Analisis Industri Blockchain Februari 2025: Tantangan dan Inovasi dalam Penyesuaian Pasar

Pada bulan Februari, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, membawa tantangan bagi blockchain yang sudah mapan dan yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif stabil, dan posisi dominannya semakin menguat, sementara sebagian besar blockchain, termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum, mengalami penurunan yang cukup besar. Meskipun demikian, kegiatan pengembangan di bidang blockchain publik tidak melambat: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran Layer 2 Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami koreksi yang signifikan di bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, dengan penurunan 14,8%, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, turun dari 3.065 dolar AS menjadi 2.216 dolar AS, dengan penurunan 27,7%. Pada minggu terakhir bulan, dengan kekhawatiran keamanan yang meluas, tekanan jual semakin meningkat.

Koreksi ini mengikuti pasar bullish pada bulan Januari, tetapi sinyal pasar campur aduk, investor terombang-ambing antara suasana optimis dan kekhawatiran yang disebabkan oleh celah keamanan. Suasana pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang spekulatif seperti Memecoin. Secara global, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif pemerintah AS tentang cryptocurrency menekankan pada pengembangan self-custody dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka bagi industri. Namun, insiden peretasan di suatu platform perdagangan pada 21 Februari, yang menyebabkan kerugian mencapai 1,5 miliar dolar, mencatatkan rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru, dan sentimen pasar berubah dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC sedikit melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan cryptocurrency, dan membatalkan banding terhadap "aturan pedagang". Undang-undang GENIUS yang didukung dua partai (Undang-Undang Pedoman Inovasi dan Pendirian Stablecoin Nasional AS) lebih lanjut memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah dalam lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang Memecoin yang didorong oleh token terkait Presiden Argentina Milei dengan cepat mendingin karena berita negatif terkait, menyebabkan penilaian anjlok dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini menunjukkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Layer 1

Rantai publik Layer 1 secara umum mengalami tekanan, total nilai pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa BNB Chain sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga jatuh 36,3%.

Litecoin naik melawan arus, meningkat 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya menunjukkan kinerja yang buruk.

TVL DeFi turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, dengan Ethereum sebesar 44,9 miliar USD (turun 21,7%), dan Solana sebesar 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan cepat, meloncat ke posisi keenam setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas"—sebuah metode staking inovatif yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan 100 juta dolar pada tahun 2024, airdrop dan hak suara bulan ini mendorong antusiasme pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini dapat mendefinisikan kembali bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Gelombang Memecoin Solana jelas telah mendingin. Kasus gagal yang mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina, Javier Milei, telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform DEX menurun secara signifikan. Meskipun Memecoin tidak akan menghilang dan dapat dilihat sebagai kartu koleksi digital, puncak antusiasmenya mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan faktor fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut 24,5% dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar. Core memimpin dengan TVL 460 juta dolar (turun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar) dan BSquared (320 juta dolar). BOB menunjukkan kinerja yang menonjol, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan kinerja yang baik, dengan TVL turun sedikit sebesar 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, dengan SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, dan Interlay turun 27,4%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan Muneeb Ali, salah satu pendiri Stacks, di Consensus 2025: "Dengan memudarnya semangat awal, lebih dari dua pertiga proyek Layer 2 Bitcoin yang ada akan hilang dalam tiga tahun ke depan." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan yang berat, dan kelesuan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin sudah dimulai. Melihat ke depan, platform yang mampu membuktikan kegunaan nyata mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bergantung pada momentum.

Ethereum Layer 2

Total Value Locked (TVL) Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar USD. Salah satu platform Layer 2 mempertahankan posisi terdepan dengan TVL 4,5 miliar USD (turun 33,4%), Base dengan TVL 4,2 miliar USD (turun 10,6%) naik ke posisi kedua, menjadikan platform Layer 2 lainnya (2,1 miliar USD) terdesak ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta USD, menjadi sorotan langka bulan ini.

Base telah meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, dengan tujuan untuk mempertahankan keterikatan pengguna. Unichain meluncurkan mainnet pada 16 Februari, sebelumnya testnet-nya telah memproses 95 juta transaksi, dan diposisikan sebagai pengubah aturan permainan dalam kinerja skalabilitas, dengan institusi besar seperti Circle bergabung. Rantai aplikasi Nums dari Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekspansi SVM pertama Solana telah menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk Aave. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 sedang meningkatkan investasi mereka dalam teknologi, bukan sekadar gimmick.

Vitalik Buterin mengomentari pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu memperjelas posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk berperan sebagai pemimpin dalam hal skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berkembang dari "multi-tanda tangan tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun ia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas EVM dan kecepatannya sejalan dengan visinya tentang koneksi tanpa batas dalam "alam semesta Ethereum". Namun, ia juga menyatakan ketidakpuasan terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan perhatian pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pembiayaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari total ada 6 transaksi yang diselesaikan, dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network telah mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai hibrida EVM-MoveVM-nya, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal pertama 2025. Fluent Labs mengamankan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-VM yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Konten ini hanya digunakan untuk penelitian dan komunikasi industri, dan tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.