Hong Kong Web3 Bab Baru: RWA dan stablecoin Memimpin Inovasi Keuangan

Pada peringatan 28 tahun kembalinya Hong Kong, sebuah acara online yang berfokus pada Web3 dan inovasi keuangan global berhasil diselenggarakan. Acara ini mengangkat tema "Revolusi RWA: Hong Kong dengan Aset Triliunan yang Dihubungkan" dan mengumpulkan para ahli industri untuk membahas peluang dan tantangan dalam menghubungkan aset dunia nyata (RWA).

RWA mendorong transformasi digital keuangan Hong Kong

Seorang Chief Strategy Officer dari platform perdagangan menganalisis dari perspektif makro, menunjukkan bahwa penerapan undang-undang stablecoin di Amerika Serikat dan Hong Kong telah memicu gelombang investasi aset virtual oleh keuangan tradisional dan pialang, mencerminkan tren kepatuhan dan institusionalisasi aset virtual. Strategi Amerika ditetapkan sebagai "kolonial digital di atas rantai", dengan memperkuat dominasi dolar melalui distribusi stablecoin dan obligasi AS; sementara Hong Kong ditetapkan sebagai "pelabuhan perdagangan di atas rantai", memanfaatkan keunggulan satu negara, dua sistem, sebagai jendela untuk menarik investasi asing dari aset daratan, serta mengeksplorasi skema penyelesaian non-dolar. Stablecoin dan RWA masing-masing mewakili pemetaan sisi dana dan sisi aset di atas rantai, Hong Kong mendorong internasionalisasi renminbi dan pembangunan jaringan penyelesaian mandiri melalui RWA, menempati posisi unik dalam inovasi keuangan global.

Kepatuhan Hukum dan Peluang RWA

Seorang direktur hukum dari sebuah perusahaan manajemen investasi menunjukkan bahwa sikap Hong Kong terhadap aset virtual telah berubah dari salah paham "pencucian uang" menjadi dukungan regulasi sejak 2017. Tiga titik perhatian hukum utama dalam pengembangan RWA termasuk: preferensi lembaga keuangan tradisional terhadap rantai privat untuk memastikan kepatuhan; kebutuhan untuk rencana yang jelas dalam penyimpanan, memenuhi persyaratan regulasi; dan catatan transaksi yang harus memenuhi "standar emas" off-chain dari keuangan tradisional. RWA properti menghadapi tantangan karena persyaratan pendaftaran off-chain, tetapi dapat menghindari batasan melalui pendanaan pendapatan sewa; obligasi dan dana lebih mudah disetujui karena standarisasi. Kepatuhan RWA tergantung pada apakah aset dasar diatur oleh "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", dengan ambang kepatuhan non-sekuritas yang lebih rendah. Pasar sekunder Hong Kong memiliki potensi besar, tetapi infrastrukturnya kurang memadai; jika stablecoin Hong Kong diluncurkan dan dapat mendukung internasionalisasi yuan, itu akan semakin memperluas pasar.

Target pengguna RWA

CEO sebuah perusahaan RWA percaya bahwa kesuksesan RWA memerlukan dukungan pembelian, dan kelompok pengguna terbagi menjadi dua kategori: 1. Investor Crypto Native, cenderung mengalokasikan hasil melalui RWA ke aset tradisional, sambil mempertahankan bentuk kripto untuk menghindari kompleksitas pajak dan regulasi; 2. Individu bernilai tinggi di keuangan tradisional, bersedia mengalokasikan persentase kecil dana ke RWA untuk mendiversifikasi risiko, mengejar potensi pengembalian tinggi. Pengguna jenis ini mungkin pertama kali terpapar pada cryptocurrency, berpartisipasi dalam investasi RWA melalui stablecoin dan dompet yang ada di Hong Kong. Pasar RWA Hong Kong dapat menghubungkan kripto dengan keuangan tradisional, mendorong tokenisasi aset berkualitas, dan menarik dana global.

Peran stablecoin dalam mendorong RWA dan prospek tokenisasi saham Hong Kong

Seorang kepala lembaga pendidikan Web3 menunjukkan bahwa peraturan yang akan datang mengenai "stabilcoin" menandai kerangka regulasi stabilcoin fiat pertama di dunia, yang mengidentifikasi stabilcoin sebagai alat pembayaran dan penyelesaian. Hong Kong dapat menerbitkan stabilcoin dalam dolar AS atau dolar Hong Kong, tetapi stabilcoin dolar AS lebih menarik karena likuiditasnya yang tinggi. Stabilcoin memberikan dukungan pembayaran lintas batas yang efisien untuk RWA, dengan perkembangan RWA terbagi dalam tiga tahap: tokenisasi mata uang (stabilcoin), tokenisasi obligasi/komoditas, dan tokenisasi saham. Amerika Serikat memimpin dengan tokenisasi saham AS, sedangkan tokenisasi saham Hong Kong sulit direalisasikan karena pembatasan eksklusivitas dari Bursa Saham Hong Kong. Hong Kong perlu mempercepat inovasi, menjelajahi tokenisasi REIT, ABS, dan memanfaatkan keuntungan dari prinsip "satu negara, dua sistem" untuk menarik aset lintas batas, tetapi perlu waspada terhadap tekanan kompetisi dari Amerika Serikat.

Makna stablecoin untuk penerbitan RWA yang mematuhi aturan

Seorang pakar industri berpendapat bahwa regulasi stablecoin di Hong Kong mendorong perkembangan RWA dari sisi pengawasan dan kepatuhan. Dari segi pengawasan, penerbit harus mendapatkan lisensi terkait dan mendirikan entitas lokal, aset cadangan harus memiliki likuiditas tinggi dan dikelola oleh trust berlisensi, untuk memastikan transparansi dan keamanan. Dari segi kepatuhan, stablecoin memperpendek siklus penyelesaian RWA menjadi tingkat detik, transaksi lintas rantai tidak terpengaruh oleh risiko fluktuasi nilai, aset dapat diverifikasi, dapat dilacak, sesuai dengan standar bank sentral, memudahkan audit dan perhitungan pajak. Stablecoin menyediakan lingkungan perdagangan yang efisien dan transparan untuk RWA, mendorong penerbitan dan peredaran aset digital.

Peran dan Keunggulan RWA dalam Ekosistem Web3 di Hong Kong

Seorang praktisi senior memiliki sikap hati-hati terhadap konsep RWA, menganggap bahwa saat ini terdapat banyak kelemahan, dan kasus penipuan meningkat secara signifikan. Namun, ia percaya bahwa RWA memiliki makna tertentu ketika dikombinasikan dengan aset nyata, terutama dalam konteks kebijakan "satu negara, dua sistem" di Hong Kong dan latar belakang legislasi kepatuhan mata uang virtual dalam beberapa tahun terakhir, Hong Kong telah menarik banyak proyek kripto dan sumber daya internasional. Ia menunjuk bahwa regulasi saat ini belum transparan, masalah penipuan sangat menonjol, tetapi ini juga merupakan periode keuntungan bagi industri. Ia menyarankan bahwa jika Hong Kong dapat memimpin dalam menetapkan kerangka regulasi yang jelas, akan menarik lebih banyak aliran dana, jika tidak, mungkin akan terjebak sebagai "pemburu angin."

Peran dan Keunggulan Hong Kong dalam Mendorong Pembangunan RWA dan Web3

Seorang veteran dari lembaga berlisensi percaya bahwa meskipun Hong Kong telah dimulai dengan lambat dalam hal undang-undang peraturan, Hong Kong telah menunjukkan kemajuan positif melalui sistem lisensi stablecoin. Tujuan Hong Kong adalah untuk menandai aset keuangan tradisional, meningkatkan efisiensi dan kelancaran transaksi melalui teknologi blockchain, terutama penerbitan produk keuangan di pasar primer, dan bekerja sama dengan pengembangan stablecoin untuk membuka saluran penjualan di pasar internasional. Berdasarkan kerangka hukum sekuritas yang ada, SFC telah memberikan dukungan kepatuhan untuk produk keuangan token, dan diharapkan dapat lebih membuka perdagangan internasional aset domestik melalui stablecoin RMB lepas pantai di masa depan. Sementara masalah regulasi dan likuiditas masih membutuhkan waktu untuk diselesaikan, tokenisasi akan memungkinkan Hong Kong untuk mendiversifikasi produk keuangannya dan meningkatkan daya saing globalnya.

Aturan Baru Stablecoin di Hong Kong dan Jalur RWA: Membangun Infrastruktur Pembayaran Global yang Baru

Regulasi baru stablecoin di Hong Kong berfokus pada cadangan 100% dan mekanisme perizinan yang jelas, secara signifikan meningkatkan kejelasan regulasi dan menarik institusi keuangan tradisional untuk masuk. Regulasi baru ini mengurangi ketidakpastian regulasi, meningkatkan kepercayaan pasar, dan mendukung ekspansi pembayaran lintas batas, DeFi, dan pasar RWA, tetapi biaya kepatuhan yang tinggi membatasi partisipasi institusi kecil dan menengah. Hong Kong dapat memanfaatkan keunggulan sebagai pusat keuangan untuk menarik bank dan perusahaan internet, namun dalam jangka pendek terhambat oleh skala pasar dan dominasi stablecoin dolar AS. Beberapa raksasa telah memasuki sandbox regulasi, menargetkan jalur pembayaran B2B e-commerce, menantang sistem Swift tradisional.

RWA dan stablecoin saling melengkapi, kepatuhan dan diversifikasi ekosistem menjadi kunci

Regulasi baru tentang stablecoin mendorong percepatan jalur RWA, keduanya saling melengkapi dan membangun dasar infrastruktur pembayaran global di Hong Kong. Stablecoin menyediakan penyelesaian yang efisien bagi RWA, memperpendek siklus pendanaan, dengan pasar diperkirakan mencapai 16 triliun USD pada tahun 2030. RWA menarik dana dari luar pasar, dan masuknya institusi besar membentuk efek bola salju, sementara stablecoin mengurangi biaya kepatuhan dan meningkatkan kelayakan transaksi. Namun, kolaborasi pengawasan lintas batas adalah tantangan terbesar, peredaran stablecoin di blockchain harus menghadapi tuntutan penegakan hukum dari berbagai negara. Dalam perkembangan mendatang, model profitabilitas yang berbeda, diversifikasi ekosistem, dan persaingan lisensi akan menjadi faktor kunci. Hong Kong perlu mengatasi adaptasi teknologi dan regulasi, memanfaatkan keunggulan "satu negara, dua sistem" untuk menciptakan ekosistem keuangan global baru yang mengintegrasikan stablecoin dan RWA.

Kesimpulan

Hong Kong, dengan kerangka regulasi yang jelas untuk stabilcoin dan keuntungan unik dari "satu negara, dua sistem", menarik banyak raksasa untuk terlibat, menargetkan pasar pembayaran lintas batas dan tokenisasi aset senilai triliunan, dan menantang dominasi dolar dalam finansial. Stabilcoin dan RWA saling melengkapi, memberikan ekosistem on-chain yang efisien dan transparan ke dalam keuangan tradisional, mendukung internasionalisasi yuan dan aliran modal global. Namun, biaya kepatuhan yang tinggi, kompleksitas regulasi lintas batas, dan siklus pengembangan pasar masih perlu diatasi. Jika Hong Kong dapat mempercepat inovasi legislasi, menyempurnakan infrastruktur, dan memperluas skenario aplikasi yang beragam, ia akan bertransformasi dari "pengejar angin" menjadi "pembuat angin" dalam gelombang Web3, memimpin babak baru transformasi digital keuangan global, dan menulis cetak biru megah untuk masa depan rantai digital.