Gelombang TON mereda tetapi aksi besar terus berlanjut: Apakah pintu masuk super sedang mengendap atau gelembung sedang menghilang?

Satu, Setelah Kemenangan Tap-to-Earn: Suhu TON Dingin dan Penurunan Data

TON(The Open Network) adalah internet terbuka yang terdesentralisasi, bertujuan untuk memungkinkan 500 juta orang bergabung di blockchain. Didukung oleh platform sosial Telegram yang memiliki hampir 1 miliar pengguna, TON mencapai kesuksesan besar pada tahun 2024:

• Toncoin memiliki kapitalisasi pasar tertinggi lebih dari $25B, menduduki peringkat 10 besar aset kripto.
• Mini game Hamster Kombat menarik lebih dari 300 juta pengguna
• Jumlah alamat baru harian tertinggi di blockchain TON mencapai 700k+, jumlah alamat aktif harian melebihi 1.657M
• Beberapa aset permainan mini Telegram memiliki nilai pasar lebih dari $500M, TVL DeFi di blockchain melonjak lebih dari 5.500%

Namun, ekosistem TON saat ini sedang mengalami "periode pendinginan narasi" yang bersifat fase.

• Jumlah dompet baru dan alamat aktif setiap hari telah menurun secara signifikan dibandingkan dengan puncaknya.
• TVL dan volume perdagangan dari DEX(Stone.fi dan Dedust) mengalami penurunan yang signifikan.
• Beberapa indikator telah kembali ke level sebelum narasi dimulai.

Namun ada sinyal positif:

• Jumlah Jetton Wallet masih terus meningkat, akumulasi pengguna dasar berlanjut.
• Jumlah NFT yang dicetak tetap meningkat, ekosistem aplikasi di blockchain masih dalam pengembangan

Dari Google Trends, secara keseluruhan, popularitas pencarian TON secara bertahap menurun, sementara penurunan perhatian terhadap ekosistem itu sendiri lebih mencolok, namun perhatian terhadap harga Token masih cukup kuat.

Penurunan data tidak selalu berarti akhir dari narasi. Contoh serupa termasuk: Bitcoin yang mengalami penurunan setelah terjadi kelebihan beban di blockchain akibat gelombang inskripsi; Solana dan Base yang setelah data terpotong setengah, dengan adanya optimasi teknis dan kemajuan ekosistem, kembali menarik pengguna dan mencapai rekor baru.

Apakah TON juga memiliki kemampuan untuk menyelesaikan transformasi mendalam dari lalu lintas ke nilai setelah gelombang mereda? Apakah ini hanya tidur sebentar, atau akan menjadi "jejak narasi"? Jawabannya pada akhirnya harus ditentukan oleh tindakan.

Dua, Tindakan Besar Sering Terjadi: Perubahan Tim, Kepatuhan dan Pasar Baru, Pembangunan Infrastruktur Besar-besaran

2.1 Pergantian Tingkat Tinggi dan Penegakan Kepatuhan: Jalur Percepatan TON Menuju Arus Utama

Pada awal tahun 2025, Yayasan TON melakukan penyesuaian personel, melepaskan sinyal strategis globalisasi dan kepatuhan:

• Januari, pendiri Kingsway Capital Manuel Stotz menjabat sebagai presiden baru TON Foundation, fokus pada pasar Amerika.
• Pada bulan April, Co-founder MoonPay Maximilian Crown diangkat sebagai CEO, yang memiliki pengalaman luas dalam operasi dan kepatuhan global.

TON sedang aktif berkomunikasi dengan regulator AS dan berencana untuk meluncurkan dompet mandiri di AS pada Q2 2025. Beberapa perusahaan modal ventura AS telah memegang lebih dari 400 juta Toncoin.

Dari distribusi pengguna Telegram di seluruh dunia, jika TON ingin mengubahnya menjadi pengguna Web3, mereka harus memenuhi persyaratan regulasi di masing-masing negara. TON telah memulai promosi di berbagai pasar di Afrika, Timur Tengah, Eropa, dan Asia Pasifik.

2.2 TON × Telegram: integrasi mendalam, mengikat pintu masuk ekosistem

Pada Januari 2025, Telegram secara resmi menetapkan TON sebagai infrastruktur blockchain yang unik:

• Menggunakan protokol TON Connect untuk menghubungkan aplikasi mini dengan dompet blockchain secara mulus
• Telegram berkomitmen untuk hanya menerima Toncoin sebagai mata uang pembayaran non-resmi.
• Penyedia layanan pembayaran RedotPay telah mendukung Toncoin dan USDt, serta mengintegrasikan metode pembayaran utama seperti Apple Pay.
• Fitur baru di dompet TON Space yang memungkinkan pembayaran biaya menggunakan Telegram Stars.

2.3 Ekosistem: Dari Gelombang Permainan Kecil ke Perluasan Jalur yang Beragam

Ekosistem TON sedang berkembang dari permainan homogen awal ke arah yang lebih beragam:

• Menjalin kerjasama strategis dengan raksasa game China KingNet
• Mengadakan konferensi pengembang game besar pertama, menarik studio dari ekosistem WeChat.
• Pusat Aplikasi Telegram diluncurkan, menampilkan lebih banyak aplikasi ekosistem TON yang beragam

Menurut statistik RootData, dari 187 proyek TON yang terdaftar, sekitar 14% berfokus pada arah infrastruktur.

Selain permainan, ekosistem TON sedang memperluas beberapa jalur baru: PayFi, RWA, AI, perdagangan kontrak, DePIN, dll. Dana institusi juga merespons secara aktif, seperti Foresight Ventures dan Bitget yang menginvestasikan 30 juta dolar AS ke TON, Gate menginvestasikan 10 juta dolar AS.

2.4 Peningkatan Teknologi: Kemajuan Kinerja Tinggi dan Skalabilitas

Peta jalan TON untuk paruh pertama tahun 2025 mencakup empat arah utama:

1. Upgrade jaringan utama Accelerator: mewujudkan mekanisme "perpecahan tak terbatas", secara signifikan meningkatkan stabilitas dan skalabilitas jaringan
2. Jaringan pembayaran Layer 2: mirip dengan jaringan Lightning Bitcoin, menekankan transaksi instan dan biaya yang sangat rendah
3. Jembatan Lintas Rantai BTC Teleport ( telah diluncurkan ): menyederhanakan transfer lintas rantai aset antara TON dan jaringan Bitcoin
4. Optimisasi Alat Teknologi: Meningkatkan Efisiensi Operasional Validator dan Keamanan Sistem

Pembaruan teknologi ini bertujuan untuk mengubah TON dari "rantai demonstrasi TPS tinggi" menjadi Layer1 umum yang memiliki skalabilitas jangka panjang dan kemampuan dukungan yang tinggi.

Tiga, Rekonstruksi Narasi Keuangan: Dari DeFi Meluas ke PayFi dan RWA

3.1 Dari Hype Perdagangan ke Kedalaman Aset: Pemulihan Ekosistem TON DeFi

Meskipun aktivitas di blockchain TON tinggi, kedalaman ekosistem DeFi masih belum sesuai: TVL hanya sekitar 1,15 juta USD, menduduki peringkat ke-36 di antara blockchain publik utama.

Untuk mengatasi kekurangan ini, TON sedang mendorong penyempurnaan sistematis ekosistem DeFi:

• Fitur DeFi inti: jembatan lintas rantai, CDP stablecoin yang terjamin, protokol AMM, pinjaman dan staking likuiditas LSD, dll.
• Aplikasi Lanjutan: Penambangan Pendapatan, Derivatif, Opsi, Tokenisasi Pendapatan, Dana, Platform Peluncuran, dll.
• Kerja sama penting: Menghubungkan penerbit dua stablecoin Tether dan Ethena

3.2 PayFi dan RWA: jembatan penghubung antara keuntungan on-chain dan nilai nyata

TON sedang membangun "jaringan pendapatan on-chain" di sekitar Telegram:

• Dasar: Mengakses aset keuangan dunia nyata melalui dana obligasi Telegram dan lainnya.
• Tingkat menengah: Memecah, menggabungkan, dan mendistribusikan kembali hasil dasar melalui protokol seperti sintesis USDe terhadap dolar AS dan tokenisasi hasil.
• Tingkat Atas: Membangun produk frontend berdasarkan skenario interaksi tinggi Telegram, seperti Wallet Earn, program kecil Banking, dll.

PayFi tidak hanya merupakan perluasan fungsi dompet Telegram, tetapi juga merupakan pusat interaksi yang menghubungkan "pembayaran sehari-hari + keuangan on-chain". Arah RWA berusaha untuk membangun infrastruktur dasar untuk "pialang on-chain" dan "bank tabungan on-chain".

Empat, Jalan Depan TON: Masa Pendalaman Pintu Masuk Super, atau Istana di Udara?

Strategi pengembangan TON saat ini: beralih dari "narasi produk laris" ke jalur nilai "kebutuhan mendesak frekuensi tinggi + pengendapan jangka panjang". Inti tetap adalah Telegram:

• Keuntungan Pintu Masuk: hampir 1 miliar pengguna dari pintu masuk sosial + dompet satu atap + Pusat Aplikasi Telegram
• Pembayaran dan investasi didorong oleh dua roda: PayFi menghubungkan pembayaran offline, RWA membangun "investasi on-chain" paradigma baru
• Tingkat Protokol Tertanam: Mekanisme Biaya TON Connect dan Stars Membangun Infrastruktur Abstraksi Rantai
• Penerapan tumpukan teknologi: peningkatan mainnet + jaringan pembayaran Layer2 + jembatan lintas rantai BTC dan penguatan kapasitas infrastruktur

Namun, masa depan TON masih menghadapi tiga tantangan besar:

1. Jurang antara kualitas pengguna dan kedalaman finansial
2. Nilai aplikasi sulit untuk ditutup di on-chain
3. Ketidakpastian jalur kepatuhan

TON sedang berada di "titik kritis dari perhatian menuju akumulasi nilai". 6-12 bulan ke depan akan menjadi periode kunci bagi ekosistem TON untuk beralih dari "didorong oleh narasi" menjadi "didukung oleh nilai dasar".

Lima, Kesimpulan

Kisah TON adalah sebuah percobaan "dari lalu lintas platform ke nilai di blockchain". Ini berfokus pada pengguna, sebagai poros pintu masuk, dan menggunakan pengalaman ringan sebagai senjata, untuk menjalankan eksperimen penyebaran Web3.

TON menyediakan contoh yang patut dicermati: dengan antarmuka yang familiar, pembayaran ringan, permainan kecil, dan pengalaman sosial, mengarahkan pengguna untuk secara bertahap terhubung dan menggunakan blockchain. Ini bukan "mitos kaya mendadak", melainkan imajinasi Web3 yang lebih dekat dengan skenario penggunaan yang nyata.

Dalam serangkaian potongan kecil dan kebutuhan nyata, TON mungkin sedang mengandung kemungkinan untuk transformasi skala Web3 yang sesungguhnya di putaran berikutnya.