Pembaruan Besar Ekosistem AAVE: Modul Umbrella akan menggantikan Modul Keamanan
Ekosistem AAVE baru-baru ini telah menyetujui sebuah proposal kunci, modul AAVE Umbrella yang banyak diperhatikan telah mendapat pengakuan dari komunitas, dan direncanakan untuk dilaksanakan secara resmi pada 5 Juni 2025. Ini berarti modul AAVE Umbrella akan secara resmi menggantikan Safety Module yang ada, mengambil alih fungsi jaminan utang buruk dalam ekosistem AAVE. Langkah ini akan membawa perubahan signifikan terhadap model pendapatan ekosistem AAVE.
Masalah inti yang diselesaikan oleh modul Umbrella
AAVE sebagai protokol pinjaman yang terdesentralisasi dengan jaminan berlebih, menghadapi risiko utama berupa penurunan nilai jaminan yang signifikan akibat fluktuasi pasar yang tajam dan piutang macet karena likuidasi yang tidak tepat waktu. Sebelumnya, AAVE terutama mengandalkan Safety Module untuk mengurangi risiko ini. Safety Module pada dasarnya adalah kumpulan dana, yang dapat digunakan untuk menutupi kerugian saat terjadi piutang macet dalam protokol. Untuk menarik penyedia dana, AAVE menawarkan insentif yang menggiurkan.
Safety Module mendukung tiga jenis aset: AAVE, BPT sertifikat dari kolam AAVE/wstETH Balancer, GHO. Pengguna dapat mempertaruhkan aset ini untuk mendapatkan hadiah token AAVE, sambil menanggung risiko "slashing" hingga 30%-99%. Hingga saat ini, total nilai yang terkunci di Safety Module telah mencapai 1,14 miliar dolar.
Namun, mekanisme ini memiliki dua masalah besar: pertama, biaya pemeliharaan yang terlalu tinggi, dan kedua, efisiensi modal yang rendah. Hanya dari pengeluaran insentif tahunan saja sudah mencapai sekitar 66 juta dolar AS, yang memberikan tekanan pada nilai pasar AAVE. Selain itu, mekanisme saat ini tidak efisien dalam menangani utang macet, yang dapat berdampak pada likuiditas AAVE dan GHO.
Untuk mengoptimalkan masalah ini, tim AAVE mengusulkan modul Umbrella. Optimasi utamanya meliputi:
Menggunakan aToken yang memiliki korelasi lebih tinggi dengan aset pinjaman sebagai dana jaminan, setiap jenis aToken hanya bertanggung jawab untuk jaminan aset yang sesuai.
Memperkenalkan model kurva pelepasan untuk menentukan tingkat pengembalian staking setiap aset, dengan penyesuaian dinamis melalui parameter seperti likuiditas target.
Mengubah mekanisme Slashing dari tergantung pada pemicu tata kelola menjadi dieksekusi secara otomatis oleh kontrak pintar.
Optimisasi ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi modal dan mengendalikan tingkat subsidi protokol.
Perubahan Besar pada Model Pendapatan Staking GHO
Dibandingkan dengan penyesuaian bertahap AAVE dan ABPT, perubahan yang dihadapi oleh penyetor GHO lebih signifikan. Menurut estimasi model baru, jika semua penyetor stkGHO saat ini beralih ke modul Umbrella, tingkat pengembalian akan turun dari sekitar 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan besar dalam imbal hasil kompensasi risiko GHO di modul Umbrella.
Penurunan signifikan dalam tingkat pengembalian dapat menyebabkan penurunan besar dalam volume penerbitan GHO. Saat ini, sekitar 71% dari total GHO berasal dari staking stkGHO, yang berarti permintaan GHO saat ini terutama didorong oleh imbal hasil staking yang tinggi dari Safety Module. Penurunan imbal hasil pasti akan memicu hilangnya permintaan, sampai penawaran dan permintaan seimbang kembali. Namun, karena rasio jaminan GHO saat ini sehat, risiko penarikan dalam jangka pendek relatif terkendali.
Dari perspektif protokol AAVE, ini adalah tinjauan dan penyesuaian ulang terhadap model pengembangan GHO. Sebelumnya, permintaan GHO sangat bergantung pada subsidi token tata kelola, dan kurang didukung oleh keberlanjutan. Setelah pembaruan ini, tim AAVE mungkin akan lebih memfokuskan pada skenario aplikasi nyata dari stablecoin terdesentralisasi, untuk membentuk kembali daya saing GHO. Namun, ini juga berarti bahwa peluang staking dengan imbal hasil tinggi yang sangat populer akan segera berakhir.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
ForkItAllDay
· 07-15 13:42
Hasil langsung Turun 50% sulit untuk ditanggung
Lihat AsliBalas0
ApeWithAPlan
· 07-14 22:02
Bermain koin sudah lama, tidak seperti dulu?
Lihat AsliBalas0
ChainMaskedRider
· 07-12 19:02
play people for suckers sedikit dulu~
Lihat AsliBalas0
LuckyBlindCat
· 07-12 18:41
Ah, keuntungan ini Turun 50% tidak bisa bertahan lagi.
Lihat AsliBalas0
StealthDeployer
· 07-12 18:41
Pendapatan langsung Turun 50% GHO kali ini harus diandalkan
Pembaruan besar ekosistem AAVE: Modul Umbrella akan menggantikan Safety Module untuk mengoptimalkan Manajemen Risiko
Pembaruan Besar Ekosistem AAVE: Modul Umbrella akan menggantikan Modul Keamanan
Ekosistem AAVE baru-baru ini telah menyetujui sebuah proposal kunci, modul AAVE Umbrella yang banyak diperhatikan telah mendapat pengakuan dari komunitas, dan direncanakan untuk dilaksanakan secara resmi pada 5 Juni 2025. Ini berarti modul AAVE Umbrella akan secara resmi menggantikan Safety Module yang ada, mengambil alih fungsi jaminan utang buruk dalam ekosistem AAVE. Langkah ini akan membawa perubahan signifikan terhadap model pendapatan ekosistem AAVE.
Masalah inti yang diselesaikan oleh modul Umbrella
AAVE sebagai protokol pinjaman yang terdesentralisasi dengan jaminan berlebih, menghadapi risiko utama berupa penurunan nilai jaminan yang signifikan akibat fluktuasi pasar yang tajam dan piutang macet karena likuidasi yang tidak tepat waktu. Sebelumnya, AAVE terutama mengandalkan Safety Module untuk mengurangi risiko ini. Safety Module pada dasarnya adalah kumpulan dana, yang dapat digunakan untuk menutupi kerugian saat terjadi piutang macet dalam protokol. Untuk menarik penyedia dana, AAVE menawarkan insentif yang menggiurkan.
Safety Module mendukung tiga jenis aset: AAVE, BPT sertifikat dari kolam AAVE/wstETH Balancer, GHO. Pengguna dapat mempertaruhkan aset ini untuk mendapatkan hadiah token AAVE, sambil menanggung risiko "slashing" hingga 30%-99%. Hingga saat ini, total nilai yang terkunci di Safety Module telah mencapai 1,14 miliar dolar.
Namun, mekanisme ini memiliki dua masalah besar: pertama, biaya pemeliharaan yang terlalu tinggi, dan kedua, efisiensi modal yang rendah. Hanya dari pengeluaran insentif tahunan saja sudah mencapai sekitar 66 juta dolar AS, yang memberikan tekanan pada nilai pasar AAVE. Selain itu, mekanisme saat ini tidak efisien dalam menangani utang macet, yang dapat berdampak pada likuiditas AAVE dan GHO.
Untuk mengoptimalkan masalah ini, tim AAVE mengusulkan modul Umbrella. Optimasi utamanya meliputi:
Menggunakan aToken yang memiliki korelasi lebih tinggi dengan aset pinjaman sebagai dana jaminan, setiap jenis aToken hanya bertanggung jawab untuk jaminan aset yang sesuai.
Memperkenalkan model kurva pelepasan untuk menentukan tingkat pengembalian staking setiap aset, dengan penyesuaian dinamis melalui parameter seperti likuiditas target.
Mengubah mekanisme Slashing dari tergantung pada pemicu tata kelola menjadi dieksekusi secara otomatis oleh kontrak pintar.
Optimisasi ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi modal dan mengendalikan tingkat subsidi protokol.
Perubahan Besar pada Model Pendapatan Staking GHO
Dibandingkan dengan penyesuaian bertahap AAVE dan ABPT, perubahan yang dihadapi oleh penyetor GHO lebih signifikan. Menurut estimasi model baru, jika semua penyetor stkGHO saat ini beralih ke modul Umbrella, tingkat pengembalian akan turun dari sekitar 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan besar dalam imbal hasil kompensasi risiko GHO di modul Umbrella.
Penurunan signifikan dalam tingkat pengembalian dapat menyebabkan penurunan besar dalam volume penerbitan GHO. Saat ini, sekitar 71% dari total GHO berasal dari staking stkGHO, yang berarti permintaan GHO saat ini terutama didorong oleh imbal hasil staking yang tinggi dari Safety Module. Penurunan imbal hasil pasti akan memicu hilangnya permintaan, sampai penawaran dan permintaan seimbang kembali. Namun, karena rasio jaminan GHO saat ini sehat, risiko penarikan dalam jangka pendek relatif terkendali.
Dari perspektif protokol AAVE, ini adalah tinjauan dan penyesuaian ulang terhadap model pengembangan GHO. Sebelumnya, permintaan GHO sangat bergantung pada subsidi token tata kelola, dan kurang didukung oleh keberlanjutan. Setelah pembaruan ini, tim AAVE mungkin akan lebih memfokuskan pada skenario aplikasi nyata dari stablecoin terdesentralisasi, untuk membentuk kembali daya saing GHO. Namun, ini juga berarti bahwa peluang staking dengan imbal hasil tinggi yang sangat populer akan segera berakhir.