Penjelasan Regulasi RWA Dubai: Analisis Lengkap Jalur Kepatuhan Aset Virtual

Definisi Inti

VARA resmi mendefinisikan RWA sebagai: kombinasi satu atau lebih jenis untuk aset virtual mana pun:

(a) Hak dalam alat keuangan, rencana, atau pengaturan apa pun;

(b) barang dan/atau aset berwujud; atau

(c) Aset tidak berwujud, hak atau kepentingan, tetapi tidak termasuk ---

i. Aset virtual itu sendiri; atau

ii. Proyek yang hanya ada dalam bentuk digital.

VASP - Penyedia Layanan Aset Virtual

VARA - Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai

ARVA - Aset yang Terikat pada Aset Virtual

I. Pola Regulasi Aset Virtual dan Lembaga Inti

1. Otoritas pengatur yang dominan

Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai ( VARA ): Didirikan pada Maret 2022, bertanggung jawab untuk mengatur hukum terkait cryptocurrency di Dubai. Mengawasi penerbitan, penyediaan, dan pengungkapan aset virtual dan NFT, serta bekerja sama dengan lembaga federal lainnya termasuk Bank Sentral UEA untuk menyusun kode etik, kebijakan umum, dan rencana strategis.

Otoritas Jasa Keuangan Dubai ( DFSA ): adalah badan pengatur dari Dubai International Financial Centre ( DIFC ). Sistem token kripto DFSA mulai berlaku pada 1 November 2022, memberikan persyaratan komprehensif yang bertujuan untuk melindungi pengguna dan calon pengguna layanan keuangan terkait token kripto.

2. Kerangka regulasi

Kerangka VARA:

• Hukum dan Peraturan: hukum, keputusan kabinet, peraturan, perintah dan resolusi administratif, undang-undang federal anti pencucian uang/anti pendanaan teroris
• Buku Pedoman: Buku Pedoman Wajib, Kegiatan VA, dan Buku Pedoman Lainnya
• Panduan: Pedoman Pengawasan Pemasaran Aset Virtual dan Kegiatan Terkait Tahun 2024
• Arsip: Perintah Administratif No. 01/2022, Perintah Administratif No. 02/2022

Kerangka DFSA mencakup peraturan di berbagai tingkat.

Dua, Persyaratan Pengawasan VARA yang Spesifik

1. Persetujuan penerbit sebelum penerbitan

1.1 Persyaratan Lisensi yang Wajib

Penerbitan ARVA termasuk dalam Kategori 1 Penerbitan VA(, kategori regulasi tertinggi), penerbit harus mendapatkan lisensi penerbitan VA dari VARA.

1.2 Persetujuan Aset Tunggal

Semua VASP yang memperoleh izin VARA untuk menerbitkan VA Kategori 1 harus mendapatkan persetujuan VARA sebelum menerbitkan setiap ARVA. VARA dapat secara sepihak memutuskan untuk memberlakukan syarat pada setiap persetujuan penerbitan ARVA kepada VASP.

1.3 Persyaratan Aset Cadangan

• Harus memiliki aset cadangan yang cukup untuk menutupi hak dan nilai yang diwakili oleh ARVA
• Aset cadangan harus disimpan oleh penjaga berlisensi, dan terpisah dari aset milik VASP
• Aset cadangan tidak boleh dijaminkan kembali atau dikenakan beban hak milik
• Pastikan aset cadangan secara hukum terpisah dari properti dan aset cadangan virtual lainnya.

2. Persyaratan pengungkapan informasi

2.1 Pengungkapan Buku Putih

Harus menerbitkan whitepaper dan mengungkapkan konten terkait sebelum menyediakan aset virtual kepada publik.

Selain memenuhi persyaratan pengungkapan aset virtual yang umum, ARVA juga harus memenuhi persyaratan pengungkapan tambahan. Rincian sebagai berikut:

Isi pengungkapan umum terutama mencakup:

• Tentang informasi penerbit
• Informasi tentang aset virtual
• Informasi tentang hak dan kewajiban yang terkait dengan aset virtual
• Informasi tentang teknologi dasar
• Informasi tentang distributor berlisensi
• Informasi tentang penawaran awal aset virtual kepada publik

Persyaratan pengungkapan tambahan RWA terutama mencakup:

• Kebijakan nilai, hak, dan pemeliharaan nilai ARVA
• Jenis dan komposisi aset referensi, kriteria pemilihan, variabilitas, keterkaitan kepemilikan, penahapan stabil, kepatuhan hukum dan risiko
• Eksistensi, jenis dan komposisi aset cadangan, kriteria pemilihan, variabilitas dan kebijakan investasi
• Manajemen pasokan ARVA, termasuk penciptaan dan penghancuran, serta pengaruh terhadap cadangan
• Hak penebusan pemegang, termasuk rincian penebusan, kepatuhan terhadap aturan, prosedur, dan batas waktu
• Penjagaan aset, termasuk pengaturan kustodian, jaminan likuiditas, dll
• Manajemen risiko, termasuk evaluasi risiko, langkah-langkah pengendalian risiko, dll.

2.2 Persyaratan Pengungkapan Berkelanjutan

Harus mengungkapkan setidaknya setiap bulan dengan cara yang jelas, akurat, dan transparan di situs webnya:

• Jumlah dan nilai ARVA yang beredar secara publik
• Nilai dan komposisi aset cadangan ( jika berlaku )

Konfirmasi sebuah pernyataan, konfirmasi apakah ARVA memiliki aset cadangan yang cukup untuk mendukung secara memadai saat pengungkapan.

3. Persyaratan modal

VASP yang mendapatkan izin untuk menerbitkan ARVA harus selalu mempertahankan modal yang disetor setidaknya setara dengan yang lebih tinggi dari dua hal berikut:

• AED 1.500.000( setara dengan sekitar CNY 2.925.000)
• Nilai pasar rata-rata 2% dari aset cadangan dalam 24 bulan terakhir

4. Persyaratan legalitas transfer kepemilikan

Jika ARVA mewakili kepemilikan langsung RWA, penerbit harus memastikan:

• Kepemilikan secara sah didirikan, dan saat transfer token, kepemilikan RWA berpindah secara bersamaan.
• Mematuhi persyaratan penyelesaian hukum untuk perdagangan RWA

5. Mekanisme penebusan yang diperlukan

• Harus memungkinkan pemegang untuk menebus nilai setara dalam AED atau bentuk lain yang diungkapkan dalam buku putih.
• Permintaan penebusan harus diproses dalam batas waktu yang wajar dan tidak dikenakan biaya apapun

6. Audit dan Laporan

• VASP yang mendapatkan izin dari VARA harus menunjuk seorang auditor pihak ketiga yang independen, dan segera memberitahukan VARA nama lengkap dan kontak auditor tersebut setelah penunjukan.
• Manajemen senior VASP yang memiliki lisensi ARVA harus segera menyerahkan bukti akurasi dari setiap audit independen kepada VARA setelah selesai.
• Melakukan audit independen terhadap ARVA yang beredar dan aset cadangan setiap 6 bulan

7. Kepatuhan terhadap berbagai aturan

Penerbit juga harus mematuhi persyaratan terkait dari empat buku pedoman aturan inti:

• Buku Pedoman Perusahaan
• Buku Manual Aturan Kepatuhan dan Manajemen Risiko
• "Panduan Aturan Teknologi dan Informasi"
• Buku Manual Aturan Perilaku Pasar

Tiga, Dinamika Regulasi DFSA

DFSA secara resmi menerbitkan "Panduan Sandbox Regulasi Tokenisasi" pada 17 Maret 2025, menandakan bahwa Dubai memasukkan tokenisasi RWA ke dalam sistem regulasi keuangan arus utama, menyediakan jalur kepatuhan yang rendah hambatan, berkualitas tinggi, dan menyeluruh untuk proyek-proyek global.

Proses partisipasi dalam rencana sandbox dibagi menjadi dua tahap, empat langkah inti, sebagai berikut:

Tahap Pertama: Mengajukan Surat Pernyataan

• Kelayakan aplikasi: Perusahaan harus melakukan bisnis tokenisasi ( penerbitan/perdagangan/penyimpanan/penyelesaian RWA, saham, obligasi, dll ), tidak termasuk cryptocurrency dan stablecoin; lembaga berlisensi DFSA yang ada dapat memperluas bisnis.
• Bahan dan waktu aplikasi: Kirim surat niat tanpa biaya. Jendela waktu adalah dari 2025.3.17 hingga 2025.4.24( Keterlambatan harus menunggu putaran berikutnya ).
• Evaluasi DFSA: Pemeriksaan awal kepatuhan bisnis ( apakah termasuk dalam ruang lingkup izin DIFC ). Setelah itu, jadwalkan pertemuan untuk membahas rincian model bisnis.

Tahap kedua: Izin Uji Inovasi ( Kohort Tokenisasi ITL )

Masuk ke antrean Tokenisasi ITL memerlukan lisensi DFSA, perusahaan yang berminat harus mengajukan permohonan dan menyelesaikan proses otorisasi untuk bergabung dengan program tersebut.

Empat, Kasus RWA Properti Dubai

Dubai telah memiliki beberapa proyek RWA real estat yang telah dilaksanakan, memberikan pengalaman praktis untuk pengembangan bidang ini.