VC Perspektif tentang Gelombang Memecoin: Medan Perang Investasi Baru atau Perangkap Keluar Likuiditas?

Meme mengalami tahap pertumbuhan yang lambat dari 2013 hingga 2019, diikuti oleh periode kekacauan yang berubah dengan cepat dari 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan pesat dari 2023 hingga 2024, serta secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai jalur tunggal.

Rata-rata volume perdagangan harian Meme sekitar 11%, dibandingkan dengan DeFi yang 5%, Layer2 yang 7%, dan Layer1 dengan rata-rata volume perdagangan harian sebesar 4%. Rasio ini tidak hanya menunjukkan likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat pengguna dan frekuensi perdagangan yang lebih tinggi terhadap Meme.

Hingga akhir kuartal ketiga 2024, pangsa kapitalisasi pasar Meme di seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun yang lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus-menerus. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Meme adalah Layer1 yang terleveraged, yang berarti ketika pasar membaik, akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali lipat.

Meme bertema hewan dan Meme budaya Kult adalah jenis yang cocok untuk perhatian jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya seringkali terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat naik dan kemudian turun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan yang dramatis. Di tengah banyaknya proyek yang didukung dan diinvestasikan oleh VC yang tampil buruk, Meme justru melawan arus dan menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan yang dihasilkan dari serangan single-token, serta Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan keunikan di tahun ini. Tokoh baru Meme, Murad, bahkan dengan cepat menjadi sosok populer di dunia Meme melalui pidato Supercycle. Namun, di balik gelombang popularitas Meme ini, perubahan apa saja yang sebenarnya dialami oleh Meme? Dari sudut pandang VC, bagaimana kita seharusnya terlibat? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita eksplorasi lebih dalam.

Pemandangan Pasar Meme: Asal, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Dampak

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, erat kaitannya dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan adat istiadat masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui meniru dan belajar. Munculnya internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang muncul dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, dan menyebar dengan cepat di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform yaitu 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di mana banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya berkumpul. Sementara itu, 4chan juga merupakan sarang komik Boy's Club, yang memberikan kita perspektif penting untuk memahami budaya Meme. Reddit, di sisi lain, melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat suasana komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, platform media sosial lainnya dengan banyak pengguna (seperti X dan Telegram) juga melahirkan beberapa Meme populer. Misalnya, dogwifhat, gambar anjing yang mengenakan topi wol berwarna pink, Meme ini dengan citranya yang unik, sejak awal telah membentuk budaya totem "topi" di komunitas, banyak pengguna yang menyukainya dan tokoh terkenal pun turut membagikan gambar anjing topi terkait.

Evolusi dan Perkembangan

Dimulai dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami akan menyebut Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membuat perbedaan spesifik. Melihat kembali sejarah perkembangan Meme, kami memperhatikan bahwa di awalnya tidak mencolok dan tidak mendapatkan perhatian yang cukup. Mengacu pada perubahan siklus bullish dan bearish di industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kekacauan (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada statistik data snapshot sejarah, data mata uang tunggal, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat memahami evolusi Meme dengan lebih komprehensif.

Hingga 31 Desember 2019, pada tahap awal, Dogecoin adalah satu-satunya jenis koin Meme yang berada di peringkat ke-34 dalam daftar 100 cryptocurrency teratas berdasarkan nilai pasar. Meninjau dari tahun 2013 hingga 2019, jenis koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri sedang dalam fase pembangunan infrastruktur yang cepat, dan semua orang sedang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fungsi kontrak pintar yang kuat. Tantangan yang dihadapi oleh jenis koin Meme adalah, mereka tidak hanya memerlukan biaya yang tinggi untuk membangun platform yang melekat, tetapi juga karena konstruksi likuiditas yang sulit, hal ini mengakibatkan volume perdagangan yang rendah, sehingga sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang menonjol dengan meme 'Doge' dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak jenis koin Meme lain yang dapat bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai dari tahun 2020, lebih tepatnya sejak Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang dipicu oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Ini memungkinkan penerbitan token dengan biaya rendah dan peredaran di pasar sekunder tanpa melalui penawaran di bursa. Latar belakang ini melahirkan banyak meme di blockchain. Di periode ini, jenis meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun, meskipun demikian, token meme awal ini tidak mendapat perhatian pasar, dan popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas meme selama periode kekacauan sering muncul dalam konteks kelebihan likuiditas di industri, biasanya muncul setelah beberapa sektor naik bergantian, sebagai pelari terakhir. Perlu dicatat bahwa meme pada periode ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan tokoh terkenal, terutama karena Elon Musk yang terus berbicara tentang Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya menyebabkan fluktuasi harga Dogecoin yang sangat signifikan tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin untuk mencapai tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dan komunitas juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, gelombang Meme coin terus meningkat, muncul berbagai macam jenis Meme coin, seperti BONK, PEPE, CHEEMS, dan BITCOIN terkait budaya Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) dan SPX (SPX6900), WIF, dan MOG. Pada periode ini, jenis Meme coin mulai terperinci, dan blockchain publik lainnya seperti Solana juga mulai muncul. Pada tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan secara langsung memasuki fase percepatan, jenis koin baru seperti BOME, NEIRO dengan huruf kecil, dan GOAT terus bermunculan, masing-masing dengan karakteristiknya sendiri. Meme secara resmi diakui secara luas sebagai jalur tunggal dan memiliki basis audiens yang luas.

Setelah menganalisis proporsi nilai pasar Meme dalam 600 besar di pasar cryptocurrency antara 2013 hingga 2024 serta indikator kinerja pasar lainnya, kita dapat dengan jelas melihat pertumbuhan nilai pasar Meme serta ekspansi jenis dan jumlahnya. Selama periode ini, nilai pasar Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga jenis dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, proporsi nilai pasar Meme dalam seluruh pasar cryptocurrency telah meningkat dari 0,87% dua tahun yang lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih memiliki tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, proporsi ini akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita pernah meragukan apakah Meme hanyalah fenomena sesaat, yang dengan cepat akan meredup setelah gelombang kepopuleran. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, saya percaya pandangan kita telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan menghilang, tetapi malah akan terus berinovasi, di setiap siklus zaman mungkin akan muncul Meme unggulan yang baru. Namun, di balik Meme unggulan yang mencolok ini, tersembunyi realitas yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan memiliki pikiran yang jernih.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data sejarah Meme, kita dapat memahami secara kasar tren perkembangannya. Oleh karena itu, mempelajari pola pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan tren pasar dan aliran dana. Berikut ini, kami melakukan analisis lebih dalam terhadap indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangan di masa depannya.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah yang beredar dari Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor sedang meningkat. Dibandingkan dengan sektor lainnya (Layer1/Layer2/DeFi), Meme jauh lebih unggul dalam hal total kapitalisasi pasar dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas perdagangan: Aktivitas perdagangan dan rasio perputaran Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Berdasarkan data, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sementara rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Proporsi ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama token yang memiliki volume perdagangan lebih besar, biasanya juga menjadi sasaran pencarian dana di pasar.

Kenaikan dan tingkat keberhasilan rendah dari koin Meme baru: Di pasar Meme, koin baru terus bermunculan, dan kenaikannya terkadang bahkan melebihi cryptocurrency utama seperti BTC. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulasi. Namun, di antara banyak Meme baru, berdasarkan data dari suatu platform, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dan saat ini hanya 0,23% yang mempertahankan nilai pasar di atas 1M, yang berarti probabilitas untuk bertahan dari ujian waktu dan tetap hidup sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, bagi bursa, meluncurkan koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot bursa tertentu, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume perdagangan adalah Meme.

Kelangkaan Memes Blue Chip: Meme tingkat blue chip terlihat cukup langka. Menghadapi ratusan hingga ribuan token Meme, yang benar-benar dapat disebut sebagai blue chip kurang dari 1%. Sebagai contoh dari Meme yang tercatat di suatu situs, meskipun banyak Meme baru muncul di pasar, yang dapat bertahan dalam ujian waktu dan akhirnya menonjol sangat sedikit. Selain itu, distribusi kapitalisasi pasar di sektor Meme juga menunjukkan hukum 80/20 yang signifikan: kapitalisasi pasar seluruh sektor terutama didorong oleh kurang dari 10% Meme teratas. Distribusi kapitalisasi pasar yang sangat terkonsentrasi ini jelas meningkatkan risiko dalam