Ethereum: Dari Mendominasi Dunia Hingga Dikelilingi Banyak Musuh

Sejak Bitcoin mencapai titik tertinggi sejarah pada tahun 2024 sementara Ethereum terus lesu, keraguan pasar terhadap Ethereum semakin meningkat. Pada April 2025, harga Ethereum jatuh di bawah 1500 dolar, suasana pasar telah beralih dari keraguan menjadi putus asa. Banyak investor awal mulai menjual Ethereum, dan beberapa institusi besar yang sebelumnya mendukung Ethereum juga mulai goyah.

Artikel ini akan meninjau perjalanan naik turunnya Ethereum dari lima aspek dan memprediksi masa depannya yang mungkin.

I. Masa Kejayaan Ethereum (2017-2022)

Pada bulan Juli 2014, Ethereum meluncurkan ICO. Namun, hingga tahun 2016, harganya tetap bergerak di bawah 10 dolar. Pada tahun 2017, gelombang panas ICO meledak, dan Ethereum mulai bersinar. Pada 13 Januari 2018, harganya melambung dari 10 dolar pada awal 2017 menjadi 1430 dolar, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Menurut statistik, dari tahun 2017 hingga awal 2018, lebih dari 2500 proyek token melakukan ICO di Ethereum. Pada fase ini, nilai utama Ethereum terletak pada penerbitan token, ETH tidak hanya merupakan token gas utama di blockchain, tetapi juga merupakan satu-satunya alat untuk berpartisipasi dalam ICO.

Meskipun saat itu juga muncul beberapa proyek blockchain publik baru, pangsa pasar blockchain publik lainnya dapat diabaikan dalam pasar ICO dan kontrak pintar yang dipimpin oleh Ethereum. Ethereum menikmati keuntungan besar dari para inovator.

Dari tahun 2018 hingga 2019, adalah era di mana blockchain publik berkembang pesat. Banyak blockchain publik baru muncul di pasar, seperti TON, ADA, Cosmos, Avalanche, dan lain-lain. Di antara semua itu, yang paling mencolok adalah Solana, yang pada saat itu tidak terlalu menonjol, tetapi beberapa tahun kemudian menjadi tantangan terbesar bagi Ethereum.

Meskipun banyak blockchain baru yang muncul, Ethereum tetap mendominasi pasar kontrak pintar. Konsep kontrak pintar pertama kali diperkenalkan oleh Ethereum, dan pengaruh Vitalik di bidang cryptocurrency global hanya kalah dari Satoshi Nakamoto. Ekosistem Ethereum mengumpulkan jumlah pengembang kontrak pintar terbanyak di dunia dan banyak inovator teknologi dan pemikiran kripto yang orisinal.

Pada tahun 2020, musim panas DeFi tiba, dan Ethereum mengalami momen puncak yang absolut. Setelah dua tahun persiapan, sekelompok aplikasi asli kripto awal—protokol DeFi meledak secara terpusat di ekosistem Ethereum.

Compound memperkenalkan penambangan likuiditas, meledakkan pasar; Uniswap menciptakan era DEX di blockchain; Yearn.Finance meluncurkan agregator pendapatan DeFi; MakerDAO menerbitkan stablecoin terdesentralisasi DAI; Curve menyediakan likuiditas untuk stablecoin dan token DeFi.

Musim DeFi telah membuat harapan pasar terhadap Ethereum mencapai puncaknya. Orang-orang percaya bahwa Ethereum tidak hanya dapat digunakan untuk menerbitkan token, tetapi juga untuk membangun aplikasi terdesentralisasi yang benar-benar bernilai, dan dunia terdesentralisasi di masa depan akan dibangun di atas Ethereum.

Pada tahun 2021 dan 2022, ekosistem Ethereum mengalami gelombang tren seperti GameFi, SocialFi, dan NFT. Gelombang inovasi yang datang silih berganti membuat ekosistem Ethereum berkembang pesat.

Pada 10 November 2021, Ethereum mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah sebesar 4878 dolar, dan kemakmurannya mencapai puncaknya.

Namun, seiring dengan semakin banyaknya dana, pengguna, dan aplikasi yang ditampung oleh Ethereum, ia juga menjadi semakin mahal dan semakin lambat. Masalah skalabilitas kinerja menjadi hambatan terbesar dalam perkembangan Ethereum.

Dua, Jalan Perluasan dan Transformasi Ethereum (POS-Layer2)

Dua arah utama dari solusi skalabilitas Ethereum adalah: beralih ke mekanisme POS dan mengembangkan Layer2.

Peralihan ke mekanisme POS adalah arah yang ditentukan Vitalik sejak awal penciptaan Ethereum. Dia percaya bahwa POS lebih hemat sumber daya dibandingkan POW, sekaligus dapat meningkatkan kinerja jaringan, sehingga Ethereum memiliki skalabilitas yang lebih tinggi.

Layer2 juga merupakan arah perluasan jaringan yang selalu didukung oleh Vitalik, dari eksplorasi awal saluran status, subnet, dan lain-lain, hingga akhirnya menjadi solusi Rollup yang utama. Dari tahun 2022 hingga 2023, OP-Rollup dan ZK-Rollup meledak secara terpusat, membawa harapan bagi jalan perluasan Ethereum.

Baik beralih ke POS atau Layer2, pada saat itu komunitas Ethereum menganggapnya sebagai pilihan yang tepat untuk membuat Ethereum terus besar dan makmur.

Meskipun mekanisme transisi ke POS memicu ketidakpuasan di kalangan banyak penambang, Ethereum tetap secara resmi beralih ke mekanisme POS pada 15 September 2022. Era POW Ethereum telah berakhir, para penambang pergi, dan masa depan Ethereum hanya dapat bergantung pada pengembang dan Layer2.

Namun, apakah Layer2 benar-benar merupakan penyelamat Ethereum?

Dari tahun 2022 hingga 2024, banyak Layer2 yang diluncurkan secara berturut-turut, termasuk Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea, Polygon zkEVM, dan lain-lain.

Tetapi peluncuran setiap Layer2 tidak memberikan lebih banyak keuntungan bagi Ethereum, malah terus menghisap dan merugikan Ethereum. Setiap Layer2 sedang bersaing dalam TVL, semuanya meniru Dapp yang serupa, sangat sedikit Layer2 yang benar-benar mengembangkan aplikasi yang tidak ada di jaringan utama Ethereum.

Akhirnya, Ethereum menjadi raja yang hanya ada namanya, sementara Layer2 menjadi negara-negara feodal yang saling berkuasa, tidak hanya terus-menerus memakan pasar Ethereum, tetapi juga memiliki ambisi untuk menggantikannya.

Kemudian, sekelompok aplikasi asli Ethereum seperti Uniswap mulai membangun Layer2 mereka sendiri, bahkan menggunakan token mereka sendiri untuk menggantikan ETH sebagai gas, ini adalah pengkhianatan yang sepenuhnya.

Ethereum telah melahirkan banyak Layer2, yang pada akhirnya hampir semuanya menjadi pesaing likuiditas dan pengembang di jaringan utama. Jalan ekspansi Layer2 telah dibuktikan salah.

Melihat kembali, keputusan Ethereum untuk meninggalkan POW hampir seperti tindakan memutuskan lengan sendiri.

Setelah kehilangan penambang, token ETH kehilangan biaya produksi dasarnya, dan juga kehilangan mekanisme penyangga harga yang paling mendasar.

Misalkan Ethereum tidak beralih ke POS, tetapi terus berkembang di Layer2 di bawah mekanisme POW, bahkan jika perkembangan Layer2 tidak menguntungkan, tetapi karena ada penambang yang terus-menerus menginvestasikan banyak daya komputasi dan listrik, mekanisme dukungan harga ETH masih berlaku, maka harga Ethereum hari ini mungkin tidak seburuk ini.

Tiga, Dilema Inovator Ethereum (terdesak oleh blockchain publik seperti Solana)

Apapun apakah transisi ke POS dan pengembangan Layer2 sukses atau gagal, tidak dapat disangkal bahwa Ethereum selalu menjadi pemimpin dalam inovasi kripto.

Sebelum tahun 2022, semua inovasi di bidang kripto berasal dari Ethereum, lalu diikuti oleh rantai lainnya. Ethereum memiliki DeFi, rantai lainnya mengikuti; Ethereum memiliki GameFi, rantai lainnya meniru; Ethereum memiliki NFT, rantai lainnya juga harus meluncurkan.

Ethereum terus berinovasi, rantai lain terus meniru.

Namun, para inovator sering kali terjebak dalam dilema inovator.

Setelah tahun 2020, untuk mengoptimalkan kinerja dan memenuhi kebutuhan pengguna saat ini seperti DeFi, Ethereum terus mencari solusi skalabilitas, inti dari hal ini adalah agar ETH lebih cepat dan lebih murah. Pengembang inti mempertaruhkan pada dua jalur ini: beralih ke mekanisme POS dan mendukung perkembangan Layer2.

Dari sudut pandang perkembangan Ethereum, ini tidak salah, bahkan merupakan satu-satunya jalan yang dapat dipilih. Namun, inilah dilema yang tidak dapat dihindari oleh para inovator.

Jika pengguna membutuhkan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah, mengapa tidak BSC, tidak Tron, tidak Solana?

Industri kripto telah berkembang hingga tahun 2020, permintaan pasar dan pengguna sudah sangat jelas. Pemain utama semua tahu, tidak lain adalah menerbitkan aset, memperdagangkan aset, mencari skenario untuk aset, dan kemudian membuat semua orang dapat berpartisipasi dengan lebih cepat dan lebih mudah.

Sekarang, Ethereum sedang sibuk dengan perluasan, dan masih lambat dan mahal, jadi blockchain yang cepat dan murah memiliki kesempatan.

Dengan demikian, TRON merebut pasar stablecoin.

BSC dan BASE mengelilingi penghalang ekosistem bursa mereka sendiri, menjadikan logika penerbitan dan perdagangan proyek di bursa sebagai siklus tertutup.

Yang paling menakutkan adalah Solana, yayasan turun langsung, dengan strategi Meme yang sederhana dan brutal, bersatu dengan berbagai pihak, terus menciptakan mitos kekayaan, Sol menjadi batu filsuf yang diinginkan semua orang dalam gelombang Meme.

Ethereum sedang dilampaui oleh pesaing.

Ethereum selalu menjadi inovator dan pemimpin dalam teknologi blockchain dasar, baik dalam teknologi kontrak pintar yang awal, maupun berbagai aplikasi terdesentralisasi yang muncul kemudian, semuanya telah memimpin era.

Tetapi segala sesuatu di blockchain publik bersifat sumber terbuka, tidak ada rahasia yang dapat dikatakan.

Jika kamu menciptakan teknologi hari ini, saya bisa menggunakannya besok.

Hari ini kamu menciptakan cara baru untuk bermain, saya juga bisa langsung menirunya.

Keberhasilan berkelanjutan Ethereum dari 2017 hingga 2022 berasal dari teknologi terdepan dan inovasi ekosistem yang terus-menerus. Namun, setelah tahun 2022, pengembang inti Ethereum memfokuskan perhatian mereka pada penelitian dan pengembangan dasar seperti peningkatan kinerja, sementara inovasi aplikasi dan gameplay mulai melambat. Rantai baru yang tidak menghadapi masalah kinerja dapat berkonsentrasi pada inovasi model, dan saat Ethereum terfokus pada penelitian dan pengembangan dasar, para pesaing yang lincah dan berfokus pada inovasi model dapat dengan cepat mengambil alih.

Karena Ethereum tidak berinovasi, itu akan tertinggal, ini adalah takdir dari blockchain publik sumber terbuka.

Namun, apakah ini salah Ethereum?

Tidak.

Ethereum tidak salah, meningkatkan kinerja, melakukan penelitian dasar, menyediakan infrastruktur yang lebih baik, semua itu tidak salah. Ini adalah dilema yang pasti dihadapi inovator ketika mereka telah berkembang ke tahap tertentu.

Empat, Kelemahan Ethereum Mencerminkan Pertumbuhan yang Buruk di Seluruh Industri

Selain Bitcoin, Ethereum bisa dibilang adalah inovasi terbesar di bidang kripto.

Tapi mengapa Ethereum tiba-tiba tidak berfungsi?

Selain fakta bahwa fokus pada penelitian dan pengembangan tingkat dasar telah dilewati oleh pesaing yang lebih fleksibel, apakah ada alasan yang lebih mendalam?

Saya rasa ada. Itu adalah industri kripto masih belum menemukan paradigma pengembangan yang benar-benar sehat, atau bisa dibilang, selain menerbitkan aset, selain melakukan spekulasi aset, apakah kripto masih memiliki nilai aplikasi yang lebih banyak?

Sebelum menemukan jawaban ini, industri kripto adalah contoh klasik dari perkembangan yang tidak baik.

Apa itu displasia?

Kamu lihat, di siklus ini, selain BTC, hanya Meme yang memiliki efek kekayaan, berbagai jenis proyek yang didukung oleh VC tidak ada yang membeli.

Mengapa tidak ada yang membeli? Karena, semua orang tahu, proyek-proyek ini hanya bercerita, dan tidak memiliki nilai yang sebenarnya.

Jika demikian, lebih baik membeli BTC yang paling aman, lalu, bermain sedikit dengan Meme yang paling sederhana dan langsung.

Oleh karena itu, sebelum industri kripto mengembangkan aplikasi yang benar-benar berharga, kemungkinan besar akan terus berputar dalam pola saat ini. Jika suatu hari, bahkan Meme juga kehilangan efek kekayaan, maka yang tersisa hanyalah pasar bear yang tak berujung.

Oleh karena itu, daripada meratapi kelemahan dan kemunduran Ethereum, yang sebenarnya perlu dikhawatirkan adalah, ke mana arah kripto ini?

Lima, ke depan, Ethereum mungkin akan sulit untuk mendominasi sendirian.

Jadi, bagaimana masa depan Ethereum?

Kami sebelumnya telah menyebutkan bahwa pasar kontrak pintar yang diperkenalkan oleh Ethereum serta berbagai model kripto lainnya dapat dengan mudah disalin oleh rantai pesaing. Dalam aspek teknologi dan model, Ethereum telah kehilangan hambatan kompetitif; apa yang bisa dilakukan Ethereum, pada dasarnya dapat dilakukan oleh rantai lainnya.

Satu-satunya penghalang yang masih ada untuk Ethereum saat ini adalah dana yang terakumulasi di jaringan utama Ethereum dan ekosistem DeFi yang sudah terbentuk dengan baik. Protokol DeFi ini, mulai dari pinjaman, perdagangan, stablecoin, hingga leverage on-chain, telah membentuk ekosistem DeFi yang saling terintegrasi dan organik. Semua aset yang masuk ke dalam blockchain, dalam mencari likuiditas, DeFi Ethereum adalah bagian yang tidak bisa dihindari.

Oleh karena itu, banyak orang yang mengatakan bahwa RWA mungkin adalah kesempatan bagi Ethereum, dan saya sangat setuju. Namun, jalan RWA masih panjang dan sulit, apakah Ethereum dapat terus menciptakan lebih banyak cara baru di atas rantai, itu tetap menjadi salah satu titik terobosan yang paling efektif.

Namun, Ethereum memang kehilangan posisi monopoli dominan.

Bagaimanapun, para pesaing Ethereum benar-benar telah berkembang, dan masing-masing telah membentuk penghalang.

Jalan perluasan Ethereum selama bertahun-tahun tidak memperbaiki kinerjanya, Ethereum masih lambat dan mahal, aplikasi yang membutuhkan kinerja tinggi, di masa depan tetap tidak akan memilih Ethereum, sebaliknya adalah Solana, TON, BSC, Tron bahkan SUI dan rantai publik baru lainnya.

Jadi, apakah Ethereum akan kehilangan posisi sebagai yang kedua selama seribu tahun? Apakah gelar raja blockchain akan digantikan oleh rantai lainnya?

Saya tidak berani memberikan jawaban langsung, tetapi kita bisa melakukan penalaran sederhana:

Jika, keuntungan DeFi yang tersisa dari Ethereum juga diambil alih oleh blockchain baru seperti Solana.

Jika, Ethereum tidak dapat meningkatkan kinerjanya dalam waktu lama.

Jika inovasi ekosistem Ethereum masih lambat dibandingkan pasar.