Empat Raksasa Liquid Staking di Ekosistem Solana

Dengan pemulihan pasar cryptocurrency, Solana (SOL) telah melesat ke posisi aset digital terbesar keenam di dunia. Di antara semua blockchain yang menggunakan mekanisme Proof of Stake (PoS), jumlah aset yang dipertaruhkan di Solana hanya kalah dari Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, dibandingkan dengan status kapitalisasi pasarnya, tingkat pengumpulan dana untuk aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan Total Nilai Terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar AS, hanya 11,3% dari puncak sejarah.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek likuid staking memainkan peran yang sangat penting dan merupakan faktor kunci dalam mendorong pemulihan TVL ke titik tertinggi dalam sejarah. Di bidang ini, Marinade dan Jito dengan TVL tertinggi menempati posisi yang signifikan, menyoroti pentingnya kategori likuid staking. Artikel ini akan membahas secara mendalam para pelaku utama di bidang likuid staking di Solana, serta melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

Solana stake pasar ringkasan

Hingga 12 Desember, nilai pasar SOL mencapai 30,53 miliar USD, nilai pasar stake adalah 27,62 miliar USD, rasio stake mencapai 69,18%, jumlah stake adalah 391 juta SOL, tingkat inflasi adalah 6,75%, dan tingkat imbalan adalah 6,87%. Nilai pasar stake SOL hanya kalah dari ETH di semua blockchain PoS, menduduki peringkat kedua; rasio stake-nya juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan nilai pasar yang besar.

Jaringan Solana memiliki 1986 validator, dengan validator yang berada di peringkat teratas menawarkan imbal hasil tahunan (APY) mendekati 8%, tanpa biaya. Untuk mendorong pemegang SOL dan meningkatkan keamanan jaringan serta kemampuan anti-sensor, Yayasan Solana meluncurkan "program kolam staking". Program ini memungkinkan pengguna untuk menyetor SOL ke dalam kolam staking dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian mereka di kolam staking, yaitu token staking likuid (LST). LST ini dapat diperdagangkan secara bebas.

Data menunjukkan bahwa total 16,82 juta SOL terkunci dalam kolam staking, dengan APY rata-rata yang ditawarkan sebesar 6,68%. SOL dalam kolam staking sekitar 4,3% dari total jumlah staking. Empat kolam staking teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido, yang juga merupakan empat proyek liquid staking terbesar dalam ekosistem Solana.

Analisis Proyek Liquid Staking Utama

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking yang pertama di ekosistem Solana, diluncurkan di mainnet Solana pada Agustus 2021. Dengan melakukan staking SOL di Marinade, pengguna dapat memperoleh mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL. Berbeda dengan proyek lainnya, Marinade juga menawarkan layanan staking asli, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil staking tanpa menggunakan kontrak pintar.

Marinade saat ini memiliki jumlah stake sebesar 7,058,000 SOL, yang merupakan proyek liquid staking terbesar di Solana; TVL-nya mencapai 777 juta dolar, menduduki peringkat pertama dalam ekosistem Solana; tingkat imbal hasil stake adalah 6,543%; jumlah stake meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir.

Jito

Jito meluncurkan platform likuiditas staking pada akhir tahun 2022. Di Jito, mempertaruhkan SOL mendapatkan JitoSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam JitoSOL. Keunikan Jito terletak pada pengembangan infrastruktur nilai ekstraksi maksimum (MEV) untuk jaringan Solana, di mana sebagian dari hasil MEV akan dialokasikan kepada pemegang JitoSOL, sehingga hasil staking mereka relatif lebih tinggi.

Jito saat ini memiliki volume stake sebesar 6,38 juta SOL; pertumbuhan selama 30 hari terakhir sebesar 17,77%; TVL mencapai 455 juta dolar AS; tingkat pengembalian stake mencapai 6,892%.

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022 dan baru-baru ini berkembang pesat karena kemakmuran keseluruhan ekosistem Solana, melampaui Lido untuk menjadi proyek likuid staking terbesar ketiga di Solana. Dalam BlazeStake, staking SOL akan mendapatkan bSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam bSOL. BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi dari Solana Labs, dengan kumpulan validator terbesar, memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

BlazeStake saat ini memiliki jumlah staking sebesar 1,52 juta SOL; meningkat 177% dalam 30 hari terakhir; TVL sebesar 108 juta dolar AS; tingkat hasil staking sebesar 6,232%.

Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021. Meskipun Lido mendominasi liquid staking di Ethereum, perkembangan di rantai lain tidak memuaskan. Pada bulan Oktober, Lido mengumumkan penghentian penerimaan staking baru di Solana. Staking SOL di Lido akan mendapatkan stSOL, dan hasil staking juga akan terakumulasi ke stSOL.

Lido saat ini memiliki volume staking sebesar 887.000 SOL; dalam 30 hari terakhir turun 41,43%; TVL di Solana sebesar 63,4 juta dolar; tingkat pengembalian staking adalah 6,717%.

Aplikasi LST dalam DeFi

mSOL dari Marinade, JitoSOL dari Jito, bSOL dari Blaze, dan stSOL dari Lido telah mendapatkan dukungan yang baik dalam aplikasi DeFi di Solana. Dua protokol pinjaman terbesar di Solana, marginfi dan Solend, keduanya mendukung LST ini sebagai jaminan untuk pinjaman, tetapi setelah Lido mengumumkan keluar, stSOL telah dihapus dari kedua proyek ini.

Di DEX terbesar di Solana, Orca, baik mSOL/SOL maupun bSOL/SOL memiliki likuiditas lebih dari sepuluh juta dolar, dan ada juga pasangan perdagangan langsung antara mSOL dan bSOL; sementara likuiditas JitoSOL/SOL dan stSOL/SOL relatif lebih sedikit.

Pertumbuhan jumlah staking dan likuiditas di DEX mungkin berkaitan dengan insentif proyek. Blaze menawarkan insentif tertinggi, dengan setoran di platform pinjaman tertentu dapat memperoleh subsidi token pemerintahan BLZE hingga 15,37% APR. Setoran mSOL dari Marinade dapat memperoleh subsidi token pemerintahan MNDE sebesar 1,98% APR. Jito belum memberikan insentif untuk adopsi JitoSOL di DeFi, sementara Lido memilih untuk keluar dari pasar karena token telah hampir sepenuhnya didistribusikan dan tidak mampu memberikan insentif lagi.

Ringkasan

Terdapat berbagai solusi likuid staking yang representatif dalam ekosistem Solana, yang semuanya didukung oleh proyek DeFi di dalam ekosistem. Marinade sebagai pelopor menyediakan layanan staking asli; Jito menawarkan hasil yang lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan pengguna untuk melakukan staking SOL kepada validator tertentu; Lido mewakili penyedia layanan likuid staking multichain.

Namun, total likuiditas staking masih relatif kecil, dengan SOL yang dipertaruhkan melalui kolam staking hanya menyumbang 4,3% dari semua SOL yang dipertaruhkan. Beragam solusi likuiditas juga menyebabkan dispersal likuiditas, dan mungkin akan ada lebih banyak solusi kompetitif di masa depan.

Insentif sangat penting untuk meningkatkan jumlah stake dan likuiditas LST di DEX. Misalnya, proyek Blaze meskipun memiliki popularitas terendah, berhasil mencapai pertumbuhan 177% dalam jumlah stake dalam 30 hari terakhir dengan memberikan subsidi APR tertinggi. Sebaliknya, meskipun Lido memiliki popularitas tertinggi di bidang liquid staking, mereka memilih untuk menghentikan layanan di Solana karena tidak mampu berpartisipasi dalam kompetisi subsidi.