BTC mencetak rekor tertinggi baru, pasar menunggu pemotongan suku bunga dan terobosan lebih lanjut
Pada bulan Mei, harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi, dan pasar saham AS juga mengalami kenaikan yang kuat. Meskipun situasi geopolitik masih ada ketidakpastian, arus masuk ke pasar cryptocurrency tetap kuat. ETF Bitcoin spot menarik banyak dana, pemegang jangka panjang hampir mencapai puncaknya, sementara jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh bursa terus berkurang, menunjukkan hubungan penawaran dan permintaan yang kuat.
Di tingkat kebijakan, beberapa negara bagian di AS telah mendorong undang-undang cadangan Bitcoin, dan regulasi terkait stablecoin juga telah mencapai kemajuan. Data ekonomi AS menunjukkan kinerja yang baik, pasar tenaga kerja tetap kuat, inflasi terus menurun, dan ekspektasi GDP mulai meningkat. Faktor-faktor ini mungkin menjadi penyebab fundamental yang mendorong penguatan pasar.
Namun, sengketa perdagangan belum sepenuhnya teratasi, masalah utang AS masih menjadi kekhawatiran. Pergerakan pasar saat ini tampaknya telah mencerminkan harapan yang paling optimis, dan ke depan mungkin akan memasuki periode fluktuasi untuk mencerna berbagai ketidakpastian dan menunggu kemungkinan penurunan suku bunga yang akan datang di kuartal ketiga.
Ekonomi Makro: Ekonomi AS Menghadapi Risiko "Resesi Ringan"
Sejak bulan April, situasi geopolitik global telah mereda, politik domestik Amerika Serikat juga cenderung lebih rasional, dan ekspektasi pasar perlahan kembali ke normal, mendorong pasar keuangan untuk terus rebound.
Negosiasi perdagangan mencapai kemajuan awal, Amerika Serikat dan Inggris mencapai kesepakatan tarif. Pada awal Mei, Amerika Serikat dan China melakukan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, kedua belah pihak berkomitmen untuk mengurangi tarif tinggi yang dikenakan sebelumnya dalam waktu 90 hari, dan melanjutkan konsultasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Berita ini mendorong indeks S&P 500 melonjak 3,26% pada hari itu.
Pada bulan Mei, ketiga indeks utama AS terus meningkat. Pada akhir bulan, Indeks Nasdaq, Indeks S&P 500, dan Indeks Dow Jones Industrial Average masing-masing naik 9,56%, 6,15%, dan 3,94%. Kenaikan ini mencerminkan optimisme pasar terhadap tahap kedua negosiasi perdagangan.
Namun, tanpa adanya faktor positif baru yang mendorong, pasar mungkin kesulitan untuk terus naik secara signifikan. Investor perlu menunggu kemajuan lebih lanjut dalam negosiasi perdagangan, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, atau perbaikan dalam situasi geopolitik.
Data ekonomi yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa PDB tahunan AS menyusut 0,2% di kuartal pertama, sedikit lebih baik dari yang diperkirakan sebelumnya. Pengeluaran konsumen dan impor menjadi beban bagi pertumbuhan ekonomi. Namun, data perkiraan PDB menunjukkan pemulihan, dengan proyeksi GDP Now dari Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa PDB kuartal kedua kemungkinan akan tumbuh 3,8%, mencerminkan sentimen optimis setelah meredanya ketegangan perdagangan.
Data inflasi terus membaik. Indeks harga PCE tahunan telah turun selama tiga bulan berturut-turut, mencapai 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati target 2% Federal Reserve.
Pasar tenaga kerja menunjukkan kinerja yang kuat. Jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 177.000 pada bulan April, lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Jumlah aplikasi tunjangan pengangguran sedikit meningkat, tetapi masih pada tingkat yang rendah. Kinerja kuat data pekerjaan meredakan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi dan juga memberikan dukungan bagi Federal Reserve untuk terus memperhatikan target inflasi.
Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk bulan ketiga berturut-turut dalam pertemuan kebijakan pada bulan Mei. Meskipun selama periode volatilitas pasar sempat mengeluarkan beberapa sinyal dovish, setelah pasar stabil, Federal Reserve menahan tekanan untuk menjaga suku bunga tetap dan menekankan bahwa ketidakpastian yang ditimbulkan oleh tarif dapat menyebabkan lonjakan inflasi.
Pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin hanya akan menurunkan suku bunga sekali di bulan September dan sekali di bulan Desember tahun ini, masing-masing sebesar 25 basis poin. Harapan ini dalam beberapa hal membatasi ruang bagi likuiditas untuk mendorong harga aset naik lebih lanjut.
Berdasarkan data ekonomi dan situasi saat ini, diperkirakan bahwa saham AS dan BTC mungkin akan tetap bergerak dalam tren sideways selama dua bulan ke depan, sampai ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Agustus mungkin akan mendorong pasar untuk mencetak rekor baru. Penilaian ini didasarkan pada kemungkinan penyelesaian sengketa perdagangan yang lancar, serta munculnya penurunan ekonomi AS yang relatif "ringan".
Mengingat bahwa GDP kuartal pertama telah mengalami penurunan kecil, jika GDP kuartal kedua kembali mengalami penurunan kecil, ekonomi AS mungkin akan memasuki fase "resesi ringan". Oleh karena itu, harapan bahwa Federal Reserve akan memulai pemotongan suku bunga pada bulan September mungkin merupakan sebuah ekspektasi yang lebih hati-hati.
Pasar Cryptocurrency: Aliran Dana Mendorong Bitcoin ke Puncak Tertinggi
Pada bulan Mei, harga Bitcoin meningkat dari 94182,55 dolar AS menjadi 104645,87 dolar AS, dengan kenaikan bulanan sebesar 11,11% dan fluktuasi sebesar 19,79%. Volume transaksi menurun selama dua bulan berturut-turut.
Secara teknis, harga Bitcoin kembali ke kisaran "Dasar Trump" (90.000~110.000 dolar AS) pada bulan April, menembus titik tertinggi sejarah hingga 112.000 dolar AS, dan berada di atas "Garis Tren Kenaikan Pertama Bull Market".
Namun, partisipasi ritel masih rendah. Sejak Maret tahun lalu, jumlah alamat baru harian Bitcoin tetap berada pada tingkat rendah.
Faktor pendorong utama dari gelombang pasar ini berasal dari investor institusi. Sebuah perusahaan telah menambah 133850 BTC sejak 2025, sehingga total kepemilikannya mencapai 580250 BTC.
Sejak Januari 2024, setelah Amerika Serikat menyetujui 11 ETF Bitcoin spot, adopsi aset kripto di Amerika Serikat semakin menjadi arus utama. Pada Maret 2025, pemerintah Amerika Serikat akan memasukkan sekitar 200.000 BTC ke dalam aset cadangan nasional.
Pada bulan Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis, memungkinkan Menteri Keuangan negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian ke dalam cryptocurrency. RUU serupa di Texas dan Arizona juga telah disetujui melalui pemungutan suara di senat.
Dalam hal stablecoin, Senat AS telah melakukan pemungutan suara prosedural untuk "GENIUS ACT", yang membuka jalan bagi penandatanganan akhir undang-undang tersebut. Hong Kong juga telah meloloskan rancangan peraturan untuk sistem perizinan penerbit stablecoin. Beberapa bank besar AS sedang menjajaki kerjasama untuk meluncurkan stablecoin bersama.
Perkembangan ini telah meletakkan dasar bagi perkembangan platform blockchain dan kontrak pintar. Bitcoin dan teknologi blockchain sedang menjadi posisi teknologi tinggi yang harus dikuasai oleh Amerika Serikat, memicu gelombang investasi dan spekulasi. Selain perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas, beberapa perusahaan lainnya, termasuk sebuah kelompok media, juga mulai mengumpulkan Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Ekspansi kasus penggunaan dan pelanggaran kepatuhan yang memicu emosi FOMO menjadi pendorong utama kenaikan harga Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Aliran Dana: Penetapan Harga Optimis + Perluasan Skala
Pada bulan Maret dan April, selama penurunan tajam pasar saham AS, aliran dana ke ETF spot Bitcoin terhenti, menyebabkan harga Bitcoin turun lebih dari 30% seiring dengan penurunan pasar saham. Namun, pada bulan April dan Mei, seiring dengan pemulihan kuat pasar saham AS, daya beli ETF spot Bitcoin pulih, dengan aliran dana masing-masing sebesar 605 juta dan 2,775 juta dolar AS, mendorong Bitcoin untuk memulihkan semua penurunannya dan mencapai rekor tertinggi baru sebesar 112000 dolar AS.
Dalam hal stablecoin, aliran masuk pada bulan April dan Mei masing-masing mencapai 5,375 juta dan 5,567 juta dolar AS, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana ETF spot Bitcoin, jumlahnya relatif kecil.
Kekuatan penetapan harga Bitcoin telah beralih dari dana di dalam pasar ke ETF spot Bitcoin dan investor institusi. Institusi-institusi ini menunjukkan kecenderungan bullish jangka panjang, terutama karena Bitcoin dan aset kripto terus mencapai kemajuan yang signifikan di tingkat kebijakan AS. Ini menjelaskan mengapa Bitcoin dapat rebound dengan cepat pada bulan April dan Mei dan menjadi yang pertama melampaui titik tertinggi historis, serta menjadi dukungan logika dasar bagi pandangan optimis jangka panjang terhadap Bitcoin.
Namun, perlu dicatat bahwa pasar saham AS saat ini telah memberikan penetapan harga yang sangat optimis terhadap sengketa perdagangan dan mungkin mencerminkan harapan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami penurunan yang signifikan. Saat ini, pasar saham AS sulit untuk menembus level tertinggi baru, sehingga fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun investor institusi terus memasukkan dana, ETF Bitcoin spot sulit untuk sepenuhnya terlepas dari pengaruh indeks Nasdaq, sehingga harapan untuk Bitcoin mencapai level tertinggi baru dalam waktu dekat mungkin terlalu optimis.
Struktur Posisi: Stok Bitcoin di Bourse Terus Menurun
Selama penurunan di bulan Maret dan April, investor jangka panjang kembali mulai menambah posisi, yang secara objektif berfungsi untuk mengurangi tekanan jual di pasar.
Hingga akhir Mei, skala kepemilikan pemegang jangka panjang mencapai 14,419,900 koin, mendekati titik tertinggi sejarah. Sebagai perbandingan, jumlah simpanan di bursa terpusat terus menurun, saat ini hanya tersisa 2,988,200 koin, mendekati level pada akhir November 2020.
Dalam siklus pasar sebelumnya, ketika likuiditas meningkat secara signifikan, pemegang jangka panjang memilih untuk menjual, yang secara objektif membatasi kenaikan harga. Namun, saat harga turun, pemegang jangka panjang akan memperlambat penjualan bahkan beralih untuk menambah kepemilikan, dan siklus pasar kali ini juga tidak terkecuali.
Berbeda dengan sebelumnya, "penjualan kedua" oleh pemegang jangka panjang yang telah berlangsung lama biasanya akan mengakhiri pasar bullish, namun setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik. Ini mungkin disebabkan oleh masuknya investor institusi ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang mengubah pergerakan pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen masih perlu diamati lebih lanjut.
Kesimpulan
Meskipun kami tetap optimis terhadap prospek aplikasi Bitcoin dan tren jangka panjangnya, namun kinerja harga Bitcoin yang kuat dan pergerakan yang tajam dalam jangka pendek masih melampaui harapan optimis kami.
Ini terutama disebabkan oleh pasar aset berisiko yang terlalu optimis, termasuk saham AS, serta gelombang investasi dan spekulasi yang dipicu oleh perluasan aplikasi Bitcoin yang besar di Amerika Serikat. Kami sangat percaya pada yang terakhir, tetapi kami percaya bahwa penetapan harga pasar terhadap "konflik perdagangan" mungkin terlalu optimis, dan mungkin akan ada liku-liku di tengah jalan. Selain itu, kami menurunkan ekspektasi kami terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve.
Dalam laporan bulan Maret, kami memperkirakan bahwa Bitcoin akan melakukan pembalikan pada musim panas, tetapi reaksi pasar melebihi harapan, mencetak rekor tertinggi pada bulan Mei. Mengingat berbagai faktor ketidakpastian dan harapan likuiditas yang tertunda, kami percaya bahwa dalam dua bulan ke depan, Bitcoin kemungkinan besar akan berfluktuasi seiring dengan saham AS, dengan kemungkinan mencetak rekor tertinggi dan kenaikan lebih lanjut yang lebih kecil.
Jika semuanya berjalan lancar, BTC mungkin harus menunggu hingga kuartal ketiga untuk kembali mencapai puncak baru!
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
3
Bagikan
Komentar
0/400
MetaverseLandlord
· 16jam yang lalu
Jutaan pemain jangan terburu-buru play people for suckers, santai saja.
Lihat AsliBalas0
ZeroRushCaptain
· 16jam yang lalu
suckers serbu! nikmati kegilaan terakhir
Lihat AsliBalas0
StableNomad
· 16jam yang lalu
sejujurnya mengingatkan saya pada 2021... tapi metrik risiko yang berbeda kali ini
BTC mencapai puncak tertinggi, dana institusi terus mengalir masuk, pasar berharap penurunan suku bunga mendorong terobosan lebih lanjut.
BTC mencetak rekor tertinggi baru, pasar menunggu pemotongan suku bunga dan terobosan lebih lanjut
Pada bulan Mei, harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi, dan pasar saham AS juga mengalami kenaikan yang kuat. Meskipun situasi geopolitik masih ada ketidakpastian, arus masuk ke pasar cryptocurrency tetap kuat. ETF Bitcoin spot menarik banyak dana, pemegang jangka panjang hampir mencapai puncaknya, sementara jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh bursa terus berkurang, menunjukkan hubungan penawaran dan permintaan yang kuat.
Di tingkat kebijakan, beberapa negara bagian di AS telah mendorong undang-undang cadangan Bitcoin, dan regulasi terkait stablecoin juga telah mencapai kemajuan. Data ekonomi AS menunjukkan kinerja yang baik, pasar tenaga kerja tetap kuat, inflasi terus menurun, dan ekspektasi GDP mulai meningkat. Faktor-faktor ini mungkin menjadi penyebab fundamental yang mendorong penguatan pasar.
Namun, sengketa perdagangan belum sepenuhnya teratasi, masalah utang AS masih menjadi kekhawatiran. Pergerakan pasar saat ini tampaknya telah mencerminkan harapan yang paling optimis, dan ke depan mungkin akan memasuki periode fluktuasi untuk mencerna berbagai ketidakpastian dan menunggu kemungkinan penurunan suku bunga yang akan datang di kuartal ketiga.
Ekonomi Makro: Ekonomi AS Menghadapi Risiko "Resesi Ringan"
Sejak bulan April, situasi geopolitik global telah mereda, politik domestik Amerika Serikat juga cenderung lebih rasional, dan ekspektasi pasar perlahan kembali ke normal, mendorong pasar keuangan untuk terus rebound.
Negosiasi perdagangan mencapai kemajuan awal, Amerika Serikat dan Inggris mencapai kesepakatan tarif. Pada awal Mei, Amerika Serikat dan China melakukan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, kedua belah pihak berkomitmen untuk mengurangi tarif tinggi yang dikenakan sebelumnya dalam waktu 90 hari, dan melanjutkan konsultasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Berita ini mendorong indeks S&P 500 melonjak 3,26% pada hari itu.
Pada bulan Mei, ketiga indeks utama AS terus meningkat. Pada akhir bulan, Indeks Nasdaq, Indeks S&P 500, dan Indeks Dow Jones Industrial Average masing-masing naik 9,56%, 6,15%, dan 3,94%. Kenaikan ini mencerminkan optimisme pasar terhadap tahap kedua negosiasi perdagangan.
Namun, tanpa adanya faktor positif baru yang mendorong, pasar mungkin kesulitan untuk terus naik secara signifikan. Investor perlu menunggu kemajuan lebih lanjut dalam negosiasi perdagangan, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, atau perbaikan dalam situasi geopolitik.
Data ekonomi yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa PDB tahunan AS menyusut 0,2% di kuartal pertama, sedikit lebih baik dari yang diperkirakan sebelumnya. Pengeluaran konsumen dan impor menjadi beban bagi pertumbuhan ekonomi. Namun, data perkiraan PDB menunjukkan pemulihan, dengan proyeksi GDP Now dari Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa PDB kuartal kedua kemungkinan akan tumbuh 3,8%, mencerminkan sentimen optimis setelah meredanya ketegangan perdagangan.
Data inflasi terus membaik. Indeks harga PCE tahunan telah turun selama tiga bulan berturut-turut, mencapai 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati target 2% Federal Reserve.
Pasar tenaga kerja menunjukkan kinerja yang kuat. Jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 177.000 pada bulan April, lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Jumlah aplikasi tunjangan pengangguran sedikit meningkat, tetapi masih pada tingkat yang rendah. Kinerja kuat data pekerjaan meredakan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi dan juga memberikan dukungan bagi Federal Reserve untuk terus memperhatikan target inflasi.
Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk bulan ketiga berturut-turut dalam pertemuan kebijakan pada bulan Mei. Meskipun selama periode volatilitas pasar sempat mengeluarkan beberapa sinyal dovish, setelah pasar stabil, Federal Reserve menahan tekanan untuk menjaga suku bunga tetap dan menekankan bahwa ketidakpastian yang ditimbulkan oleh tarif dapat menyebabkan lonjakan inflasi.
Pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin hanya akan menurunkan suku bunga sekali di bulan September dan sekali di bulan Desember tahun ini, masing-masing sebesar 25 basis poin. Harapan ini dalam beberapa hal membatasi ruang bagi likuiditas untuk mendorong harga aset naik lebih lanjut.
Berdasarkan data ekonomi dan situasi saat ini, diperkirakan bahwa saham AS dan BTC mungkin akan tetap bergerak dalam tren sideways selama dua bulan ke depan, sampai ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Agustus mungkin akan mendorong pasar untuk mencetak rekor baru. Penilaian ini didasarkan pada kemungkinan penyelesaian sengketa perdagangan yang lancar, serta munculnya penurunan ekonomi AS yang relatif "ringan".
Mengingat bahwa GDP kuartal pertama telah mengalami penurunan kecil, jika GDP kuartal kedua kembali mengalami penurunan kecil, ekonomi AS mungkin akan memasuki fase "resesi ringan". Oleh karena itu, harapan bahwa Federal Reserve akan memulai pemotongan suku bunga pada bulan September mungkin merupakan sebuah ekspektasi yang lebih hati-hati.
Pasar Cryptocurrency: Aliran Dana Mendorong Bitcoin ke Puncak Tertinggi
Pada bulan Mei, harga Bitcoin meningkat dari 94182,55 dolar AS menjadi 104645,87 dolar AS, dengan kenaikan bulanan sebesar 11,11% dan fluktuasi sebesar 19,79%. Volume transaksi menurun selama dua bulan berturut-turut.
Secara teknis, harga Bitcoin kembali ke kisaran "Dasar Trump" (90.000~110.000 dolar AS) pada bulan April, menembus titik tertinggi sejarah hingga 112.000 dolar AS, dan berada di atas "Garis Tren Kenaikan Pertama Bull Market".
Namun, partisipasi ritel masih rendah. Sejak Maret tahun lalu, jumlah alamat baru harian Bitcoin tetap berada pada tingkat rendah.
Faktor pendorong utama dari gelombang pasar ini berasal dari investor institusi. Sebuah perusahaan telah menambah 133850 BTC sejak 2025, sehingga total kepemilikannya mencapai 580250 BTC.
Sejak Januari 2024, setelah Amerika Serikat menyetujui 11 ETF Bitcoin spot, adopsi aset kripto di Amerika Serikat semakin menjadi arus utama. Pada Maret 2025, pemerintah Amerika Serikat akan memasukkan sekitar 200.000 BTC ke dalam aset cadangan nasional.
Pada bulan Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis, memungkinkan Menteri Keuangan negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian ke dalam cryptocurrency. RUU serupa di Texas dan Arizona juga telah disetujui melalui pemungutan suara di senat.
Dalam hal stablecoin, Senat AS telah melakukan pemungutan suara prosedural untuk "GENIUS ACT", yang membuka jalan bagi penandatanganan akhir undang-undang tersebut. Hong Kong juga telah meloloskan rancangan peraturan untuk sistem perizinan penerbit stablecoin. Beberapa bank besar AS sedang menjajaki kerjasama untuk meluncurkan stablecoin bersama.
Perkembangan ini telah meletakkan dasar bagi perkembangan platform blockchain dan kontrak pintar. Bitcoin dan teknologi blockchain sedang menjadi posisi teknologi tinggi yang harus dikuasai oleh Amerika Serikat, memicu gelombang investasi dan spekulasi. Selain perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas, beberapa perusahaan lainnya, termasuk sebuah kelompok media, juga mulai mengumpulkan Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Ekspansi kasus penggunaan dan pelanggaran kepatuhan yang memicu emosi FOMO menjadi pendorong utama kenaikan harga Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Aliran Dana: Penetapan Harga Optimis + Perluasan Skala
Pada bulan Maret dan April, selama penurunan tajam pasar saham AS, aliran dana ke ETF spot Bitcoin terhenti, menyebabkan harga Bitcoin turun lebih dari 30% seiring dengan penurunan pasar saham. Namun, pada bulan April dan Mei, seiring dengan pemulihan kuat pasar saham AS, daya beli ETF spot Bitcoin pulih, dengan aliran dana masing-masing sebesar 605 juta dan 2,775 juta dolar AS, mendorong Bitcoin untuk memulihkan semua penurunannya dan mencapai rekor tertinggi baru sebesar 112000 dolar AS.
Dalam hal stablecoin, aliran masuk pada bulan April dan Mei masing-masing mencapai 5,375 juta dan 5,567 juta dolar AS, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana ETF spot Bitcoin, jumlahnya relatif kecil.
Kekuatan penetapan harga Bitcoin telah beralih dari dana di dalam pasar ke ETF spot Bitcoin dan investor institusi. Institusi-institusi ini menunjukkan kecenderungan bullish jangka panjang, terutama karena Bitcoin dan aset kripto terus mencapai kemajuan yang signifikan di tingkat kebijakan AS. Ini menjelaskan mengapa Bitcoin dapat rebound dengan cepat pada bulan April dan Mei dan menjadi yang pertama melampaui titik tertinggi historis, serta menjadi dukungan logika dasar bagi pandangan optimis jangka panjang terhadap Bitcoin.
Namun, perlu dicatat bahwa pasar saham AS saat ini telah memberikan penetapan harga yang sangat optimis terhadap sengketa perdagangan dan mungkin mencerminkan harapan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami penurunan yang signifikan. Saat ini, pasar saham AS sulit untuk menembus level tertinggi baru, sehingga fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun investor institusi terus memasukkan dana, ETF Bitcoin spot sulit untuk sepenuhnya terlepas dari pengaruh indeks Nasdaq, sehingga harapan untuk Bitcoin mencapai level tertinggi baru dalam waktu dekat mungkin terlalu optimis.
Struktur Posisi: Stok Bitcoin di Bourse Terus Menurun
Selama penurunan di bulan Maret dan April, investor jangka panjang kembali mulai menambah posisi, yang secara objektif berfungsi untuk mengurangi tekanan jual di pasar.
Hingga akhir Mei, skala kepemilikan pemegang jangka panjang mencapai 14,419,900 koin, mendekati titik tertinggi sejarah. Sebagai perbandingan, jumlah simpanan di bursa terpusat terus menurun, saat ini hanya tersisa 2,988,200 koin, mendekati level pada akhir November 2020.
Dalam siklus pasar sebelumnya, ketika likuiditas meningkat secara signifikan, pemegang jangka panjang memilih untuk menjual, yang secara objektif membatasi kenaikan harga. Namun, saat harga turun, pemegang jangka panjang akan memperlambat penjualan bahkan beralih untuk menambah kepemilikan, dan siklus pasar kali ini juga tidak terkecuali.
Berbeda dengan sebelumnya, "penjualan kedua" oleh pemegang jangka panjang yang telah berlangsung lama biasanya akan mengakhiri pasar bullish, namun setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik. Ini mungkin disebabkan oleh masuknya investor institusi ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang mengubah pergerakan pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen masih perlu diamati lebih lanjut.
Kesimpulan
Meskipun kami tetap optimis terhadap prospek aplikasi Bitcoin dan tren jangka panjangnya, namun kinerja harga Bitcoin yang kuat dan pergerakan yang tajam dalam jangka pendek masih melampaui harapan optimis kami.
Ini terutama disebabkan oleh pasar aset berisiko yang terlalu optimis, termasuk saham AS, serta gelombang investasi dan spekulasi yang dipicu oleh perluasan aplikasi Bitcoin yang besar di Amerika Serikat. Kami sangat percaya pada yang terakhir, tetapi kami percaya bahwa penetapan harga pasar terhadap "konflik perdagangan" mungkin terlalu optimis, dan mungkin akan ada liku-liku di tengah jalan. Selain itu, kami menurunkan ekspektasi kami terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve.
Dalam laporan bulan Maret, kami memperkirakan bahwa Bitcoin akan melakukan pembalikan pada musim panas, tetapi reaksi pasar melebihi harapan, mencetak rekor tertinggi pada bulan Mei. Mengingat berbagai faktor ketidakpastian dan harapan likuiditas yang tertunda, kami percaya bahwa dalam dua bulan ke depan, Bitcoin kemungkinan besar akan berfluktuasi seiring dengan saham AS, dengan kemungkinan mencetak rekor tertinggi dan kenaikan lebih lanjut yang lebih kecil.
Jika semuanya berjalan lancar, BTC mungkin harus menunggu hingga kuartal ketiga untuk kembali mencapai puncak baru!