Dari Perbedaan ke Konsensus: Tinjauan dan Harapan Ekosistem Bitcoin 2023

Tahun 2023 akan menjadi salah satu tahun terpenting dalam sejarah Bitcoin. Bitcoin Ordinals membuka konsep dan sub-pasar Bitcoin yang benar-benar baru. Solusi Layer 2 Bitcoin, sidechain, dan skalabilitas telah menarik minat para pelaku pasar kembali. Pasar keuangan tradisional mulai memandang BTC sebagai kategori aset yang serius dan efektif, dengan lebih dari sepuluh aplikasi ETF BTC spot yang diajukan pada tahun 2023, dan banyak ETF yang mendapatkan persetujuan pada awal 2024. Namun, yang terpenting, BTC tampaknya sedang bangkit dari salah satu pasar beruang terburuk yang pernah dialami oleh pasar kripto. BTC telah tahan terhadap badai keruntuhan Luna, FTX, Voyager, dan Celsius bahkan lebih kuat dari sebelumnya, seperti yang kita lihat dari perhatian pasar, vitalitas ekosistem, serta teknologi baru. Singkatnya, situasi Bitcoin saat ini sangat menggembirakan.

Jaringan

Bidang pertama yang harus kita perhatikan adalah bagaimana Bitcoin beroperasi sebagai sebuah jaringan. Jika kita kadang-kadang melupakan bahwa Bitcoin jauh lebih dari sekadar harga BTC, maka para penggemar kripto dapat dimaafkan. Bitcoin adalah jaringan mata uang terdesentralisasi terbesar di dunia, oleh karena itu sangat penting untuk memantau kesehatan jaringan secara dekat. Dalam beberapa hal, membeli BTC adalah taruhan pada jaringan Bitcoin untuk menarik lebih banyak pengguna dan modal. Tanpa pertumbuhan, Bitcoin akan gagal. Untungnya, pada tahun 2023, hampir semua hal dalam jaringan Bitcoin mulai berjalan dengan baik.

Kekuatan komputasi di tahun 2023 sangat mengesankan. Karena kinerja harga BTC yang relatif buruk di tahun 2022, kami terkejut menemukan bahwa kekuatan komputasi terus menerus melampaui titik tertinggi sejarah sebelum tahun 2023. Sejak awal tahun 2022, kekuatan komputasi Bitcoin telah meningkat dua kali lipat, dan laju hash-nya patut diperhatikan, ada dua alasan:

1. Ini mewakili tingkat keamanan Bitcoin. Secara umum, semakin tinggi nilai hash, semakin aman Bitcoin (. Anggaplah nilai hash berasal dari penambang baru, dan bukan hanya dari semua penambang yang sudah ada ).
2. Nilai hash yang lebih tinggi menunjukkan kepercayaan penambang terhadap jaringan. Jika penambangan tidak menguntungkan atau periode keuntungan terlalu lama, kami memperkirakan tingkat hash akan turun.

Jumlah alamat BTC yang aktif turun secara signifikan dari puncaknya 1,15 juta alamat pada tahun 2021. Dengan harga BTC yang terhenti, lebih dari 300.000 pengguna hilang dalam beberapa minggu. Bahkan ketika mencapai ATH baru pada bulan November 2021, pengguna yang hilang tidak kembali. Alamat BTC yang aktif tetap tidak berubah sepanjang tahun 2022. Namun, pada tahun 2023, kami melihat tren pertumbuhan alamat BTC yang aktif. Namun, memasuki tahun 2024, tren pertumbuhan tampaknya telah terhenti, dengan alamat aktif stabil di sekitar 1 juta.

Pada tahun 2023, kami melihat peningkatan pendapatan biaya dari Bitcoin. Bitcoin memiliki satu masalah. Masalahnya adalah, pada suatu saat di masa depan, biaya Bitcoin akan menggantikan hadiah bloknya, untuk terus membayar biaya kepada penambang untuk melindungi jaringan. Sayangnya, pendapatan biaya Bitcoin selama ini terlalu rendah untuk menggantikan hadiah blok. Namun, tahun 2023 membawa harapan baru untuk mengatasi tantangan ini.

Inskripsi dan permintaan baru untuk ruang blok telah memberikan dampak besar pada Bitcoin. Pertama, kita melihat lonjakan biaya yang signifikan di awal tahun ini. Setelah lonjakan awal, tingkat biaya cenderung tenang, tetapi biaya masih mengalami kenaikan yang signifikan.

Kemajuan signifikan yang membantu mengatasi tantangan biaya Bitcoin adalah Inskripsi. Kami akan membahasnya lebih detail nanti, tetapi pada dasarnya, Inskripsi memungkinkan pengguna untuk menyimpan data sembarang di jaringan Bitcoin. Seperti transaksi biasa, pengguna harus membayar biaya untuk mengukir data. Perkembangan teknologi kecil ini menyebabkan ledakan permintaan ruang blok Bitcoin. Pada awal 2023, orang-orang mengukir data dalam ribuan Sats. Kemudian, orang-orang menemukan cara untuk menggunakan Inskripsi untuk membuat standar Token sederhana BRC20, yang mengakibatkan lebih banyak permintaan untuk ruang blok. Permintaan untuk menyimpan data di Bitcoin sangat besar sehingga ukuran blok rata-rata hampir dua kali lipat pada tahun 2023.

Kita dapat dengan mudah melihat permintaan ruang blok di mempool Bitcoin. Sejak kuartal pertama tahun 2023, mempool Bitcoin mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Mempool tiba-tiba diblokir oleh ribuan transaksi yang mencoba mengukir inskripsi mereka di Stats. Ketika robot membunuh kemampuan pengguna untuk membuat BRC20, biaya kembali turun sementara ( akan dijelaskan lebih lanjut nanti ), tetapi mempool telah kembali menjadi sesak. Bagi para penambang yang sedang berjuang, mempool yang sesak bisa menjadi berkah, tetapi bagi mereka yang melakukan transaksi kecil, ini sangat mengecewakan. Bagi beberapa orang, jaringan hampir tidak dapat digunakan.

Kepopuleran Inscriptions menyebabkan penurunan drastis dalam transaksi BTC kecil, tampaknya menjadi alasan mengapa kami melihat volume transaksi BTC anjlok setelah booming Inscriptions. Volume transaksi Bitcoin ( yang mengukur total jumlah transfer BTC yang berhasil di blockchain ) telah turun ke level terendah yang belum pernah terlihat sejak 2020, dan tampaknya tren penurunan ini akan terus berlanjut.

Kenaikan permintaan dan biaya menyebabkan FRM Bitcoin berada pada tingkat terendah dalam beberapa periode. FRM, atau rasio biaya multiplikator, mengukur multiplikator biaya yang diperlukan untuk menggantikan hadiah blok suatu rantai. Semakin rendah FRM, semakin baik. Pada tahun 2022, FRM Bitcoin berkisar antara 40 kali hingga 120 kali, yang berarti Bitcoin memerlukan biaya 40 hingga 120 kali untuk menggantikan hadiah blok. Lonjakan permintaan telah mulai menyebabkan angka ini menurun. Pada tahun 2023, FRM merosot dari 80 kali menjadi antara 12 kali hingga 40 kali, lebih dekat dengan level Bitcoin antara 2020 hingga 2021. Tingkat FRM yang lebih rendah lebih menjanjikan, jika Anda adalah pengikut jangka panjang Bitcoin, Anda akan berharap untuk melihat tren penurunan ini berlanjut.

Statistik jaringan Bitcoin menggambarkan sebuah gambaran yang hidup, yang terutama bergantung pada skala adopsi yang besar. Bitcoin tampaknya sedang melampaui meme HODL( memegang), memasuki skenario yang sering kita gunakan. Ketika inskripsi pertama kali memasuki pasar, kami memprediksi pemandangan yang Anda lihat hari ini. Permintaan ruang blok untuk Bitcoin telah menciptakan sumber biaya baru dan pengguna untuk rantai. Dalam arti tertentu, berkat sumber biaya baru, jaringan kini sibuk dan aman seperti dulu. Meskipun ada beberapa yang skeptis, pada tahun 2023, inskripsi telah terbukti menjadi berkah bagi seluruh jaringan Bitcoin.

Namun, kami percaya penting untuk dicatat bahwa FRM masih tinggi antara 12 kali dan 40 kali. Bitcoin masih menghadapi tantangan terkait model keamanannya, serta apa yang akan dilakukannya ketika hadiah blok berakhir. Namun, inskripsi adalah langkah ke arah yang benar. Jika komunitas Bitcoin dapat menemukan lebih banyak sumber biaya, masa depan Bitcoin akan sangat menjanjikan.

Bitcoin Entitas

Meskipun merupakan salah satu mata uang kripto yang paling terdesentralisasi, entitas besar dan lembaga masih memiliki pengaruh besar terhadapnya. Untuk memahami Bitcoin secara komprehensif, kita perlu menganalisis beberapa perilaku paus BTC.

bursa

Salah satu indikator yang paling sering dibahas oleh para analis adalah saldo BTC di bursa. Alasannya sederhana: karena hampir semua transaksi BTC terjadi di bursa terpusat, pengurangan BTC di bursa berarti BTC yang tersedia untuk dibeli berkurang, yang mengarah pada kekurangan pasokan, dan mungkin menyebabkan harga BTC naik. Pada titik ini, tahun 2023 melanjutkan tren yang dimulai selama keruntuhan COVID-19 2020. Dengan kata lain, BTC terus mengalir keluar dari bursa. Saldo BTC di bursa berada pada level yang belum pernah kita lihat sejak 2018, sedikit di atas 2 juta.

Selama ini ada desas-desus bahwa bursa telah melakukan re-mortgaging terhadap BTC. Setelah ledakan FTX, BTC mungkin akan terus mengalir keluar dari bursa, karena pemegang BTC semakin enggan untuk mempercayai entitas terpusat. Ledakan inskripsi juga mungkin berperan dalam tren ini.

penambang

Selanjutnya, kita akan fokus pada penambang dalam perjalanan fisik Bitcoin. Penambang Bitcoin adalah komponen dasar dari ekosistem Bitcoin. Tanpa penambangan skala industri, keamanan Bitcoin akan sangat berkurang. Namun, biaya untuk keamanan tidaklah murah. Jaringan membayar biaya keamanan kepada penambang dengan BTC. Karena itu, penambang bergantung pada BTC untuk operasi mereka, yang mungkin menjadi sumber tekanan jual BTC. Tidak hanya itu, reaksi perilaku penambang juga menunjukkan posisi pasar mereka; jika terjadi penjualan besar-besaran, ini mungkin menandakan kepercayaan akan tren penurunan. Jika penambang memilih untuk terus memegang BTC, itu menunjukkan bahwa mereka percaya harga mungkin akan naik.

Pada tahun 2023, BTC yang dimiliki oleh para penambang biasanya lebih banyak dibandingkan yang dijual, meskipun tidak banyak. Selama kebangkrutan FTX, para penambang menjual banyak BTC, tetapi mulai tahun 2023, mereka mulai mengumpulkan BTC( meskipun selama kuartal keempat tahun 2023 dan kuartal pertama tahun 2024 mereka terus menjual ).

Beberapa perusahaan pertambangan besar telah go public, analisis tentang kondisi penambangan BTC harus memperhatikan perusahaan-perusahaan ini. Jika perusahaan pertambangan mengalami kerugian besar, keamanan Bitcoin akan terpengaruh karena penutupan.

Mengenai kinerja dan siklus hidup penambang, yang paling penting adalah melihat pendapatan mereka. Pendapatan penambang BTC terdiri dari dua sumber independen: hadiah blok dan biaya. Seperti yang kita yakini pembaca ketahui, Satoshi Nakamoto memprogram Bitcoin untuk memberi penghargaan kepada penambang, yang kita sebut sebagai hadiah blok. Namun, sekitar setiap empat tahun, hadiah blok akan tereduksi setengah. Orang-orang biasanya melihat pengurangan hadiah blok sebagai katalis positif yang penting. Namun, para penambang mungkin merasa sedikit takut terhadap pengurangan berikutnya.

Sebagian besar pendapatan penambang BTC berasal dari hadiah blok Bitcoin. Melihat kembali ke tahun 2016, kita melihat bahwa pendapatan yang diperoleh penambang dari biaya biasanya hanya merupakan sebagian kecil dari hadiah blok. Biaya terkadang menyumbang kurang dari 1% dari pendapatan penambang, dan sejak 2016 jarang melebihi 10%. Biaya yang dihasilkan oleh inskripsi mungkin memberikan harapan bagi penambang, tetapi apakah inskripsi dapat benar-benar menyelesaikan masalah biaya Bitcoin masih patut dipertanyakan.

Kecuali harga BTC naik secara signifikan, pendapatan para penambang akan terpengaruh secara serius. Bitcoin belum menghasilkan biaya yang cukup untuk menggantikan pengurangan pendapatan sekitar 450 BTC per hari yang akan terjadi akibat pengurangan separuh. Sejak pengurangan separuh terakhir, Bitcoin rata-rata hanya dapat menghasilkan sekitar biaya per hari.