Peluncuran ETF Spot Ethereum di Amerika: Dampak Jangka Pendek Terbatas, Makna Jangka Panjang Dalam

Pada tanggal 23 Juli 2024, ETF Spot Ethereum resmi diluncurkan di Amerika Serikat, bertepatan dengan peringatan 10 tahun penawaran umum perdana Ethereum. Peristiwa ini memiliki arti penting bagi keberlanjutan perkembangan dunia kripto, menandai langkah penting bagi blockchain POS untuk memasuki dunia keuangan mainstream. Ini akan menarik lebih banyak pengembang untuk bergabung dalam pembangunan ekosistem Ethereum, dan sekaligus membuka jalan bagi infrastruktur kripto lainnya untuk memasuki dunia mainstream, yang memiliki arti substansial bagi proses demokratisasi ekosistem blockchain.

Namun, karena batasan regulasi yang tidak mengizinkan staking, investor yang memegang ETF akan mendapatkan hasil staking mining yang 3%-5% lebih rendah dibandingkan dengan memegang token Ethereum secara langsung. Ditambah dengan tingginya ambang pemahaman publik terhadap Ethereum, dampak jangka pendek dari peluncuran ETF ini terhadap harga koin Ethereum mungkin tidak sebesar dampak ETF spot Bitcoin terhadap harga BTC. Ini lebih meningkatkan stabilitas relatif harga Ethereum, mengurangi volatilitas.

I. Dampak Jangka Pendek: Kekuatan pembeli dan penjual tidak sebanding dengan Bitcoin ETF, diperkirakan dampaknya terbatas

Berdasarkan analisis pelacakan ETF spot Bitcoin, faktor yang paling mempengaruhi harga koin adalah aliran bersih harian, yaitu ukuran perdagangan baru yang sebenarnya yang dibawa oleh penebusan kas ETF ke dunia crypto. ETF spot Ethereum di AS memiliki mekanisme penebusan yang sama dengan ETF spot Bitcoin, keduanya hanya mendukung penebusan kas. Namun, keduanya memiliki perbedaan utama berikut:

1. Di sisi penjualan: Grayscale Ethereum Trust (ETHE) dalam proses konversi menjadi ETF, juga akan memecah 10% dari aset bersih untuk mendirikan Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) dengan biaya rendah, yang mungkin sedikit mengurangi penjualan.

2. Mengenai pembelian: ETF Ethereum tidak memungkinkan staking, memiliki ETF akan menghasilkan 3%-5% imbal hasil staking yang lebih rendah dibandingkan dengan langsung memiliki token Ethereum. Selain itu, pemahaman investor umum tentang Ethereum lebih rendah dibandingkan Bitcoin, sehingga mereka mungkin lebih cenderung untuk berinvestasi pada Bitcoin ETF yang memiliki tingkat kelangkaan yang lebih jelas.

Dua, Makna Jangka Panjang: Mempercepat Integrasi Aset Kripto Lain ke Dunia Arus Utama

Ethereum sebagai blockchain publik terbesar saat ini, persetujuan ETF spot-nya adalah langkah penting bagi blockchain untuk masuk ke dunia keuangan mainstream. Dari sudut pandang standar SEC dalam menyetujui ETF cryptocurrency, Ethereum memenuhi persyaratan dalam hal perlindungan dari manipulasi, likuiditas, dan transparansi harga. Ini membuka jalan bagi lebih banyak aset kripto yang memenuhi syarat untuk masuk ke pandangan investor umum melalui ETF spot.

Persetujuan ETF Ethereum semakin membuka pintu bagi aplikasi ekosistem kripto untuk memasuki pengaturan aset utama. Dapat diprediksi, infrastruktur blockchain publik lainnya yang memiliki banyak pengguna dan ekosistem juga akan secara bertahap terintegrasi ke dalam dunia utama. Sementara itu, aset keuangan utama juga di-tokenisasi dalam bentuk RWA(Real World Assets), secara bertahap memasuki dunia kripto untuk mewujudkan sirkulasi aset keuangan global yang efisien.

Jika persetujuan Bitcoin ETF adalah kunci untuk membuka pintu dunia baru di mana kripto dan tradisional bergabung, maka melalui Ethereum ETF adalah langkah pertama untuk memasuki pintu tersebut. Dalam 1-2 tahun ke depan, perbedaan pemahaman antara peserta lama dan baru di ekosistem kripto mungkin menjadi faktor kunci yang mempengaruhi fluktuasi harga cryptocurrency dan menciptakan peluang investasi. Proses aset baru yang bergabung dengan dunia arus utama sering kali disertai dengan perbedaan dan fluktuasi, yang akan membawa banyak peluang investasi yang patut diantisipasi.