Mendukung pertumbuhan eksplosif BTC, ekosistem DeFi Ethereum mungkin mengubah pola Aset Kripto

Bitcoin dan Ethereum sebagai dua raksasa di bidang aset kripto, telah lama memiliki perbedaan dalam sifat mata uang. Bitcoin biasanya dianggap sebagai mata uang dasar, disamakan dengan "emas digital" dan "jangkar dunia kripto", sementara Ethereum lebih fokus pada aspek aplikasi, di mana para pelaku sering kali lebih memperhatikan "aplikasi mata uang" di tingkat yang lebih tinggi, seperti over-staking ETH untuk menciptakan "mata uang derivatif".

Namun, ekosistem DeFi yang berkembang pesat tampaknya sedang memecahkan pembagian ini, bahkan membuat Ethereum memiliki sedikit nuansa mendominasi dalam peran mata uang: Bitcoin dalam format ERC-20 ( yang "dipatok BTC" ) telah dengan cepat berkembang dalam beberapa bulan terakhir, terutama di bulan Juli yang baru saja berlalu, di mana volume penerbitan yang dipatok BTC meningkat sekitar 70%. Data menunjukkan bahwa hingga 5 Agustus, total penerbitan yang dipatok BTC dalam ekosistem Ethereum telah mencapai 20.472 koin, mendekati 1% dari total Bitcoin, dan menyumbang 0,59% dari total kapitalisasi pasar ETH.

Dari perspektif pengikatan BTC, wBTC memiliki pangsa penerbitan sebesar 75,8% dan menduduki mayoritas mutlak, diikuti oleh Ren BTC dan sBTC masing-masing dengan pangsa 11,2% dan 4,89%. Ketiga entitas ini bersama-sama mencakup lebih dari 90% pangsa, menunjukkan posisi penting mereka dalam bidang pengikatan BTC.

Dari indikator on-chain, ketiga jenis yang dipatok ke BTC menunjukkan performa yang menonjol dalam jumlah total alamat, rasio alamat aktif, dan transfer besar. Pada bulan Juli, peningkatan jumlah total alamat renBTC paling mencolok, mencapai 111%; peningkatan jumlah total alamat wBTC sekitar 17%. Dalam hal rasio alamat aktif, rata-rata ketiganya lebih tinggi dari 5%, lebih baik dibandingkan ETH pada periode yang sama, setara dengan USDt-erc20. Di antara ketiganya, renBTC menunjukkan performa yang sangat luar biasa, dengan rata-rata rasio alamat aktif mencapai 42,78%.

Dalam hal transfer besar dan jumlah transfer, wBTC dan renBTC membawa nilai transfer yang signifikan. Puncak transfer besar wBTC dalam 30 hari mencapai 20.000 BTC, dengan rata-rata jumlah transfer dalam 7 hari mendekati 50 juta dolar AS; puncak transfer besar renBTC dalam 30 hari mendekati 1.300 BTC, dengan rata-rata jumlah transfer dalam 7 hari sekitar 11,5 juta dolar AS.

Di balik pertumbuhan eksplosif BTC yang terikat, ada dua faktor kunci: pertama, proyek peminjaman terkemuka membuka stake, dan kedua, dorongan dari gelombang pertambangan likuiditas. Pada bulan Mei, sebuah platform peminjaman melalui proposal komunitas, menjadikan wBTC sebagai jaminan untuk menghasilkan stablecoin, yang sangat meningkatkan ruang pengembangan stablecoin. Menurut data, hingga 1 Agustus, hampir setengah dari wBTC dipertaruhkan di platform tersebut.

Namun, gelombang "penambangan likuiditas" yang dimulai pada pertengahan Juni telah mendorong perkembangan seluruh bidang yang terikat pada BTC. Beberapa platform yang bekerja sama meluncurkan kolam insentif likuiditas, menarik banyak dana masuk. Menurut data, hingga 1 Agustus, total dana dalam salah satu kolam insentif likuiditas telah mendekati 35 juta dolar AS.

Meskipun pengembangan BTC yang terikat berjalan cepat, namun hambatan pertumbuhannya semakin jelas. Pertama, ada masalah skalabilitas yang tidak memadai, dibatasi oleh ukuran total kapitalisasi pasar DeFi dan mekanisme penerbitan berbagai koin. Kedua, proses dari pembuatan hingga penggunaan masih cukup kompleks, dengan banyak risiko yang menghambat lebih banyak partisipasi pengguna. Selain itu, proporsi kepemilikan oleh paus yang terlalu tinggi juga menjadi masalah, yang mungkin mempengaruhi distribusi token secara luas.

Terkait perkembangan yang mengikat BTC, terdapat berbagai pandangan di industri. Beberapa orang berpendapat bahwa ini dapat mengurangi transaksi di rantai Bitcoin, mempengaruhi pendapatan penambang dan keamanan jaringan. Namun, ada juga yang berpendapat bahwa ini merupakan situasi yang saling menguntungkan bagi Bitcoin dan Ethereum, mampu memperluas jangkauan aplikasi Bitcoin, sekaligus meningkatkan kegiatan ekonomi jaringan dan likuiditas Ethereum.

Minggu lalu, indikator on-chain utama yang terikat pada BTC telah menunjukkan tanda-tanda kelelahan dan bahkan mengalami tren penurunan. Saat semangat pertambangan likuiditas perlahan memudar, apakah aset yang terikat pada BTC dapat terus mempertahankan pertumbuhan yang stabil masih perlu dilihat.