[FX] Kapan pasar dolar AS/yen yang terjebak akan bergerak? | Hiroko Ohashi's Mengerti! Memahami! FX Pertama Kali | Makuri Media yang Berguna untuk Informasi Investasi dan Uang Monex Securities

Dolar AS/yen, periode pengisian daya diperlukan untuk munculnya tren berikutnya

Pasar dolar AS/Yen telah terjebak sepenuhnya. Setelah mencapai puncak 158,87 yen pada Januari 2025, yen menguat hingga 139,88 yen akibat kejutan tarif Trump pada bulan April. Meskipun ada 19 yen penguatan yen yang terjadi pada paruh pertama tahun 2025, saya rasa juga dapat disebutkan bahwa AS tidak mengubah suku bunga kebijakan pada paruh pertama tahun 2025.

Setelah bulan April, saat ini berada di kisaran 142 yen hingga 148 yen, namun karena telah mengalami tren penguatan yen yang besar sebesar 20 yen selama 3 bulan, diperlukan periode pengisian energi yang cukup untuk munculnya tren berikutnya.

Spekulan Mempertahankan Harapan Yen Menguat

Posisi spekulan tetap terfokus pada posisi long yen bersih, dan asumsi penguatan yen oleh para spekulan tidak berubah. Namun, pada bulan Mei, posisi long yen mencapai 179.000 kontrak, yang merupakan skala terbesar dalam sejarah, dan telah sampai pada titik di mana tidak ada lagi kemampuan untuk membeli yen lebih lanjut.

Saat ini, posisi spekulatif yang membengkak ini telah sedikit disusun menjadi 127.000 kontrak (pengurangan posisi beli yen = tekanan terhadap yen), namun masih ada lebih dari 100.000 kontrak yang terakumulasi. Para spekulan mungkin berpikir bahwa pasar BOX ini akan menembus ke bawah = menciptakan tren baru ke arah penguatan yen.

Kebijakan moneter Jepang dan AS, perbedaan suku bunga Jepang dan AS juga terjebak

Latar belakangnya adalah adanya spekulasi penurunan suku bunga AS dan penyempitan selisih suku bunga Jepang-AS akibat kenaikan suku bunga Bank of Japan. Bank of Japan telah berhati-hati sejak melakukan kenaikan suku bunga kedua pada bulan Januari, dan waktu kenaikan suku bunga berikutnya menjadi tidak jelas. Selain faktor eksternal seperti tarif Trump, indeks tren ekonomi bulan Mei mengalami penurunan proyeksi menjadi "menurun" sejak Juli 2020. Kondisi ekonomi Jepang semakin tidak mampu menerima kenaikan suku bunga.

Selain itu, AS mulai melakukan pemotongan suku bunga pertama pada bulan September 2024, dan kemudian mengumumkan pemotongan suku bunga pada FOMC (Komite Pasar Terbuka Federal AS) bulan November dan Desember, tetapi pemotongan suku bunga dihentikan setelah memasuki tahun 2025. Ketua FRB menyebutkan kemungkinan dampak tarif Trump muncul dalam bentuk inflasi setelah musim panas 2025, dan tetap mempertahankan suku bunga tinggi meskipun ada tekanan untuk pemotongan suku bunga dari Presiden AS Trump.

Perbedaan suku bunga Jepang dan AS tidak menyusut secepat yang diperkirakan, dan perbedaan suku bunga antara Jepang dan AS yang terjebak juga menyebabkan stagnasi pada dolar AS / yen.

Kapan dolar AS/yen mulai bergerak?

Kapan pergerakan USD/JPY akan dimulai? Jika terjadi penurunan yang jelas dalam indikator ekonomi AS dan penurunan saham AS semakin cepat, Fed akan mulai menurunkan suku bunga lagi. Dalam hal ini, data keras seperti laporan ketenagakerjaan sangat penting, tetapi karena angka untuk bulan Juni terlalu baik, pada akhirnya, pasar yang stagnan terus berlanjut.

Namun, pasar tenaga kerja cenderung memburuk setelah musim panas, jadi perlu memperhatikan statistik ketenagakerjaan pada bulan Agustus hingga September. Mungkin saat itulah Dolar AS/Yen akan mulai bergerak besar lagi.