awal 2024, setiap 100 saham MSTR terkait dengan Bitcoin meningkat dari 0,091 menjadi 0,107, dan pada 16 November bahkan mencapai 0,12.

Dalam tiga kuartal pertama tahun 2024, MSTR meningkatkan kepemilikan Bitcoin dari 189.000 menjadi 252.000 melalui penerbitan obligasi konversi (kenaikan 33,3%), sementara total jumlah saham hanya tereduksi sebesar 13,2%. Setiap 100 saham kini berhubungan dengan Bitcoin dari 0,091 menjadi 0,107 koin, menunjukkan peningkatan secara bertahap dalam hak kepemilikan Bitcoin.

Kemajuan terbaru

Pada 16 November, MSTR mengumumkan akuisisi 51.78 ribu Bitcoin senilai 4,6 miliar dolar, menjadikan total kepemilikan mencapai 331,2 ribu. Berdasarkan tren ini, nilai Bitcoin yang sesuai dengan setiap 100 saham telah mendekati 0,12 koin. Dari sudut pandang berbasis koin, "hak" Bitcoin pemegang saham MSTR terus meningkat.

MSTR: "Gold Shovel" Bitcoin

Dari segi pola, strategi MSTR mirip dengan "penambangan" menggunakan leverage Wall Street:

• Terus menerbitkan utang untuk membeli Bitcoin, dengan mendilusi saham agar setiap saham kepemilikan Bitcoin meningkat.
• Bagi investor, membeli saham MSTR setara dengan memiliki Bitcoin secara tidak langsung, dan juga dapat menikmati keuntungan leverage yang dihasilkan dari kenaikan harga Bitcoin.

keberlanjutan mode

Mode ini mungkin menghadapi tantangan berikut:

• Kesulitan dalam penggalangan dana meningkat: Jika harga saham tidak naik, penerbitan obligasi konversi di masa mendatang mungkin menjadi sulit.
• Penipisan berlebihan: Jika laju penerbitan saham baru lebih cepat daripada laju akumulasi Bitcoin, hak pemegang saham mungkin menyusut.
• Pola dicontohkan: Jika lebih banyak perusahaan meniru pola MSTR, keunikannya mungkin akan berkurang.

Logika investasi MSTR dan potensi risikonya

Dalam jangka panjang, akumulasi Bitcoin oleh modal besar mungkin memiliki makna strategis. Total Bitcoin hanya 21 juta koin, dan institusi besar mungkin akan menguasai proporsi yang cukup besar. Bagi modal besar, "menyimpan koin" tidak hanya merupakan tindakan investasi, tetapi juga pilihan strategi jangka panjang.

Namun, saat ini risiko investasi MSTR patut diwaspadai:

• Jika harga Bitcoin mengalami penurunan, harga saham MSTR mungkin akan mengalami penurunan yang lebih besar karena efek leverage.
• Apakah masa depan dapat mempertahankan mode pertumbuhan tinggi, tergantung pada kemampuan penggalangan dana dan lingkungan persaingan pasar.

Refleksi Investasi

Melihat kembali saat MSTR pertama kali membeli Bitcoin secara besar-besaran pada tahun 2020, banyak orang beranggapan bahwa harga Bitcoin sudah terlalu tinggi. Namun, terbukti bahwa keputusan MSTR adalah benar. Lonjakan harga saham MSTR kali ini mengingatkan kita bahwa logika dan wawasan dari para raja kapital Amerika patut untuk dipelajari lebih dalam. Meskipun model MSTR terlihat sederhana, itu mencerminkan keyakinan yang kuat terhadap nilai jangka panjang Bitcoin. Kehilangan peluang investasi tidaklah menakutkan, yang penting adalah belajar dari pengalaman tersebut dan terus meningkatkan tingkat pemahaman kita.