Observasi Kedalaman stablecoin Desentralisasi: Asap perlombaan belum sirna, siapa yang bisa meraih kemenangan?
stablecoin adalah infrastruktur dasar yang penting dalam ekosistem cryptocurrency, dijuluki sebagai "cangkir suci cryptocurrency". Seiring dengan semakin ketatnya regulasi, stablecoin terpusat menghadapi semakin banyak tantangan, dan pentingnya stablecoin desentralisasi semakin menonjol. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam situasi perkembangan stablecoin desentralisasi, tantangan yang dihadapi, serta peluang di masa depan.
Mengapa perlu stablecoin desentralisasi
Kebutuhan stablecoin desentralisasi terutama tercermin dalam beberapa aspek berikut:
Lepaskan kontrol terpusat. Stabilcoin terpusat seperti USDT, USDC, dll. berada di bawah pengawasan pemerintah, sehingga ada risiko dibekukan atau dibatasi penggunaannya. Stabilcoin Desentralisasi dapat menghindari risiko ini.
Mewujudkan kedaulatan koin yang sebenarnya. Stablecoin terpusat sebenarnya adalah pemetaan mata uang fiat, tidak memiliki kedaulatan koin yang sebenarnya. Stablecoin desentralisasi dapat mewujudkan penciptaan kredit mandiri di dunia kripto.
Memenuhi kebutuhan pengguna tertentu. Kelompok pengguna yang sensitif terhadap risiko terpusat memerlukan pilihan stablecoin yang sepenuhnya desentralisasi.
Menjelajahi mode baru penerbitan koin. Desentralisasi stablecoin adalah praktik penting dalam eksplorasi penciptaan kredit mandiri dalam cryptocurrency.
Struktur Pasar Stablecoin Saat Ini
Saat ini, pasar stablecoin terutama didominasi oleh stablecoin terpusat, di mana tiga stablecoin terpusat, USDT, USDC, dan BUSD, menguasai lebih dari 90% pangsa pasar. Di antara stablecoin desentralisasi, DAI dan FRAX memiliki skala yang cukup besar, tetapi juga ada masalah penggunaan aset terpusat sebagai jaminan.
Skala stablecoin yang benar-benar terdesentralisasi masih sangat kecil, menghadapi banyak tantangan:
Efek skala yang kurang, sulit untuk membentuk siklus positif. Likuiditas stablecoin berskala kecil rendah, selisih harga besar, dan sulit menarik pengguna.
Kurangnya skenario aplikasi unik, sulit untuk bersaing dengan stablecoin mainstream.
Menghadapi penekanan dari kekuatan keuangan tradisional, ruang pengembangan terbatas.
Secara teknis masih ada kekurangan, stabilitas perlu ditingkatkan.
Analisis Stablecoin Desentralisasi Utama
DAI
DAI yang diterbitkan oleh MakerDAO adalah stablecoin desentralisasi terbesar, tetapi baru-baru ini menghadapi banyak tantangan:
Melibatkan aset dunia nyata (RWA), meningkatkan risiko desentralisasi.
Kondisi keuangan yang buruk, rugi bersih sebesar 9,4 juta dolar AS pada tahun 2022.
Dengan stablecoin terpusat yang tumpang tindih dalam basis pengguna, sulit untuk membentuk kompetisi yang berbeda.
FRAX
FRAX menggunakan model sebagian algoritma dan sebagian dijamin, merupakan stablecoin desentralisasi terbesar kedua, tetapi juga memiliki masalah:
Aset yang dijaminkan terutama adalah USDC, belum terlepas dari risiko pusat.
Diperlukan untuk terus menerbitkan token FXS untuk mempertahankan operasi, pada tahun 2022 setara dengan pendanaan sebesar 2,1 juta dolar AS.
Liquity (LUSD)
Liquity adalah proyek stablecoin yang sepenuhnya desentralisasi, dengan fitur utama:
Hanya menerima ETH sebagai jaminan, sepenuhnya mengisolasi risiko desentralisasi.
Mengadopsi mekanisme kolam likuidasi otomatis untuk mengurangi risiko likuidasi.
Merancang skenario kebutuhan tambahan untuk LUSD, seperti diskon likuidasi.
Tetapi stabilitasnya kurang baik, dan kurangnya insentif berkelanjutan untuk likuiditas.
Inverse Finance (DOLA)
DOLA yang diterbitkan oleh Inverse Finance juga merupakan sebuah upaya stablecoin Desentralisasi:
Menggunakan ETH dan OETH sebagai jaminan.
Dirancang token DBR sebagai alat penyesuaian suku bunga.
Menggunakan model obligasi untuk mendorong penggunaan DOLA.
Tetapi suku bunga pinjaman yang tinggi membatasi ekspansi skala.
RAI
RAI adalah stablecoin desentralisasi yang tidak terikat pada dolar AS:
Menggunakan indeks kustom sebagai target acuan.
Menggunakan suku bunga tebusan untuk menyesuaikan penawaran dan permintaan.
Sepenuhnya terbebas dari pengaruh dolar.
Tetapi biaya pembentukan konsensus tinggi, efek skala kurang, pengembangan terbatas.
Masa Depan Stablecoin Desentralisasi
Dalam jangka pendek, sulit untuk menggoyahkan posisi dominan stablecoin terpusat, tetapi dalam jangka panjang ada ruang untuk berkembang.
Perlu menjelajahi skenario aplikasi yang unik dan pola penangkapan nilai.
Inovasi teknologi masih memiliki banyak ruang, seperti mekanisme kliring, mekanisme stabilitas harga, dll.
Mungkin akan muncul raksasa baru yang masuk, seperti Curve dan Aave yang berencana menerbitkan stablecoin.
Sikap regulasi adalah variabel penting, yang dapat mempengaruhi arah perkembangan di masa depan.
Secara keseluruhan, jalur stablecoin desentralisasi masih berada di tahap awal, dengan tantangan dan peluang yang ada. Siapa yang dapat menonjol di bidang ini di masa depan, patut untuk kita perhatikan terus.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kompetisi stablecoin Desentralisasi sangat ketat, siapa yang bisa menang antara DAI, FRAX, dan lainnya?
Observasi Kedalaman stablecoin Desentralisasi: Asap perlombaan belum sirna, siapa yang bisa meraih kemenangan?
stablecoin adalah infrastruktur dasar yang penting dalam ekosistem cryptocurrency, dijuluki sebagai "cangkir suci cryptocurrency". Seiring dengan semakin ketatnya regulasi, stablecoin terpusat menghadapi semakin banyak tantangan, dan pentingnya stablecoin desentralisasi semakin menonjol. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam situasi perkembangan stablecoin desentralisasi, tantangan yang dihadapi, serta peluang di masa depan.
Mengapa perlu stablecoin desentralisasi
Kebutuhan stablecoin desentralisasi terutama tercermin dalam beberapa aspek berikut:
Lepaskan kontrol terpusat. Stabilcoin terpusat seperti USDT, USDC, dll. berada di bawah pengawasan pemerintah, sehingga ada risiko dibekukan atau dibatasi penggunaannya. Stabilcoin Desentralisasi dapat menghindari risiko ini.
Mewujudkan kedaulatan koin yang sebenarnya. Stablecoin terpusat sebenarnya adalah pemetaan mata uang fiat, tidak memiliki kedaulatan koin yang sebenarnya. Stablecoin desentralisasi dapat mewujudkan penciptaan kredit mandiri di dunia kripto.
Memenuhi kebutuhan pengguna tertentu. Kelompok pengguna yang sensitif terhadap risiko terpusat memerlukan pilihan stablecoin yang sepenuhnya desentralisasi.
Menjelajahi mode baru penerbitan koin. Desentralisasi stablecoin adalah praktik penting dalam eksplorasi penciptaan kredit mandiri dalam cryptocurrency.
Struktur Pasar Stablecoin Saat Ini
Saat ini, pasar stablecoin terutama didominasi oleh stablecoin terpusat, di mana tiga stablecoin terpusat, USDT, USDC, dan BUSD, menguasai lebih dari 90% pangsa pasar. Di antara stablecoin desentralisasi, DAI dan FRAX memiliki skala yang cukup besar, tetapi juga ada masalah penggunaan aset terpusat sebagai jaminan.
Skala stablecoin yang benar-benar terdesentralisasi masih sangat kecil, menghadapi banyak tantangan:
Efek skala yang kurang, sulit untuk membentuk siklus positif. Likuiditas stablecoin berskala kecil rendah, selisih harga besar, dan sulit menarik pengguna.
Kurangnya skenario aplikasi unik, sulit untuk bersaing dengan stablecoin mainstream.
Menghadapi penekanan dari kekuatan keuangan tradisional, ruang pengembangan terbatas.
Secara teknis masih ada kekurangan, stabilitas perlu ditingkatkan.
Analisis Stablecoin Desentralisasi Utama
DAI
DAI yang diterbitkan oleh MakerDAO adalah stablecoin desentralisasi terbesar, tetapi baru-baru ini menghadapi banyak tantangan:
Melibatkan aset dunia nyata (RWA), meningkatkan risiko desentralisasi.
Kondisi keuangan yang buruk, rugi bersih sebesar 9,4 juta dolar AS pada tahun 2022.
Dengan stablecoin terpusat yang tumpang tindih dalam basis pengguna, sulit untuk membentuk kompetisi yang berbeda.
FRAX
FRAX menggunakan model sebagian algoritma dan sebagian dijamin, merupakan stablecoin desentralisasi terbesar kedua, tetapi juga memiliki masalah:
Aset yang dijaminkan terutama adalah USDC, belum terlepas dari risiko pusat.
Diperlukan untuk terus menerbitkan token FXS untuk mempertahankan operasi, pada tahun 2022 setara dengan pendanaan sebesar 2,1 juta dolar AS.
Liquity (LUSD)
Liquity adalah proyek stablecoin yang sepenuhnya desentralisasi, dengan fitur utama:
Hanya menerima ETH sebagai jaminan, sepenuhnya mengisolasi risiko desentralisasi.
Mengadopsi mekanisme kolam likuidasi otomatis untuk mengurangi risiko likuidasi.
Merancang skenario kebutuhan tambahan untuk LUSD, seperti diskon likuidasi.
Tetapi stabilitasnya kurang baik, dan kurangnya insentif berkelanjutan untuk likuiditas.
Inverse Finance (DOLA)
DOLA yang diterbitkan oleh Inverse Finance juga merupakan sebuah upaya stablecoin Desentralisasi:
Menggunakan ETH dan OETH sebagai jaminan.
Dirancang token DBR sebagai alat penyesuaian suku bunga.
Menggunakan model obligasi untuk mendorong penggunaan DOLA.
Tetapi suku bunga pinjaman yang tinggi membatasi ekspansi skala.
RAI
RAI adalah stablecoin desentralisasi yang tidak terikat pada dolar AS:
Menggunakan indeks kustom sebagai target acuan.
Menggunakan suku bunga tebusan untuk menyesuaikan penawaran dan permintaan.
Sepenuhnya terbebas dari pengaruh dolar.
Tetapi biaya pembentukan konsensus tinggi, efek skala kurang, pengembangan terbatas.
Masa Depan Stablecoin Desentralisasi
Dalam jangka pendek, sulit untuk menggoyahkan posisi dominan stablecoin terpusat, tetapi dalam jangka panjang ada ruang untuk berkembang.
Perlu menjelajahi skenario aplikasi yang unik dan pola penangkapan nilai.
Inovasi teknologi masih memiliki banyak ruang, seperti mekanisme kliring, mekanisme stabilitas harga, dll.
Mungkin akan muncul raksasa baru yang masuk, seperti Curve dan Aave yang berencana menerbitkan stablecoin.
Sikap regulasi adalah variabel penting, yang dapat mempengaruhi arah perkembangan di masa depan.
Secara keseluruhan, jalur stablecoin desentralisasi masih berada di tahap awal, dengan tantangan dan peluang yang ada. Siapa yang dapat menonjol di bidang ini di masa depan, patut untuk kita perhatikan terus.