Analisis Penggerak di Balik Pertumbuhan Ekosistem BTCFi

Likuiditas aset BTC di blockchain menjadi fokus perhatian berbagai ekosistem dan protokol. Dengan peluncuran solusi skalabilitas BTC dan munculnya BTC LST, BTC sedang bertransisi dari penyimpanan nilai statis menjadi aset yang dapat berpartisipasi dalam lebih banyak skenario penghasilan di blockchain, meningkatkan potensi aplikasinya dalam ekosistem DeFi secara keseluruhan.

Core, BOB, dan Corn adalah kasus pertumbuhan representatif di bidang BTCFi dalam setengah tahun terakhir: Core berfokus pada aset BTC LST besar selama periode pertumbuhan; Corn bekerja sama dengan Pendle untuk meluncurkan permainan derivatif poin untuk cepat merebut pasar tambahan; BOB menarik likuiditas melalui layanan staking yang kaya ekosistem. Serangkaian tindakan di sekitar "menyewakan" dari masing-masing ekosistem secara signifikan mengaktifkan likuiditas aset BTC.

1 Latar Belakang

1.1 BTC aset jalur aliran di blockchain

Arah likuiditas BTC dan aset yang dipatok di dalam rantai dapat dibagi menjadi tiga lapisan berikut:

• Lapisan Pertama: BTC asli
• Lapisan kedua: (1) BTC yang dibungkus dan diterbitkan berdasarkan pengelolaan terpusat (2) aset yang dipetakan yang berjalan di BTC L2 dan SideChain (3) staking likuid BTC
• Tingkat ketiga: aset turunan BTC dalam berbagai skenario DeFi hulu.

1.2 BTC keadaan pasar aset

Melihat situasi penerbitan aset yang terikat BTC di tiga jaringan utama yaitu Ethereum, Arbitrum, dan BNB, penerbitan BTC yang dikelola secara terpusat masih mendominasi pangsa pasar dengan persentase yang sangat besar, WBTC dan BTCB bersama-sama menyumbang lebih dari 75% dari total volume aset yang terikat BTC. Selain itu, LBTC dan SolvBTC.BBN serta LST BTC lainnya telah meningkat pesat dalam beberapa bulan terakhir, menjadi kekuatan baru yang muncul di pasar aset yang terikat BTC.

Sebagai token yang terikat dengan konsensus tertinggi dan aset bernilai pasar terbesar, aplikasi utama dari aset terikat BTC terkonsentrasi pada protokol pinjaman. Untuk WBTC dan BTCB yang memiliki ukuran terbesar, aplikasi hulu terbesar keduanya berada di Aave v3 dan protokol Venus, di mana TVL menyumbang lebih dari 20% dari total pasokan masing-masing, mencerminkan permintaan modal besar untuk pengembalian yang relatif stabil di bidang BTCFi.

Saat ini, total pasar BTC LST sekitar 25,1K BTC, di mana dua protokol terbesar, Lombard dan Solv Protocol, menguasai lebih dari 70% pangsa pasar. Penyerapan dan penerbitan BTC LST secara langsung mempengaruhi likuiditas dan penyimpanan aset BTC di berbagai rantai. Dibandingkan dengan BTC yang dibungkus yang diterbitkan melalui model kustodian terpusat, BTC LST sebagai aset yang menghasilkan pendapatan memperluas lebih banyak skenario aplikasi. Selain protokol pinjaman, pasar perdagangan poin menjadi aplikasi hilir penting lainnya untuk BTC LST.

2 Strategi Penumpukan Aset Ekosistem BTCFi

2.1 Core: Fokus pada aset bertambah dan insentif token untuk mendorong pertumbuhan ekosistem

Core adalah solusi ekspansi L1 yang didorong oleh BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pendapatan pasif melalui staking Bitcoin yang tidak dikelola. TVL Core telah mencapai $591,5M, dengan kenaikan 4757,9% dalam enam bulan. Pertumbuhan TVL Core terutama didorong oleh faktor-faktor berikut:

1. Fokus pada pasar pertumbuhan aset yang terikat BTC untuk meningkatkan likuiditas ekosistem, menyerap aset turunan Solv yang tumbuh cepat.
2. Membangun protokol asli seperti Colend dan cepat mengintegrasikannya dengan proyek seperti Pell Network, untuk membangun aplikasi ekosistem yang lengkap.
3. Memanfaatkan airdrop dan kinerja pasar dari token asli $CORE untuk mendukung struktur insentif, membentuk efek kolaborasi ekosistem yang multidimensi.

2.2 Jagung: cara permainan derivatif poin yang efisien menarik likuiditas pasar BTC LST

Corn adalah jaringan ETH L2 yang baru diluncurkan, menggunakan tokenisasi campuran dari Bitcoin (BTCN) sebagai biaya gas dan alat insentif ekonomi. Saat ini, Corn belum meluncurkan mainnet, tetapi telah berhasil menarik dana sebesar $425.8M melalui kegiatan penyimpanan yang diluncurkan bersama beberapa pihak. Penyimpanan ini terutama terkonsentrasi di kolam yang diluncurkan di Pendle bersama beberapa BTC LST seperti LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, dan uniBTC.

Strategi pertumbuhan Corn mencakup:

1. Bekerja sama dengan Pendle untuk memimpin permainan derivatif poin BTC LST
2. Menarik likuiditas awal melalui Kampanye TVL BootStrap

2.3 BOB: Jembatan aman dan ekosistem yang kuat mendukung pengumpulan aset

BOB adalah jaringan Layer2 hybrid inovatif yang menggabungkan keunggulan Bitcoin dan Ethereum. Saat ini, total TVL BOB mencapai $65.7M, dengan komposisi aset utama berasal dari WBTC. Pertumbuhan ekosistem BOB selama setengah tahun terakhir berkat:

1. Meluncurkan layanan staking likuiditas satu klik dan terintegrasi secara mendalam dengan beberapa protokol DeFi
2. Menarik pengguna untuk berpartisipasi dan meluncurkan proyek ekosistem melalui program insentif BOB Fusion

3 Ringkasan

Dengan mengamati tiga kekuatan baru dalam ekosistem BTC, yaitu Core, BOB, dan Corn, dapat dilihat perbedaan strategi penempatan aset yang berbeda di berbagai jaringan. Kunci untuk secara efektif mewujudkan penempatan dana ekosistem terletak pada menghubungkan dan mendorong aset yang terikat pada pertumbuhan besar, serta membentuk strategi penghasilan yang dapat dikombinasikan melalui aplikasi DeFi yang beragam dan memberikan ekspektasi insentif dari berbagai pihak. Efek sinergi ini akan mendorong aktivitas dan likuiditas aset yang terikat BTC di berbagai rantai. Saat ini, total nilai terkunci (TVL) aset yang terikat BTC di jaringan perluasan L2 dan sidechain sekitar 1,6 miliar dolar, yang hanya merupakan 0,14% dari total nilai pasar BTC. Seiring dengan pelepasan likuiditas BTC di masa depan, ukuran penempatan aset BTC di berbagai rantai dan skenario aplikasi ekosistem BTCFi masih memiliki potensi pertumbuhan yang besar.