RWA dalam perjalanan: Kebangkitan aset nyata di dunia enkripsi

Sumber RWA

RWA adalah singkatan dari Real World Assets, yang merujuk pada digitalisasi dan tokenisasi aset dunia nyata melalui teknologi blockchain, sehingga dapat direpresentasikan dan diperdagangkan dalam ekosistem Web3. Aset ini meliputi real estat, komoditas, obligasi, saham, karya seni, logam mulia, dan hak kekayaan intelektual. Ide inti RWA adalah memanfaatkan teknologi blockchain untuk membawa aset keuangan tradisional ke dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi ), mencapai manajemen dan perdagangan aset yang lebih efisien, transparan, dan aman.

Makna RWA terletak pada pengalihan aset yang kurang likuid di dunia nyata melalui teknologi blockchain untuk mewujudkan likuiditas, serta dapat berpartisipasi dalam operasi pinjam meminjam, staking, dan perdagangan dalam ekosistem DeFi. Cara menghubungkan aset nyata dengan dunia blockchain ini menjadi arah perkembangan penting dalam ekosistem Web3.

RWA pada dasarnya adalah jembatan antara aset asli kripto dan aset tradisional. Aset asli kripto biasanya diimplementasikan melalui kontrak pintar, semua logika bisnis dan operasi aset dilakukan di atas rantai, mengikuti prinsip "kode adalah hukum". Sedangkan aset tradisional seperti obligasi, saham, dan real estat beroperasi dalam kerangka hukum masyarakat nyata, dilindungi oleh hukum pemerintah. Serangkaian aturan tokenisasi yang diajukan oleh RWA memerlukan dukungan teknologi rantai dari kontrak pintar serta perlindungan hukum masyarakat nyata terhadap aset dasar.

Sebenarnya, tokenisasi di bawah kerangka RWA tidak hanya sekadar menerbitkan token di blockchain, tetapi mencakup satu set proses kompleks yang melibatkan hubungan aset dunia nyata di luar rantai. Proses tokenisasi biasanya mencakup: pembelian dan penyimpanan aset dasar, pendirian kerangka hukum yang menghubungkan token dengan aset-aset ini, serta penerbitan token yang akhirnya. Melalui proses tokenisasi ini, hukum dan regulasi di luar rantai serta proses operasi produk terkait digabungkan, sehingga pemegang token secara hukum memiliki hak untuk meminta aset dasar.

Perkembangan RWA dapat dibagi menjadi tiga tahap:

1. Tahap eksplorasi awal (2017-2019 )

Pada tahun 2017, seiring dengan kematangan konsep DeFi, konsep RWA mulai muncul. Beberapa proyek perintis seperti Polymath dan Harbor mulai menjelajahi kelayakan tokenisasi sekuritas.

Pada tahun 2018, muncul proyek percontohan di bidang tokenisasi real estat dan komoditas. Misalnya, proyek RealT mencoba untuk tokenisasi real estat di Amerika Serikat.

Pada tahun 2019, TAC Alliance didirikan dengan tujuan untuk mendorong standardisasi RWA dan interoperabilitas lintas platform.

2. Tahap pengembangan awal ( 2020-2022 )

Pada tahun 2020, proyek Centrifuge mendapatkan perhatian, membantu usaha kecil dan menengah mendapatkan pembiayaan melalui tokenisasi piutang dan faktur. Proyek DeFi seperti Aave dan Compound juga mulai mencoba memperkenalkan RWA sebagai jaminan.

Pada tahun 2021, Centrifuge memperkenalkan RWA sebagai jaminan di platform MakerDAO.

Pada tahun 2022, lembaga keuangan besar seperti JPMorgan Chase dan Goldman Sachs mulai melakukan penelitian dan proyek percontohan terkait RWA. Aliansi RWA didirikan untuk mendorong pengembangan dan promosi global standar RWA.

3. Tahap ekspansi cepat (2023 hingga kini )

Pada tahun 2023, perusahaan manajemen aset besar seperti BlackRock dan Fidelity mulai mencoba mengelola sebagian portofolio aset melalui cara tokenisasi. SEC AS dan ESMA Eropa juga mulai terlibat, mencoba merumuskan kerangka regulasi terkait RWA.

Arah Jalur RWA

RWA menunjukkan potensi aplikasi di berbagai bidang, termasuk:

1. Industri real estat

Tokenisasi real estat dapat meningkatkan likuiditas aset dan mengurangi risiko investasi individu. Proyek terkait meliputi:

• Tangan: Fokus pada tokenisasi aset fisik
• Landshare: Memungkinkan investor kecil untuk berpartisipasi di pasar real estat
• PropChain: menyediakan platform investasi real estat global
• RealT, RealtyX: memungkinkan investor memiliki sebagian kepemilikan properti melalui token

2. Fiat ke stablecoin

Masukkan mata uang fiat dalam bentuk stablecoin ke dalam blockchain, menjadi aset digital yang dapat diprogram. USDT adalah stablecoin yang paling terkenal, nilainya terikat 1:1 dengan dolar AS.

3. Pasar Pinjaman

RWA telah memperluas ruang lingkup aset yang dapat dipertaruhkan, sehingga aset dalam ekonomi riil juga dapat berpartisipasi dalam pinjaman DeFi.

4. Obligasi dan sekuritas

Proyek terkait perlu disesuaikan dengan regulasi yang ada.

• Maple Finance: memungkinkan pembuatan manajemen kolam pinjaman di blockchain
• Securitize: menyediakan layanan manajemen penerbitan sekuritas yang tertokenisasi
• Ondo Finance: menyediakan dana obligasi negara jangka pendek yang ter-tokenisasi

Ukuran Pasar RWA

Hingga saat ini, TVL terkait RWA mencapai 6,3 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 6000%. Data dari RWA.xyz menunjukkan bahwa jumlah pemegang aset terkait mencapai 62.487 orang, dengan 99 penerbit aset, dan total nilai stablecoin mencapai 169 miliar dolar AS.

Banyak perusahaan terkenal Web3 memprediksi bahwa total nilai pasar RWA dapat mencapai 16 triliun dolar AS pada tahun 2030. Sebagai jalur baru yang sedang berkembang, RWA sedang mengubah lanskap pasar DeFi, tetapi perkembangannya sangat terkait dengan regulasi di berbagai daerah.

Pengembangan Ekosistem RWA

Dengan masuknya modal tradisional dan perusahaan Web3, proyek-proyek kuat di jalur RWA mulai muncul. Centrifuge, Maple Finance, Ondo Finance, MakerDAO, dan lain-lain menjadi pemimpin di bidang ini.

Centrifuge: protokol aset nyata di blockchain

Centrifuge adalah platform tokenisasi aset nyata di blockchain, yang menawarkan protokol pembiayaan aset terdesentralisasi. Sejak didirikan, telah mendapatkan dukungan pendanaan sebesar 30,8 juta dolar. Saat ini, terdapat 1514 aset yang telah ditokenisasi, dengan total aset yang dibiayai mencapai 636 juta dolar.

Struktur inti mencakup:

• Centrifuge Chain: blockchain independen yang dibangun di atas Substrate
• Tinlake: protokol pembiayaan aset terdesentralisasi
• Nilai Bersih Aset On-Chain ( NAV ) dihitung
• Struktur investasi berlapis

Namun, baru-baru ini TVL Centrifuge mengalami penurunan, saat ini hanya 497944 dolar.

ONDO Finance: Pemimpin tokenisasi utang AS

Ondo Finance berkomitmen untuk menyediakan produk dan layanan keuangan tingkat institusi. Telah mengumpulkan pendanaan sebesar 34 juta dolar AS, dengan 82 mitra. Token ONDO mengalami kenaikan harga yang signifikan dibandingkan harga pendanaan, dengan TVL mencapai 538,97 juta dolar AS.

Produk utama termasuk:

• USDY: token pendapatan dolar AS, dijamin oleh obligasi pemerintah AS dan simpanan bank
• OUSG: token obligasi pemerintah AS jangka pendek

BlackRock BUIDL: Dana tokenisasi pertama Ethereum

ETF yang diluncurkan oleh BlackRock dan Securitize, berinvestasi dalam ekuitas setara kas. Dalam hal kepatuhan regulasi, cukup lengkap. TVL-nya stabil di 502.41 juta dolar.

Ringkasan

RWA bertujuan untuk mewujudkan interaksi antara aset nyata dan aset di blockchain, serta mengaburkan batas antara DeFi dan keuangan tradisional. Fokus utamanya adalah pada sekuritas, real estate, pinjaman kredit, dan stablecoin. Sektor ini diatur secara ketat, dengan persyaratan kepatuhan yang tinggi, tetapi prospeknya luas. Investasi pada proyek terkait masih perlu dilakukan dengan hati-hati, sambil terus memantau risiko.