Menjelajahi peluang imbal hasil tinggi dalam protokol Pendle

Di pasar DeFi saat ini, sebuah peluang investasi yang sangat menarik sedang muncul. Dengan membeli YT-csUSDL melalui protokol Pendle, investor diharapkan dapat mencapai tingkat pengembalian hingga 260% dalam waktu kurang dari dua bulan. Kesempatan ini berasal dari undervaluasi yang serius terhadap nilai YT (token hasil).

Analisis Konsep YT

YT adalah salah satu mekanisme inti dari protokol Pendle, yang mewakili hak atas pendapatan masa depan dari suatu aset pendapatan. Ketika csUSDL (sebuah stablecoin yang didukung oleh obligasi pemerintah) di-tokenisasi, itu akan dibagi menjadi dua bagian:

1. PT (Token Pokok): mewakili pendapatan tetap, risiko lebih rendah
2. YT (token hasil): mewakili hak atas keuntungan di masa depan, dengan fluktuasi yang cukup besar tetapi sering kali dianggap undervalue.

Keistimewaan YT terletak pada fakta bahwa, selain pendapatan dasar, pemegang juga dapat memperoleh sejumlah besar poin airdrop, yang sering kali diabaikan oleh pasar.

Analisis Kesempatan Arbitrase Saat Ini

Misalkan berinvestasi 1.000 dolar untuk membeli csUSDL YT yang jatuh tempo pada 31 Juli 2025:

• APY dasar: sekitar 4%
• APY tersirat pasar: sekitar 10%
• Harga YT saat ini: sekitar 0,0143 dolar
• Unit yang dapat dibeli: sekitar 70.130
• Dapatkan poin setiap hari: 30 Coinshift Points

Sekilas, ini tampaknya membeli dengan harga tinggi dan mendapatkan imbal hasil rendah. Namun, sebenarnya, nilai terbesar terletak pada imbal hasil poin yang diabaikan. Masalah inti adalah: mengapa menerima imbal hasil 4%, bukan mengunci imbal hasil 10%? Jawabannya adalah: poin adalah modal.

Perhitungan Nilai Airdrop

Setelah memegang selama 55 hari:

• Total poin yang diperoleh: 115,715,017
• Jumlah total poin yang diperkirakan saat airdrop: 24,1 miliar
• Asumsi proporsi airdrop: 5%
• Estimasi valuasi token saat listing: 150 juta USD

Berdasarkan estimasi ini, setiap poin bernilai sekitar 0,0000311 dolar AS.

Total pengembalian = Nilai poin (3,601.09 dolar AS ) + Pendapatan dasar (6 dolar AS ) ≈ 3,607.09 dolar AS

Ini berarti telah mencapai tingkat pengembalian investasi sebesar 260,7% dalam waktu kurang dari dua bulan.

Perkiraan Konservatif dan Strategi Leverage

Meskipun menurunkan valuasi sebesar 50%, masih dapat mencapai tingkat pengembalian sekitar 80%. Mengingat valuasi pembiayaan terbaru dari suatu perusahaan adalah 150 juta USD, perkiraan ini memiliki dasar yang rasional.

YT adalah aset dengan leverage tinggi, di mana investor hanya perlu membayar 1,5% dari harga csUSDL untuk mendapatkan imbal hasil di masa depan. Ini berarti:

• Peningkatan pendapatan akan diperbesar secara signifikan
• Dapatkan imbalan poin berlipat ganda
• Dapat keluar dengan fleksibel kapan saja

Analisis Peluang Pasar

Saat ini, sebagian besar pengguna DeFi cenderung mengunci PT untuk mendapatkan imbal hasil yang stabil, yang mengakibatkan penurunan tingkat pengembalian tersembunyi YT, dan harga menjadi lebih murah. Bagi investor yang memahami analisis peluang salah harga, semakin rendah harga YT, semakin tinggi potensi imbal hasil.

Kesimpulan

Strategi ini memberikan kesempatan langka bagi investor yang mengejar imbal hasil tinggi, untuk memperoleh keuntungan yang signifikan dalam jangka pendek melalui stablecoin. Ini tidak cocok untuk investor yang mencari imbal hasil rendah yang stabil dan berisiko rendah, melainkan dirancang untuk para alokator modal yang memahami mekanisme pasar dan bersedia mengambil risiko yang wajar.

Namun, investor harus bertindak hati-hati, melakukan penilaian risiko mereka sendiri, dan mengalokasikan posisi dengan bijak. Begitu pasar menyadari peluang ini, harga YT mungkin akan naik dengan cepat.