Ekosistem RWA di Solana on-chain: Dari saham hingga real estat, aset tokenisasi mencakup tujuh bidang inti

Aset dunia nyata (RWA) merujuk pada saham, real estat, komoditas, atau instrumen kredit lainnya yang telah ditokenisasi dan dicatat di blockchain. Nilai aset ini berasal dari kegunaan, kelangkaan, atau permintaan di dunia nyata, dan biasanya tunduk pada regulasi keuangan yang ada.

Tokenisasi adalah proses untuk menyajikan aset-aset ini dalam bentuk token digital di blockchain. Dengan mengkodekan kepemilikan sebagai token, aset seperti obligasi AS, ekuitas swasta, atau real estat dapat diterbitkan, dilacak, dan dipindahkan dengan lebih efisien. Transformasi on-chain ini semakin menjadi dasar aplikasi blockchain institusi, mewujudkan penyelesaian 24 jam, meningkatkan transparansi, serta mendukung kepemilikan sebagian aset, sehingga memperluas akses ke pasar modal global.

Saat ini, bidang aset tokenisasi didominasi oleh instrumen tradisional seperti dana pasar uang dan sekuritas pemerintah. Meskipun masih dalam tahap awal, bidang aset dunia nyata yang ter-tokenisasi telah mengalami pertumbuhan yang cepat, dengan total nilai aset di blockchain (tidak termasuk stablecoin) telah melebihi 24 miliar USD, meningkat 114% dibandingkan dengan 11,2 miliar USD setahun yang lalu.

Perusahaan konsultasi McKinsey memperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar aset tokenisasi dapat mencapai 20 triliun dolar AS, mencakup bidang seperti reksa dana, obligasi, Exchange Traded Notes (ETNs), pinjaman, produk sekuritisasi, dan alat investasi alternatif. Standard Chartered memperkirakan bahwa pada tahun 2034, total permintaan aset tokenisasi dapat mencapai 30,1 triliun dolar AS. Terlepas dari bagaimana prediksi spesifiknya, tren yang jelas adalah bahwa permintaan RWA akan meningkat secara signifikan di masa depan.

Keuntungan tokenisasi RWA

tokenisasi RWA membawa keuntungan transformatif yang sulit ditandingi oleh infrastruktur keuangan tradisional:

• Akses Global: Saat ini, hanya sekitar 15% populasi dunia yang dapat berpartisipasi dalam pasar modal terbesar dan paling likuid di Amerika Serikat. Tokenisasi membuat pasar modal lebih inklusif, memungkinkan siapa saja dengan koneksi internet untuk berpartisipasi, tanpa memandang lokasi geografis atau status sosial ekonomi mereka.

• Pasar 24/7: Berbeda dengan keuangan tradisional yang beroperasi dalam jam kerja terbatas, aset tokenisasi tersedia sepanjang waktu. Aksesibilitas yang terus-menerus ini memungkinkan aliran modal global secara instan dan penyelesaian keuangan yang lebih cepat.

• Kemampuan untuk diprogram: Setelah tokenisasi, RWA menjadi aset digital yang dapat diprogram. Ini memungkinkan otomatisasi syarat kontrak keuangan, seperti pembayaran bunga, tanggal jatuh tempo, atau pemeriksaan kepatuhan, sehingga mengurangi biaya manajemen dan risiko operasional.

• Dapat digabungkan: Tokenisasi RWA yang diterbitkan oleh suatu protokol dapat digunakan oleh produk keuangan on-chain lainnya. Program-program ini dapat saling berinteraksi seperti balok bangunan tanpa perlu izin, membuka strategi dan aplikasi lintas aset yang kuat.

• Fraksionasi: tokenisasi dapat membagi kepemilikan aset bernilai tinggi seperti real estat atau karya seni menjadi unit yang lebih kecil dan lebih mudah diakses, sehingga memperluas partisipasi investor, meningkatkan efisiensi modal, dan menurunkan ambang batas investasi.

• Transparansi: RWA berbasis blockchain menyediakan visibilitas real-time terhadap sumber aset, sejarah kepemilikan, dan aliran transaksi di buku besar yang tidak dapat diubah, meningkatkan kepercayaan dan mengurangi kebutuhan akan perantara.

• Efisiensi operasional: Dengan menghilangkan beberapa lapisan pemrosesan manual dan proses rekonsiliasi, tokenisasi menurunkan biaya dan gesekan sepanjang siklus hidup aset dari penerbitan hingga penyelesaian.

• Likuiditas: Pada puncaknya, volume perdagangan di pasar cryptocurrency telah sebanding bahkan melebihi bursa tradisional seperti Nasdaq atau New York Stock Exchange. Tokenisasi RWA memanfaatkan likuiditas yang besar dan global ini, memungkinkan para investor untuk masuk dan keluar dari pasar dengan lebih cepat dan efisien.

Laporan ini memberikan gambaran menyeluruh tentang bidang RWA di blockchain Solana, dengan analisis inti yang berfokus pada tujuh kategori kunci berikut:

• Saham: saham yang ter-tokenisasi yang mewakili kepemilikan sebagian perusahaan.

• Dana Pasar Uang: Aset on-chain yang didukung oleh obligasi pemerintah AS dan instrumen setara kas berisiko rendah lainnya.

• Komoditas: Token yang didukung oleh bahan baku fisik seperti emas, minyak, atau gas alam.

• Stablecoin: mata uang digital yang terutama mewakili dolar AS.

• Kredit pribadi: mewakili alat utang on-chain yang memberikan pinjaman dunia nyata kepada perusahaan atau individu.

• Real estat: tokenisasi aset real estat dengan kepemilikan sebagian.

• Koleksi: mewakili kepemilikan fisik unik token digital.

Keuangan tradisional dan perusahaan dengan cepat menerima tokenisasi RWA. Secara bersamaan, ekosistem RWA Solana berkembang dengan kecepatan yang menakjubkan, dengan proyek dan pengumuman baru muncul setiap bulan.

R3 dan Corda

Pada konferensi Accelerate baru-baru ini, Solana mengumumkan telah mencapai integrasi strategis dengan perusahaan perangkat lunak Inggris R3 (pengembang platform blockchain tingkat perusahaan Corda), yang merupakan tonggak penting bagi Solana untuk mendorong adopsi RWA oleh institusi dan meningkatkan interoperabilitas.

Corda adalah salah satu blockchain yang paling banyak digunakan di bidang institusi, mendukung lebih dari 60 solusi real-time. Aplikasi terkenal termasuk SIX Digital Exchange yang mengelola mata uang digital bank sentral (CBDC) Swiss National Bank, platform tokenisasi D-FMI dari European Clearing Bank, jaringan likuiditas jaminan HQLAᵡ, dan sistem pembayaran nasional Italia.

Ekosistem Corda memiliki jaringan platform teknologi buku besar terdistribusi (DLT) yang paling besar di dunia, memproses puluhan juta transaksi setiap bulan, dan menjamin keamanan aset tokenisasi senilai ratusan miliar dolar. Klien R3 termasuk Bank Sentral Eropa, HSBC, Bank Amerika, Bank Sentral Italia, dan Otoritas Moneter Singapura.

Integrasi dengan Solana menandai pergeseran lingkungan buku besar pribadi R3 yang secara tradisional terisolasi ke interaksi langsung dengan blockchain publik berkinerja tinggi. Yayasan Solana berkomitmen untuk melakukan investasi dalam jumlah yang tidak diungkapkan ke R3, dan ketua Yayasan Solana, Lily Liu, akan bergabung dengan dewan R3, menyoroti pentingnya kolaborasi ini.

Integrasi ini meluncurkan tiga fungsi inti utama:

• Konfirmasi transaksi real-time di Solana: Transaksi Corda sekarang dapat diverifikasi di Solana, tanpa perlu infrastruktur notaris internal Corda. Arsitektur Corda memastikan tidak ada data transaksi sensitif yang menyentuh blockchain publik.

• Penyelesaian stablecoin di Solana: Lembaga yang menggunakan Corda akan dapat melakukan penyelesaian transfer aset tokenisasi menggunakan stablecoin di Solana (seperti USDC), mewujudkan pengiriman dan penyelesaian pembayaran secara atomik tanpa perantara atau protokol eksternal.

• Jembatan likuiditas langsung ke Solana: Aset yang diterbitkan di Corda (termasuk saham, obligasi digital, dan tokenisasi dana) akan dapat langsung mengalir ke jaringan utama Solana, memperluas akses ke kumpulan likuiditas global.

Saham

Saham mewakili kepemilikan perusahaan, memberikan pemegang saham hak untuk mengklaim keuntungan dan aset perusahaan. Hingga awal 2025, pasar saham global mencakup hampir 48.000 perusahaan yang terdaftar, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 124 triliun dolar AS, meningkat 13% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pertumbuhan tahunan jangka panjang sekitar 6%. Amerika Serikat masih menjadi kekuatan dominan, dengan kapitalisasi pasar yang diperkirakan melebihi 63 triliun dolar AS pada akhir 2024, menyumbang lebih dari setengah dari total global.

Meskipun berskala besar, pasar saham masih terpengaruh oleh banyak batasan struktural. Perdagangan hanya terbatas pada hari kerja, tidak termasuk akhir pekan dan hari libur, yang membatasi likuiditas dan responsivitas dibandingkan dengan pasar aset digital yang beroperasi sepanjang waktu. Akses global ke saham Amerika tidak merata, banyak investor tidak dapat berpartisipasi langsung di pasar karena hambatan regulasi, kustodian, atau platform. Bagi perusahaan, jalan menuju pencatatan sangat mahal dan kompleks, dengan biaya rata-rata untuk penawaran umum perdana (IPO) di Amerika berkisar antara 10 juta hingga 30 juta dolar AS, termasuk biaya underwriting, hukum, kepatuhan, dan pencatatan, yang menciptakan ambang masuk yang tinggi dan membatasi saluran pembiayaan bagi perusahaan baru.

Tokenisasi di Solana mengatasi titik gesekan ini, menyediakan likuiditas yang lebih baik, aksesibilitas global, dan ambang pembentukan modal yang lebih rendah. Beberapa proyek berbasis Solana sedang memanfaatkan kesempatan ini, termasuk Opening Bell dari Superstate.

Opening Bell Superstate

Opening Bell adalah platform yang dikembangkan oleh Superstate, yang memungkinkan perusahaan untuk menerbitkan saham terdaftar SEC di blockchain, dimulai dengan Solana. Saham dicatat dan ditokenisasi oleh agen transfer yang didukung blockchain dari Superstate yang terdaftar di SEC (Superstate Services LLC), bertanggung jawab untuk pelacakan kepemilikan, penerbitan dan penebusan saham, serta distribusi dividen. Yang penting, token Opening Bell mewakili saham nyata, sepenuhnya mematuhi dan diterbitkan di on-chain, tanpa bergantung pada eksposur sintetis, aset terbungkus, atau solusi luar negeri.

Dengan mengintegrasikan daftar putih dan kontrol akses, Opening Bell memastikan bahwa hanya investor yang memenuhi syarat dan telah menyelesaikan verifikasi Kenali Pelanggan (KYC) (termasuk investor yang memenuhi syarat dan tidak memenuhi syarat) yang dapat berpartisipasi. Investor dapat membeli dan menjual saham seperti perdagangan token standar, menikmati perdagangan DeFi 24/7, penyelesaian instan, dan penemuan harga yang transparan. Meskipun struktur biaya platform belum diumumkan, tidak ada batas minimum investasi bagi investor yang tidak memenuhi syarat.

Opening Bell terbuka untuk perusahaan publik yang ada dan perusahaan swasta di kemudian hari. Perusahaan publik dapat memperoleh likuiditas baru dan menarik investor asli kripto, sementara perusahaan swasta dapat melantai lebih awal sebelum diizinkan di pasar tradisional, dan memiliki jalur untuk melakukan penawaran umum penuh di Nasdaq atau New York Stock Exchange.

SOL Strategies adalah perusahaan yang terdaftar di Kanada yang fokus pada infrastruktur Solana, dan merupakan salah satu perusahaan pertama yang mengumumkan rencana untuk mencatatkan saham biasa mereka di Solana melalui Superstate.

Perusahaan blockchain New York di balik Opening Bell, Superstate, dipimpin oleh pelopor DeFi Robert Leshner, yang merupakan pendiri protokol pinjaman Compound dan mitra di dana ventura kripto awal, Robot Ventures.

Kraken xStocks

Pada konferensi Accelerate pada Mei 2025, sebuah platform perdagangan mengumumkan Solana sebagai mitra resmi peluncuran produk saham tokenisasi baru mereka xStocks, yang menyediakan akses tanpa izin dan self-custody ke beberapa sekuritas paling populer di dunia.

xStocks adalah sertifikat pelacakan tokenisasi yang mewakili lebih dari 55 saham dan ETF yang terdaftar di Amerika Serikat yang paling populer, diterbitkan sebagai token SPL di blockchain Solana.

Untuk pengguna yang memenuhi syarat di seluruh dunia, xStocks menyediakan cara baru untuk mendapatkan akses ke pasar AS tanpa bergantung pada broker tradisional atau kustodian. Pengguna dapat menyimpan xStocks di dompet yang dikelola sendiri, memperdagangkannya di bursa terdesentralisasi, dan menggunakannya sebagai jaminan dalam protokol pinjaman, memperluas utilitas aset tradisional.

Ondo Global Markets

Ondo Finance adalah pemimpin dalam tokenisasi RWA, yang bersiap untuk meluncurkan Ondo Global Markets (Ondo GM).

Platform ini awalnya akan mendukung likuiditas saham yang terdaftar di AS, obligasi, dan ETF, dan berencana untuk memperluas ke kelas aset lain seperti saham internasional dan obligasi korporasi. Setiap Token mewakili dukungan 1:1 terhadap aset dasar yang dipegang oleh pialang dan kustodian yang diatur. Token ini akan memiliki batasan transfer untuk memastikan kepatuhan regulasi, hanya memungkinkan transfer antara peserta yang diverifikasi dalam ekosistem Ondo GM.

Pengguna dapat menggunakan mata uang fiat atau stablecoin untuk mengisi ulang akun, dan mengirimkan instruksi melalui program on-chain, API, atau antarmuka web, untuk membeli sekuritas tertentu (seperti TSLA) oleh Ondo GM. Saham ini dibeli di bursa tradisional dan dipegang oleh pialang dan kustodian yang terdaftar. Sebagai imbalan, pengguna menerima representasi tokenisasi aset (seperti tTSLA).

Untuk mendukung visi ini, Ondo baru-baru ini mengumumkan pembentukan aliansi pasar global, sebuah inisiatif lintas industri yang bertujuan untuk mempromosikan standar dan interoperabilitas sekuritas tokenisasi. Aliansi ini mengumpulkan pemangku kepentingan terkemuka termasuk Yayasan Solana, beberapa dompet, bursa, dan penyedia infrastruktur untuk bersama-sama merumuskan praktik terbaik seputar likuiditas, perlindungan investor, interoperabilitas, dan kombinabilitas.

Remora

Remora Markets (sebelumnya dikenal sebagai Moose Capital) sedang mengembangkan platform Solana untuk tokenisasi saham tradisional yang sesuai dengan regulasi. Setelah diakuisisi oleh Step Finance pada Desember 2024, Remora akan memungkinkan pengguna untuk membeli langsung seluruh atau sebagian saham dari saham yang terdaftar di AS seperti TSLA, AAPL, COIN, dan NVDA secara on-chain.

Setiap saham yang ter-tokenisasi diterbitkan sebagai token SPL, memungkinkan integrasi tanpa hambatan dengan ekosistem DeFi Solana. Aset-aset ini dapat diperdagangkan di DEX, digunakan sebagai likuiditas dalam kolam likuiditas, dijadikan jaminan dalam protokol pinjam meminjam, atau diterapkan dalam strategi penghasil hasil, sehingga membawa eksposur saham dunia nyata ke dalam aplikasi keuangan on-chain.

Pengguna menyetor USDC untuk mencetak saham tokenisasi berdasarkan harga pasar waktu nyata, dukungan aset dikelola oleh kustodian yang diatur yang terletak di Uni Emirat Arab (UAE).