Zaman Akhir Enkripsi Asli

Satu, Tren Kepatuhan

Kryptocurrency telah bergerak dari niche menuju arus utama, dengan blockchain terdesentralisasi memberikan dunia sebuah padang belantara regulasi. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer Satoshi Nakamoto tidak berhasil, ia membuka pintu ke dunia paralel. Di dunia ini, hukum tradisional, pemerintah, dan batasan sosial sulit dijangkau.

Karakteristik di luar regulasi telah menjadi faktor kunci dalam mendorong perkembangan industri. Dari penerbitan aset yang dimulai dengan ICO, munculnya DeFi, hingga stabilcoin aplikasi super saat ini, semuanya dibangun di atas dasar ini. Membebaskan diri dari belenggu keuangan tradisional telah menciptakan keadaan industri enkripsi saat ini.

Namun, seiring dengan perkembangan industri, kami mulai melihat tren yang mengarah pada kepatuhan. Ini mungkin dimulai dari persetujuan BTC ETF, atau bisa juga berasal dari beberapa peristiwa politik. Bagaimanapun, kripto asli tampaknya memasuki fase baru. Industri mulai mencari kepatuhan, berusaha untuk memenuhi kebutuhan keuangan tradisional. Stablecoin, tokenisasi aset riil (RWA), dan pembayaran telah menjadi arah utama perkembangan.

Sumber perubahan ini terletak pada kurangnya cara yang efektif untuk mengikat entitas di balik alamat dalam blockchain saat ini. Kita hanya dapat menjamin kejujuran node dan tanpa perantara di DeFi, tetapi tidak dapat menghentikan apa pun yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini. Banyak bidang yang dulunya sangat populer, seperti NFT, GameFi, dan SocialFi, sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang excellent, bagaimana memastikan bahwa dana tersebut digunakan secara wajar dan mengubah sebuah cerita menjadi proyek yang nyata, masih menjadi tantangan besar.

Visi non-finansial tidak dapat dicapai hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Hal-hal yang sulit dilakukan bahkan di server terpusat, lebih sulit diharapkan dapat dilakukan di blockchain. Kita tidak dapat menerapkan "bukti kerja" pada pihak proyek. Oleh karena itu, tunduk pada kepatuhan mungkin merupakan awal dari non-finansialisasi di masa depan, meskipun ini terdengar sedikit sarkastis.

Enkripsi mata uang kripto sedang menjadi sub-set dari keuangan tradisional, dan kekuasaan atas buku besar terdistribusi ini mulai dirampas oleh pihak atas. Inovasi dari bawah semakin berkurang, dan kesempatan juga semakin tertekan. Kita sedang memasuki era hegemoni di atas rantai.

Dua, evolusi stablecoin

Kekuasaan di atas rantai terutama tercermin dalam dua aspek: stablecoin dan pengulangan cerita internet tradisional.

Di bidang stablecoin, stablecoin yang didukung oleh fiat dan stablecoin peningkatan hasil (YBS) mendominasi. Undang-Undang Jenius yang baru-baru ini disahkan menetapkan persyaratan yang jelas untuk penerbitan dan pengawasan stablecoin, termasuk definisi, batasan penerbitan, persyaratan cadangan dan transparansi, serta kerangka pengawasan dan kepatuhan. Ini menandai bahwa stablecoin secara resmi dimasukkan ke dalam sistem pengawasan, dan juga berarti bahwa media transaksi on-chain diambil alih oleh beberapa negara.

Di sisi lain, konsep stablecoin YBS seperti Ethena meskipun baik, tetapi saat ini pasar mengalami kegemaran yang tidak sehat. Berbagai hedge fund tradisional, pembuat pasar, dan bursa berlomba-lomba masuk, mencoba untuk mendapatkan bagian dari kue. Tren ini telah menyimpang dari makna aslinya, inovasi terpinggirkan, dan ambang batas bagi proyek startup semakin tinggi.

Sekarang, teknologi dan kreativitas tampaknya tidak lagi begitu penting, apakah terdesentralisasi atau tidak juga menjadi tidak relevan. Tingkat pengembalian yang tinggi dan kemudahan menjadi faktor penentu. Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek yang lebih spekulatif, stablecoin YBS mungkin menjadi pilihan yang lebih baik, tetapi kemasan produk investasi yang mirip dengan produk keuangan bursa terpusat ini menjadi satu-satunya inovasi dalam putaran ini, juga mencerminkan bahwa mungkin ada masalah dengan jalur pengembangan di masa lalu.

Tiga, Perubahan Penerbitan Aset

Blockchain publik masih menjadi platform penerbitan aset terbesar, sejak ICO dimulai, telah melalui banyak perubahan. Namun, tren perkembangan saat ini semakin mendekati model internet tradisional. Beberapa model profit proyek hampir mendekati Web2, dengan pengembalian untuk komunitas hampir nol.

Launchpad menjadi surga bagi pengguna enkripsi yang menginginkan kekayaan, tetapi di sini juga terdapat masalah. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul fenomena proyek yang menerbitkan koin sepenuhnya di luar rantai. Spekulasi yang ekstrem terus-menerus menurunkan batasan industri.

Beberapa konsep baru seperti DeSci berusaha menyeimbangkan spekulasi dan inovasi, tetapi tampaknya gagal menarik perhatian yang berkelanjutan. Ketika pasar mendingin, berbagai permainan gaya Ponzi mulai muncul, seperti model staking untuk mendapatkan token baru di Virtuals. Model yang didorong oleh kepentingan langsung ini, meskipun mungkin membawa kenaikan harga koin dalam jangka pendek, tetapi sulit untuk memicu inovasi yang sebenarnya.

Dibandingkan dengan siklus sebelumnya, spekulasi pada tahap saat ini tampaknya sulit untuk menciptakan harta karun seperti DeFi. Yang lebih kita lihat adalah penyederhanaan terus-menerus dari ambang penerbitan, serta berbagai peristiwa negatif yang menyertainya. Ini mungkin berarti industri membutuhkan aturan baru.

Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian

Keberhasilan proyek semakin bergantung pada penguasaan perhatian. Dari menggunakan poin untuk membeli perhatian hingga menginvestasikan uang untuk membentuk tim KOL, metode pemasaran semakin mendekati internet tradisional. Dibandingkan dengan pendiri yang menjelaskan teknologi, metode ini tampaknya lebih langsung dan efektif.

Perhatian tanpa diragukan lagi adalah salah satu aset paling valuable saat ini, tetapi sulit untuk diukur. Beberapa proyek mencoba untuk mengukurnya, seperti model "Yap-to-Earn" dari Kaito. Namun, model ini juga sulit untuk menangkap nilai jangka panjang, Token sedang menjadi semacam "barang cepat habis".

Kelemahan sistem poin telah muncul, dan jika di masa depan proyek bergantung pada pembelian perhatian untuk berkembang, tren ini patut direnungkan. Meskipun tidak ada yang salah dengan upaya pemasaran proyek, saat ini komunitas menunjukkan tren pump secara keseluruhan, yang mungkin menandakan akhir dari era enkripsi lama.

Kata Penutup

Stabil coin dan mainstreamisasi pembayaran blockchain tampaknya sudah menjadi kepastian. Namun, sebagai penduduk asli ekosistem ini, yang mungkin kita butuhkan adalah stabil coin asli di blockchain, aplikasi yang tidak terfokus pada keuangan, dan gelombang inovasi berikutnya. Kita juga tidak ingin hidup di dunia Web3 yang hanya menjual lalu lintas.

Meskipun waktu tampaknya membenarkan beberapa pandangan pendukung BTC awal, saya masih berharap bahwa masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah.