Perubahan Besar dalam Ekosistem AAVE: Modul Umbrella Akan Menggantikan Modul Keamanan
Ekosistem AAVE baru-baru ini melalui sebuah proposal kunci, modul AAVE Umbrella yang telah lama dipersiapkan mendapatkan pengakuan dari komunitas dan akan resmi dilaksanakan pada 5 Juni 2025. Ini menandai bahwa modul AAVE Umbrella akan secara resmi menggantikan Safety Module yang ada, mengambil alih fungsi jaminan untuk utang buruk dalam ekosistem AAVE. Perubahan ini akan membawa dampak signifikan pada model pendapatan ekosistem AAVE.
Masalah apa yang diselesaikan oleh modul Umbrella?
AAVE sebagai protokol pinjaman yang terdesentralisasi dengan jaminan berlebih, memiliki risiko inti yang berasal dari kemungkinan likuidasi yang tidak tepat waktu dan masalah piutang buruk akibat fluktuasi pasar yang tajam. Sebelumnya, AAVE terutama menggunakan Safety Module untuk mengurangi risiko ini. Safety Module pada dasarnya adalah sebuah kolam dana yang dapat digunakan untuk menutupi kerugian saat terjadi piutang buruk dalam protokol. Untuk menarik penyedia dana, AAVE menawarkan insentif yang melimpah.
Safety Module mendukung tiga jenis aset: AAVE, kupon likuiditas BPT dari kolam Balancer AAVE/wstETH, dan GHO. Pengguna dapat mempertaruhkan token-token ini di Safety Module untuk mendapatkan imbalan token AAVE. Dalam kasus terjadinya bad debt, dana ini akan digunakan untuk kompensasi, dengan batas maksimum pemotongan sebesar 30% (GHO sebesar 99%). Penarikan dana yang dipertaruhkan memerlukan periode pendinginan selama 20 hari dan periode penarikan selama 2 hari.
Namun, Safety Module memiliki dua masalah utama:
Biaya pemeliharaan terlalu tinggi: Pengeluaran insentif tahunan mencapai sekitar 66 juta USD, yang berasal dari penerbitan AAVE yang baru, memberikan tekanan pada nilai pasar AAVE.
Efisiensi modal rendah: Aset dalam Safety Module memiliki tingkat keterkaitan yang rendah dengan aset pinjaman aktual, yang memerlukan langkah pertukaran tambahan saat menangani utang macet, mempengaruhi efisiensi.
Untuk mengatasi masalah ini, tim AAVE mengusulkan modul Umbrella, yang memiliki tiga aspek optimasi utama:
Kategori dana lebih sesuai dengan kebutuhan pinjaman, memperkenalkan aset baru seperti stkwaUSDC, stkwaUSDT, dan stkwaETH.
Menggunakan model kurva pelepasan untuk menentukan tingkat imbal hasil staking, meningkatkan efisiensi penggunaan dana.
Mekanisme Slashing dieksekusi secara otomatis oleh kontrak pintar, menggantikan pemicu tata kelola DAO yang lama.
Hasil Staking GHO Menurun Secara Signifikan
Di modul Umbrella yang baru, tingkat imbal hasil kompensasi risiko GHO akan turun secara signifikan. Berdasarkan perhitungan parameter terbaru, jika semua staker stkGHO saat ini berpindah ke modul Umbrella, tingkat bunga yang dimiliki pengguna akan turun dari 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%. Perubahan ini dapat menyebabkan volume penerbitan GHO menyusut secara signifikan.
Saat ini total GHO adalah 238 juta, di mana sekitar 71% berpartisipasi dalam staking stkGHO. Penurunan imbal hasil akan secara tak terhindarkan menyebabkan penurunan permintaan GHO, sampai hubungan penawaran dan permintaan seimbang kembali. Namun, karena total agunan GHO saat ini melebihi 245%, berada pada tingkat yang sehat, risiko bank run dalam jangka pendek tidak mungkin terjadi.
Dari sudut pandang protokol AAVE, ini adalah peninjauan dan penyesuaian kembali terhadap model pengembangan GHO. Sebelumnya, permintaan GHO terutama berdasarkan subsidi token tata kelola, yang kurang berkelanjutan. Setelah pembaruan ini, tim AAVE mungkin akan lebih banyak mengembangkan daya saing GHO dari sudut pandang skenario aplikasi nyata stablecoin terdesentralisasi.
Secara keseluruhan, peluncuran modul Umbrella telah mengoptimalkan tekanan sisi pasokan tokenomics AAVE dan meningkatkan efisiensi modal. Namun, perlu juga memperhatikan pengaruh peserta yang ada terhadap protokol selama proses transisi. Bagi peserta stkGHO, mungkin perlu mencari skenario imbal hasil baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perubahan Besar AAVE: Modul Umbrella akan menggantikan Safety Module pada tahun 2025 untuk mengoptimalkan efisiensi dana.
Perubahan Besar dalam Ekosistem AAVE: Modul Umbrella Akan Menggantikan Modul Keamanan
Ekosistem AAVE baru-baru ini melalui sebuah proposal kunci, modul AAVE Umbrella yang telah lama dipersiapkan mendapatkan pengakuan dari komunitas dan akan resmi dilaksanakan pada 5 Juni 2025. Ini menandai bahwa modul AAVE Umbrella akan secara resmi menggantikan Safety Module yang ada, mengambil alih fungsi jaminan untuk utang buruk dalam ekosistem AAVE. Perubahan ini akan membawa dampak signifikan pada model pendapatan ekosistem AAVE.
Masalah apa yang diselesaikan oleh modul Umbrella?
AAVE sebagai protokol pinjaman yang terdesentralisasi dengan jaminan berlebih, memiliki risiko inti yang berasal dari kemungkinan likuidasi yang tidak tepat waktu dan masalah piutang buruk akibat fluktuasi pasar yang tajam. Sebelumnya, AAVE terutama menggunakan Safety Module untuk mengurangi risiko ini. Safety Module pada dasarnya adalah sebuah kolam dana yang dapat digunakan untuk menutupi kerugian saat terjadi piutang buruk dalam protokol. Untuk menarik penyedia dana, AAVE menawarkan insentif yang melimpah.
Safety Module mendukung tiga jenis aset: AAVE, kupon likuiditas BPT dari kolam Balancer AAVE/wstETH, dan GHO. Pengguna dapat mempertaruhkan token-token ini di Safety Module untuk mendapatkan imbalan token AAVE. Dalam kasus terjadinya bad debt, dana ini akan digunakan untuk kompensasi, dengan batas maksimum pemotongan sebesar 30% (GHO sebesar 99%). Penarikan dana yang dipertaruhkan memerlukan periode pendinginan selama 20 hari dan periode penarikan selama 2 hari.
Namun, Safety Module memiliki dua masalah utama:
Biaya pemeliharaan terlalu tinggi: Pengeluaran insentif tahunan mencapai sekitar 66 juta USD, yang berasal dari penerbitan AAVE yang baru, memberikan tekanan pada nilai pasar AAVE.
Efisiensi modal rendah: Aset dalam Safety Module memiliki tingkat keterkaitan yang rendah dengan aset pinjaman aktual, yang memerlukan langkah pertukaran tambahan saat menangani utang macet, mempengaruhi efisiensi.
Untuk mengatasi masalah ini, tim AAVE mengusulkan modul Umbrella, yang memiliki tiga aspek optimasi utama:
Kategori dana lebih sesuai dengan kebutuhan pinjaman, memperkenalkan aset baru seperti stkwaUSDC, stkwaUSDT, dan stkwaETH.
Menggunakan model kurva pelepasan untuk menentukan tingkat imbal hasil staking, meningkatkan efisiensi penggunaan dana.
Mekanisme Slashing dieksekusi secara otomatis oleh kontrak pintar, menggantikan pemicu tata kelola DAO yang lama.
Hasil Staking GHO Menurun Secara Signifikan
Di modul Umbrella yang baru, tingkat imbal hasil kompensasi risiko GHO akan turun secara signifikan. Berdasarkan perhitungan parameter terbaru, jika semua staker stkGHO saat ini berpindah ke modul Umbrella, tingkat bunga yang dimiliki pengguna akan turun dari 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%. Perubahan ini dapat menyebabkan volume penerbitan GHO menyusut secara signifikan.
Saat ini total GHO adalah 238 juta, di mana sekitar 71% berpartisipasi dalam staking stkGHO. Penurunan imbal hasil akan secara tak terhindarkan menyebabkan penurunan permintaan GHO, sampai hubungan penawaran dan permintaan seimbang kembali. Namun, karena total agunan GHO saat ini melebihi 245%, berada pada tingkat yang sehat, risiko bank run dalam jangka pendek tidak mungkin terjadi.
Dari sudut pandang protokol AAVE, ini adalah peninjauan dan penyesuaian kembali terhadap model pengembangan GHO. Sebelumnya, permintaan GHO terutama berdasarkan subsidi token tata kelola, yang kurang berkelanjutan. Setelah pembaruan ini, tim AAVE mungkin akan lebih banyak mengembangkan daya saing GHO dari sudut pandang skenario aplikasi nyata stablecoin terdesentralisasi.
Secara keseluruhan, peluncuran modul Umbrella telah mengoptimalkan tekanan sisi pasokan tokenomics AAVE dan meningkatkan efisiensi modal. Namun, perlu juga memperhatikan pengaruh peserta yang ada terhadap protokol selama proses transisi. Bagi peserta stkGHO, mungkin perlu mencari skenario imbal hasil baru.