India menghadapi kekurangan kredit ekspor sebesar $300 miliar, tetapi "keuangan perdagangan ter-tokenisasi" berbasis blockchain dapat memperlancar proses, mendigitalkan L/C dan faktur untuk meningkatkan akses bagi perusahaan kecil.
Ekspor India mencapai sekitar US $770 miliar dalam barang dan jasa setiap tahun, namun perusahaan kecil dan menengah masih kesulitan untuk mengubah pesanan pembelian menjadi kredit bank. Survei terbaru dari Bank Pembangunan Asia mengenai Kesenjangan Pembiayaan Perdagangan, Pertumbuhan, dan Pekerjaan memperkirakan kekurangan global mencapai US $2,5 triliun pada tahun 2022, meningkat hampir 50% dari titik terendah selama pandemi. Kelompok industri dan studi IFC memperkirakan bagian India dari kekurangan tersebut sekitar US $300 miliar, terkonsentrasi pada pinjaman modal kerja yang tidak pernah mencapai MSME. Para pengembang blockchain mengatakan solusinya mungkin berupa "pembiayaan perdagangan ter-tokenisasi"—mendigitalkan faktur, surat kredit, dan jaminan menjadi aset on-chain yang dapat didanai oleh investor di mana saja secara waktu nyata.
Mengapa Surat Kredit Masih Berbasis Kertas
Seorang eksportir tekstil tipikal di Tiruppur mengirimkan kain ke pembeli di Milan di bawah surat kredit (LC). Surat kredit tersebut melewati empat bank, enam dokumen kertas, dan satu loop pemeriksaan manual yang sering kali berlangsung selama 7–10 hari. Setiap ketidaksesuaian—sebuah koma tambahan pada surat muatan—dapat membekukan pembayaran. Oleh karena itu, bank membatasi kredit kepada perusahaan yang dikenal dan meng-over-kolateraliskan sisanya, meninggalkan pemasok yang lebih kecil dalam keadaan tidak pasti.
Bagaimana Tokenisasi Mengubah Alur Kerja
Digitisasi dokumen. Surat muatan, laporan inspeksi, dan tanda terima gudang di-hash dan diberi cap waktu di buku besar yang diizinkan.
LC kontrak pintar. Syarat yang dikodekan dalam kontrak dieksekusi sendiri: ketika jalur pengiriman mengunggah data kedatangan yang diverifikasi IoT, pembayaran dipicu secara otomatis.
Token faktur. Piutang menjadi token yang dapat diperdagangkan yang dapat didiskon atau dibiayai kembali oleh kolam likuiditas global 24/7.
Catatan blockchain tidak dapat menghilangkan penipuan, tetapi dapat mengurangi biaya dan waktu pencocokan dokumen—bank dapat memberikan kredit berdasarkan data waktu nyata daripada PDF yang berusia beberapa hari.
Tiga Rel Hidup untuk Dipantau
Contour 2.0 – Konsorsium LC yang pernah goyah menemukan kehidupan baru setelah platform tersebut diakuisisi oleh Xalts yang berbasis di Singapura pada tahun 2024. Bank-bank India termasuk ICICI dan Citi India sejak itu menjalankan pilot LCs on-chain yang mengurangi waktu pemrosesan dari 5–7 hari menjadi kurang dari 24 jam.
SGTraDex – Pertukaran data perdagangan Singapura mulai beroperasi pada pertengahan 2024 dan sekarang mengalirkan dokumen yang didigitalkan ke meja pembiayaan perdagangan DBS; Ekspor India yang menggunakan pengirim Singapura dapat mendaftar melalui satu API.
Proyek mBridge – Platform CBDC bersama dari BIS Innovation Hub, Hong Kong, China, Thailand, dan UEA. MVP-nya, yang dicapai pada tahun 2024, menyelesaikan perdagangan lintas batas pilot dalam hitungan detik dan menandai pembiayaan perdagangan yang dapat diprogram sebagai kasus penggunaan prioritas utama. RBI adalah pengamat; partisipasi akan memungkinkan L/C yang diselesaikan dalam rupee untuk bersih bersamaan dengan dirham atau yuan pada buku yang sama.
Eksperimen Sendiri India
Sandbox GIFT City. Otoritas Pusat Layanan Keuangan Internasional (IFSCA) sedang meninjau aturan aset tokenisasi yang akan memungkinkan fintech untuk menerbitkan token LC dalam rupee atau dolar di dalam SEZ. Konsultasi publik ditutup pada Februari 2025; pedoman akhir dijanjikan tahun ini.
Pilot LC digital EXIM Bank. Dokumen anggaran untuk FY 2025 menyebutkan sebuah bukti konsep untuk "meng-tokenisasi jaminan kredit ekspor," meskipun belum ada hasil publik yang keluar. Jika diadopsi, skema ini akan memungkinkan bank untuk mendiskontokan token yang dijamin EXIM dengan investor global, membebaskan ruang neraca untuk pinjaman MSME baru.
Apa yang Bisa Berjalan Dengan Baik
Kurva biaya. Uji kontur mengurangi biaya pemrosesan bank sebesar 50–70 %. Pada skala besar, penghematan tersebut dapat dihargai menjadi biaya nasihat LC yang lebih rendah untuk eksportir kecil.
Pembagian risiko. Faktur yang ter-tokenisasi dapat diselesaikan dalam kolam yang didanai oleh perusahaan asuransi, dana lindung nilai, atau bank pembangunan. Sebuah fasilitas HSBC–IFC senilai US $1 miliar yang diumumkan pada akhir 2024 secara eksplisit menargetkan aset pembiayaan perdagangan digital di pasar berkembang.
Visibilitas data. Buku besar yang dibagikan memberikan pengawasan AML/KYC instan bagi regulator—tidak perlu lagi mencari melalui dokumen yang dikirim ketika tanda peringatan muncul.
Apa yang Dapat Menghambat Kemajuan
Kekuatan hukum. Undang-Undang Instrumen Negosiasi India masih menganggap adanya surat berharga kertas. Parlemen harus mengubah definisi "kepemilikan" sebelum LC digital murni sepenuhnya dapat diterima di pengadilan.
GST dan bea materai. Transfer token dapat memicu berbagai interpretasi pajak negara; kejelasan diperlukan untuk menghentikan gesekan di tengah rantai.
Likuiditas on-chain. Pilot tokenised-LC saat ini jelas mencapai puluhan juta, bukan miliaran. Tanpa kolam sekunder yang lebih besar, bank akan tetap setengah menginjak sistem lama.
Sebuah Buku Panduan dari Hong Kong dan Singapura
Kedua pusat memperlakukan aset perdagangan yang tertokenisasi sebagai sekuritas tanpa sertifikat, membersihkannya melalui "operator pasar" yang berlisensi. Kepastian itu memungkinkan Otoritas Moneter Hong Kong menyelesaikan obligasi hijau tertokenisasi 2023-nya dalam T + 1, lima kali lebih cepat daripada nota global biasa. Jika Mumbai dan Delhi meniru infrastruktur hukum itu, kumpulan token di Hong Kong atau Dubai bisa secara mulus mendanai token LC yang diterbitkan oleh Gujarat—memadukan eksportir India dengan likuiditas dolar asing dengan cepat.
Pandangan
Tokenisasi tidak akan menghilangkan kesenjangan kredit ekspor AS $300 miliar India dalam semalam, tetapi pilot awal menunjukkan bahwa hal itu dapat mengurangi waktu penyelesaian hingga beberapa hari, membuka basis investor baru, dan mengurangi biaya kepatuhan—ketiga friksi yang mengunci MSME dari pembiayaan perdagangan. 12 bulan ke depan akan menjadi krusial: jika Kota GIFT meluncurkan buku aturannya dan RBI bergabung dengan uji coba mBridge, koridor LC on-chain yang sepenuhnya diatur pertama bisa aktif pada tahun 2026. Itu akan mengubah blockchain dari jargon konferensi menjadi mesin modal kerja—tepat di tempat di mana eksportir India paling membutuhkan bantuan.
Sumber gambar: Shutterstock
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pembiayaan Perdagangan Ter-token: Dapatkah Blockchain Akhirnya Menjembatani Kesenjangan Kredit Ekspor AS $300 Miliar India?
Khushi V Rangdhol
30 Jun 2025 07:23
India menghadapi kekurangan kredit ekspor sebesar $300 miliar, tetapi "keuangan perdagangan ter-tokenisasi" berbasis blockchain dapat memperlancar proses, mendigitalkan L/C dan faktur untuk meningkatkan akses bagi perusahaan kecil.
Ekspor India mencapai sekitar US $770 miliar dalam barang dan jasa setiap tahun, namun perusahaan kecil dan menengah masih kesulitan untuk mengubah pesanan pembelian menjadi kredit bank. Survei terbaru dari Bank Pembangunan Asia mengenai Kesenjangan Pembiayaan Perdagangan, Pertumbuhan, dan Pekerjaan memperkirakan kekurangan global mencapai US $2,5 triliun pada tahun 2022, meningkat hampir 50% dari titik terendah selama pandemi. Kelompok industri dan studi IFC memperkirakan bagian India dari kekurangan tersebut sekitar US $300 miliar, terkonsentrasi pada pinjaman modal kerja yang tidak pernah mencapai MSME. Para pengembang blockchain mengatakan solusinya mungkin berupa "pembiayaan perdagangan ter-tokenisasi"—mendigitalkan faktur, surat kredit, dan jaminan menjadi aset on-chain yang dapat didanai oleh investor di mana saja secara waktu nyata.
Mengapa Surat Kredit Masih Berbasis Kertas
Seorang eksportir tekstil tipikal di Tiruppur mengirimkan kain ke pembeli di Milan di bawah surat kredit (LC). Surat kredit tersebut melewati empat bank, enam dokumen kertas, dan satu loop pemeriksaan manual yang sering kali berlangsung selama 7–10 hari. Setiap ketidaksesuaian—sebuah koma tambahan pada surat muatan—dapat membekukan pembayaran. Oleh karena itu, bank membatasi kredit kepada perusahaan yang dikenal dan meng-over-kolateraliskan sisanya, meninggalkan pemasok yang lebih kecil dalam keadaan tidak pasti.
Bagaimana Tokenisasi Mengubah Alur Kerja
Digitisasi dokumen. Surat muatan, laporan inspeksi, dan tanda terima gudang di-hash dan diberi cap waktu di buku besar yang diizinkan.
LC kontrak pintar. Syarat yang dikodekan dalam kontrak dieksekusi sendiri: ketika jalur pengiriman mengunggah data kedatangan yang diverifikasi IoT, pembayaran dipicu secara otomatis.
Token faktur. Piutang menjadi token yang dapat diperdagangkan yang dapat didiskon atau dibiayai kembali oleh kolam likuiditas global 24/7.
Catatan blockchain tidak dapat menghilangkan penipuan, tetapi dapat mengurangi biaya dan waktu pencocokan dokumen—bank dapat memberikan kredit berdasarkan data waktu nyata daripada PDF yang berusia beberapa hari.
Tiga Rel Hidup untuk Dipantau
Contour 2.0 – Konsorsium LC yang pernah goyah menemukan kehidupan baru setelah platform tersebut diakuisisi oleh Xalts yang berbasis di Singapura pada tahun 2024. Bank-bank India termasuk ICICI dan Citi India sejak itu menjalankan pilot LCs on-chain yang mengurangi waktu pemrosesan dari 5–7 hari menjadi kurang dari 24 jam.
SGTraDex – Pertukaran data perdagangan Singapura mulai beroperasi pada pertengahan 2024 dan sekarang mengalirkan dokumen yang didigitalkan ke meja pembiayaan perdagangan DBS; Ekspor India yang menggunakan pengirim Singapura dapat mendaftar melalui satu API.
Proyek mBridge – Platform CBDC bersama dari BIS Innovation Hub, Hong Kong, China, Thailand, dan UEA. MVP-nya, yang dicapai pada tahun 2024, menyelesaikan perdagangan lintas batas pilot dalam hitungan detik dan menandai pembiayaan perdagangan yang dapat diprogram sebagai kasus penggunaan prioritas utama. RBI adalah pengamat; partisipasi akan memungkinkan L/C yang diselesaikan dalam rupee untuk bersih bersamaan dengan dirham atau yuan pada buku yang sama.
Eksperimen Sendiri India
Sandbox GIFT City. Otoritas Pusat Layanan Keuangan Internasional (IFSCA) sedang meninjau aturan aset tokenisasi yang akan memungkinkan fintech untuk menerbitkan token LC dalam rupee atau dolar di dalam SEZ. Konsultasi publik ditutup pada Februari 2025; pedoman akhir dijanjikan tahun ini.
Pilot LC digital EXIM Bank. Dokumen anggaran untuk FY 2025 menyebutkan sebuah bukti konsep untuk "meng-tokenisasi jaminan kredit ekspor," meskipun belum ada hasil publik yang keluar. Jika diadopsi, skema ini akan memungkinkan bank untuk mendiskontokan token yang dijamin EXIM dengan investor global, membebaskan ruang neraca untuk pinjaman MSME baru.
Apa yang Bisa Berjalan Dengan Baik
Kurva biaya. Uji kontur mengurangi biaya pemrosesan bank sebesar 50–70 %. Pada skala besar, penghematan tersebut dapat dihargai menjadi biaya nasihat LC yang lebih rendah untuk eksportir kecil.
Pembagian risiko. Faktur yang ter-tokenisasi dapat diselesaikan dalam kolam yang didanai oleh perusahaan asuransi, dana lindung nilai, atau bank pembangunan. Sebuah fasilitas HSBC–IFC senilai US $1 miliar yang diumumkan pada akhir 2024 secara eksplisit menargetkan aset pembiayaan perdagangan digital di pasar berkembang.
Visibilitas data. Buku besar yang dibagikan memberikan pengawasan AML/KYC instan bagi regulator—tidak perlu lagi mencari melalui dokumen yang dikirim ketika tanda peringatan muncul.
Apa yang Dapat Menghambat Kemajuan
Kekuatan hukum. Undang-Undang Instrumen Negosiasi India masih menganggap adanya surat berharga kertas. Parlemen harus mengubah definisi "kepemilikan" sebelum LC digital murni sepenuhnya dapat diterima di pengadilan.
GST dan bea materai. Transfer token dapat memicu berbagai interpretasi pajak negara; kejelasan diperlukan untuk menghentikan gesekan di tengah rantai.
Likuiditas on-chain. Pilot tokenised-LC saat ini jelas mencapai puluhan juta, bukan miliaran. Tanpa kolam sekunder yang lebih besar, bank akan tetap setengah menginjak sistem lama.
Sebuah Buku Panduan dari Hong Kong dan Singapura
Kedua pusat memperlakukan aset perdagangan yang tertokenisasi sebagai sekuritas tanpa sertifikat, membersihkannya melalui "operator pasar" yang berlisensi. Kepastian itu memungkinkan Otoritas Moneter Hong Kong menyelesaikan obligasi hijau tertokenisasi 2023-nya dalam T + 1, lima kali lebih cepat daripada nota global biasa. Jika Mumbai dan Delhi meniru infrastruktur hukum itu, kumpulan token di Hong Kong atau Dubai bisa secara mulus mendanai token LC yang diterbitkan oleh Gujarat—memadukan eksportir India dengan likuiditas dolar asing dengan cepat.
Pandangan
Tokenisasi tidak akan menghilangkan kesenjangan kredit ekspor AS $300 miliar India dalam semalam, tetapi pilot awal menunjukkan bahwa hal itu dapat mengurangi waktu penyelesaian hingga beberapa hari, membuka basis investor baru, dan mengurangi biaya kepatuhan—ketiga friksi yang mengunci MSME dari pembiayaan perdagangan. 12 bulan ke depan akan menjadi krusial: jika Kota GIFT meluncurkan buku aturannya dan RBI bergabung dengan uji coba mBridge, koridor LC on-chain yang sepenuhnya diatur pertama bisa aktif pada tahun 2026. Itu akan mengubah blockchain dari jargon konferensi menjadi mesin modal kerja—tepat di tempat di mana eksportir India paling membutuhkan bantuan.
Sumber gambar: Shutterstock