Analisis Peristiwa Jual Celestia dan Polychain

Baru-baru ini, Polychain menjual TIA token senilai 242 juta dolar, yang memicu perhatian luas. Peristiwa ini memiliki sisi positif dan negatif, yang layak untuk kita diskusikan lebih dalam mengenai penyebab dan pelajaran yang dapat diambil.

Keuntungan Investor adalah Hal yang Biasa

Banyak orang mengkritik tindakan Polychain yang dianggap merampok dan tidak pasti. Namun, sebagai dana modal ventura, tanggung jawab Polychain adalah untuk mendapatkan imbal hasil dari investasi awal. Mereka tidak hanya menanggung risiko investasi di tahap awal Celestia, tetapi juga mempertaruhkan konsep "lapisan ketersediaan data eksternal" yang saat itu sangat inovatif.

Perlu dicatat bahwa Polychain bukanlah satu-satunya investor, ada beberapa dana ventura lain yang terlibat. Penjualan oleh Polychain saja tidak cukup untuk menyebabkan volatilitas harga yang begitu besar. Oleh karena itu, menyalahkan sepenuhnya pada Polychain adalah tidak adil.

Permintaan Keuntungan Tim

Masalah profitabilitas umum di bidang kripto, sebagian besar protokol tidak menghasilkan keuntungan, bahkan tidak mempertimbangkan profitabilitas. Menurut platform data, Celestia saat ini hanya menghasilkan sekitar 200 dolar per hari, sementara memberikan insentif token sekitar 570.000 dolar.

Biaya operasional tim sangat tinggi, tidak mungkin mengharapkan tim inti untuk tidak pernah jual. Ketika protokol tidak menguntungkan, tim terpaksa mengumpulkan dana melalui saluran lain, termasuk menjual sebagian token untuk membayar infrastruktur, gaji, dan pengeluaran lainnya.

Pengaruh Model Token

Investor semakin cenderung untuk berinvestasi dalam token daripada ekuitas, tren ini membawa beberapa tantangan:

1. Sebagian besar investasi ventura asli kripto lebih menyukai investasi token karena keluar lebih mudah.
2. Valuasi token biasanya lebih tinggi daripada valuasi ekuitas, menarik tim untuk memilih model token untuk mendapatkan lebih banyak pendanaan.

Situasi ini secara langsung mendorong tim untuk memilih model token, meskipun mereka mungkin menyadari bahwa produk sebenarnya tidak benar-benar membutuhkan token. Penerbitan token dapat menarik lebih banyak investor, menyediakan jalur keluar pasar publik yang jelas, sehingga lebih mudah untuk mendapatkan pendanaan.

Namun, dalam lingkungan saat ini, model token sering membuat ritel menjadi miskin dan membuat modal ventura menjadi kaya. Token infrastruktur/gubernatorial bisa terperangkap menjadi "Meme coin berpakaian jas".

Kesimpulan dan Pengetahuan

1. Tujuan utama lembaga modal ventura adalah untuk mendapatkan keuntungan, dan tidak seharusnya mengharapkan mereka menjalin hubungan persahabatan dengan pihak proyek atau komunitas.

2. Modal ventura memiliki hak untuk mengelola token yang telah dibuka kuncinya, tetapi tindakan menjual dan mempromosikan secara bersamaan patut dikritik.

3. Proyek harus merancang model bisnis yang berkelanjutan, dan tidak hanya bergantung pada penjualan token.

4. Desain ekonomi token harus mendapatkan perhatian tinggi di awal proyek.

5. Inovasi teknologi tidak memiliki hubungan langsung dengan harga token.

6. Emosi pasar sering berubah seiring dengan fluktuasi harga, penting untuk melihat nilai proyek secara rasional.