Laporan Mingguan Pasar: Suasana Menunggu Menjelang Halving Bitcoin

Baru-baru ini, pernyataan hati-hati Federal Reserve terhadap penurunan suku bunga telah memicu penurunan di pasar cryptocurrency. Tren ini juga tercermin di pasar saham dan aset berisiko lainnya. Pasar memiliki harapan yang bahkan lebih hawkish tentang penurunan suku bunga sebelum akhir tahun dibandingkan dengan Federal Reserve, dengan proyeksi bahwa suku bunga akhir tahun akan lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya.

Dalam lingkungan ini, emas menjadi pemenang terbesar, dengan harga mencapai rekor tertinggi. Perlu dicatat bahwa apresiasi emas biasanya terkait dengan penurunan suku bunga dan peningkatan tingkat inflasi. Kinerja emas mungkin menunjukkan bahwa kekhawatiran pasar tentang kenaikan inflasi melebihi perhatian terhadap perubahan suku bunga.

Bitcoin sebagai "emas digital" semakin mengukuhkan posisinya, mungkin menarik kelompok investor baru. Dibandingkan sebelumnya, bahkan selama periode volatilitas harga, pasar mungkin mengalami perilaku pembelian yang lebih agresif. Peluncuran ETF Bitcoin spot di AS memberikan saluran pendanaan yang lebih luas untuk Bitcoin, membantu meredakan volatilitas.

Dampak ETF ini dapat dilihat dari kontrak terbuka berjangka Bitcoin. Kontrak terbuka berjangka Bitcoin CME telah melebihi bursa terpusat mana pun, menyumbang lebih dari sepertiga dari total pasar berjangka Bitcoin. Modal yang dilepaskan oleh ETF mungkin mewakili perubahan struktural paling mendasar di pasar sejak siklus 2020-2021.

Mengingat faktor-faktor ini, ditambah dengan Halving Bitcoin yang akan datang ( yang diperkirakan akan terjadi pada tanggal 20 hingga 21 April ), kami tetap optimis terhadap kinerja pasar di kuartal kedua.

Dinamika On-Chain: Bab Baru Maker

Maker baru-baru ini menunjukkan kinerja yang luar biasa, terutama berkat pengumuman rencana Endgame-nya. Rencana tersebut mencakup empat tahap utama, yang melibatkan restrukturisasi koin, reformasi tata kelola, pembangunan jembatan aset, dan berbagai aspek lainnya. Seiring dengan semakin jelasnya rincian, spekulasi pasar tentang kemungkinan airdrop di masa depan juga meningkat.

Transformasi Maker mencerminkan inovasi berkelanjutan yang dilakukan oleh protokol DeFi untuk meningkatkan daya saing. Meskipun protokol-protokol lama ini mungkin dianggap relatif konservatif, efek jaringan likuiditas yang kuat memungkinkan mereka untuk mendorong inovasi dengan lebih efektif.

Namun, beberapa proposal tata kelola yang disetujui dengan cepat oleh Maker juga memicu kontroversi. Beberapa orang berpendapat bahwa perubahan ini terlalu terburu-buru, meningkatkan risiko. Komunitas Aave bahkan sedang mendiskusikan apakah sebaiknya menghentikan penggunaan DAI sebagai jaminan.

Kontroversi ini mungkin menandakan perubahan di pasar stablecoin terdesentralisasi. Dibandingkan dengan DAI, USDe dari Ethena dengan imbal hasil yang lebih tinggi dan insentif airdrop dengan cepat mendapatkan pangsa pasar. Namun, kedua aset tersebut menghadapi batasan pasokan.

Meskipun jumlah dan nilai pasar stablecoin terdesentralisasi meningkat, namun laju pertumbuhannya tidak secepat stablecoin terpusat. Pangsa pasar USDC dan USDT telah meningkat menjadi 90%. Mengingat keunggulan stablecoin terpusat dalam penerbitan lintas rantai dan pengalaman pengguna, adopsi stablecoin terdesentralisasi mungkin masih akan menghadapi tantangan.

Data Pasar

Harga Bitcoin: 68,765 dolar Harga Ethereum: 3,375 dolar AS Harga spot emas: 2,286 dolar Indeks S&P 500: 5.151 poin

Arus masuk bersih ETF Bitcoin spot di AS bulan ini: 4,7 miliar dolar Aliran bersih dari awal tahun hingga sekarang: 12,2 miliar USD Total aset yang dikelola: 54,9 miliar USD Jumlah Bitcoin yang dimiliki: 830.000 koin

Wawasan Pertukaran

Selama seminggu terakhir, pasar cenderung tenang. Bitcoin berfluktuasi di kisaran 2000 dolar, meskipun aliran dana ETF spot AS positif, namun telah melambat. Secara keseluruhan, volume perdagangan cryptocurrency terus menurun, pasar tampaknya sedang mencari dorongan baru untuk naik.

Risiko posisi long telah mereda, dan biaya pendanaan untuk Bitcoin, Ethereum, dan berbagai koin mendekati titik terendah tahun ini. Halving Bitcoin yang akan datang mungkin menjadi katalisator untuk kenaikan harga, tetapi masih perlu menghadapi tren melemahnya pasar aset berisiko secara keseluruhan.

Ringkasan Berita Industri

• Volume perdagangan bulanan ETF Bitcoin spot di bulan Maret meningkat hampir dua kali lipat, mencapai 1110 miliar dolar AS
• Yayasan TRON dan Justin Sun meminta pengadilan AS untuk menolak gugatan SEC
• Token Ethena diluncurkan dan airdrop dapat diklaim
• Vitalik Buterin dan Arthur Hayes memberikan pandangan tentang tren koin Meme
• Perusahaan keuangan Hong Kong VSFG berencana untuk meluncurkan ETF Bitcoin spot paling cepat pada bulan Mei.
• HSBC meluncurkan produk emas tokenisasi untuk ritel di Hong Kong
• Singapura memperluas regulasi cryptocurrency, memperkuat perlindungan pengguna
• Taiwan menyetujui pembentukan asosiasi industri kripto

Dalam minggu depan, pasar akan memperhatikan data CPI AS, keputusan suku bunga ECB, serta laporan keuangan dari beberapa bank besar.