Pasar RWA memiliki prospek yang luas, Aptos muncul ke permukaan

Tokenisasi aset riil (RWA) sebagai bidang yang sangat dinantikan dalam industri kripto, saat ini masih belum sepenuhnya menunjukkan kemampuan untuk menghubungkan aset besar dari pasar tradisional. Data menunjukkan bahwa total nilai pasar aset RWA dalam industri kripto hanya sebesar 24 miliar dolar AS, meskipun telah mengalami pertumbuhan signifikan sebesar 56% pada paruh pertama tahun ini, namun masih berada pada tingkat yang rendah. Ini menunjukkan bahwa perkembangan RWA masih berada pada tahap awal, dan ke depan, dengan lebih banyak jenis aset yang berhasil ditokenisasi, RWA diharapkan akan menyambut peluang perkembangan baru.

Dalam periode kunci ini, Aptos menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat. Dalam 30 hari terakhir, Total Nilai Terkunci (TVL) RWA di jaringan Aptos meningkat 56,4%, mencapai 538 juta dolar, dan peringkatnya naik menjadi posisi ketiga di antara blockchain publik. Dengan semakin banyak proyek DeFi yang bergabung, aset RWA dalam ekosistem Aptos kemungkinan akan menghadapi lebih banyak peluang investasi, menempatkannya pada posisi yang menguntungkan dalam persaingan RWA di masa depan.

Pemberian Kredit Swasta: Penggerak Utama RWA

Saat ini, pinjaman swasta menguasai 58% pangsa aset RWA, menjadi kategori aset yang paling perhatian, diikuti oleh obligasi pemerintah AS. Aset pinjaman swasta sebagian besar ada dalam bentuk on-chain, dan sebagian besar kekurangan likuiditas perdagangan; sementara obligasi pemerintah AS menghadapi tekanan persaingan dari stablecoin berbunga, yang menggunakan obligasi pemerintah sebagai jaminan dan menawarkan karakteristik imbal hasil yang serupa.

Kredit swasta merujuk pada pinjaman yang diberikan oleh lembaga non-bank atau investor kepada perusahaan atau individu di pasar yang tidak terbuka. Di sektor keuangan tradisional, kredit swasta telah menarik banyak investor institusi karena fleksibilitas dan imbal hasil yang tinggi. Namun, ia juga menghadapi masalah seperti biaya tinggi, efisiensi rendah, dan batasan akses. Misalnya, proses audit untuk kredit swasta tradisional rumit, biaya transaksi tinggi, dan perusahaan kecil dan menengah seringkali kesulitan mendapatkan pembiayaan karena kurangnya catatan kredit.

Protokol kripto berfungsi sebagai perantara, dengan menerbitkan dan mengelola aset di blockchain sebagai model bisnis inti, mengurangi biaya dengan menghilangkan banyak perantara, dan meningkatkan transparansi dengan menyediakan kinerja real-time terhadap pool pinjaman dan aset dasar.

Proses Tokenisasi Aset Kredit Swasta

1. Generasi aset kredit off-chain

Penerbit aset bertanggung jawab untuk menghasilkan aset kredit di luar rantai. Institusi kredit swasta, platform pembiayaan UKM, atau operator pasar kredit regional menandatangani perjanjian pinjaman, menetapkan aset jaminan, merumuskan rencana pembayaran kembali dan ketentuan wanprestasi, serta meninjau kondisi keuangan peminjam. Misalnya, pinjaman sebesar 1 juta dolar diberikan kepada perusahaan logistik, dengan jangka waktu 12 bulan, suku bunga tahunan 12%, dengan piutang sebesar 1,1 juta dolar sebagai jaminan. Langkah ini memastikan bahwa aset memenuhi standar keuangan tradisional, yang menjadi dasar untuk tokenisasi lanjutan.

2. Membangun Struktur Token di Blockchain

Melalui protokol RWA, pinjaman tunggal atau multi pinjaman dipetakan menjadi token di blockchain. Bentuk token termasuk NFT, SFT, atau tipe ERC-20. Metadata token mencakup identifikasi anonim peminjam, jumlah pokok, suku bunga, frekuensi pembayaran, tanggal jatuh tempo, detail aset jaminan, dan mekanisme penanganan wanprestasi. Kontrak pintar mendukung manajemen status pembayaran, distribusi hasil otomatis, serta penukaran awal atau transfer peer-to-peer.

3. Pengemasan yang sesuai

Proses tokenisasi harus mematuhi persyaratan regulasi. Mendirikan entitas tujuan khusus (SPV) atau penyedia layanan aset virtual (VASP) di yurisdiksi yang sesuai sebagai pihak kustodian secara hukum, yang sesuai dengan token di blockchain. Semua investor harus menyelesaikan pemeriksaan KYC/KYB dan AML, investor yang tidak memenuhi syarat dibatasi oleh peraturan terkait dalam akses dan hak transfer. Dokumen pengungkapan off-chain dengan jelas menyatakan bahwa token adalah aset utang, tanpa hak suara atau atribut ekuitas.

4. Penerbitan Token dan Pendanaan

Menampilkan token melalui antarmuka pengguna atau platform protokol, menerima investasi di blockchain. Investor harus menyelesaikan verifikasi KYC, menggunakan cryptocurrency untuk berinvestasi, mendapatkan token RWA sebagai bukti, dan menerima pokok dan bunga pembayaran kembali secara bulanan atau triwulanan.

5. Pembagian Pendapatan dan Likuidasi Aset

Peminjam melakukan pembayaran sesuai rencana, dana yang diterima oleh penerbit akan dialihkan ke SPV, kemudian dipetakan ke dalam blockchain melalui oracle atau smart contract, dan didistribusikan kepada pemegang token. Smart contract secara otomatis membagi bunga berdasarkan proporsi kepemilikan, dan setelah jatuh tempo pinjaman, secara otomatis mengembalikan pokok atau mengatur perpanjangan aset. Jika struktur token memungkinkan, dapat diperdagangkan di bursa terdesentralisasi atau pasar khusus RWA, tetapi biasanya terdapat periode penguncian dan hanya mendukung transfer peer-to-peer.

Keunggulan Kompetitif Aptos di Jalur RWA

Keunggulan Teknologi: Potensi Aplikasi Keuangan Blockchain Berperforma Tinggi

Aptos sebagai blockchain Layer 1 generasi baru, arsitektur teknologinya menjadi keunggulan uniknya di jalur RWA, terutama dalam skenario tokenisasi kredit swasta.

Tingkat throughput tinggi dan latensi rendah

Aptos menggunakan mesin eksekusi paralel Block-STM untuk memproses transaksi secara efisien. Data pengujian resmi menunjukkan bahwa throughput teoritis Aptos dapat mencapai 150.000 transaksi per detik (TPS), dengan stabilitas aktual di lingkungan produksi antara 4000-5000 TPS. Dalam skenario kredit swasta, throughput tinggi mendukung penerbitan pinjaman dalam skala besar, distribusi pembayaran kembali secara real-time, dan audit on-chain, memastikan efisiensi transaksi.

Waktu konfirmasi akhir transaksi Aptos hanya 650 milidetik. Kecepatan konfirmasi subdetik ini sangat penting untuk aset RWA yang memerlukan penyelesaian instan. Misalnya, suatu protokol di Aptos menerapkan penyelesaian T+0, dibandingkan dengan T+2 atau T+3 dalam keuangan tradisional, secara signifikan mengurangi biaya penggunaan modal.

Biaya transaksi rendah

Biaya transaksi Aptos rata-rata di bawah 0,01 dolar. Karakteristik biaya rendah sangat penting untuk skenario RWA, karena aset yang ditokenisasi melibatkan operasi on-chain yang sering. Biaya rendah memastikan bahwa biaya operasional tetap terkontrol.

Arsitektur Modular dan Skalabilitas

Desain modular Aptos memisahkan lapisan konsensus, eksekusi, dan penyimpanan, memungkinkan masing-masing lapisan dioptimalkan secara independen. Ini sangat penting untuk manajemen aset RWA, karena kredit swasta melibatkan metadata yang kompleks.

Tata Kelola Ekologi: Dukungan Institusi dan Ramah Regulasi

Ekosistem Aptos di jalur RWA telah meningkatkan daya saingnya secara signifikan melalui kerja sama dengan raksasa keuangan tradisional dan ekspansi ekosistem DeFi.

Kerja Sama dan Dukungan Institusi

Pada Juni 2025, Total Value Locked (TVL) RWA Aptos mencapai 540 juta dolar AS, menempatkannya di posisi ketiga untuk blockchain publik, hanya di belakang Ethereum dan ZKsync Era. Prestasi ini berkat partisipasi beberapa lembaga keuangan tradisional.

Pada bulan Juli tahun lalu, Aptos memperkenalkan USDY dari suatu perusahaan keuangan ke dalam ekosistem dan mengintegrasikannya ke dalam DEX utama dan aplikasi pinjaman. Pada bulan Oktober tahun lalu, Aptos mengumumkan bahwa suatu perusahaan manajemen aset telah meluncurkan dana pasar uang pemerintah AS yang diwakili oleh token BENJI di Jaringan Aptos. Selain itu, Aptos juga menjalin kerja sama dengan suatu perusahaan untuk menerapkan tokenisasi sekuritas.

Kolaborasi ini tidak hanya membawa dukungan dana dan teknologi untuk Aptos, tetapi juga meningkatkan kredibilitasnya di bidang kepatuhan.

Keterpahaman Regulasi

Tokenisasi pinjaman swasta melibatkan persyaratan kepatuhan yang kompleks, seperti pemeriksaan KYC/AML, kepatuhan terhadap peraturan yang relevan, dan lain-lain. Aptos bekerja sama dengan platform kepatuhan untuk mengintegrasikan fungsi verifikasi identitas on-chain dan pelacakan aset. Misalnya, suatu protokol menyimpan informasi identitas pribadi secara terenkripsi off-chain dan menggabungkannya dengan verifikasi hash on-chain, memenuhi persyaratan hukum yang relevan, dan memastikan keabsahan hukum dari token pinjaman.

Pada tahun 2025, lingkungan regulasi global semakin jelas. Regulasi MiCA di Eropa memberikan kerangka yang jelas untuk aset kripto, sementara undang-undang terkait di Amerika Serikat menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk stablecoin dan proyek RWA. Biaya rendah dan fitur konfirmasi cepat dari Aptos menjadikannya pilihan ideal sebagai blockchain yang ramah regulasi. Misalnya, Aptos dipilih oleh suatu negara bagian sebagai kandidat dengan peringkat teknologi tertinggi untuk proyek stablecoin, dan berencana untuk menggunakan Aptos untuk menerbitkan stablecoin dan token pinjaman yang sesuai regulasi, diperkirakan akan mencakup aset senilai 100 juta dolar pada tahun 2026.

Penempatan Pasar Berkembang

Strategi RWA Aptos fokus pada pasar yang sedang berkembang, terutama di daerah yang kurang inklusi keuangan. Perusahaan tertentu sebagai penerbit aset utama, melalui tokenisasi produk kredit swasta, menyediakan solusi pembiayaan yang beragam untuk pasar yang sedang berkembang dan area tertentu, secara signifikan mendorong pengembangan ekosistem RWA Aptos.

Produk unggulan ditujukan untuk konsumen individu dan pelaku usaha mikro kecil di pasar yang sedang berkembang, menawarkan pinjaman konsumsi jangka pendek dan kredit bergulir, dengan skala mencapai 160 juta USD, jumlah pinjaman per transaksi berkisar dari ratusan hingga ribuan USD, dengan jangka waktu 3-12 bulan, suku bunga mencapai 64,05%. Terdapat juga kolam khusus untuk piutang macet atau pinjaman gagal bayar, dengan skala 188 juta USD, hanya untuk investor yang memenuhi syarat. Selain itu, ada produk untuk hipotek properti residensial di Kanada, dengan skala 44 juta USD, dibagi menjadi struktur prioritas dan subordinasi. Produk pinjaman operasional untuk usaha mikro kecil di UEA, dengan skala 16 juta USD, suku bunga 15,48%. Produk yang ditujukan untuk pasar kredit ritel di Kenya, dengan skala 5,6 juta USD, suku bunga 115,45%.

Produk-produk ini mencapai penerbitan yang efisien dan manajemen yang transparan melalui infrastruktur on-chain, menyumbang 77% dari Aptos RWA TVL (sekitar 420 juta dolar).

Ringkasan

Kebangkitan cepat Aptos di jalur RWA didorong oleh keunggulan teknologinya dan penataan ekosistemnya. Pada bulan Juni 2025, TVL RWA-nya mencapai 538 juta USD, menempatkannya di urutan ketiga di antara blockchain publik, yang sebagian besar didorong oleh kredit swasta. Sebuah protokol melalui peluncuran kolam utang di blockchain, menyumbang lebih dari 420 juta USD aset (mencakup 77% dari RWA Aptos), secara signifikan meningkatkan daya saing ekosistem. Kredit swasta sebagai mesin pertumbuhan RWA, melalui tokenisasi, memungkinkan komposabilitas di atas blockchain, yang memperbolehkan token kredit untuk berpartisipasi dalam pinjaman berulang, strategi leverage, dan kolam likuiditas dalam protokol DeFi, menghasilkan imbal hasil tahunan 6%-15%. Dibandingkan dengan obligasi pemerintah, kredit swasta lebih disukai pasar karena imbal hasil yang tinggi dan aliran kas yang jelas. Biaya transaksi rendah Aptos dan waktu konfirmasi yang cepat mendukung pinjaman dan penyelesaian secara real-time, dan integrasi di masa depan dengan lebih banyak protokol DeFi mungkin lebih lanjut mengaktifkan potensinya.

Saat ini, selisih suku bunga di pasar keuangan tradisional menyusut, mendorong institusi untuk beralih ke solusi berbasis blockchain. Aptos mengisi celah pembiayaan untuk usaha kecil dan menengah dengan melayani pasar yang sedang berkembang. Di masa depan, seiring dengan perbaikan lingkungan regulasi dan ekspansi ekosistem DeFi, Aptos diperkirakan akan menambah 500 juta dolar AS dalam TVL RWA pada tahun 2026. Aptos menunjukkan potensi pertumbuhan yang berkelanjutan di jalur kredit swasta melalui sinergi antara teknologi dan ekosistem.