Stablecoin dan Dana Ilegal: Pelacakan On-Chain dan Tantangan Regulasi

Pendahuluan

Dalam beberapa tahun terakhir, jangkauan aplikasi stablecoin terus berkembang, sementara lembaga pengawas semakin memperhatikan pembentukan mekanisme untuk membekukan dana ilegal. Stablecoin utama seperti USDT dan USDC secara teknis telah memiliki kemampuan ini, dan telah berperan dalam memberantas pencucian uang dan kegiatan keuangan ilegal lainnya dalam kasus nyata.

Penelitian kami menemukan bahwa stablecoin tidak hanya terlibat dalam pencucian uang, tetapi juga sering muncul dalam aktivitas pendanaan organisasi teroris. Artikel ini akan menganalisis dari dua sudut pandang:

1. Sistem meninjau status pembekuan alamat daftar hitam USDT;

2. Membahas hubungan antara dana yang dibekukan dan pendanaan terorisme.

1. Analisis Alamat Daftar Hitam USDT

Kami telah melakukan pemantauan melalui peristiwa on-chain, mengidentifikasi dan melacak alamat yang masuk dalam daftar hitam dari suatu stablecoin terkenal. Metode analisis telah diverifikasi melalui kode sumber kontrak pintar dari stablecoin tersebut. Logika inti adalah sebagai berikut:

• Identifikasi peristiwa: Kontrak memelihara status daftar hitam melalui dua peristiwa:

  • Tambah alamat dalam daftar hitam
  • Hapus alamat dari daftar hitam

• Pembangunan dataset: Catat bidang berikut untuk setiap alamat yang diblokir:

  • Alamat itu sendiri
  • Waktu ditambahkan ke daftar hitam
  • Jika alamat dihapus dari daftar hitam, maka catat waktu pencabutan

1.1 Temuan Utama

Berdasarkan data di atas rantai Ethereum dan Tron, kami menemukan tren berikut:

Sejak 1 Januari 2016, total 5.188 alamat telah dimasukkan ke dalam daftar hitam, dengan dana yang dibekukan melebihi 2,9 miliar dolar AS.

Hanya dalam periode dari 13 hingga 30 Juni 2025, terdapat 151 alamat yang diblokir, di mana 90,07% berasal dari rantai Tron, dengan jumlah dana yang dibekukan mencapai 86,34 juta dolar. Distribusi waktu kejadian daftar hitam: puncak pemblokiran terjadi pada 15, 20, dan 25 Juni, di mana pada 20 Juni jumlah alamat yang diblokir dalam satu hari mencapai 63.

• Distribusi jumlah yang dibekukan: Sepuluh alamat teratas yang memiliki jumlah terbesar telah membekukan 5.345.000 USD, yang merupakan 61,91% dari total jumlah yang dibekukan. Jumlah rata-rata yang dibekukan adalah 571.800 USD, tetapi median hanya 40.000 USD, menunjukkan bahwa sejumlah kecil alamat besar telah meningkatkan rata-rata keseluruhan, sementara sebagian besar alamat memiliki jumlah yang dibekukan relatif kecil.

• Distribusi dana siklus hidup: Alamat-alamat ini telah menerima total dana sebesar 808 juta USD, di mana 721 juta USD telah ditransfer sebelum di-blacklist, hanya 86,34 juta USD yang benar-benar dibekukan. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar dana telah berhasil dipindahkan sebelum intervensi regulasi. Selain itu, 17% alamat sama sekali tidak memiliki catatan pengeluaran, mungkin berfungsi sebagai penyimpanan sementara atau titik agregasi dana, yang layak untuk diperhatikan lebih lanjut.

• Alamat yang baru dibuat lebih mudah diblokir: 41% alamat dalam daftar hitam dibuat kurang dari 30 hari, 27% memiliki waktu keberlangsungan 91-365 hari, hanya 3% yang digunakan lebih dari 2 tahun, menunjukkan bahwa alamat baru lebih mudah digunakan untuk aktivitas ilegal.

• Sebagian besar alamat menerapkan "melarikan diri sebelum dibekukan": sekitar 54% alamat telah mentransfer lebih dari 90% dari dana mereka sebelum dicap negatif, dan 10% lainnya memiliki saldo 0 saat dibekukan, menunjukkan bahwa sebagian besar tindakan penegakan hukum hanya dapat membekukan sisa nilai dana.

• Efisiensi pencucian uang dengan alamat baru lebih tinggi: melalui diagram pencar FlowRatio vs. DaysActive kami menemukan bahwa alamat baru menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam hal jumlah, frekuensi diblacklist, dan efisiensi transfer, dengan tingkat keberhasilan pencucian uang tertinggi.

1.2 Pelacakan Arus Dana

Dengan alat pelacakan on-chain tertentu, kami lebih lanjut menganalisis aliran dana dari 151 alamat USDT yang diblacklist antara 13 hingga 30 Juni, dan mengidentifikasi sumber dan arah utama dana.

1.2.1 Analisis Sumber Dana

• Polusi internal (91 alamat ): Dana di alamat-alamat ini berasal dari alamat lain yang telah diblacklist, menunjukkan adanya jaringan pencucian uang yang sangat terhubung.

• Label Memancing (37 alamat ): Banyak alamat hulu ditandai sebagai "Fake Phishing", mungkin adalah label menipu untuk menyembunyikan sumber ilegal.

• Dompet panas bursa (34 alamat ): Sumber dana termasuk dompet panas dari beberapa bursa utama, mungkin terkait dengan akun yang dicuri atau "akun pengangkut".

• Satu penyedia utama (35 alamat ): Alamat blacklist yang sama digunakan berkali-kali sebagai upstream, mungkin digunakan sebagai agregator atau mixer untuk distribusi dana.

• Pintu masuk jembatan lintas rantai (2 alamat ): bagian dana berasal dari jembatan lintas rantai, menunjukkan adanya operasi pencucian uang lintas rantai.

1.2.2 Analisis Arah Dana

• Aliran ke alamat daftar hitam lainnya (54 koin ): Terdapat struktur "rantai siklus internal" antara alamat daftar hitam.

• Aliran ke bursa terpusat (41 ): Alamat-alamat ini mentransfer dana ke beberapa alamat deposit CEX utama, untuk mewujudkan "keluar".

• Aliran ke jembatan lintas rantai (12 koin ): menunjukkan bahwa sebagian dana berusaha melarikan diri dari ekosistem tertentu, melanjutkan pencucian uang lintas rantai.

Perlu dicatat bahwa beberapa bursa muncul di kedua sisi aliran masuk ( dompet panas ) dan aliran keluar ( alamat deposit ), lebih lanjut menyoroti posisi inti mereka dalam rantai modal. Pelaksanaan bursa saat ini terhadap AML/CFT yang kurang dan pembekuan aset yang tertunda, mungkin memungkinkan pelaku jahat untuk menyelesaikan transfer aset sebelum intervensi regulasi.

Kami menyarankan kepada semua platform perdagangan kripto untuk memperkuat pemantauan waktu nyata dan mekanisme pencegahan risiko sebagai saluran inti untuk dana, guna mencegah masalah sebelum terjadi.

2. Analisis Pendanaan Teror

Untuk lebih memahami penggunaan USDT dalam pendanaan terorisme, kami menganalisis perintah penyitaan administratif yang diterbitkan oleh lembaga pendanaan anti-terorisme suatu negara. Meskipun sumber data tunggal yang kami gunakan sulit untuk menggambarkan gambaran keseluruhan, kami menganggapnya sebagai sampel representatif untuk mengevaluasi analisis dan estimasi konservatif terhadap transaksi terkait terorisme yang melibatkan USDT.

2.1 Temuan Inti

• Waktu penerbitan: Sejak 13 Juni 2025 setelah konflik di suatu daerah meningkat, hanya ada 1 surat perintah penyitaan baru (6 26 Juni ). Sementara itu, dokumen sebelumnya terhenti pada 8 Juni, menunjukkan adanya keterlambatan dalam respons penegakan hukum pada masa ketegangan geopolitik.

• Organisasi yang dituju: Sejak pecahnya konflik pada 7 Oktober 2024, lembaga tersebut telah mengeluarkan 8 surat perintah penyitaan, di mana 4 surat perintah secara jelas menyebutkan organisasi tertentu, dan surat perintah terbaru menyebutkan suatu negara untuk pertama kalinya.

• Alamat dan aset yang terlibat dalam perintah penahanan:

  • 76 stablecoin(Tron) alamat
  • 16 alamat BTC
  • 2 alamat Ethereum
  • 641 akun di suatu bursa
  • 8 akun bursa lain

Kami melakukan pelacakan on-chain terhadap 76 alamat USDT(Tron) yang mengungkapkan dua pola perilaku penerbit stablecoin saat merespons instruksi resmi ini:

1. Pembekuan Proaktif: Sebelum perintah penyitaan dikeluarkan, 17 alamat terkait telah dimasukkan dalam daftar hitam, rata-rata 28 hari sebelumnya, bahkan ada yang 45 hari sebelumnya.

2. Respons cepat: Untuk alamat lainnya, rata-rata hanya memerlukan 2,1 hari setelah pengumuman perintah penyitaan untuk menyelesaikan pembekuan, menunjukkan kemampuan kerja sama penegakan hukum yang baik.

Tanda-tanda ini menunjukkan adanya mekanisme kerjasama yang erat, bahkan bersifat proaktif, antara penerbit stablecoin dan beberapa lembaga penegak hukum negara.

3. Ringkasan dan Tantangan yang Dihadapi dalam AML/CFT

Penelitian kami menunjukkan bahwa meskipun stablecoin seperti USDT menyediakan cara teknis untuk mengontrol perdagangan, dalam praktiknya AML/CFT masih menghadapi tantangan berikut:

3.1 Tantangan Inti

• Penegakan hukum yang terlambat vs pencegahan aktif: Saat ini, sebagian besar tindakan penegakan hukum masih bergantung pada penanganan setelah kejadian, memberikan ruang bagi pelanggar hukum untuk memindahkan aset.

• Zona buta pengawasan bursa: Bursa terpusat sebagai pusat masuk dan keluar koin, sering kali kurang pemantauan, sehingga sulit untuk mengidentifikasi perilaku abnormal tepat waktu.

• Pencucian uang lintas rantai semakin kompleks: penggunaan ekosistem multi-rantai dan jembatan lintas rantai membuat perpindahan dana lebih tersembunyi, kesulitan pengawasan meningkat.

3.2 saran

Kami menyarankan penerbit stablecoin, bursa, dan lembaga pengawas:

• Memperkuat berbagi intelijen on-chain;
• Teknologi analisis perilaku investasi secara real-time;
• Membangun kerangka kepatuhan lintas rantai.

Hanya di bawah sistem AML/CFT yang tepat waktu, kolaboratif, dan teknis yang matang, legitimasi dan keamanan ekosistem stablecoin dapat benar-benar terjamin.

4. Upaya Industri

Beberapa lembaga di industri berusaha untuk mendorong keamanan dan kepatuhan dalam industri kripto, dengan fokus pada penyediaan solusi on-chain yang dapat diterapkan dan dapat dioperasikan untuk AML dan CFT. Ini terutama mencakup dua jenis produk:

4.1 Alat Kepatuhan

Dirancang khusus untuk bursa, lembaga pengatur, proyek pembayaran, dan DEX, mendukung:

• Skor Risiko Alamat Multi-Rantai
• Pemantauan perdagangan waktu nyata
• Pengenalan dan Peringatan Daftar Hitam

Membantu pengguna untuk memenuhi persyaratan kepatuhan yang semakin ketat.

4.2 platform pelacakan on-chain

Platform pelacakan on-chain yang dapat divisi, telah diadopsi oleh banyak lembaga regulasi dan penegakan hukum di seluruh dunia. Ini mendukung:

• Pelacakan dana yang dapat dilihat
• Gambar Alamat Multi-Rantai
• Pemulihan dan analisis jalur yang kompleks

Alat-alat ini bersama-sama mencerminkan misi industri untuk menjaga ketertiban dan keamanan sistem keuangan terdesentralisasi.