Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Prospek 2025

Tahun 2024 adalah tahun yang memiliki makna penting dalam sejarah mata uang kripto. Mengelilingi dua peristiwa inti yaitu ETF dan pemilihan presiden AS, dengan Bitcoin sebagai pemimpin, industri kripto berhasil mencapai terobosan. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, bahkan pemerintah negara bagian mulai masuk, tingkat mainstream dan pengakuan meningkat pesat. Lingkungan regulasi juga menjadi lebih jelas dan longgar seiring dengan pemerintahan baru yang muncul, penggabungan arus utama, perbedaan jalur, dan evolusi regulasi menjadi tema utama industri tahun ini.

Tinjauan 2024: Bitcoin mencapai titik tertinggi baru, Ethereum menghadapi tantangan, popularitas MEME tetap tinggi

Melihat kembali perkembangan utama pasar kripto pada tahun 2024, Bitcoin tidak diragukan lagi adalah fokus utama.

Persetujuan ETF dan beberapa negara yang memasukkannya ke dalam cadangan mendorong Bitcoin menembus batas 100.000 dolar. Ini menandakan bahwa Bitcoin telah melampaui ranah pasar kripto, menjadi aset yang diakui secara global sebagai pelindung terhadap inflasi dan alat penyimpanan nilai. Bitcoin sedang bergerak dari emas digital menuju mata uang super kedaulatan, eksperimen keuangan Satoshi Nakamoto mencapai keberhasilan tahap awal. Di sisi lain, ekosistem Bitcoin juga mengalami perluasan. Meskipun aplikasi seperti inskripsi dan rune menunjukkan kondisi yang sangat berbeda, ekosistem yang beragam telah terbentuk secara awal. Aplikasi seperti BTCFi, NFT, game, dan sosial terus berkembang, total nilai terkunci Bitcoin DeFi (TVL) melonjak dari 300 juta dolar pada awal tahun menjadi 6,755 miliar dolar, dengan pertumbuhan lebih dari 20 kali lipat sepanjang tahun. Di antaranya, Babylon menjadi protokol terbesar, dengan TVL mencapai 5,564 miliar dolar, menyumbang 82,37% dari total. Kinerja BTCFi yang lebih luas juga lebih mencolok, dengan jumlah saham Bitcoin ETF yang melonjak, perusahaan publik seperti MicroStrategy mengikuti jejak tersebut, mencerminkan keunggulan luar biasa Bitcoin di bidang CeFi.

Ethereum tahun ini menghadapi tantangan yang tidak kecil. Jika dibandingkan dengan aset lainnya, kinerjanya kurang baik, penangkapan nilai dan tingkat aktivitas pengguna menurun, daya narasi tidak sekuat sebelumnya. "Teori nilai" membuat Ethereum menderita. Meskipun seruan kebangkitan DeFi terdengar nyaring, tetapi selain staking ulang yang memicu gelombang TVL yang berlapis-lapis, investasi nyata jelas kurang. Namun, munculnya kuda hitam derivatif Hyperliquid di akhir tahun tidak hanya mengguncang bursa terpusat, tetapi juga membawa peluang baru bagi DeFi. Di sisi lain, setelah peningkatan Dencun, persaingan di Layer 2 semakin ketat, terus menggerogoti pangsa pasar mainnet, memicu diskusi besar tentang mekanisme Ethereum. Suara keraguan bermunculan, bahkan ada rumor yang menyebutkan bahwa masa depan Ethereum berada di tangan Coinbase.

Solana muncul dengan kuat, menciptakan kontras yang jelas. Dari segi TVL, pangsa pasar Ethereum di blockchain publik turun dari 58,38% pada awal tahun menjadi 55,59%, sementara Solana meloncat dari yang tidak signifikan menjadi 6,9%, menjadikannya blockchain publik kedua setelah Ethereum. Harga SOL bahkan menciptakan keajaiban, melonjak dari 6 dolar dua tahun lalu menjadi 200 dolar, hanya tahun ini meningkat lebih dari 100%. Dengan keunggulan biaya rendah dan efisiensi tinggi, Solana mengunci posisi likuiditas, memanfaatkan budaya Degen untuk menjadi raja MEME, menarik banyak investor ritel. Tahun ini, biaya on-chain harian Solana beberapa kali melampaui Ethereum, dan jumlah pengembang baru juga unggul dibandingkan Ethereum, menunjukkan tren yang jelas untuk mengejar.

TON dan SUI juga muncul tahun ini. Telegram dengan 900 juta pengguna mempopulerkan permainan berbasis blockchain, membuka pintu masuk baru untuk lalu lintas Web3, dan memberikan dorongan kuat bagi pasar yang telah lama sepi. TON akhirnya mengalami ledakan, saat ini total pengguna di blockchain telah melebihi 38 juta, dengan volume transaksi melebihi 2,1 miliar dolar AS. SUI sepenuhnya bersuara melalui harga, blockchain publik dengan bahasa Move berkembang pesat, dengan perluasan perangkat keras, diversifikasi protokol, dan airdrop sebagai strategi tiga jalur, prospeknya terlihat cerah. Sebagai perbandingan, blockchain publik Aptos pada periode yang sama meskipun memiliki kinerja harga yang lebih lemah, tetapi lebih disukai oleh modal tradisional, tahun ini menjalin kerjasama dengan institusi seperti BlackRock, penyesuaian kepatuhan mungkin membawanya menuju peluang dalam siklus RWA dan BTCFi yang baru.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME adalah pendorong utama pasar tahun ini. Kebangkitan MEME menandakan perubahan dalam pola pasar, token VC kehilangan daya tarik, dan likuiditas yang berlebih mengalir ke sektor yang lebih adil dan menguntungkan. Makna MEME terus meluas, dari spekulasi murni berkembang menjadi perwakilan tipikal dari keuangan budaya, "segala sesuatu bisa menjadi MEME" sedang menjadi kenyataan. Meskipun proporsi kapitalisasi pasarnya tidak tinggi, volume perdagangan MEME terus menguasai 6-7% pangsa, dan baru-baru ini mencapai 11%, menjadi salah satu jalur dengan konsentrasi likuiditas tertinggi. Menurut data Coingecko, MEME tahun ini menguasai 30,67% perhatian investor, menduduki peringkat teratas di antara semua jalur. Dari penggalangan dana presale hingga token selebriti, dari pertempuran kebun binatang hingga PolitFi dan AI, proyek MEME sering kali menjadi sorotan industri.

Dalam konteks ini, infrastruktur MEME terus berkembang. Platform peluncuran yang adil Pump.fun muncul, membentuk kembali lanskap MEME, menjadi salah satu aplikasi paling menguntungkan dan paling sukses tahun ini. Pada bulan November, Pump.fun menjadi "protokol Solana pertama yang menghasilkan pendapatan lebih dari 100 juta dolar AS dalam sebulan". Hingga 22 Desember, Pump.fun telah mengumpulkan pendapatan lebih dari 320 juta dolar AS, dengan sekitar 4,93 juta token yang telah dikerahkan.

Namun, profit platform tidak sama dengan keuntungan ritel. Mengingat probabilitas keberhasilan yang sangat rendah dan tren institusional yang semakin jelas, fenomena pemotongan kolektif sulit dihindari. Oleh karena itu, menambah fundamental pada MEME menjadi tren baru proyek, sebagian besar proyek jangka panjang seperti Desci dan AIMEME mengadopsi model ini. Namun saat ini, tampaknya hanya menjadi fenomena sementara, "masuk cepat keluar cepat" masih menjadi aturan kemenangan.

Dipengaruhi oleh pemilihan presiden AS, aplikasi pasar prediksi Polymarket muncul dengan cepat. Pada bulan Oktober, kunjungan situs Polymarket mencapai 35 juta kali, dua kali lipat dari situs perjudian utama, dan volume perdagangan bulanan melonjak dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Basis pengguna yang luas dan permintaan nyata menyoroti nilainya, dan V God memujinya tanpa henti. Meskipun belum berhasil mengubah pengguna enkripsi secara besar-besaran, model perpaduan baru media + perjudian sedang mulai muncul.

Akhir tahun, AI mengalami persaingan yang sangat ketat dari terobosan teknologi hingga penerapan. Setelah satu tahun sepi di tengah tren Web3, AI kembali menjadi kuda hitam tahun ini. MEME menjadi pemicu pertama, Truth Terminal membawa GOAT, ACT, Fartcoin dan seratus koin lainnya, memicu gelombang aplikasi kecil AI Agent. Saat ini, lembaga-lembaga utama umumnya optimis terhadap AI Agent, percaya bahwa ini bisa menjadi jalur fenomenal kedua setelah DeFi. Meskipun infrastruktur di bidang ini masih belum sempurna, aplikasi banyak terkonsentrasi pada MEME, Bot, dan permukaan lainnya, integrasi mendalam antara AI dan blockchain masih minim, tetapi bidang baru seringkali menyimpan peluang, dan model perdagangan cyber sangat dinantikan.

Di sisi lain, sebagai pendorong utama dalam siklus bull market ini, PayFi yang menghubungkan keuangan tradisional dengan Web3 menarik perhatian. Stablecoin dan RWA adalah contoh tipikal di antaranya. Stablecoin telah tumbuh pesat di bidang enkripsi tahun ini dan telah mendapatkan tempat di pasar pembayaran dan remittance global. Wilayah Afrika, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai menghindari sistem perbankan tradisional, langsung menggunakan stablecoin untuk penyelesaian, dengan skala tumbuh lebih dari 40% dibandingkan tahun lalu. Saat ini, nilai stablecoin yang beredar melebihi 210 miliar dolar AS, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat tahun 2020. Rata-rata lebih dari 20 juta alamat melakukan transaksi stablecoin di blockchain setiap bulan, hanya pada paruh pertama tahun 2024, nilai penyelesaian stablecoin sudah melebihi 2,6 triliun dolar AS. Di sisi produk baru, Ethena menunjukkan performa yang paling mencolok, memicu gelombang stablecoin berbunga, dan juga menjadi sumber utama pendapatan AAVE tahun ini. RWA dengan cepat memanas setelah BlackRock mengumumkan masuk, skala dari kurang dari 2 miliar dolar AS tiga tahun lalu berkembang menjadi 14 miliar dolar AS, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estat, stablecoin, dan obligasi.

Sebenarnya, perkembangan PayFi sejalan dengan langkah pasar. Karena pertumbuhan pasar internal mengalami kendala, pasar institusi arus utama yang bersifat incremental berada di titik awal siklus baru, PayFi memasuki fase kunci untuk mencari ruang pertumbuhan. Perlu dicatat bahwa, karena terhubung dengan sistem keuangan tradisional, bidang ini juga merupakan jalur Web3 yang paling disukai oleh lembaga pemerintah, seperti Hong Kong yang telah menjadikan stablecoin dan RWA sebagai fokus pengembangan tahun depan.

Meskipun prospeknya cerah, tidak dapat dipungkiri bahwa dalam dua tahun terakhir, sektor kripto menghadapi ujian yang berat di bawah tekanan ganda dari pengetatan makro dan penurunan industri. Aplikasi inovatif sulit untuk terobosan, perselisihan internal meningkat, dan restrukturisasi serta akuisisi terus berlanjut. Melemahnya likuiditas menyebabkan diferensiasi jalur di industri kripto, membentuk pola aliran inti Bitcoin yang terus menyerap jenis koin lainnya. Pasar altcoin sebagian besar berada dalam kondisi lesu tahun ini, argumen "bull market kali ini tanpa altcoin" terus diverifikasi, sampai akhir tahun baru mulai rebound di bawah perhatian Wall Street, memulai musim altcoin. Dari sudut pandang saat ini, diferensiasi jalur kemungkinan akan terus berlanjut dalam jangka pendek dan mungkin semakin parah.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Arah Baru

Dengan pemerintah baru memulai era baru enkripsi, lembaga-lembaga dengan dana yang besar bersiap-siap untuk terjun. Saat ini, sudah lebih dari 15 lembaga yang merilis prediksi pasar untuk tahun 2025.

Dalam hal prediksi harga, lembaga-lembaga umumnya optimis terhadap Bitcoin. 150.000-200.000 dolar AS adalah kisaran puncak Bitcoin yang diperkirakan oleh enam lembaga. VanEck dan Dragonfly memperkirakan mencapai 150.000 dolar AS, sementara Presto Research, Bitwise, dan Bitcoin Suisse memperkirakan mencapai 200.000 dolar AS. Jika mempertimbangkan faktor cadangan strategis, Unstoppable Domains dan Bitwise bahkan mengusulkan target 500.000 dolar AS atau lebih tinggi. Untuk mata uang lainnya, VanEck, Bitwise, dan Presto Research memperkirakan ETH akan mencapai 6.000-7.000 dolar AS, Solana mencapai 500-750 dolar AS, dan SUI mungkin naik hingga 10 dolar AS. Presto dan Forbes memperkirakan total kapitalisasi pasar kripto akan mencapai 7,5-8 triliun dolar AS, sementara Bitcoin Suisse percaya bahwa total kapitalisasi pasar altcoin akan meningkat lima kali lipat.

Ada logika yang mendukung prediksi ini. Sebagian besar institusi percaya bahwa pada tahun 2025, ekonomi Amerika akan mencapai pendaratan lembut, lingkungan makro akan membaik, dan regulasi enkripsi akan dilonggarkan. Lebih dari 5 institusi memiliki pandangan optimis terhadap cadangan strategis Bitcoin, dengan harapan setidaknya satu negara berdaulat dan beberapa perusahaan publik akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan mereka. Semua institusi percaya bahwa peningkatan aliran dana ETF adalah tren yang tidak terhindarkan.

Dalam hal jalur spesifik, stablecoin, aset tokenisasi, dan AI adalah yang paling diperhatikan oleh institusi. Dalam hal stablecoin, VanEck memperkirakan bahwa volume penyelesaian akan mencapai 300 miliar USD pada tahun 2025, Bitwise memperkirakan ukuran akan mencapai 400 miliar USD, dan Blockworks Mippo lebih optimis dengan memberikan estimasi 450 miliar USD. A16z percaya bahwa perusahaan akan lebih banyak menerima pembayaran stablecoin, dan Coinbase menunjukkan bahwa aplikasi pembunuh berikutnya untuk mata uang kripto mungkin berasal dari stablecoin dan bidang pembayaran.

Dalam hal aset tokenisasi, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse, dan Framework semuanya optimis. A16z memprediksi bahwa dengan turunnya biaya infrastruktur blockchain, tokenisasi aset non-tradisional akan menjadi sumber pendapatan baru. VanEck dan Bitwise memperkirakan nilai sekuritas tokenisasi akan melebihi 50 miliar dolar. Messari berpendapat bahwa penurunan suku bunga dapat menghambat perkembangan obligasi negara yang ditokenisasi, tetapi dana yang tidak terpakai di blockchain mungkin mendapatkan lebih banyak perhatian, dengan fokus mungkin beralih dari aset keuangan tradisional ke peluang di blockchain.

Dalam bidang AI, A16z sangat optimis tentang kombinasi AI dan enkripsi, memperkirakan bahwa kemampuan agen otonom AI akan meningkat secara signifikan, dengan dompet khusus untuk mewujudkan tindakan subjek. Coinbase juga sependapat dengan pandangan ini, percaya bahwa agen AI yang dilengkapi dengan dompet enkripsi akan menjadi bidang terdepan yang paling mengganggu. VanEck memprediksi bahwa aktivitas on-chain agen AI akan melebihi 1 juta, sementara Robot Ventures memperkirakan bahwa total kapitalisasi pasar token terkait agen AI akan meningkat setidaknya 5 kali lipat. Dragonfly setuju bahwa token akan melonjak, tetapi memiliki sikap yang relatif konservatif terhadap aplikasi nyata, percaya bahwa aplikasi protokol dasar mungkin terbatas. Bitwise dan Defiprime menunjukkan skenario penggunaan inti, yang pertama percaya bahwa Agen AI akan memimpin ledakan Meme, sementara yang terakhir optimis tentang integrasi mendalam dengan DeFi. Messari memberikan tiga arah pengembangan: kasino AI baru, blockchain untuk penyesuaian model profesional kecil, serta kombinasi antara Agen AI dan MEME.

![Tinjauan "keuntungan dan kerugian" pasar kripto 2024, ke mana arah 2025?](