Pertukaran derivatif desentralisasi MUFEX: Menggabungkan keunggulan, Terobosan inovasi

Jika pertukaran kontrak desentralisasi dapat mewujudkan login akun Google, maka kelompok audiensnya akan berkembang pesat. Jika dapat mempertahankan pengalaman pengguna pertukaran terpusat sementara memastikan pengguna memiliki kontrol penuh atas aset mereka, maka ketika pertukaran terpusat mengalami krisis kepercayaan, platform semacam ini pasti akan menarik banyak pengguna.

Dalam industri sering dikatakan "GMX memulai dengan cepat, dydx memiliki batasan tinggi", lalu jika kita dapat menggabungkan keunggulan keduanya, efek apa yang akan dihasilkan? Artikel ini akan memperkenalkan kepada Anda sebuah pertukaran derivasi desentralisasi yang bertujuan untuk mencapai tujuan tersebut—MUFEX (singkatan dari Most User Friendly EXchange).

Mekanisme Inti MUFEX

1. Mengadopsi model penyimpanan mandiri aset yang mirip dengan DYDX, pengguna memiliki hak untuk menarik dana secara mandiri.
2. Memperkenalkan solusi dompet akun abstrak (AA), mendukung login Google dan pengalaman pengguna yang lebih nyaman.
3. Mewujudkan mode buku pesanan campuran: mencakup kolam likuiditas pembuat pasar pasif jenis GMX/GNS (MLP), dan juga mendukung partisipasi pembuat pasar tradisional seperti dydx.

Apa saja keuntungan dan dampak potensial yang dapat dibawa oleh mekanisme ini untuk pengguna? Mari kita analisis satu per satu.

Keuntungan penyimpanan aset secara mandiri

Setelah kejadian FTX, tingkat kepercayaan pengguna terhadap pertukaran terpusat menurun, sehingga platform desentralisasi seperti GMX mendapatkan lebih banyak perhatian dan mengalami pertumbuhan cepat. Mode penyimpanan aset sendiri secara efektif mengatasi kekhawatiran pengguna tentang keamanan aset. Sebaliknya, meskipun mekanisme pencocokan perdagangan penting, masih ada ruang untuk kompromi dalam beberapa aspek. Perlu dicatat bahwa bahkan platform seperti GMX/GNS juga belum dapat mencapai desentralisasi penuh dalam pencocokan perdagangan.

inovasi skema dompet abstrak akun

Setelah pertumbuhan cepat selama satu tahun, jumlah pengguna GMX telah mulai stabil, dengan rata-rata pengguna aktif harian sekitar 2000, di mana pengguna perdagangan kontrak sekitar 1000. Mengingat kabarnya jumlah pengguna aktif harian di seluruh ekosistem blockchain hanya puluhan ribu, kinerja GMX sudah cukup baik.

Untuk lebih memperluas basis pengguna, mengurangi hambatan penggunaan menjadi kunci. Dompet kunci pribadi tradisional seperti Metamask memiliki biaya pendidikan yang tinggi bagi pengguna, sedangkan teknologi dompet abstraksi akun (Account Abstraction, AA) yang semakin matang memberikan arah baru untuk terobosan. Solusi AA yang digunakan MUFEX, sambil menjamin keamanan, sangat meningkatkan skalabilitas. Ini membuat pengalaman pengguna menjadi lebih sederhana, memungkinkan login melalui email, akun Google, dan cara lainnya, mirip dengan pengalaman produk Web2.

Pengalaman pengguna yang mendekati pertukaran terpusat ini menguntungkan untuk menarik lebih banyak pengguna tradisional. Bagi pengguna pertukaran terpusat, migrasi ke MUFEX hampir tidak memiliki biaya belajar, sambil meningkatkan keamanan aset. Jika di masa depan ada insentif token, itu akan lebih meningkatkan motivasi migrasi pengguna, sehingga mendorong pertumbuhan pengguna.

Keuntungan dari model buku pesanan campuran

Sebelumnya, saat menganalisis GNS, kami menyebutkan bahwa slippage dinamis (Spread) dari perdagangan tersebut dihitung berdasarkan kedalaman perdagangan dari pertukaran terpusat. Dalam beberapa hal, GNS sebenarnya telah secara samar memetakan buku pesanan dari pertukaran terpusat.

• Zero slippage setara dengan menempatkan order beli dan jual pada batas maksimum transaksi yang tersisa pada harga spot secara langsung.
• Slippage dinamis sama dengan menempatkan order pada berbagai level harga di atas dan di bawah harga spot.

MUFEX menggunakan prinsip serupa. Meskipun membangun buku pesanan, untuk MLP, pada dasarnya tetap menggunakan mode slip dinamis GNS, dengan mendistribusikan likuiditas melalui kedalaman pertukaran terpusat dan data pasar spot eksternal. Selain likuiditas yang disediakan oleh MLP, karena MUFEX menggunakan model penyimpanan mandiri aset di rantai dan pencocokan perdagangan di luar rantai, ini juga mendukung pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas melalui API. Apa keuntungan dari desain ini?

MLP sebagai LP pasif, terlepas dari aturan apa pun yang diterapkan, prinsipnya harus konservatif untuk menghindari kerugian besar. Ini membuat selisih harga dan biaya sulit untuk memiliki keunggulan dibandingkan pertukaran terpusat, dan batas skala juga relatif rendah (seperti batas posisi BTC GNS hanya 10 juta dolar). Ini secara tidak terhindarkan membatasi langit-langit perkembangan platform.

MUFEX secara bersamaan mendukung MLP untuk pasar pasif dan pasar aktif oleh pembuat pasar, sambil mempertahankan model GMX/GNS yang telah teruji di pasar, dengan memperkenalkan lebih banyak peserta eksternal untuk meningkatkan potensi pengembangan platform.

Ringkasan

Dari sudut pandang desain MUFEX, ia bertujuan untuk menggabungkan keunggulan dari beberapa aspek berikut:

1. Keamanan aset pertukaran desentralisasi
2. Pengalaman pengguna yang ramah di pertukaran terpusat
3. Perdagangan GMX/GNS dengan slippage rendah
4. Komposabilitas GLP
5. Skalabilitas mode buku pesanan

Mengenai apakah MUFEX dapat benar-benar mencapai tujuan-tujuan ini, masih perlu dibuktikan melalui praktik pasar. Perlu dicatat bahwa model ini memiliki perbedaan yang cukup besar dengan proyek DeFi utama saat ini, dan memerlukan kemampuan operasional yang lebih kuat. Kemampuan operasional yang sebenarnya dari pihak proyek hanya dapat diungkapkan melalui pengujian pasar. Saat ini, MUFEX sedang dalam tahap pengujian, dan pengguna yang tertarik dapat merasakan sendiri.

Pengamatan Industri

Bidang DeFi mulai memperhatikan pengalaman pengguna, ini adalah sinyal positif. Melihat kembali sejarah, kontrak permanen awalnya ditemukan oleh tim kecil dan terampil seperti Bitmex, yang sangat mirip dengan ekosistem DeFi saat ini. Namun kemudian, pertukaran seperti Binance, OKX, dan Bybit yang lebih unggul dalam operasi dan pengalaman pengguna, meskipun mekanisme dasar tidak ada inovasi, berhasil merebut sebagian besar pangsa pasar.

Untuk pengguna perdagangan kontrak, pengalaman pengguna sangat penting karena frekuensi operasi yang tinggi. Meskipun sebagian besar bidang DeFi saat ini sulit untuk menghasilkan keuntungan dan sulit untuk menginvestasikan banyak sumber daya untuk meningkatkan pengalaman pengguna, perdagangan derivatif adalah pengecualian. Upaya MUFEX telah membuka jalan, dan kita dapat mengharapkan lebih banyak kekuatan inovatif bergabung untuk membawa vitalitas dan terobosan baru ke bidang ini.