- Topik
67k Popularitas
23k Popularitas
7k Popularitas
4k Popularitas
4k Popularitas
29k Popularitas
16k Popularitas
22k Popularitas
12k Popularitas
2k Popularitas
- Sematkan
67k Popularitas
23k Popularitas
7k Popularitas
4k Popularitas
4k Popularitas
29k Popularitas
16k Popularitas
22k Popularitas
12k Popularitas
2k Popularitas
Tantangan dan Peluang Infrastruktur Blockchain: Dari Inovasi Teknologi ke Penggerak Nilai
Tantangan dan Peluang Infrastruktur Aset Kripto
Lingkungan Pasar Saat Ini
Bidang infrastruktur Aset Kripto sedang mengalami kelemahan pasar yang signifikan. Setelah bertahun-tahun pertumbuhan yang cepat, valuasi proyek infrastruktur mulai menurun, dan sikap investor menjadi lebih hati-hati. Ini mencerminkan pasar yang semakin matang, di mana mengandalkan inovasi teknologi semata tidak lagi cukup untuk mendukung valuasi yang tinggi.
Kendala Inovasi
Saat ini, proyek infrastruktur menghadapi dilema kunci: sebagian besar menawarkan fungsi serupa, dengan diferensiasi yang kurang. Meskipun teknologi telah mengalami kemajuan, belum ada kasus penggunaan yang inovatif yang dapat mendukung kategori aplikasi baru. Ekosistem enkripsi kesulitan untuk memberikan proposisi nilai yang cukup bagi platform Web2 yang sudah matang, untuk memindahkannya ke blockchain. Kecuali untuk fitur desentralisasi, platform-platform ini hampir tidak memiliki alasan untuk sepenuhnya mengubah model operasional yang ada. Hambatan adopsi yang mendasar ini menyebabkan transaksi dan spekulasi tetap menjadi aplikasi dominan di sebagian besar lapisan infrastruktur, membatasi potensi perubahan di bidang ini.
Kelebihan Pembangunan Infrastruktur
Banyak proyek infrastruktur terlalu fokus pada inovasi teknologi terkini, sementara mengabaikan kebutuhan praktis para pengembang. Mereka sering kali terlalu memperhatikan elemen-elemen di luar fungsi inti, seperti perlindungan privasi, asumsi kepercayaan, verifiabilitas, dan transparansi. Jalur teknologi yang terlalu maju ini mengabaikan tingkat penerimaan pasar jangka pendek dan aplikasi praktis, yang tidak hanya meningkatkan kesulitan promosi awal, tetapi juga menyebabkan proyek sulit mendapatkan umpan balik dan verifikasi pengguna yang efektif.
Ledakan proyek infrastruktur semacam ini menciptakan situasi yang kontradiktif - terlalu banyak platform bersaing untuk aplikasi menarik yang terbatas. Ketidakseimbangan ini menyebabkan banyak "rantai hantu" yang memiliki tingkat penggunaan aktual yang sangat rendah dan hampir tidak ada pendapatan, menciptakan model ekonomi yang tidak berkelanjutan, yang terutama bergantung pada apresiasi koin daripada nilai nyata.
Misalnya, meskipun teknologi ZKVM cukup maju, namun verifikasi yang ditawarkannya saat ini belum dapat secara efektif mengatasi tantangan nyata yang dihadapi oleh blockchain, dan juga tidak dapat mendorong lebih banyak aplikasi Web2 untuk berintegrasi dengan teknologi blockchain. Oleh karena itu, teknologi ZKVM saat ini lebih seperti produk infrastruktur yang ideal daripada yang praktis.
Sebagai perbandingan, komputasi awan secara langsung menjawab kebutuhan yang telah divalidasi oleh pasar, yaitu bagaimana mengelola sumber daya server dengan konfigurasi, waktu, dan lokasi yang berbeda secara efisien. Kebutuhan ini sendiri sudah memiliki dasar pasar yang matang, sementara platform komputasi awan memenuhi kebutuhan praktis pengembang dalam hal penyebaran cepat, penskalaan elastis, dan optimalisasi biaya melalui sumber daya server yang modular dan berbasis antarmuka, manajemen basis data, serta layanan penyimpanan. Justru karena mampu mengatasi titik sakit perusahaan dan pengembang, teknologi komputasi awan dengan cepat mendapatkan pengakuan pasar dan akhirnya berkembang menjadi infrastruktur penting yang mendukung ekonomi internet.
Memecahkan Siklus Umpan Balik
Ekosistem enkripsi yang sehat memerlukan siklus umpan balik yang efisien antara pengembang aplikasi dan pembangun infrastruktur. Saat ini, siklus ini telah terputus - pengembang aplikasi terhambat oleh batasan infrastruktur, sementara tim infrastruktur kekurangan sinyal yang jelas untuk memahami fitur mana yang dapat mendorong penggunaan nyata. Memulihkan mekanisme umpan balik ini sangat penting untuk pertumbuhan yang berkelanjutan. Meskipun menghadapi tantangan ini, pengembangan infrastruktur tetap menguntungkan, dengan 35 dari 50 aset kripto teratas yang mempertahankan lapisan infrastruktur mereka sendiri. Namun, standar keberhasilan telah meningkat secara signifikan - proyek infrastruktur baru harus menunjukkan kasus penggunaan konkret, daya tarik pengguna yang besar, dan narasi yang menarik untuk mencapai valuasi yang berarti.
Proyek Infrastruktur yang Sukses Baru-baru Ini
Selama setahun terakhir, melalui acara penghasil koin atau pembiayaan besar-besaran, beberapa proyek infrastruktur telah mencapai prestasi yang mencolok. Proyek-proyek ini mewakili infrastruktur baru yang paling berpengaruh di pasar tingkat satu dan dua:
infrastruktur blockchain
Infrastruktur Baru
Jembatan antara Web2 dan Web3
Pengamatan dan Analisis Inti
Kematangan Pasar dan Revaluasi
Karakteristik paling mencolok di pasar saat ini adalah perubahan logika valuasi. Model yang awalnya hanya mengandalkan narasi teknis dan valuasi dilusi penuh yang tinggi untuk menarik investasi kini menghadapi tantangan serius.
model ekonomi token yang tidak berkelanjutan
Banyak proyek menunjukkan karakteristik valuasi dilusi penuh yang tinggi, nilai pasar yang beredar rendah, dan volume perdagangan rendah. Ini mengindikasikan bahwa pembukaan koin dalam jumlah besar di masa depan akan membawa tekanan jual yang berkelanjutan, bahkan jika proyek mencapai kemajuan teknis, harga mungkin turun karena dilusi koin, sehingga menggerogoti kepercayaan pengguna dan membentuk siklus umpan balik negatif. Ini menunjukkan bahwa model ekonomi koin yang sehat dan berkelanjutan sangat penting untuk kesehatan jangka panjang infrastruktur, dan pentingnya tidak kalah dari teknologi itu sendiri.
batas valuasi dan tantangan keluar
Bahkan untuk proyek yang sukses, valuasinya tampaknya menghadapi batasan tersembunyi sekitar 10 miliar USD. Ini berarti bagi para investor, mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi memerlukan masuk di tahap yang sangat awal, menyoroti pentingnya waktu dan penilaian awal. Pasar tidak lagi dengan mudah membayar untuk murni potensi, tetapi meminta bukti nilai yang lebih jelas.
daya eksekusi mengalahkan keunggulan awal
Tidak semua proyek yang menciptakan narasi baru dapat memperoleh valuasi tertinggi. Misalnya, meskipun beberapa proyek adalah pel先行 di bidangnya masing-masing, banyak proyek selanjutnya memperoleh valuasi yang cukup atau bahkan lebih tinggi melalui kekuatan eksekusi yang lebih baik, waktu pasar yang lebih tepat, atau solusi yang lebih dioptimalkan. Ini menunjukkan bahwa dalam pasar yang semakin ramai, eksekusi berkualitas tinggi, strategi pasar yang efektif, dan pemahaman tentang waktu semakin menjadi penting.
Pragmatism Teknologi Meningkat
Arah pengembangan teknologi infrastruktur menunjukkan kecenderungan pragmatis yang jelas, pasar lebih menyukai solusi yang dapat menyelesaikan masalah nyata, mengoptimalkan paradigma yang ada, atau menghubungkan dunia nyata dengan efektif.
"nilai yang terus-menerus lebih cepat dan lebih murah"
Meskipun pasar mencari inovasi yang breakthrough, permintaan untuk optimasi kinerja blockchain inti tetap kuat. Beberapa proyek telah memperoleh valuasi yang signifikan dengan meningkatkan kinerja mesin virtual yang ada, bukan dengan memperkenalkan paradigma baru. Ini menunjukkan bahwa sebelum menemukan aplikasi killer generasi berikutnya, perbaikan dalam kecepatan, biaya, dan efisiensi tetap menjadi nilai inti infrastruktur. Optimisasi lapisan jaringan dan peningkatan keamanan juga termasuk dalam kategori ini.
memeluk dunia nyata, menghubungkan Web2
Proyek yang menghubungkan dengan aplikasi dan aset dunia nyata menunjukkan daya tarik pasar yang kuat. Proyek yang fokus pada aset dunia nyata dan memperhatikan programabilitas hak kekayaan intelektual semuanya mendapatkan valuasi tinggi. Mereka menerapkan teknologi blockchain pada konsep Web2 yang telah terverifikasi, dan menyuntikkan programabilitas, likuiditas global, dan kemungkinan keuangan baru, mengurangi ambang pemahaman pengguna, serta memperluas skenario aplikasi.
DeFi dan AI menjadi titik jangkar nilai
Dari sudut pandang kasus penggunaan, keuangan dan kecerdasan buatan adalah dua bidang yang saat ini paling diakui oleh pasar dan dapat mendukung infrastruktur dengan valuasi tinggi. Ini menunjukkan bahwa infrastruktur yang dapat memberikan dukungan dasar untuk kedua bidang berpotensi tinggi ini, lebih mudah mendapatkan perhatian dari modal dan pasar.
sebagian narasi baru mengalami kedinginan
Beberapa narasi infrastruktur yang pernah diharapkan tinggi, seperti rantai permainan murni, Rollup-as-a-Service, lapisan verifikasi khusus, rantai multi-VM, rantai Agent, beberapa DePIN dan Desci, belum melahirkan proyek-proyek unggulan senilai satu miliar dolar dalam periode ini. Ini mungkin mencerminkan bahwa bidang-bidang ini baik kurang matang secara teknologi, atau belum menemukan permintaan pasar yang jelas, besar, dan model bisnis yang berkelanjutan.
Kolaborasi Ekosistem dan Narasi yang Tepat
Selain teknologi dan penempatan pasar, membangun ekosistem yang kuat dan melakukan komunikasi pasar yang efektif telah menjadi pengungkit kunci untuk keberhasilan proyek infrastruktur.
efek jaringan ekosistem
Sebagian besar proyek yang memiliki valuasi lebih dari 1 miliar dolar AS berkomitmen untuk membangun atau mengintegrasikan ekosistem khusus. Baik untuk menarik pengembang membangun aplikasi, maupun untuk menyediakan keamanan bersama bagi protokol lainnya, semua mencerminkan pentingnya efek jaringan. Ekosistem yang memiliki beberapa proyek yang dapat digabungkan dapat menciptakan nilai jauh lebih besar daripada solusi yang terisolasi, membentuk siklus positif yang menarik lebih banyak pengguna, pengembang, dan modal.
narasi bertingkat, komunikasi yang tepat
Infrastruktur perlu ditujukan pada dua kelompok inti, yaitu pengguna akhir dan pengembang, yang memiliki kebutuhan dan perhatian yang sangat berbeda. Untuk pengguna akhir, perlu mengubah teknologi yang kompleks menjadi cerita "pengalaman" yang intuitif, menekankan manfaat langsung yang dibawa oleh teknologi. Untuk pengembang, perlu menjelaskan secara mendalam "kemampuan" teknologi, menyediakan informasi yang profesional dan akurat untuk evaluasi. Proyek yang sukses sering kali dapat menyesuaikan strategi komunikasi mereka berdasarkan audiens yang berbeda, secara efektif menyampaikan proposisi nilai.
Peluang Investasi Masa Depan di Infrastruktur Blockchain
Menargetkan pasar Web2 yang belum terlayani
Kesempatan infrastruktur yang paling menjanjikan akan menargetkan pasar Web2 besar yang belum sepenuhnya dilayani oleh solusi blockchain. Proyek-proyek ini dapat menciptakan pasar yang dapat diakses secara global, sambil memperkenalkan mekanisme finansialisasi yang lebih baik.
Membuat kategori infrastruktur baru
Dibandingkan dengan perbaikan bertahap dari infrastruktur yang ada, kategori infrastruktur baru akan menghasilkan nilai yang signifikan, seperti:
memenuhi kebutuhan pengguna, infrastruktur yang stabil untuk pendapatan.
Seiring industri blockchain menuju kematangan, nilai jangka panjang dari infrastruktur secara bertahap kembali ke fungsi intinya: memenuhi kebutuhan pengguna nyata dan menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan. Kegembiraan pasar awal mungkin didasarkan pada ekspektasi dan narasi teknologi, tetapi pada akhirnya, infrastruktur yang tidak dapat melayani pengguna secara efektif dan membangun model ekonomi yang kuat akan sulit untuk bertahan.
Aliran pendapatan yang berkelanjutan adalah darah bagi operasi sehat proyek, yang tidak hanya perlu menutupi biaya operasional yang tinggi, tetapi juga harus memberikan pengembalian nyata kepada peserta ekosistem, seperti untuk pembelian kembali koin, insentif bagi peserta, dan sebagainya. Saat ini, beberapa Layer2 teratas telah mencapai pendapatan protokol yang signifikan. Namun, karena perubahan preferensi investor dalam siklus ini, harga koin mereka masih berada pada tingkat yang relatif rendah, mencerminkan ketidakcocokan antara pendapatan dan valuasi. Saat ini, valuasi dilusi penuh dari Layer2 teratas adalah 500 kali pendapatan protokol tahunan. Mereka sedang memperbaiki ketidakcocokan ini melalui langkah-langkah seperti pembelian kembali koin.
Infrastruktur yang kurang didukung oleh pendapatan, lebih mengandalkan penjualan koin untuk menjaga operasional tim. Strategi ini sulit untuk bertahan menghadapi fluktuasi siklus pasar. Pendapatan yang stabil adalah bukti langsung dari pasar bahwa ia menyelesaikan masalah nyata dan menyediakan layanan yang efektif. Bagi pengembang, infrastruktur dapat mewujudkan kasus penggunaan kompleks yang telah banyak diterapkan dengan efisiensi seratus kali lipat, atau mewujudkan fungsi yang sebelumnya tidak mungkin dilakukan; sedangkan bagi pengguna akhir, ini dapat memberikan pengalaman yang lebih lancar, biaya penggunaan yang lebih rendah, dan fitur yang lebih kaya.
Aplikasi Web2 yang secara aktif mengintegrasikan blockchain
Membangun aplikasi revolusioner dari awal memerlukan banyak waktu dan sumber daya. Metode yang lebih efisien meniru revolusi AI terbaru: mengintegrasikan fungsi blockchain langsung ke dalam aplikasi Web2 yang ada. Kecepatan adopsi AI yang luar biasa terutama tidak didorong oleh aplikasi AI independen, tetapi oleh ribuan platform yang mengintegrasikan fungsi AI ke dalam pengalaman pengguna yang ada.
Oleh karena itu, infrastruktur blockchain harus memprioritaskan jalur integrasi yang mulus, memungkinkan aplikasi Web2 untuk secara bertahap mengimplementasikan fungsi blockchain tanpa mengganggu pengalaman pengguna inti mereka. Infrastruktur yang paling sukses akan memungkinkan aplikasi yang sudah dikenal untuk menyediakan kepemilikan, transaksi, dan fungsi keuangan,