Pasar Keuangan Global Mengalami Guncangan: Beberapa Faktor Bersatu Memicu Penjualan Besar-Besaran

Baru-baru ini, pasar keuangan global mengalami gejolak yang parah. Tiga indeks saham utama Amerika melanjutkan tren penurunan, sementara pasar saham Eropa dan Asia juga mengalami penurunan tajam. Pasar komoditas juga tidak luput dari dampak ini, dengan harga minyak mentah dan emas yang sama-sama turun. Pasar cryptocurrency juga tidak bisa berdiri sendiri, di mana Bitcoin mengalami penurunan lebih dari 10% dalam dua hari, sementara Ethereum bahkan anjlok 20%. Seluruh pasar keuangan menunjukkan pemandangan "lautan hijau".

Terkait reaksi pasar yang drastis, Trump menunjukkan sikap tenang, ia membandingkan reaksi pasar saat ini dengan "sakit dan minum obat". Namun, apakah pendekatan ini benar-benar menyelesaikan masalah atau justru mengarah pada kebinasaan? Kapan pasar bisa kembali tenang? Pertanyaan-pertanyaan ini seperti awan gelap yang menyelimuti pasar global.

Awal bulan ini, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani perintah eksekutif tentang "tarif setara", yang mengumumkan penerapan "tarif dasar minimum" sebesar 10% terhadap mitra dagang, dan mengenakan tarif yang lebih tinggi kepada beberapa mitra dagang. Langkah ini secara resmi membuka babak tarif setara.

Sebagai tanggapan, negara kami dengan cepat mengambil langkah-langkah balasan. Komite Tarif Bea Cukai Dewan Negara, Kementerian Perdagangan, dan Administrasi Umum Bea Cukai secara berturut-turut mengeluarkan beberapa langkah balasan terhadap Amerika, mengumumkan bahwa mulai 10 April pukul 12:01, akan dikenakan tambahan pajak 34% atas barang impor asal Amerika berdasarkan tarif bea yang berlaku saat ini. Bayang-bayang perang perdagangan global mulai menyelimuti.

Dalam situasi ini, pasar keuangan global mengalami penurunan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Futures saham AS melanjutkan tren penurunan tajam dari minggu lalu, dengan futures Nasdaq jatuh lebih dari 5%, dan futures S&P 500 turun lebih dari 4%. Futures indeks saham Eropa juga mengalami penurunan tajam, futures indeks STOXX50 Eropa turun lebih dari 4%, dan futures indeks DAX turun hampir 5%. Pasar Asia juga tidak luput dari dampak, pasar saham Jepang dan Korea Selatan kembali runtuh, dengan indeks komposit Korea Selatan dibuka turun lebih dari 4%, dan indeks Nikkei 225 turun hampir 2%. Indeks Hang Seng Hong Kong mencatat penurunan harian terbesar sejak 28 Oktober 1997.

Pasar cryptocurrency juga mengalami pukulan berat. Bitcoin turun lebih dari 10% dalam dua hari, sempat jatuh di bawah 75.000 dolar. Cryptocurrency lainnya mengalami penurunan yang lebih besar, Ethereum jatuh di bawah 1.500 dolar, dan SOL terendah mencapai 100 dolar. Menurut data platform, kemarin ada 487.700 orang yang mengalami likuidasi, dengan jumlah likuidasi melebihi 1,632 miliar dolar, di mana likuidasi posisi panjang mencapai 1,25 miliar dolar dan likuidasi posisi pendek mencapai 380 juta dolar.

Serangkaian peristiwa ini menunjukkan bahwa kepercayaan investor global telah turun ke titik beku, dan suasana panik meningkat tajam. Kekhawatiran akan resesi ekonomi AS kembali menjadi fokus perhatian publik. Perdana Menteri Kanada, Carney, menyatakan bahwa Amerika sedang terjebak dalam resesi akibat kebijakan tarif agresif Presiden Trump. CEO salah satu raksasa manajemen aset juga menyatakan setuju, dan menekankan bahwa banyak pemimpin bisnis percaya bahwa ekonomi AS mungkin sudah terjebak dalam resesi yang serius.

Menurut sebuah survei media, 69% pemimpin perusahaan memperkirakan bahwa Amerika Serikat akan mengalami resesi, di mana lebih dari separuh pemimpin perusahaan menyatakan bahwa resesi akan terjadi tahun ini.

Menghadapi ketidakpuasan global, seseorang bercanda bahwa Trump sedang menjual Amerika. Jika ini hanya merupakan taktik negosiasi, tampaknya telah menghasilkan efek yang berlebihan. Pejabat pemerintah AS mengungkapkan bahwa saat ini sudah ada lebih dari 50 ekonomi yang berhubungan dengan AS mengenai kebijakan tarif. Vietnam bahkan mengajukan strategi tarif nol untuk menunjukkan kelemahan, Uni Eropa juga mengubah sikap kerasnya, mengusulkan pembebasan tarif antara kedua belah pihak. Namun, Trump tidak puas dengan ini dan sekali lagi menyatakan "tidak akan menangguhkan tarif".

Pada dasarnya, kebijakan tarif setara memiliki tiga tujuan utama: pertama, untuk membalikkan ketidakseimbangan perdagangan dan defisit perdagangan yang telah lama menjadi perhatian Amerika Serikat; kedua, untuk meningkatkan pendapatan negara bagian AS, diperkirakan akan menambah sekitar 700 miliar dolar AS dalam pendapatan negara bagian; terakhir, sebagai alat diplomasi dan negosiasi.

Namun, saat ini tampaknya kebijakan ini telah menyebabkan dampak negatif yang serius. Di balik pencarian "keadilan" yang disebutkan di Amerika Serikat, perang dagang global semakin meningkat. Bagaimana perkembangan situasi selanjutnya telah menjadi fokus perhatian global. Diperkirakan negosiasi dan perundingan akan terus berlanjut, selain dari tindakan tegas yang diambil oleh negara kita, ada juga suara yang berbeda di dalam Uni Eropa. Sementara itu, sikap negara-negara Asia lainnya umumnya tidak terlalu tegas. Secara keseluruhan, tarif bea kemungkinan tidak akan terus meningkat, sebaliknya mungkin akan menurun ketika semua pihak mencapai kesepakatan, sehingga mencapai keadaan seimbang.

Pasar lebih khawatir tentang dampak tarif setara terhadap resesi ekonomi AS. Pertama adalah masalah inflasi. Menurut analisis dari suatu lembaga penelitian, barang impor di AS menyumbang 28% dari skala konsumsi, dan setiap kenaikan tarif impor sebesar 10% akan menyebabkan inflasi jangka pendek naik sebesar 0,4 poin persentase. Dengan perhitungan ini, dalam jangka pendek, karena peningkatan tarif impor yang signifikan, kenaikan inflasi tampaknya tidak terhindarkan. Lembaga penelitian secara umum memprediksi bahwa kebijakan tarif baru akan mendorong tingkat harga di AS naik antara 1-2,5%. Namun, karena tarif memiliki karakter "siapa yang lemah yang membayar", permintaan konsumen juga mungkin menurun, terutama untuk konsumsi barang-barang non-pokok. Dari sudut pandang ini, inflasi mungkin akan naik terlebih dahulu sebelum turun.

Selain inflasi, pertumbuhan ekonomi juga akan terpengaruh. Sebuah lembaga penelitian memprediksi bahwa kebijakan tarif baru hingga tahun 2025 akan mengurangi pertumbuhan GDP riil AS sebesar 0,7%. Lembaga lain memprediksi bahwa kebijakan tarif baru Trump akan mengurangi pertumbuhan GDP AS sekitar 0,87% pada tahun 2025. Sebuah bank investasi besar menaikkan probabilitas resesi AS pada tahun 2025 dari 40% menjadi 60%.

Berbeda dengan saat tarif yang setara diperkenalkan minggu lalu, ekspektasi resesi semakin menjadi konsensus global. Menghadapi tekanan ganda dari resesi dan inflasi, posisi Fed semakin sulit. Data pasar menunjukkan, saat ini diperkirakan akan ada pengurangan suku bunga sebesar 125 basis poin sebelum akhir tahun, setara dengan 5 kali pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin. Sementara itu, minggu lalu, para trader umumnya memperkirakan hanya akan ada 3 kali pengurangan suku bunga. Menurut sebuah platform data, kemungkinan pengurangan suku bunga pada bulan Mei telah meningkat menjadi 57%. Trump juga memberi tekanan kepada Fed, ia menyatakan di platform sosial, "Harga minyak turun, suku bunga turun, harga makanan turun, tidak ada inflasi," dan sekali lagi mengkritik Fed seharusnya menurunkan suku bunga.

Sesuai dengan tren ini, Federal Reserve mungkin akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan Mei untuk meredakan kepanikan pasar, menjadi garis pertahanan terakhir dalam menyelamatkan pasar. Secara keseluruhan, meskipun kebijakan tarif timbal balik mungkin akan menyebabkan fluktuasi yang tajam dalam jangka pendek, mengingat kesehatan neraca aset sektor swasta Amerika Serikat, kemungkinan terjadinya resesi ekonomi di AS dalam jangka panjang tidak setinggi yang dibayangkan.

Menghadapi gejolak pasar saham global, berbagai negara telah mulai mengambil tindakan untuk menyelamatkan pasar. Perusahaan investasi pusat negara kita telah memasuki pasar, dengan penambahan 50,5 miliar yuan ETF dalam satu hari, untuk menyelamatkan pasar secara menyeluruh. Jepang dan Korea Selatan juga telah mengambil berbagai langkah, dan setelah pembukaan hari ini, pasar saham Jepang dan Korea Selatan dibuka tinggi di seluruhnya. Tanda-tanda ini menunjukkan bahwa penurunan epik kemarin, sebagian besar disebabkan oleh kepanikan emosional, dan bukan benar-benar terjebak dalam resesi.

Sebuah berita hoax juga menguatkan kesimpulan ini. Semalam, sebuah media melaporkan bahwa Trump sedang mempertimbangkan untuk menangguhkan tarif selama 90 hari, setelah berita ini muncul, semua indeks saham dengan cepat pulih dalam 7 menit, Bitcoin juga naik kembali ke 80.000 dolar. Meskipun kemudian juru bicara Gedung Putih menyebut ini sebagai "berita palsu", kenaikan tersebut sedikit mereda, tetapi pasar tidak mengalami penurunan besar lebih lanjut, yang menunjukkan adanya karakter dasar tertentu. Oleh karena itu, pasar keuangan global hari ini mungkin akan mengalami rebound.

Pasar cryptocurrency juga menunjukkan tren serupa. Meskipun pasar secara keseluruhan telah sepenuhnya pulih, Bitcoin kembali ke 80.000 dolar AS, tetapi pasar altcoin tetap suram. Ethereum telah kembali di atas 1.500 dolar AS, dan SOL juga pulih menjadi 110 dolar AS. Dari data perdagangan kemarin, sebagian besar pemegang posisi mempertahankan sikap menunggu dan melihat, volume perdagangan tidak terlalu tinggi, dan penghindaran risiko tampaknya menjadi alasan utama, bukan tekanan jual. Dalam keadaan ini, jika masalah tarif dapat mereda, kemungkinan aset akan berhenti jatuh dan rebound sangat besar. Bagaimanapun, dari rebound cepat dalam 7 menit, terlihat bahwa dana masih tertarik pada aset dengan harga rendah. Namun, apakah benar-benar bisa terjadi pembalikan, tetap harus memperhatikan masalah resesi dan pemotongan suku bunga; tindakan penyelamatan Federal Reserve akan menjadi kunci.

Untuk arah pasar di masa depan, pendapat para trader bervariasi. Beberapa analis percaya bahwa penjualan kali ini masih memiliki ruang untuk turun, alasannya adalah kurangnya kemungkinan dukungan dari Federal Reserve atau Trump. Analis lainnya berpendapat bahwa versi akhir tarif timbal balik Trump akan diumumkan pada tanggal 9, dan sebelum itu lebih merupakan periode negosiasi, jadi terlalu dini untuk menentukan besaran keseluruhan tarif dan dampaknya terhadap ekonomi. Analis lain juga menyatakan bahwa jika tanggal 9 April semakin dekat dan tidak ada kesepakatan perdagangan antara AS dan China, sentimen pasar mungkin akan runtuh lagi.

Analis teknis tampaknya lebih pesimis, beberapa orang menyatakan bahwa tren besar cenderung turun, sementara yang lain memprediksi bahwa harga Bitcoin mungkin akan jatuh ke kisaran 66.000-72.000 dolar AS. Saat ini, menurut suatu platform data, suku bunga dana di bursa utama menunjukkan bahwa pasar telah sepenuhnya bearish.

Dalam situasi saat ini, tanggal 9 April sudah semakin dekat, dan jelas tidak mungkin untuk mencapai kesepakatan kompleks dalam waktu singkat. Menteri Keuangan AS juga menyatakan bahwa kemungkinan mencapai kesepakatan perdagangan sebelum 9 April sangat kecil. Namun, di dalam AS sendiri tidak semuanya sepakat. Selain beberapa pendukung Trump yang mencegah tarif timbal balik, anggota Partai Republik juga didorong oleh donor untuk memberi saran kepada presiden. Meskipun demikian, Trump tetap menunjukkan sikap yang sangat tegas.

Dalam situasi ini, Federal Reserve menghadapi tekanan besar dari dalam dan luar. Pejabat Federal Reserve mengakui bahwa para pembuat kebijakan merasakan kecemasan. Pada hari Kamis ini, Federal Reserve akan merilis notulen rapat kebijakan moneter bulan Maret, yang mungkin akan memberikan lebih banyak petunjuk. Apakah pasar akan mengalami fluktuasi besar sekali lagi masih harus dilihat.