Analisis Kedalaman Pasar Liquid Staking Solana: Perbandingan Empat Proyek Utama

Seiring dengan pemulihan pasar cryptocurrency, Solana (SOL) telah melompat menjadi aset kripto terbesar keenam di dunia, dengan ukuran stakenya menempati posisi kedua di antara semua blockchain proof-of-stake (PoS), hanya di belakang Ethereum. Namun, konsentrasi dana di aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar, hanya 11,3% dari puncak sejarah.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek liquid staking memainkan peran kunci dan merupakan kekuatan penting dalam mendorong pemulihan TVL. Di antara mereka, Marinade dan Jito menduduki posisi dominan dengan TVL tertinggi, menyoroti pentingnya kategori liquid staking. Artikel ini akan menggali lebih dalam peserta inti di bidang liquid staking Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

Solana stake pasar

Hingga 12 Desember, nilai pasar SOL mencapai 30,53 miliar dolar AS, nilai pasar stake mencapai 27,62 miliar dolar AS, rasio stake mencapai 69,18%, jumlah stake 391 juta SOL, tingkat inflasi 6,75%, tingkat reward 6,87%. Nilai pasar stake SOL berada di urutan kedua setelah ETH di antara semua blockchain PoS; rasio stake-nya juga berada pada tingkat yang tinggi di antara blockchain PoS yang memimpin dalam nilai pasar.

Jaringan Solana memiliki 1986 validator, dengan validator yang berada di peringkat teratas menawarkan imbal hasil tahunan (APY) mendekati 8%, tanpa biaya.

Untuk mendorong pemegang SOL dan meningkatkan keamanan jaringan serta kemampuan anti-sensor, ekosistem Solana meluncurkan "program kolam stak". Pengguna dapat menyimpan SOL mereka ke dalam kolam stak dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian mereka, yaitu token stak likuid (LST), yang dapat diperdagangkan secara bebas. Saat ini, kolam stak mengunci 16.820.000 SOL, yang merupakan 4,3% dari total jumlah yang dipertaruhkan, dengan APY rata-rata sebesar 6,68%.

Analisis Empat Proyek Liquid Staking

1. Marinade Finance

Sebagai protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, Marinade Finance diluncurkan di mainnet pada bulan Agustus 2021. Pengguna yang melakukan stake SOL akan mendapatkan mSOL, dan hasil staking akan langsung terakumulasi ke dalam mSOL.

Fitur:

• Menyediakan layanan staking asli, tanpa perlu kontrak pintar untuk mendapatkan hasil staking
• Jumlah stake 705,8 ribu SOL, merupakan proyek liquid staking terbesar di Solana
• TVL mencapai 7,77 juta dolar AS, peringkat pertama dalam ekosistem Solana
• stake hasil 6.543%
• Jumlah staking meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir

Token tata kelola MNDE:

• Kapitalisasi pasar 85,99 juta dolar AS
• Total kapitalisasi pasar 3,56 juta dolar AS
• Kenaikan 22,2% dalam 7 hari terakhir

2. Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir tahun 2022, pengguna yang melakukan staking SOL dapat memperoleh JitoSOL, dan hasilnya akan langsung terakumulasi.

Fitur:

• Mengembangkan infrastruktur MEV untuk jaringan Solana, sebagian dari pendapatan MEV dibagikan kepada pemegang JitoSOL
• stake 6,38 juta SOL
• TVL 4,55 juta dolar AS
• Tingkat imbal hasil stake 6.892%, lebih tinggi daripada proyek lainnya
• Jumlah stake meningkat 17,77% dalam 30 hari terakhir

Token tata kelola JTO:

• Kapitalisasi pasar 3,42 juta dolar AS
• Total kapitalisasi pasar 29,73 miliar dolar AS
• Kenaikan 46,6% dalam 7 hari terakhir

3. BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022, baru-baru ini dengan cepat muncul karena ledakan ekosistem Solana, menjadi proyek liquid staking terbesar ketiga. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh bSOL.

Fitur:

• Menggunakan kontrak pintar kolam stake resmi Solana Labs
• Memiliki kumpulan validator terbesar
• Mengizinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu
• stake 1,52 juta SOL
• TVL 1,08 juta dolar AS
• stake hasil 6.232%
• Jumlah stake meningkat pesat sebesar 177% dalam 30 hari terakhir

Token tata kelola BLZE:

• Total kapitalisasi pasar 38,84 juta dolar
• Kenaikan dalam 7 hari terakhir sebesar 66,5%

4. Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021, pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh stSOL.

Kondisi saat ini:

• Telah diumumkan pada bulan Oktober untuk menghentikan penerimaan baru untuk stake di Solana
• jumlah stake 88,7 ribu SOL, turun 41,43% dalam 30 hari terakhir
• TVL di Solana adalah 63,4 juta dolar.
• Stake hasil 6.717%

Token tata kelola LDO:

• Kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 20,95 juta dolar AS
• Total kapitalisasi pasar 23,56 miliar dolar AS
• Turun 6,7% dalam 7 hari terakhir

Aplikasi LST dalam DeFi

Berbagai proyek LST mendapatkan dukungan luas di ekosistem DeFi Solana:

• Protokol pinjaman: marginfi dan Solend mendukung mSOL, JitoSOL, bSOL sebagai jaminan
• DEX: Likuiditas mSOL/SOL dan bSOL/SOL di Orca melebihi sepuluh juta dolar

Insentif memiliki dampak signifikan terhadap pertumbuhan jumlah stake dan likuiditas LST:

• Blaze memberikan insentif tertinggi, dengan setoran di Solend dapat memperoleh subsidi BLZE sebesar 15,37% APR
• Marinade memberikan subsidi MNDE sebesar 1,98% APR untuk penyimpanan mSOL
• Jito belum memberikan insentif untuk penggunaan JitoSOL di DeFi.
• Lido memilih untuk keluar dari pasar karena distribusi token hampir selesai dan tidak mampu melanjutkan insentif.

Ringkasan

Di ekosistem Solana, terdapat berbagai program likuid staking yang representatif, masing-masing memiliki karakteristiknya: Marinade adalah yang pertama dan menawarkan staking asli; Jito memberikan imbal hasil lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake mendukung staking untuk validator tertentu; Lido mewakili layanan likuid staking multi-chain.

Namun, total likuiditas staking masih relatif sedikit, hanya menyumbang 4,3% dari semua staking SOL. Beragam skema juga menyebabkan likuiditas terdistribusi, dan di masa depan mungkin akan muncul skema baru yang lebih kompetitif.

Insentif tetap menjadi faktor kunci dalam mendorong pertumbuhan volume stake dan likuiditas LST. Blaze mencapai pertumbuhan cepat melalui subsidi tinggi, sementara Lido memilih untuk keluar dari pasar Solana karena tidak mampu berpartisipasi dalam kompetisi insentif.