Ethereum: Dari Dominasi Tunggal ke Persaingan Ketat

Sejak Bitcoin mencapai puncak baru pada tahun 2024 dan Ethereum berkinerja buruk, keraguan pasar terhadap Ethereum semakin meningkat. Hingga April 2025, harga Ethereum jatuh di bawah 1500 dolar, dan sentimen pasar telah beralih dari keraguan menjadi putus asa dan menyerah. Banyak investor awal mulai menjual Ethereum, dan para pendukung yang dulu juga mulai goyah.

Artikel ini akan mengulas kebangkitan dan kejatuhan Ethereum dari lima aspek, serta memproyeksikan kemungkinan masa depannya.

I. Masa Gemilang Ethereum (2017-2022)

Pada Juli 2014, Ethereum meluncurkan ICO. Namun, hingga 2016, harganya tetap di bawah 10 dolar, meskipun disebut sebagai blockchain 2.0, namun aplikasi praktisnya terbatas.

Pada tahun 2017, gelombang ICO meledak, Ethereum mulai bersinar. Orang-orang berbondong-bondong membeli ETH untuk berpartisipasi dalam ICO. Pada 13 Januari 2018, Ethereum naik dari 10 dolar pada awal tahun 2017 menjadi 1430 dolar, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Menurut statistik, dari awal 2017 hingga 2018, lebih dari 2500 token diterbitkan di Ethereum. Pada tahap ini, nilai terbesar Ethereum terletak pada penerbitan koin, ETH tidak hanya merupakan token gas utama, tetapi juga satu-satunya chip untuk berpartisipasi dalam ICO.

Meskipun ada beberapa blockchain kompetitor, Ethereum masih mendominasi pasar ICO dan kontrak pintar. Ethereum menikmati keuntungan besar dari inovator.

Pada tahun 2018-2019, banyak blockchain publik baru muncul. Namun, Ethereum tetap mendominasi pasar kontrak pintar. Kontrak pintar diciptakan oleh Ethereum, dan pengaruh Vitalik di bidang kripto global hanya kalah dari Satoshi Nakamoto. Ekosistem Ethereum mengumpulkan pengembang dan inovator terbanyak, yang terlihat jelas pada musim panas DEFI 2020.

Pada musim panas 2020, sekelompok proyek DEFI awal meledak di ekosistem Ethereum. Pertambangan likuiditas Compound membakar pasar, Uniswap memelopori era DEX on-chain, Yearn.Finance meluncurkan agregator hasil, MakerDAO mengeluarkan stablecoin terdesentralisasi DAI, dan Curve menyediakan likuiditas untuk stablecoin.

Musim DEFI telah membuat pasar penuh harapan terhadap Ethereum. Ethereum tidak hanya dapat menerbitkan koin, tetapi juga dapat membangun aplikasi terdesentralisasi yang berharga, dan dunia terdesentralisasi di masa depan tampaknya akan dibangun di atas Ethereum.

Pada tahun 2021-2022, ekosistem Ethereum kembali muncul tren seperti GameFi, SocialFi, dan NFT. Pada 10 November 2021, Ethereum mencapai rekor tertinggi $4878, dan kemakmuran mencapai puncaknya.

Namun, seiring dengan meningkatnya aktivitas di blockchain, Ethereum menjadi semakin mahal dan padat. Skalabilitas kinerja menjadi hambatan terbesar.

Dua, Jalan Ekspansi Ethereum ( POS-Layer 2)

Dua arah utama dari solusi skalabilitas Ethereum adalah: beralih ke POS dan mengembangkan Layer2.

Berpindah ke POS adalah arah yang awalnya dipikirkan oleh Vitalik, yang percaya bahwa ini dapat menghemat sumber daya dan meningkatkan kinerja. Layer2 juga merupakan arah pengembangan yang selalu didorong oleh Vitalik, dari saluran status awal, subnet hingga solusi Rollup yang lebih baru.

Pada 15 September 2022, Ethereum secara resmi beralih ke POS. Penambang pergi, Ethereum hanya bisa mengandalkan pengembang dan Layer2.

Namun, apakah Layer2 benar-benar penyelamat? Dari tahun 2022 hingga 2024, banyak Layer2 diluncurkan, tetapi tidak memberikan keuntungan bagi Ethereum, malah terus-menerus membagi aliran. Layer2 saling bersaing, berebut TVL, jarang ada inovasi yang benar-benar baru.

Akhirnya, Ethereum menjadi "Raja yang tidak berkuasa", Layer2 menjadi "Negara bagian yang mandiri". Beberapa aplikasi asli bahkan mulai membangun Layer2 mereka sendiri, menggunakan token mereka sendiri untuk menggantikan ETH sebagai gas.

Jalan ekspansi Layer2 telah dibuktikan salah. Meninggalkan POW juga menjadi tindakan memotong tangan sendiri. Setelah kehilangan penambang, ETH kehilangan biaya produksi dasar dan mekanisme dukungan harga.

Jika Ethereum tidak beralih ke POS dan terus mengembangkan Layer2 berdasarkan POW, meskipun efektivitas Layer2 tidak baik, namun dengan adanya penambang, mekanisme dukungan harga ETH tetap efektif, situasi hari ini mungkin akan jauh lebih baik.

Tiga, Dilema Inovator Ethereum

Sebelum tahun 2022, inovasi di bidang kripto berasal dari Ethereum, sementara rantai lainnya hanya mengikuti dan meniru. Namun, para inovator sering kali terjebak dalam kesulitan.

Ethereum setelah 2020 fokus pada perluasan kinerja, pengembang inti bertaruh pada POS dan Layer2. Ini tampaknya adalah pilihan yang tepat, tetapi juga merupakan dilema yang sulit dihindari oleh para inovator.

Jika pengguna membutuhkan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah, mengapa tidak BSC, Tron, atau Solana?

TRON mengambil alih pasar stablecoin. BSC dan BASE membentuk lingkaran tertutup di sekitar ekosistem bursa. Solana terus menciptakan mitos kekayaan melalui cara-cara seperti Meme.

Ethereum sedang dilampaui oleh para pesaing. Sebagai blockchain sumber terbuka, inovasi Ethereum mudah untuk ditiru. Ketika Ethereum fokus pada penelitian dasar, pesaing yang fleksibel dapat dengan cepat mengambil alih.

Ini bukan kesalahan Ethereum, melainkan dilema yang pasti dihadapi oleh para inovator. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan ketidakmatangan perkembangan industri kripto secara keseluruhan.

Empat, Kelemahan Ethereum Mencerminkan Perkembangan Industri yang Buruk

Selain Bitcoin, Ethereum adalah inovasi terbesar di bidang kripto. Tapi mengapa tiba-tiba meredup?

Selain diungguli oleh pesaing, alasan yang lebih mendalam adalah bahwa industri kripto belum menemukan model pengembangan yang benar-benar sehat. Selain penerbitan aset dan spekulasi, apa lagi nilai aplikasi yang lebih?

Saat ini, selain BTC, hanya Meme yang memiliki efek kekayaan, banyak proyek yang didukung VC tidak ada yang peduli. Karena semua orang tahu bahwa proyek-proyek ini hanya bercerita, tidak memiliki nilai yang nyata.

Sebelum aplikasi yang benar-benar bernilai berkembang di industri kripto, kemungkinan besar akan terus berulang pola saat ini. Jika suatu hari meme pun kehilangan efek kekayaan, maka mungkin hanya akan tersisa pasar bearish yang tak ada habisnya.

Daripada meratapi penurunan Ethereum, lebih baik khawatir tentang masa depan industri kripto.

Lima, Masa Depan Ethereum Sulit untuk Menguasai Sendirian

Ethereum telah kehilangan batas kompetisi di tingkat teknis dan model, rantai lain pada dasarnya dapat menyalinnya.

Keunggulan utama Ethereum saat ini adalah dana yang tersimpan di mainnet dan ekosistem DEFI yang matang. Protokol DEFI ini membentuk ekosistem yang terorganisir dengan baik, yang merupakan bagian penting dari likuiditas aset on-chain.

Oleh karena itu, RWA mungkin merupakan peluang untuk Ethereum. Namun, jalan RWA panjang dan berliku, apakah Ethereum dapat terus menciptakan cara baru di atas rantai masih merupakan kunci.

Bagaimanapun, Ethereum telah kehilangan posisi monopolinya. Para pesaing masing-masing membentuk penghalang. Masalah kinerja Ethereum masih belum teratasi, aplikasi berkinerja tinggi mungkin akan memilih blockchain publik lainnya.

Jika Ethereum kehilangan keunggulan DEFI, tidak dapat meningkatkan kinerja, kurang inovasi, dan pengembang secara bertahap menghilang, maka di tengah ancaman serigala, masa depannya sangat mengkhawatirkan.

Sebagai mantan pendukung Ethereum, saya masih berharap ia dapat terus berinovasi, meluncurkan aplikasi dan model pengembangan yang lebih bernilai. Inovasi yang berkelanjutan adalah satu-satunya benteng pertahanan Ethereum.

Ringkasan

Merefleksikan delapan tahun perjalanan Ethereum, itu mewakili inovasi kedua dalam blockchain. Dari ICO hingga DEFI, Ethereum telah membawa aplikasi kontrak pintar ke puncaknya.

Tetapi setelah tahun 2022, Ethereum fokus pada pengembangan dasar, kurang inovasi aplikasi, dan telah disalip oleh pesaing. Ini mencerminkan kesulitan keseluruhan di pasar kripto.

Masa depan Ethereum tergantung pada perkembangan pasar aplikasi kripto. Meskipun tidak lagi mendominasi pasar kontrak pintar, inovasi teknologi dan model ekosistem Ethereum tetap layak untuk diharapkan.