Ekspektasi penurunan suku bunga di AS meningkat, Ethereum menyambut ETF Spot, sentimen pasar secara bertahap membaik

Data ekonomi terbaru yang diumumkan oleh Amerika Serikat telah menghilangkan kekhawatiran pasar, dan saat ini diperkirakan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September mencapai 100%. Pasar saham AS sedang melakukan peralihan gaya seperti yang diharapkan, di mana kelompok saham teknologi besar mulai terpecah, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi mendapatkan peluang kenaikan. Meskipun pasar kripto pada bulan Juli mengalami volatilitas yang cukup besar akibat sentimen pasar, saat ini pasar telah cenderung stabil. ETF Spot Ethereum telah mulai diperdagangkan, meskipun tekanan penjualan dari Grayscale dalam jangka pendek memberikan tekanan tertentu pada harga, namun karena kecepatan penjualan yang cukup cepat, tekanan ini diperkirakan tidak akan bertahan terlalu lama.

Pada 25 Juli, Amerika Serikat mengumumkan pertumbuhan tahunan GDP kuartal kedua 2024 sebesar 2,8%, lebih tinggi dari ekspektasi 2,0%. Indeks harga PCE tumbuh 2,6% di kuartal kedua, lebih rendah dari 3,4% di kuartal pertama. Indeks harga PCE inti yang tidak termasuk harga makanan dan energi tumbuh 2,9%, juga lebih rendah dari angka sebelumnya yang 3,7%. Namun, pasar tampaknya tidak sepenuhnya mengakui data ini. Pada hari pengumuman data, pasar saham AS mengalami volatilitas yang tajam, dengan pertempuran sengit antara pihak bullish dan bearish sepanjang hari, dan pasar sulit untuk mencapai konsensus.

Faktanya, banyak investor meragukan kredibilitas data ekonomi yang dirilis oleh pemerintah AS. Sebagai contoh, dalam data non-pertanian, Departemen Tenaga Kerja AS secara signifikan merevisi turun data dari beberapa bulan sebelumnya saat merilis data terbaru. Tindakan ini memicu berbagai spekulasi di pasar, dengan beberapa orang berpendapat bahwa data ekonomi mungkin digunakan sebagai alat untuk mengatur kebijakan.

Kenaikan suku bunga yang berkepanjangan telah memberikan dampak yang jelas terhadap ekonomi AS. Saat ini, pasar secara umum percaya bahwa beberapa data ekonomi mungkin menciptakan kondisi untuk penurunan suku bunga. Ekspektasi ini memang telah memberikan efek: saat ini, pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga mulai September mencapai 100%.

Situasi ekstrem ini menunjukkan bahwa pasar mulai melakukan penyesuaian harga yang diharapkan untuk berbagai aset dalam siklus penurunan suku bunga. Tingkat imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu sepuluh tahun secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dan dana mulai beralih dari sentimen penghindaran risiko dalam siklus kenaikan suku bunga, untuk melakukan penetapan harga ulang aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Dari pergerakan terbaru indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks Nasdaq, dapat dilihat bahwa pada 11 Juli, ketika indeks Nasdaq mencapai puncaknya, saat itu juga indeks saham kecil mulai naik. Pada hari itu, Amerika Serikat mengumumkan data CPI terbaru, dan pasar dengan cermat menangkap sinyal meredanya inflasi, dengan anggapan bahwa suku bunga dapat mulai diturunkan pada bulan September. Kemudian, dana dengan cepat menarik diri dari saham besar, mengakhiri pengelompokan, dan mulai mengalir ke saham kecil. Perubahan gaya "besar ke kecil" ini adalah wajar, karena dalam siklus penurunan suku bunga, peningkatan likuiditas akan meningkatkan spekulasi di pasar, dan saham kecil memiliki volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan dengan saham besar, yang lebih cocok untuk spekulasi.

Saat ini, dua perusahaan dari "Magnificent 7" (Apple, Microsoft, Alphabet, Tesla, Nvidia, Amazon, Meta) telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua di pasar saham AS. Kinerja Tesla tidak memenuhi harapan, sementara performa Alphabet relatif lebih baik. Pasar sedang menunggu laporan keuangan perusahaan lainnya, terutama laporan kinerja Apple pada 1 Agustus. Jika hanya Nvidia yang mendapat manfaat di bidang AI, sementara perusahaan lainnya tampil biasa-biasa saja, mungkin sulit untuk mendukung seluruh pasar. Ditambah dengan perubahan gaya investasi, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak tekanan penyesuaian.

Pasar cryptocurrency pada bulan Juli mengalami fluktuasi yang besar akibat berbagai faktor. Harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54000 dolar AS, kemudian melampaui 70 ribu dolar AS, dan pada akhir bulan kembali turun ke sekitar 66000 dolar AS. Baru-baru ini, indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase di mana kekuatan bullish dan bearish seimbang.

Pasar Ethereum mencapai momen penting bulan ini: pada 23 Juli waktu timur AS, bertepatan dengan peringatan sepuluh tahun penjualan umum pertama Ethereum, ETF Spot Ethereum mulai diperdagangkan. Namun, kinerja pasar cukup datar: pada hari pembukaan, aliran masuk bersih melebihi 100 juta dolar AS, tetapi beberapa hari berikutnya terjadi aliran keluar bersih yang berkelanjutan. Produk Grayscale terus mengalir keluar dalam jumlah besar, mirip dengan situasi saat peluncuran ETF Spot Bitcoin.

Namun, situasi ini tidak perlu dikhawatirkan secara berlebihan. Saat ini, kecepatan penjualan Grayscale ETF cukup cepat, yang berarti tekanan penjualan akan berkurang dengan cepat. Peluncuran ETF Spot Ethereum telah membuktikan bahwa aset kripto diterima oleh pasar tradisional dengan kecepatan yang melebihi ekspektasi, dan prospek masa depan aset kripto sangat cerah.

Secara keseluruhan, pasar di bulan Juli terutama dipengaruhi oleh emosi. Saat ini, pasar kripto mungkin kurang memiliki narasi bull market yang baru, ditambah dengan pemisahan dari pergerakan saham AS, sehingga secara keseluruhan berada dalam periode yang cukup kacau dan lebih mudah terpengaruh oleh emosi.

Namun, saat ini pasar sudah hampir sepenuhnya mencerna emosi ini, menunjukkan tren perbaikan yang meningkat secara spiral, harga Bitcoin sedang berkembang ke arah yang positif. Arus masuk bersih ETF Bitcoin Spot terus berlanjut, mencerminkan bahwa emosi panik pasar tidak bertahan, yang menunjukkan bahwa pergerakan pasar yang lebih besar mungkin akan segera tiba.

Meskipun ada ketidakpastian di pasar ekonomi makro dan keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, diharapkan dapat memainkan peran yang semakin penting dalam portofolio yang terdiversifikasi, memberikan kesempatan pertumbuhan baru bagi para investor. Bulan ini, pergerakan harga Bitcoin sangat fluktuatif, terutama dipengaruhi oleh sentimen, tetapi tren jangka panjang yang diwakili oleh Bitcoin Spot ETF tetap tidak berubah. Peluncuran Ethereum Spot ETF juga membawa vitalitas dan stabilitas baru ke pasar. Meskipun masa depan pasar kripto penuh tantangan, tetapi juga penuh harapan.