Penjelasan Kedalaman Kerangka Regulasi Stablecoin di Tiga Wilayah Global

I. Uni Eropa

1. Kemajuan regulasi

Pada bulan Juni 2023, Uni Eropa secara resmi merilis "Undang-Undang Regulasi Pasar Aset Kripto" (, yang dikenal sebagai undang-undang MiCA ), bertujuan untuk membangun kerangka regulasi aset kripto yang seragam. Aturan mengenai penerbitan stablecoin dalam undang-undang tersebut telah berlaku sejak 30 Juni 2024.

2. Otoritas pengawas

Otoritas Perbankan Eropa ( EBA ) dan Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa ( ESMA ) bertanggung jawab untuk menetapkan kerangka regulasi dan mengawasi penerbit stablecoin yang penting. Otoritas pengatur di masing-masing negara anggota juga memiliki sebagian kekuasaan pengaturan.

3. Isi utama kerangka regulasi

a. Definisi stablecoin

Undang-undang MiCA membagi stablecoin menjadi dua kategori:

• Token mata uang elektronik ( EMT ): Aset kripto yang hanya merujuk pada satu mata uang resmi untuk menjaga stabilitas nilai.
• Aset Referensi Token (ART): Aset kripto yang menstabilkan nilai berdasarkan kombinasi nilai dari satu atau lebih mata uang resmi.

b. Ambang batas akses penerbit

Penerbit ART dibagi menjadi dua kategori:

1. memperoleh otorisasi dari badan hukum atau perusahaan negara anggota
2. lembaga kredit yang memenuhi syarat

Terdapat pengecualian untuk persyaratan kualifikasi penerbit, tetapi tetap harus menyelesaikan pendaftaran buku putih.

c. Mekanisme stabilisasi nilai koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Penerbit ART harus mempertahankan aset cadangan yang cukup, untuk menutupi risiko dan memenuhi permintaan penebusan.
• Aset cadangan harus dipisahkan dari aset penerbit dan dikelola oleh pihak ketiga
• Investasi aset cadangan dibatasi pada instrumen keuangan berisiko rendah dan likuiditas tinggi

d. Persyaratan kepatuhan tahap sirkulasi

• Pemegang memiliki hak untuk menebus ART kapan saja
• Membatasi jumlah maksimum sirkulasi ART
• ART penting harus memikul kewajiban tambahan, seperti pengujian tekanan likuiditas, dll.

Dua, Uni Emirat Arab

1. Kemajuan regulasi

Pada bulan Juni 2024, Bank Sentral UEA menerbitkan "Peraturan Layanan Token Pembayaran", yang menjelaskan definisi dan kerangka regulasi stablecoin.

2. Otoritas pengatur

Bank Sentral UEA bertanggung jawab atas regulasi stablecoin di tingkat federal, tetapi tidak termasuk zona bebas keuangan DIFC dan ADGM.

3. Isi utama kerangka regulasi

a. Definisi stablecoin

"Sebuah aset virtual yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan merujuk pada nilai mata uang fiat atau stablecoin lain yang dinyatakan dalam mata uang yang sama."

b. Ambang batas akses penerbit

Pemohon harus merupakan badan hukum perusahaan terdaftar di UEA, memperoleh izin dari bank sentral, memenuhi persyaratan modal awal, dan lain-lain.

c. Mekanisme stabilitas nilai koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Membangun sistem yang efektif untuk melindungi dan mengelola aset cadangan
• Menyimpan aset cadangan dalam bentuk uang tunai di akun kustodian independen
• Nilai aset cadangan tidak boleh kurang dari total nilai nominal mata uang fiat dari stablecoin yang beredar.
• Mempekerjakan pihak ketiga independen untuk melakukan audit bulanan

d. Persyaratan kepatuhan untuk tahap sirkulasi

• Hanya sebagai alat pembayaran, tidak diperbolehkan menghasilkan bunga
• Pemegang dapat menebus kapan saja menjadi mata uang fiat
• Penerbit harus mematuhi peraturan anti pencucian uang/pembiayaan terorisme
• Menyusun kebijakan perlindungan data pribadi pengguna

Tiga, Singapura

1. Kemajuan regulasi

Pada bulan Desember 2019, diterbitkan "Undang-Undang Layanan Pembayaran", dan pada bulan Agustus 2023 dirilis "Kerangka Regulasi Stablecoin".

2. Otoritas pengawas

Otoritas Moneter Singapura ( MAS ) bertanggung jawab atas pengawasan.

3. Isi Utama Kerangka Regulasi

a. Definisi stablecoin

Cocok untuk stablecoin satu koin yang diterbitkan di Singapura dan terikat dengan Dolar Singapura atau mata uang G10.

b. Ambang batas penerbitan

• Persyaratan modal dasar: tidak kurang dari 50% biaya operasional tahunan atau 1 juta dolar Singapura
• Pembatasan bisnis: tidak boleh melakukan perdagangan, manajemen aset, dan bisnis lainnya
• Persyaratan solvabilitas: mempertahankan aset likuid yang cukup

c. Mekanisme stabilitas koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Aset cadangan terbatas pada uang tunai, setara kas, dan obligasi jangka pendek
• Mendirikan dana dan membuka akun terpisah untuk memisahkan aset cadangan
• Nilai pasar aset cadangan harus lebih tinggi dari skala sirkulasi stablecoin

d. Persyaratan kepatuhan pada tahap peredaran

Penerbit harus memenuhi kewajiban penebusan hukum, menebus sesuai nilai nominal dalam waktu 5 hari kerja.