Breed laporan: perusahaan cadangan Bitcoin menghadapi tantangan kelangsungan hidup, 2025 mungkin akan ada pergeseran industri

【Blok Luyin】29 Juni, dilaporkan bahwa perusahaan modal ventura Breed dalam laporan terbarunya menunjukkan bahwa perusahaan penyimpanan Bitcoin pada tahun 2025 telah menjadi tren besar, namun hanya sejumlah kecil perusahaan yang berpengalaman dan disiplin yang diharapkan dapat bertahan dalam fluktuasi pasar di masa depan. Banyak perusahaan penyimpanan Bitcoin mungkin terjebak dalam "spiral kematian", terutama yang harga sahamnya mendekati nilai aset bersih (NAV).

Laporan Breed secara rinci menggambarkan tujuh tahap penurunan perusahaan cadangan Bitcoin: dimulai dari penurunan harga Bitcoin, yang menyebabkan penurunan nilai aset bersih berganda (MNAV), sehingga menyulitkan perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan utang dan ekuitas. Dengan kekeringan kredit dan jatuh tempo utang, margin call akan memaksa perusahaan untuk menjual Bitcoin, yang selanjutnya akan menekan harga pasar, berpotensi memicu konsolidasi industri atau bahkan penurunan pasar jangka panjang. Saat ini, sebagian besar perusahaan menggunakan ekuitas daripada pembiayaan utang untuk membeli Bitcoin, yang mungkin membatasi dampak keseluruhan pasar, tetapi jika pembiayaan utang menjadi arus utama, situasinya bisa memburuk.