Perspektif VC tentang Gelombang Memecoin: Arena Investasi Baru atau Perangkap Keluar Likuiditas?

Meme mengalami fase pertumbuhan yang lambat dari 2013 hingga 2019, kemudian periode kacau yang berubah dengan cepat dari 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan pesat dari 2023 hingga 2024, serta secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai jalur tunggal.

Rasio perputaran harian Meme sekitar 11%, sementara DeFi adalah 5%, Layer2 adalah 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Rasio ini tidak hanya menonjolkan likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme.

Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, pangsa pasar Meme di seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Meme adalah Layer1 yang terleverase, yang berarti ketika pasar membaik, akan ada peningkatan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali.

Meme jenis hewan dan Meme budaya Cult adalah jenis yang cocok untuk diperhatikan dalam jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya sering kali terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat naik dan kemudian turun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami pergolakan yang hebat. Di tengah banyaknya proyek yang didukung dan diinvestasikan oleh VC yang tampil buruk, Meme justru melawan arus dan menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan dari serangan tunggal, dan Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan pesona unik tahun ini. Tokoh baru Meme, Murad, bahkan dengan cepat menjadi sosok populer di dunia Meme melalui pidato Supercycle. Namun, di balik gelombang popularitas Meme ini, perubahan apa yang sebenarnya dialami oleh Meme? Dari sudut pandang VC, bagaimana kita seharusnya terlibat? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita eksplorasi lebih dalam.

Pemandangan Pasar Meme: Asal Usul, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, erat kaitannya dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan kebiasaan masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui meniru dan belajar. Munculnya internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang muncul dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, dan menyebar dengan cepat di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, dan merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan kepopulerannya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform, yaitu 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di mana terkumpul banyak konten terkait Pepe Meme dan budaya turunannya. Pada saat yang sama, 4chan juga merupakan tempat subkultur komik Boy's Club, memberikan kita pandangan mendalam tentang budaya Meme. Sementara itu, Reddit melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat suasana komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, platform media sosial lainnya dengan banyak pengguna juga melahirkan beberapa Meme populer. Misalnya, dogwifhat, sebuah Meme yang menampilkan gambar anjing yang mengenakan topi wol berwarna pink, yang sejak awal telah membentuk budaya totem "topi" di komunitas, dengan banyak pengguna dan tokoh terkenal yang membagikan gambar anjing topi yang relevan.

evolusi dan perkembangan

Bermula dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami menyebut Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membedakan lebih lanjut. Melihat kembali perjalanan pengembangan Meme, kami memperhatikan bahwa pada awalnya tidak begitu mencolok dan tidak mendapatkan perhatian yang cukup. Mengacu pada perubahan siklus bullish dan bearish di industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kekacauan (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada data snapshot historis dari CoinMarketCap, data mata uang tunggal dari Coingecko, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat memahami evolusi Meme secara lebih komprehensif.

Hingga 31 Desember 2019, di tahap awal, Dogecoin menjadi satu-satunya koin Meme yang masuk dalam 100 besar berdasarkan kapitalisasi pasar cryptocurrency, menduduki peringkat ke-34. Melihat kembali dari tahun 2013 hingga 2019, koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri berada dalam tahap pembangunan infrastruktur yang cepat, di mana semua orang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah koin pembayaran yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fungsi kontrak pintar yang kuat. Bagi koin Meme, tantangan yang dihadapi adalah mereka tidak hanya memerlukan biaya yang lebih tinggi untuk membangun wadah yang melekat, tetapi juga karena pembangunan likuiditas yang sulit, hal ini mengakibatkan volume perdagangan yang kecil dan sulit mendapatkan dukungan luas dari bursa terpusat. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang memiliki ciri khas meme "Doge" dan efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak koin Meme lain yang mampu bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai sejak tahun 2020, lebih tepatnya sejak Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang ditimbulkan oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Hal ini memungkinkan penerbitan token dengan biaya rendah dan beredar langsung di pasar sekunder tanpa melalui pencatatan di bursa. Dalam konteks ini, banyak Meme di blockchain muncul. Di periode ini, jenis Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, Meme awal ini tidak mendapatkan perhatian pasar, dan popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme di periode kekacauan sering muncul dalam konteks surplus likuiditas di industri, biasanya muncul setelah beberapa sektor mengalami kenaikan bergantian, sebagai tongkat estafet terakhir. Perlu dicatat bahwa Meme pada periode ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama pernyataan berkelanjutan Elon Musk tentang Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya membuat fluktuasi harga Dogecoin sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin ke tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, serta komunitasnya juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, gelombang Meme coin terus memanas, muncul berbagai jenis Meme coin seperti BONK, PEPE, CHEEMS, serta Bitcoin dan SPX yang terkait dengan budaya Cult, WIF dan MOG, dan lain-lain. Pada periode ini, jenis-jenis Meme coin mulai diperinci, dan blockchain publik lainnya seperti Solana juga mulai menunjukkan taring. Memasuki tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, dengan munculnya jenis-jenis baru seperti BOME, neiro kecil dan GOAT yang terus bermunculan, masing-masing dengan karakteristik tersendiri. Meme secara resmi diakui secara luas sebagai jalur tunggal dengan basis audiens yang besar.

Setelah menganalisis data mengenai pangsa pasar dan kinerja pasar dari 2013 hingga 2024 untuk Meme dalam 600 besar kapitalisasi pasar cryptocurrency, kita dapat melihat dengan jelas pertumbuhan kapitalisasi Meme serta perluasan kategori dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga jenis dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, pangsa pasar Meme dalam keseluruhan pasar cryptocurrency telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita pernah meragukan apakah Meme hanyalah fenomena sementara yang akan segera redup setelah gelombang kepopulerannya. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, kami percaya pandangan kami telah berubah. Meme tidak hanya akan hilang, tetapi justru akan terus berkembang, dan setiap siklus era dapat melahirkan Meme unggulan baru. Namun, di balik Meme unggulan yang bersinar ini, tersembunyi realitas yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan memiliki pikiran yang jernih.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data sejarah Meme, kita dapat memahami secara kasar tren perkembangannya. Jadi, mempelajari pola pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan hotspot pasar dan aliran dana. Selanjutnya, kita akan menggali lebih dalam tentang indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata sebagai indikator inti. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangan di masa depan.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah yang beredar dari Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme yang baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor sedang meningkat. Dibandingkan dengan sektor lain (Layer1/Layer2/DeFi), Meme dalam dua tahun terakhir jauh lebih unggul dalam hal total kapitalisasi pasar sektor dan jumlah baru.

Aktivitas perdagangan: Aktivitas perdagangan dan rasio perputaran Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lain. Menurut data dari CoinMarketCap, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sementara rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%, proporsi ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama yang memiliki volume perdagangan lebih besar, seringkali juga menjadi target pengejaran dana pasar.

Kenaikan dan rendahnya tingkat keberhasilan Meme coin baru: Di pasar Meme, terus muncul berbagai jenis koin baru, yang kadang-kadang kenaikannya bahkan melebihi BTC dan cryptocurrency utama lainnya. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulasi. Namun, di antara banyak Meme baru, dengan data Pump fun sebagai contoh, hanya kurang dari 2% Meme yang berhasil diluncurkan, saat ini nilai pasar di atas 1M hanya 0,23%, yang berarti kemungkinan untuk bertahan ujian waktu dan tetap hidup sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, bagi CEX, meluncurkan koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot Binance, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume adalah Meme.

Kelangkaan Meme Blue Chip: Meme tingkat blue chip terlihat cukup langka. Di hadapan ratusan hingga ribuan token Meme, yang benar-benar dapat disebut blue chip kurang dari 1%. Mengambil contoh Meme yang tercatat di situs Coinmarketcap, meskipun banyak Meme baru bermunculan di pasar, sangat sedikit yang mampu bertahan dari ujian waktu dan akhirnya menonjol. Selain itu, distribusi kapitalisasi pasar di sektor Meme juga menunjukkan hukum Pareto yang signifikan: kapitalisasi pasar seluruh sektor terutama didorong oleh kurang dari 10% Meme teratas. Distribusi kapitalisasi pasar yang sangat terkonsentrasi ini, tidak diragukan lagi, meningkatkan risiko di dalam M