Synthetix mengusulkan untuk menghentikan inflasi SNX: Membentuk kembali hak pemangku kepentingan, atau menjadi proyek blue-chip deflasi.

Baru-baru ini, komunitas Synthetix sedang melakukan voting mengenai proposal untuk menghentikan inflasi SNX. Jika proposal ini disetujui, itu akan menandai akhir dari era penambangan dan inflasi Synthetix, dan SNX akan berubah menjadi token blue-chip deflasi yang potensial.

Menurut struktur tata kelola Synthetix, badan pengambil keputusan intinya adalah Dewan Spartan (Spartan Council, disingkat SC) yang dipilih oleh para pemegang SNX. Hingga pagi 11 Desember, sudah ada 6 anggota SC yang memberikan suara mendukung proposal tersebut, dengan tingkat dukungan mencapai 100%. Pemungutan suara akhir akan berakhir pada 18 Desember, dan kemungkinan proposal tersebut akan disetujui sangat besar. Perlu dicatat bahwa mulai 21 Desember, proposal tersebut akan berlaku, dan imbalan inflasi tidak akan lagi diberikan.

perubahan kepentingan antara staker dan pemegang biasa

Dalam ekosistem Synthetix, pemegang SNX yang melakukan stake berperan sebagai pihak lawan dalam perdagangan aset sintetis dan kontrak berjangka. Sesuai dengan aturan yang ada, mereka dapat memperoleh imbalan biaya transaksi dan imbalan inflasi SNX.

Jika proposal ini disetujui, sumber pendapatan bagi staker SNX akan berubah: dari yang sebelumnya "keuntungan dan kerugian pihak lawan + imbalan inflasi + pengurangan utang sUSD akibat penghancuran biaya transaksi", menjadi "keuntungan dan kerugian pihak lawan + pengurangan utang sUSD akibat penghancuran biaya transaksi + pendapatan biaya transaksi di blockchain Base."

Data menunjukkan bahwa pendapatan staker SNX (termasuk biaya transaksi dan keuntungan/rugi sebagai pihak lawan) terus menunjukkan tren peningkatan. Dalam periode terbaru (30 November hingga 6 Desember), tingkat pengembalian tahunan yang dihasilkan dari inflasi melebihi 10%, sementara tingkat pengembalian tahunan yang dihasilkan dari penghancuran sUSD melalui biaya transaksi melebihi 5%.

Proposal ini mempertimbangkan bahwa tingkat inflasi saat ini telah menurun secara signifikan, dan Synthetix v3 akan segera diterapkan di jaringan Base, yang diharapkan akan membawa sumber pendapatan baru. Sementara itu, proposal lain yang sedang diadakan pemungutan suara, SIP-345, menyarankan agar 50% dari biaya transaksi di jaringan Base digunakan untuk membeli kembali dan menghancurkan SNX, dan 50% sisanya dialokasikan kepada penyedia likuiditas.

Bagi pemegang SNX biasa, jika proposal disetujui, mereka akan mendapatkan manfaat dari penghapusan tekanan inflasi. Jika proposal SIP-345 juga disetujui, SNX akan memasuki era deflasi.

Pentingnya staking SNX

Untuk Synthetix, mempertahankan tingkat stake yang tinggi sangat penting. Baik aset sintetis yang ada maupun kontrak perpetual saat ini, membutuhkan skala aset sintetis yang cukup untuk mendukung.

sUSD sebagai "stablecoin yang terikat secara internal", sepenuhnya bergantung pada SNX dalam sistem sebagai jaminan. Untuk memastikan stabilitas, Synthetix menetapkan rasio jaminan untuk mencetak sUSD sebesar 500% untuk mengatasi potensi fluktuasi harga SNX.

Semakin banyak SNX yang dipertaruhkan, semakin banyak aset sintetik yang dapat dicetak. Saat ini, perdagangan kontrak perpetual Synthetix hanya mendukung sUSD sebagai margin. Jumlah penerbitan sUSD mungkin akan membatasi volume perdagangan kontrak perpetual, yang juga merupakan salah satu alasan sebelumnya untuk menarik staking melalui inflasi tinggi.

Namun, dengan Synthetix yang menerapkan versi Andromeda di jaringan Base, akan menggunakan USDC sebagai margin, yang mungkin akan mengurangi ketergantungan pada sUSD dan pemegang SNX.

Synthetix perjalanan penyesuaian inflasi

Sejak didirikan, Synthetix telah mengalami beberapa penyesuaian inflasi. Pada tahun 2019, untuk menarik dana untuk stake dan mempercepat distribusi token, Synthetix memulai fase inflasi tinggi, dengan tingkat imbalan stake tahunan mendekati 100%.

Pada Maret 2019, Synthetix menetapkan jadwal inflasi, dengan rencana untuk mencetak total 245 juta SNX, dengan jumlah penerbitan mingguan yang secara bertahap berkurang. Selanjutnya, melalui proposal SIP-23 dan SIP-24, mekanisme inflasi disesuaikan menjadi penyesuaian dinamis mingguan, secara bertahap mengurangi tingkat inflasi.

Kesimpulan

Proposal ini pada dasarnya adalah redistribusi hak antara staker SNX dan pemegang koin biasa. Setelah proposal disetujui, insentif inflasi untuk staking SNX akan dihentikan, dan hak pemegang koin biasa tidak akan terus melemah karena inflasi.

Pendapatan dan pendapatan biaya transaksi dari pemegang SNX sebagai pihak lawan relatif stabil, dan pendapatan tambahan ini mungkin masih cukup untuk menarik volume staking yang memadai. Dengan versi Andromeda yang segera diluncurkan di jaringan Base, USDC akan menjadi jaminan baru, yang tidak hanya mengurangi ketergantungan pada sUSD dan pemegang staking, tetapi juga akan memberikan sumber pendapatan baru bagi pemegang staking.