"Hutan Gelap" dalam Ekosistem Ethereum: Analisis Pasar MEV

Dalam ekosistem Ethereum, terdapat fenomena yang disebut "hutan gelap" yang telah ada dalam jangka panjang. Dalam ruang virtual transaksi blok, mekanisme Gas memungkinkan peserta yang terlibat dalam verifikasi blok untuk memperoleh keuntungan dengan memanipulasi inklusi, eksklusi, atau pengurutan ulang transaksi dalam blok, keuntungan ini dikenal sebagai nilai maksimum yang dapat diekstraksi (MEV) (. Dalam satu tahun setelah kebangkitan DeFi, ukuran pasar MEV melonjak sebesar 1113,21%, pada saat itu harga rata-rata Gas terus melebihi 110 Gwei, yang dianggap sebagai salah satu dampak negatif dari perkembangan MEV.

Belakangan ini, harga rata-rata Gas Ethereum mulai naik secara berkelanjutan setelah lama berada di bawah 50 Gwei, dan telah melebihi 100 Gwei selama beberapa hari berturut-turut, mencapai level tertinggi dalam hampir setahun. Namun, jumlah transaksi on-chain yang terkait langsung dengan harga Gas tetap relatif stabil. Jadi, apakah faktor pendorong kenaikan harga Gas kali ini masih merupakan MEV?

Setelah menganalisis secara komprehensif data transaksi di blockchain, data node validasi, dan data transaksi MEV, ditemukan:

1. Sejak 5 Mei, rata-rata harga Gas Ethereum telah melebihi 100 Gwei selama 6 hari berturut-turut. Rata-rata harga Gas bulan ini meningkat 40,20%, dan meningkat 499,54% secara kumulatif tahun ini, dengan peningkatan yang signifikan.

2. Total biaya yang dibayarkan kepada node setiap hari terus meningkat, total biaya sehari bulan ini naik 29,60%, dan total kenaikan tahun ini mencapai 456,57%.

3. Jumlah node aktif Ethereum telah mencapai sekitar 565.100, dengan penambahan 3.441 bulan ini, yang dapat menyebabkan penurunan hasil staking, sehingga mendorong lebih banyak node untuk mengadopsi MEV. Dalam waktu kurang dari 1 bulan ) dari 16 April hingga 11 Mei (, jumlah node relai di MEV-Boost meningkat sebanyak 66.000, dengan total penambahan 144.600 tahun ini.

4. Jumlah blok yang diajukan oleh node non-MEV turun menjadi 757 blok, menurun 20,15% dibandingkan awal bulan, dan turun drastis 51,88% dibandingkan satu bulan yang lalu, menunjukkan bahwa semakin banyak blok diajukan oleh node yang menggunakan MEV. Saat ini, jumlah blok yang diajukan oleh empat jenis relayer MEV-Boost utama mencapai 76,42% dari total jumlah hari itu.

5. Dari tren pertumbuhan, jumlah blok yang diajukan oleh berbagai MEV-Boost Relayer baru-baru ini menunjukkan peningkatan, di mana jumlah blok yang diajukan oleh salah satu Relayer dalam sebulan terakhir meningkat sebesar 80,83%, dengan peningkatan yang signifikan.

6. Selama 1 bulan terakhir, trader mendapatkan total keuntungan MEV sekitar 13.0142 juta dolar AS melalui arbitrase, perdagangan sandwich, dan likuidasi dengan total 347.100 kali. Selama periode tersebut, jumlah transaksi meningkat 106,01%, dan total keuntungan meningkat 1943,50%.

7. Transaksi sandwich adalah cara MEV yang paling utama saat ini, dengan total keuntungan sekitar 9.926.700 dolar AS dalam sebulan terakhir, yang berkontribusi sebesar 76,28%. Sejak bulan ini, persentase total keuntungan transaksi sandwich harian tidak pernah kurang dari 61%.

Harga Gas terus tinggi, biaya transaksi meningkat pesat

Belakangan ini, harga Gas Ethereum meningkat dengan cepat. Sejak 5 Mei, rata-rata harga Gas harian telah melewati 100 Gwei selama 6 hari berturut-turut, dengan puncaknya mencapai 155,8 Gwei, yang merupakan yang tertinggi dalam hampir 1 tahun. Kenaikan ini dimulai pada 17 April, sebelumnya rata-rata harga Gas berfluktuasi antara 20-40 Gwei, kemudian dengan cepat menembus 40 Gwei, dan setelah bulan Mei dengan cepat menembus 80 Gwei. Hingga 10 Mei, rata-rata harga Gas bulan ini telah meningkat sebesar 40,20%, dan secara kumulatif tahun ini meningkat sebesar 499,54%, dengan kenaikan yang signifikan.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam satu hari melebihi 1 juta dolar, total keuntungan dalam hampir 1 bulan melebihi 13 juta dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-edef7cde21a582b5165f62d3bc5425b4.webp(

Kenaikan rata-rata Gas mendorong biaya transaksi Ethereum terus meningkat. Di satu sisi, jumlah pembakaran harian terus meningkat. Pada 10 Mei, total pembakaran sekitar 9898 ETH, naik 40,75% dibanding awal bulan, dan meningkat 555,45% dibanding awal tahun. Selama periode tersebut, jumlah pembakaran harian tertinggi mencapai 14597 ETH, yang merupakan tingkat tertinggi dalam hampir 1 tahun.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari melebihi 1 juta dolar AS, total keuntungan dalam hampir 1 bulan melebihi 13 juta dolar AS])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc22c36f6a02568e31f83e0d5317a667.webp(

Di sisi lain, total biaya transaksi yang dibayarkan kepada node setiap hari juga terus meningkat. Pada tanggal 10 Mei, total biaya transaksi sekitar 1677 ETH, meningkat 29,60% dibandingkan awal bulan, dan meningkat 456,57% dibandingkan awal tahun. Pada tanggal 5 dan 6 Mei, total biaya transaksi harian masing-masing melebihi 2000 ETH, mendekati level tertinggi dalam 1 tahun.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari melebihi 1 juta dolar AS, total keuntungan hampir 1 bulan melebihi 13 juta dolar AS])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f3ae7020f682229781a503175d71566d.webp(

Biasanya, perubahan harga Gas berkaitan positif dengan permintaan transaksi di blockchain, tetapi belakangan ini jumlah transaksi di jaringan Ethereum tidak banyak berubah. Pada 10 Mei, jumlah transaksi di blockchain sekitar 1.036.100 kali, turun 0,95% dibandingkan awal bulan. Sejak awal tahun, jumlah transaksi relatif stabil di sekitar 1.010.000 kali, tidak banyak berubah. Namun, token MEME yang sedang populer baru-baru ini mungkin membuat pengguna membayar biaya Gas yang lebih tinggi untuk transaksi yang lebih cepat. Dilaporkan bahwa satu transaksi dengan alamat 84 ETH membayar biaya 64 ETH, tetapi menyelesaikan transaksi lebih cepat juga memberikan pengguna tersebut imbal hasil yang lebih tinggi.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam satu hari melebihi 1 juta dolar AS, total keuntungan hampir 13 juta dolar AS dalam sebulan terakhir])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3da6d5ccfe09f0a55ef15c4f8a1cb349.webp(

Jumlah blok yang diajukan oleh MEV-Boost Relay terus meningkat

Jika harga Gas naik bukan berasal dari permintaan transaksi, apakah mungkin berasal dari pihak verifikasi transaksi? Sejak Ethereum membuka penarikan, dengan daya tarik imbal hasil tinggi, lebih banyak dana masuk ke dalam kegiatan staking, jumlah node aktif meningkat secara stabil, mencapai sekitar 565.100 pada 10 Mei, meningkat 3.441 bulan ini. Namun, menurut sistem ekonomi mata uang Ethereum, peningkatan jumlah node staking akan menyebabkan penurunan imbal hasil staking. Ini berarti, kegiatan staking yang aktif setelah penarikan justru menyebabkan penurunan imbal hasil node. Untuk meningkatkan imbal hasil, node memiliki motivasi untuk menggunakan MEV, yang mungkin mendorong harga Gas.

Data menunjukkan, jumlah node relay MEV-Boost yang baru terdaftar tahun ini terus meningkat, dengan penambahan lebih dari 12.000 setiap minggu setelah 16 April, jauh lebih tinggi dari level sebelumnya, menunjukkan bahwa laju pertumbuhan baru-baru ini meningkat secara signifikan. Dalam waktu kurang dari 1 bulan ) dari 16 April hingga 11 Mei (, jumlah node relay MEV-Boost bertambah 66.000, dengan total akumulasi tambahan 144.600 tahun ini.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari lebih dari 1 juta dolar AS, total keuntungan dalam 1 bulan terakhir melebihi 13 juta dolar AS])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a980ea9227ad6858f2214150ab9a78a.webp(

Distribusi node yang mengajukan blok harian juga mencerminkan tren pertumbuhan cepat jumlah node yang menggunakan robot MEV. Pada 10 Mei, jumlah blok yang diajukan oleh node non-MEV turun menjadi 757 blok, menurun 20,15% dibandingkan awal bulan yang mencapai 948 blok, dan turun drastis 51,88% dibandingkan sebulan yang lalu yang mencapai 1573 blok. Secara keseluruhan, tren penurunannya sangat signifikan, yaitu semakin banyak blok yang diajukan oleh node yang menggunakan MEV.

Dari relayer MEV-Boost utama, empat relayer utama menyumbang 76,42% dari total blok yang diajukan pada hari itu. Baru-baru ini, jumlah blok yang diajukan oleh berbagai relayer telah meningkat, menunjukkan bahwa tingkat adopsi telah meningkat. Di antaranya, jumlah blok yang diajukan oleh salah satu relayer telah meningkat 80,83% dalam sebulan terakhir, dengan peningkatan yang signifikan.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari melebihi 1 juta USD, total keuntungan dalam hampir 1 bulan melebihi 13 juta USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62770b94f6cc5c8bfdcbae6fc05352bd.webp(

Keuntungan MEV Terus Meningkat, Perdagangan Sandwich Masih Menjadi Metode Utama

Pada tahun 2021, saat MEV tumbuh dengan cepat, 88% keuntungan diperoleh oleh trader, hanya 12% yang diperoleh oleh miner. Oleh karena itu, selain node, trader yang lebih luas mungkin mendapatkan MEV, yang kemudian meningkatkan harga Gas. Saat ini, cara utama trader untuk mendapatkan MEV adalah melalui arbitrase, perdagangan sandwich, dan likuidasi.

Data menunjukkan bahwa dalam sebulan terakhir, trader telah mendapatkan total keuntungan MEV sekitar 13,014,200 USD melalui tiga cara ini, terjadi 347,100 kali, dan menunjukkan tren kenaikan. Pada 11 Mei tercatat 14,800 transaksi MEV, dengan total keuntungan 697,500 USD. Jumlah transaksi meningkat 106.01% dibandingkan sebulan yang lalu, total keuntungan meningkat drastis 1,943.50%. Dalam sebulan terakhir, total keuntungan harian mencapai lebih dari 1,000,000 USD sebanyak 3 kali, dengan puncaknya pada 19 April mencapai 1,280,500 USD.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari melebihi 1 juta USD, total keuntungan dalam hampir 1 bulan melebihi 13 juta USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb926230c8efe318546a074d6d5201bc.webp(

Dari proporsi tiga cara keuntungan, perdagangan sandwich adalah cara MEV yang paling utama saat ini. Dalam sebulan terakhir, total keuntungan dari perdagangan sandwich sekitar 992,67 juta dolar AS, dengan proporsi 76,28%. Sejak bulan ini, proporsi total keuntungan perdagangan sandwich harian tidak pernah kurang dari 61%.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari melebihi 1 juta dolar AS, total keuntungan dalam hampir 1 bulan melebihi 13 juta dolar AS])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f1b6d1f6d96ed271a86e67a0b89b0ce.webp(

Trading sandwich menghasilkan keuntungan melalui trading yang mendahului. Dalam satu bulan terakhir, alamat tunggal yang melakukan trading sandwich memperoleh total keuntungan tertinggi sekitar 733,90 juta dolar AS. Sembilan alamat dengan keuntungan tertinggi lainnya memperoleh keuntungan antara 70 ribu hingga 370 ribu dolar AS, dengan tingkat keuntungan alamat tunggal yang bervariasi.

Mempertimbangkan biaya, keuntungan tertinggi yang dapat diperoleh dari setiap alamat dengan biaya 1 dolar mencapai 21,37 dolar, tetapi sebagian besar alamat memperoleh keuntungan kurang dari 2 dolar untuk setiap 1 dolar biaya, dan beberapa alamat bahkan kurang dari 0,5 dolar. Secara keseluruhan, perdagangan sandwich memerlukan investasi biaya dalam skala tertentu.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam sehari melebihi 1 juta dolar, total keuntungan hampir 1 bulan melebihi 13 juta dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7accd35a5f4ed2cac80b80daf3f1d50e.webp(

Kolam perdagangan sandwich yang populer terutama terfokus pada pasangan perdagangan yang populer di suatu DEX, seperti USDC/WETH, USDC/USDT, PEPE/WETH, dengan sedikit yang berasal dari pasangan perdagangan populer di DEX lainnya. Dalam sebulan terakhir, keuntungan tertinggi dari satu transaksi sandwich mencapai 138,7 ribu dolar AS, dengan biaya transaksi hanya 725 dolar AS. Transaksi tunggal dengan keuntungan tinggi umumnya melakukan "bermain kecil untuk keuntungan besar", dengan keuntungan umumnya melebihi 30 ribu dolar AS, dan biaya seringkali kurang dari 1000 dolar AS.

![Statistik Ethereum MEV: Keuntungan tertinggi dalam satu hari melebihi 1 juta dolar AS, total keuntungan dalam hampir 1 bulan melebihi 13 juta dolar AS])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44e3019a7fcd08dba5b74cb2451c5d10.webp(

Meskipun pasar memberikan penilaian negatif terhadap MEV, seperti saat ini MEV menyebabkan kerugian bagi pengguna biasa dan mendorong harga Gas menjadi tinggi. Namun, MEV sebenarnya adalah pedang bermata dua, selain dampak negatif, juga dapat memperluas skala transaksi dan mendorong perkembangan DeFi. Menurut analisis, volume transaksi dari arbitrase dan bot sandwich untuk DEX pada tahun 2022 mencapai 328 miliar USD, sekitar 49% dari total volume transaksi tahunan. Ini menunjukkan bahwa bot MEV telah menjadi bagian yang tidak dapat diabaikan dari ekosistem DeFi, dan pengguna biasa perlu memahami MEV dengan lebih mendalam untuk membuat keputusan transaksi yang lebih tepat.