Gary Gensler Mungkin Mengundurkan Diri, Analisis Pendekatan SEC terhadap Regulasi Kripto

[TL;DR]:

Dari eksplorasi awal dan pengujian, hingga standarisasi bertahap saat ini, kerangka regulasi kripto SEC menjadi semakin jelas.

Kepemimpinan Gary Gensler dalam tindakan regulasi di bawah SEC telah menyebabkan gejolak pasar dan kekhawatiran investor dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, hal ini juga membantu mempromosikan standarisasi dan pengembangan industri kripto.

Intervensi langsung Gensler dan strategi regulasi tekanan tinggi telah menyebabkan situasi di mana uasinya dalam pasar kripto lebih negatif daripada positif.

Pengenalan

Dalam beberapa tahun terakhir, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terus memperkuat upaya pengaturannya dalam cryptocurrency. Sebagai “godfather” peraturan bidang ini, Ketua SEC Gary Gensler telah menyampaikan pidato dan pernyataan tentang masalah peraturan di pasar crypto beberapa kali, berusaha untuk memastikan keadilan dan transparansi pasar dengan memperkuat aturan pengungkapan dan litigasi penalti. Namun, dengan lingkungan peraturan yang semakin kompleks dan pasar yang terus berubah, terutama pernyataan Trump bahwa ia akan segera “memecat” dia begitu dia menjabat sebagai presiden, kebijakan peraturan Gensler juga menghadapi kontroversi dan tantangan yang semakin meningkat.

Intensitas Penegakan Hukum Telah Meningkat Setiap Tahun, dan Gensler Tegas Mengatur Pasar Kripto

Sejak 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) telah mengambil serangkaian langkah signifikan dalam regulasi kripto. Keputusannya tidak hanya berdampak secara mendalam pada pasar dalam negeri di Amerika Serikat tetapi juga memiliki dampak yang luas dan jauh terhadap industri kripto global.

Pada tahun 2020, SEC menetapkan kerangka dasar untuk regulasi kripto. Pada awal tahun tersebut, SEC mengeluarkan pedoman tentang bagaimana menentukan apakah aset digital termasuk ke dalam sekuritas, memberikan standar kepatuhan yang jelas bagi industri tersebut. Pada bulan Desember tahun yang sama, SEC mengajukan gugatan terhadap Ripple Labs, menuduh mereka melakukan penjualan sekuritas yang tidak terdaftar secara ilegal. XRP. Kasus ini dengan cepat menjadi salah satu sengketa hukum paling terkenal di industri kripto, memicu perhatian luas terhadap kekuatan regulasi SEC di dalam dan di luar industri.

Sumber: Berita Hukum Bloomberg

Memasuki tahun 2021, upaya regulasi SEC semakin diperkuat. Meskipun beberapa perusahaan telah mencoba untuk mencatatkan Bitcoin ETF di Amerika Serikat, sebagian besar aplikasinya telah ditolak. Namun, pengakuan terhadap Kepercayaan Bitcoin Grayscale (GBTC) secara tidak langsung menunjukkan sikap terbuka SEC terhadap produk kripto. Pada saat yang sama, SEC telah meningkatkan upaya penyelidikan dan penegakan hukumnya terhadap proyek-proyek kripto, meluncurkan beberapa penyelidikan terhadap proyek-proyek yang dicurigai melanggar hukum sekuritas, dan berhasil menggugat beberapa perusahaan kunci, menunjukkan tekadnya untuk memperkuat pengawasan pasar.

Pada tahun 2022, ruang lingkup peraturan SEC akan diperluas lebih lanjut. SEC telah mulai mengalihkan fokusnya ke platform keuangan terdesentralisasi (DeFi), memperingatkan bahwa proyek terkait dapat melanggar peraturan sekuritas, meningkatkan tekanan kepatuhan pada ekosistem DeFi. Pada saat yang sama, SEC telah memperkuat pengawasannya terhadap penerbit stablecoin dan platform perdagangan kripto terpusat, dengan fokus khusus pada transparansi dan masalah cadangan di balik stablecoin utama seperti USDT dan USDC. Selain itu, setelah FTX bangkrut karena manajemen yang kacau dan keterlibatan dalam kegiatan kriminal, SEC telah meningkatkan upaya pengaturannya pada industri kripto, melihatnya sebagai industri yang penuh dengan “scammers, penipu, dan penipu” dan mengadopsi langkah-langkah pengaturan yang lebih ketat.

Pada 2023, kekuatan regulasi SEC akan meningkat secara signifikan. Pada awal tahun baru, SEC mengajukan tuntutan terhadap Genesis, perusahaan peminjaman kripto, dan Gemini, bursa kripto, menandai dimulainya pertempuran regulasi tahunan. Selanjutnya, SEC menuduh perusahaan peminjaman kripto Nexo dalam mengklasifikasikan produk pinjamannya sebagai sekuritas yang tidak terdaftar dan mencapai penyelesaian dengan Nexo, yang membayar denda besar. Selain itu, SEC telah mengajukan gugatan atau mengeluarkan peringatan terhadap beberapa perusahaan kripto terkenal, menuduh mereka melakukan pelanggaran yang beragam. Beberapa perusahaan bahkan memilih untuk pindah lokasi, menutup operasi mereka di AS, atau mencari penyelesaian untuk menghindari sengketa hukum lebih lanjut.

Sumber: pixelplex.io

Untuk tahun ini, yang paling terkenal adalah bahwa SEC akhirnya menyetujui ETF spot untuk Bitcoin dan Kripto. Ethereum, yang sangat mempromosikan penemuan harga Bitcoin tahun ini. Selain itu, SEC merilis draf kerangka regulasi awal yang khusus untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan token non-fungible (NFT) di pertengahan tahun ini. Baru-baru ini, SEC memperluas sistem registrasi yang ada ke semua platform yang terlibat dalam perdagangan kripto, memerintahkan bursa kripto dan penyedia layanan dompet untuk mendaftar sebagai bursa efek atau broker dealer resmi, dan memperkuat pengendalian atas peredaran kriptokurensi.

Pengawasan Ketat Gensler, dari Sekutu Potensial menjadi Musuh Terbuka

Gary Gensler telah menjadi Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS sejak April 2021. Karirnya telah meliputi beberapa bidang penting, termasuk Goldman Sachs, Departemen Keuangan AS, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), dan Massachusetts Institute of Technology (MIT).

Ia pernah mengajar kursus “Blockchain dan Mata Uang” di MIT, memiliki sikap positif terhadap teknologi blockchain, dan mendorong mahasiswa untuk berpartisipasi dalam industri tersebut. Ia pernah dianggap sebagai orang yang ramah di industri kripto.

Namun, ketika Gensler dinominasikan oleh Biden sebagai Ketua SEC, gaya regulasi yang kerasnya memicu kontroversi besar di industri kripto. Dia sering membuat pernyataan regulasi yang serius, mengadvokasi bahwa sebagian besar token di pasar kripto termasuk dalam kategori sekuritas dan harus diatur oleh hukum sekuritas, dan telah memimpin kasus-kasus terhadap banyak perusahaan kripto terkenal, termasuk Ripple, Coinbase, Kraken, FTX, Binance, dll.

Sumber: CNBC

Meskipun tindakan regulasi Gensler di industri kripto telah kontroversial dan bahkan dianggap sebagai “musuh dunia kripto” oleh beberapa pihak, secara objektif, langkah-langkahnya juga telah mempromosikan integrasi industri kripto ke dalam keuangan mainstream.

Selama masa jabatannya, SEC secara berturut-turut menyetujui pencatatan ETF berjangka dan ETF spot untuk Bitcoin dan Ethereum. Persetujuan ETF ini memberikan identitas formal bagi industri kripto, menandai tonggak sejarah bagi pertumbuhannya di dunia mainstream.

Sementara itu, tindakan regulasi Gensler juga mendorong industri kripto untuk menekankan kepatuhan lebih. Beberapa perusahaan mencari kerja sama dengan lembaga regulasi untuk memastikan legalitas bisnis mereka dan memperkuat manajemen kepatuhan internal untuk menghindari sengketa hukum potensial. Tentu saja, hal ini meningkatkan biaya kepatuhan bagi perusahaan, dan tindakan penegakan yang berlebihan juga membatasi inovasi dan kemajuan industri.
Sumber: @EleanorTerrett

Secara keseluruhan, tindakan regulasi Gary Gensler telah menyebabkan gejolak pasar dan kekhawatiran investor dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, mereka juga akan membantu mempromosikan proses standarisasi dan mainstreaming industri kripto.

Bagaimana Regulasi Kripto SEC Akan Berubah Setelah Trump Menjabat?

Dari uraian di atas, tidak sulit untuk melihat bahwa intervensi langsung dan strategi regulasi tekanan tinggi Gensler telah menyebabkan situasi di mana uasinya di pasar kripto lebih negatif daripada positif. Gensler mengatakan dalam pertemuan tahunan Asosiasi Bar baru-baru ini, “Saya sangat bangga dapat bekerja dengan mereka, melayani masyarakat, dan memastikan bahwa pasar modal kita terus menjaga standar global terbaik.” Namun, komentar ramah ini tidak meredakan ketidakpuasan industri terhadap strategi regulasinya.

Saat Trump memasuki Gedung Putih tahun depan, pasar kembali memuji pernyataannya di konferensi Bitcoin bahwa ia akan memecat Gary Gensler pada hari pertamanya di kantor. Janji Trump tanpa ragu memperparah kesulitan Gensler meninggalkan SEC dengan martabat. Namun, memberhentikan ketua SEC bukanlah tugas yang mudah, karena Trump harus memberikan alasan yang sah untuk pemecatan dan menjalani tinjauan hukum serta transisi administratif, proses yang mungkin memakan waktu lebih dari setahun.

Perlu dicatat bahwa Gary Gensler mengeluarkan pernyataan minggu lalu yang menunjukkan bahwa dia mungkin akan meninggalkan SEC, dan Ripple (XRP), yang telah berjuang dengan SEC selama bertahun-tahun, naik 20% dengan cepat atas kabar positif ini, mencetak rekor tertinggi dalam enam bulan terakhir.

Sumber: Gate.io

Menurut pidato Gensler, strategi regulasi kripto SEC di masa depan mungkin akan menampilkan tren baru berikut:

Menangguhkan tindakan penegakan hukum terhadap pelanggaran pendaftaran: Ketua SEC baru dapat menangguhkan tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto yang hanya melanggar peraturan pendaftaran, menunggu kerangka regulasi yang lebih jelas.

Rilis panduan terbaru: SEC mungkin akan memperbarui panduannya mengenai kapan aset digital dijual sebagai sekuritas untuk mencerminkan perubahan dalam industri selama lima tahun terakhir dan menangani isu-isu seperti stablecoin yang didukung aset.

Usulkan aturan kripto: Mengingat perbedaan antara aset kripto dan sekuritas tradisional, SEC dapat mengusulkan aturan yang disesuaikan untuk mengatur bidang ini secara lebih akurat.

Penggunaan kekebalan: SEC dapat menggunakan kekebalannya untuk memberikan solusi yang disesuaikan bagi peserta pasar kripto untuk mengatasi potensi tantangan aturan sekuritas tradisional.

Pernyataan pembaruan untuk pialang khusus tujuan: SEC dapat memperbarui panduannya tentang pialang khusus tujuan untuk membuatnya lebih berlaku untuk industri kripto saat ini dan memperpanjang batas waktu terkait.

Selain itu, dengan Partai Republik mengendalikan Senat dan berpotensi Dewan Perwakilan Rakyat, Kongres juga memiliki kesempatan untuk meloloskan undang-undang crypto. Namun, meski begitu, SEC masih akan memainkan peran penting dalam regulasi crypto. “Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21” yang baru-baru ini disahkan dan “Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab Lummis Gillibrand” dengan dukungan bipartisan telah membuka ruang bagi SEC untuk mengatur aset digital.

Secara keseluruhan, kemungkinan besar kepergian Gary Gensler dan celah regulasi yang ditinggalkannya dapat membawa perkembangan positif baru dalam regulasi kripto SEC. Di masa depan, SEC seharusnya memastikan bahwa perspektif industri sepenuhnya dipertimbangkan, mempromosikan inovasi teknologi dan proses standarisasi pasar, dan juga perlu menemukan keseimbangan antara melindungi investor dan mendukung inovasi pasar.