Keuangan Desentralisasi dan Semangat Amerika

Rapat meja bundar hari ini berfokus pada tema "Keuangan Desentralisasi dan Semangat Amerika". Topik ini sangat relevan karena nilai-nilai inti Amerika seperti kebebasan ekonomi, hak milik pribadi, dan inovasi, tertanam dalam gen keuangan desentralisasi (DeFi).

Blockchain jelas merupakan inovasi yang sangat kreatif dan berpotensi revolusioner, yang mendorong kita untuk memikirkan kembali cara kepemilikan dan transfer hak kekayaan intelektual dan hak ekonomi. Blockchain pada dasarnya adalah database yang dibagikan, yang mampu mewujudkan kepemilikan aset kripto ini tanpa bergantung pada perantara atau lembaga terpusat. Jaringan peer-to-peer ini mendorong peserta melalui mekanisme ekonomi untuk memverifikasi dan memelihara database sesuai dengan aturan jaringan. Ini adalah sistem pasar bebas, di mana pengguna membayar biaya berdasarkan permintaan kepada peserta jaringan agar catatan transaksi dimasukkan ke dalam blok data yang memiliki kapasitas penyimpanan terbatas.

Baru-baru ini, pemerintah Amerika Serikat menghalangi partisipasi warga negara Amerika dalam sistem berbasis pasar ini melalui litigasi, pidato, regulasi, dan ancaman tindakan regulasi, dengan menyatakan bahwa peserta serta penyedia "staking as a service" mungkin terlibat dalam transaksi sekuritas. Saya merasa senang melihat staf departemen keuangan perusahaan menyatakan dengan jelas bahwa partisipasi sukarela dalam jaringan proof-of-work atau proof-of-stake sebagai "penambang", "validator", atau penyedia "staking as a service" tidak berada di bawah yurisdiksi undang-undang sekuritas federal. Meskipun ini adalah kemajuan positif, ini bukan aturan resmi yang memiliki kekuatan hukum, jadi kita masih perlu terus berusaha. Komisi Sekuritas dan Pertukaran harus merumuskan peraturan terkait berdasarkan kekuasaan yang diberikan oleh Kongres.

Salah satu fitur inti lain dari teknologi blockchain adalah kemampuan individu untuk mengelola aset kripto secara mandiri melalui dompet digital pribadi. Memiliki hak untuk mengelola properti pribadi secara mandiri adalah salah satu nilai dasar Amerika, dan hak ini tidak boleh hilang hanya karena orang-orang masuk ke internet. Saya mendukung memberikan lebih banyak fleksibilitas kepada peserta pasar untuk mengelola aset kripto secara mandiri, terutama ketika lembaga perantara menambah biaya transaksi yang tidak perlu atau membatasi kemampuan untuk berpartisipasi dalam staking dan aktivitas on-chain lainnya.

Pemerintah sebelumnya telah melemahkan inovasi dalam pengelolaan mandiri dompet digital dan teknologi on-chain lainnya melalui tindakan regulasi, mengklaim bahwa pengembang perangkat lunak semacam itu mungkin terlibat dalam kegiatan perantara. Namun, hanya karena merilis kode perangkat lunak semacam itu, insinyur seharusnya tidak terikat oleh hukum sekuritas federal. Seperti yang dikatakan oleh salah satu pengadilan, adalah tidak rasional untuk meminta pengembang mobil otonom bertanggung jawab atas pelanggaran lalu lintas atau perampokan bank yang dilakukan oleh pihak ketiga. Mengutip keputusan pengadilan, "dalam hal ini, orang tidak akan menuntut perusahaan mobil karena membantu tindakan ilegal, tetapi akan menuntut individu yang melakukan tindakan ilegal tersebut."

Banyak pengusaha sedang mengembangkan aplikasi perangkat lunak yang tidak memerlukan pengelolaan oleh operator. Kode perangkat lunak eksekusi sendiri yang dapat digunakan oleh semua orang tetapi tidak ada yang mengendalikannya, dan mampu melakukan transaksi titik ke titik secara pribadi, terdengar seperti fiksi ilmiah, tetapi teknologi blockchain membuat semua ini menjadi mungkin. Kategori perangkat lunak baru ini dapat merealisasikan fungsi-fungsi ini tanpa perantara. Saya percaya, kita tidak boleh membiarkan kerangka regulasi yang sudah ada selama ratusan tahun menghalangi inovasi teknologi yang mungkin mengganggu, dan yang terpenting, memperbaiki dan memajukan model perantara tradisional saat ini. Kita tidak boleh otomatis merasa takut terhadap masa depan.

Sistem perangkat lunak yang dieksekusi sendiri di blockchain ini menunjukkan ketahanan di tengah krisis. Meskipun platform terpusat hampir runtuh atau bahkan hancur di bawah tekanan baru-baru ini, banyak sistem di blockchain tetap berfungsi normal sesuai dengan desain kode sumber terbuka.

Sebagian besar aturan dan regulasi sekuritas saat ini didasarkan pada pengawasan terhadap penerbit dan lembaga perantara (seperti pialang, konsultan, bursa, dan lembaga kliring). Para draf aturan dan regulasi ini mungkin tidak memperkirakan bahwa kode perangkat lunak yang dapat dieksekusi sendiri dapat menggantikan penerbit dan lembaga perantara ini. Saya telah meminta staf komite untuk mengeksplorasi apakah ada kebutuhan untuk panduan lebih lanjut atau peraturan yang ditetapkan untuk membantu pendaftar bertransaksi dengan sistem perangkat lunak ini sambil mematuhi hukum yang berlaku.

Saya juga sangat bersemangat tentang penerbit dan lembaga perantara yang menggunakan sistem perangkat lunak berbasis blockchain untuk menghilangkan gesekan ekonomi, meningkatkan efisiensi modal, mendukung produk keuangan baru, dan meningkatkan likuiditas. Regulasi sekuritas yang ada saat ini telah mempertimbangkan kemungkinan penerbit dan lembaga perantara menggunakan teknologi baru, tetapi saya telah meminta staf untuk mempertimbangkan apakah perlu untuk merevisi aturan dan regulasi komisi, untuk lebih baik memberikan dukungan yang diperlukan bagi penerbit dan lembaga perantara yang ingin mengelola sistem keuangan berbasis blockchain.

Saat komite dan stafnya berusaha untuk mengusulkan aturan khusus yang berlaku untuk pasar keuangan berbasis blockchain, saya telah menginstruksikan staf untuk mempertimbangkan kerangka pengecualian bersyarat atau "pengecualian inovasi" untuk dengan cepat memungkinkan pihak terdaftar dan tidak terdaftar untuk membawa produk dan layanan berbasis blockchain ke pasar. Pengecualian inovasi dapat membantu mewujudkan visi menjadikan Amerika Serikat sebagai "modal kripto global" dengan mendorong pengembang, wirausahawan, dan perusahaan lain yang bersedia mematuhi syarat tertentu untuk melakukan inovasi teknologi berbasis blockchain di Amerika Serikat.